【GIS】ゼネラルミルズの株価と決算、配当

2019年8月6日

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ゼネラルミルズ (General Mills, Inc.) はシリアル食品やスナック類、冷凍食品、ヨーグルト、ミックス粉やパン生地等を製造するメーカーです。

GISは世界13カ国に製造拠点を持ち、100か国以上でブランドやパッケージ物の食品を世界で製造・販売(売上比率は米国が6割程度)。

ブランドとしては「ベティ・クロッカー」や「ハーゲンダッツ」「ヨープレイト」等で世界に知られています。

WMT(ウォルマート)を主要顧客とし、日本でも森永製菓と合弁で森永スナック食品(旧名は森永ゼネラルミルズ)を設立しました。

18年にはペットフード大手のブルーバッファローを買収しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 38.8
8/2株価 53.7
株価上昇率 38.3%
52週高値 54.7
52週安値 36.4
EPS 2.89
PER 18.56
配当(利回り) 3.65%
時価総額(億$) 323
株式数(億) 6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は8/2)
GIS 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 38.8 38.4 54.5 53.7 38%
2018 59.4 36.7 60.2 38.9 -34%
2017 62.1 50.1 63.2 59.3 -5%
2016 56.8 54.1 72.6 61.8 9%
2015 53.1 51.7 59.6 57.7 9%
2014 49.6 46.9 55.6 53.3 8%
2013 40.9 40.6 52.7 49.9 22%
2012 40.6 37.6 41.8 40.4 0%
2011 35.8 34.6 40.7 40.4 13%
2010 35.6 33.6 38.9 35.6 0%
2009 30.5 23.6 36 35.4 16%
2008 28.4 26.4 35.1 30.4 7%
★2:各年初から2019/8/2までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
38% -10% -14% -5% 1% 8%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
31% 32% 50% 51% 76% 89%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/07/10 0.49 3.6% 54.5
2019/04/10 0.49 3.8% 51.6
2019/01/10 0.49 4.7% 41.4
2018/10/10 0.49 4.5% 43.9
2018/07/10 0.49 4.4% 44.69
2018/04/10 0.49 4.4% 44.51
2018/01/10 0.49 3.3% 58.63
2017/10/10 0.49 3.8% 50.95
2017/07/10 0.49 3.6% 53.4
2017/04/10 0.48 3.3% 57.52
2017/01/10 0.48 3.1% 60.45
2016/10/10 0.48 3.0% 62.44
2016/07/11 0.48 2.5% 71.81
2016/04/11 0.46 2.8% 62.88

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/5 1.9 0.86 45.3 52
10/5 2.24 0.96 42.9 37.6
11/5 2.7 1.12 41.5 41.4
12/5 2.35 1.22 51.9 51.9
13/5 2.79 1.32 47.3 47.4
14/5 2.83 1.55 54.8 53.8
15/5 1.97 1.67 84.8 70.6
16/5 2.77 1.78 64.3 71.8
17/5 2.77 1.92 69.3 70.4
18/5 3.64 1.96 53.8 52.1

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 3.14 3.17 3.06 1年
2019 2.06 2.16 1.9 1年
11-19 0.9 0.96 0.86 3カ月
売上 予想 結果
2-19 0.69 0.83 0.14 20.4
11-18 0.81 0.85 0.04 5.0
8-18 0.64 0.71 0.07 11.4
5-18 0.72 0.79 0.07 10.1
2-18 0.78 0.79 0.01 1.2
11-17 0.82 0.82 0 0.2
8-17 0.76 0.71 0.05 6.9

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 17243 17509 16763 1年
2019 16946 17107 16871 1年
11-19 4502 4572 4423 3カ月
売上 予想 結果
2-19 4195 4198 4 0.1
11-18 4506 4411 -95 -2.1
8-18 4117 4094 -23 -0.6
5-18 3894 3890 -4 -0.1
2-18 3775 3882 107 2.8
11-17 4087 4199 112 2.7
8-17 3794 3769 25 0.7

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

  売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/5 13652 1730 12.7% 1295
09/5 14556 1828 12.6% 1304
10/5 14636 2181 14.9% 1531
11/5 14880 1531 10.3% 1798
12/5 16658 2407 14.4% 1567
13/5 17774 2926 16.5% 1855
14/5 17910 2541 14.2% 1824
15/5 17910 2543 14.2% 1824
16/5 17630 2764 15.7% 1221
17/5 16563 2415 14.6% 1697
18/5 15620 2841 18.2% 1658

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
09/5 16.1 1.9 25.28
10/5 17.8 2.24 24.61
11/5 18.7 2.7 27.03
12/5 16 2.35 27.23
13/5 16.2 2.79 28.44
14/5 16.2 2.83 29.86
15/5 14.9 1.97 29.71
16/5 16.4 2.77 30.27
17/5 17.7 2.77 32.61
18/5 17 3.64 36.11

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/5 19042 12826 6216 32.6%
09/5 17875 12458 5417 30.3%
10/5 17679 12031 5648 31.9%
11/5 18675 12062 6612 35.4%
12/5 21097 14214 6883 32.6%
13/5 22658 15530 7129 31.5%
14/5 23146 16140 7005 30.3%
15/5 21832 16439 5393 24.7%
16/5 21712 16405 5307 24.4%
17/5 21813 17127 4686 21.5%
18/5 30624 24132 6492 21.2%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
09/5 7.1 22.9 0.98
10/5 8.6 28.9 0.92
11/5 9.9 30.6 1.07
12/5 7.9 24.5 0.96
13/5 8.5 28.3 0.81
14/5 8 27.6 0.81
15/5 5.4 21.2 0.77
16/5 7.8 34.2 0.79
17/5 7.6 35.8 0.76
18/5 8.1 40.7 0.56

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/5 1730 -442 -1093
09/5 1828 -289 -1405
10/5 2181 -721 -1504
11/5 1531 -715 -941
12/5 2407 -1871 -667
13/5 2926 -1515 -1140
14/5 2541 -562 -1824
15/5 2543 -1602 -1385
16/5 2764 93 -2420
17/5 2415 -647 -1747
18/5 2841 -8685 5446