【GIS】ゼネラルミルズの株価と決算、配当

ゼネラルミルズ (General Mills, Inc.) はシリアル食品やスナック類、冷凍食品、ヨーグルト、ミックス粉やパン生地等を製造するメーカーです。

GISは世界13カ国に製造拠点を持ち、100か国以上でブランドやパッケージ物の食品を世界で製造・販売(売上比率は米国が6割程度)。

ブランドとしては「ベティ・クロッカー」や「ハーゲンダッツ」「ヨープレイト」等で世界に知られています。

WMT(ウォルマート)を主要顧客とし、日本でも森永製菓と合弁で森永スナック食品(旧名は森永ゼネラルミルズ)を設立しました。

18年にはペットフード大手のブルーバッファローを買収しています。

【事業構成】

(※BM&原料=ベイキングミックス&原料)

年/月 19/5 20/5
スナック 20% 20%
シリアル 16% 16%
インスタント食 16% 16%
ヨーグルト 13% 12%
生地 10% 10%
BM&原料 10% 10%
ペットフード 9% 10%
アイス 5% 4%
野菜等 3% 3%

米国と米国外での売上比率も見てみます。

年/月 19/5 20/5
米国 74% 76%
海外 26% 24%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks)

1/4株価 58.6
5/14株価 63.4
株価上昇率 8.23%
52週高値 66.1
52週安値 54
β値 0.57
EPS 4.12
PER 15.4
配当利回り 3.23%
時価総額(億$) 387
株式数(億) 6.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は5/14株価)
GIS 初値 終値 上昇率
2021 58.6 63.4 8%
2020 53.6 58.8 10%
2019 38.8 53.6 38%
2018 59.4 38.9 -34%
2017 62.1 59.3 -5%
2016 56.8 61.8 9%
2015 53.1 57.7 9%
2014 49.6 53.3 8%
2013 40.9 49.9 22%
2012 40.6 40.4 0%
2011 35.8 40.4 13%
2010 35.6 35.6 0%
2009 30.5 35.4 16%
2008 28.4 30.4 7%
★2:各年初から21/5/14までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
8% 18% 63% 7%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
2% 12% 19% 28%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
55% 56% 77% 78%
09年~ 08年~
108% 123%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/4/8 0.51 3.31% 61
2021/1/7 0.51 3.45% 58
2020/10/8 0.51 3.23% 61.4
2020/7/9 0.49 3.13% 62.6
2020/4/9 0.49 3.41% 57.4
2020/1/9 0.49 3.74% 52.4
2019/10/9 0.49 3.62% 54.2
2019/7/9 0.49 3.68% 53.3
2019/4/9 0.49 3.84% 51
2019/1/9 0.49 4.85% 40.4
2018/10/9 0.49 4.53% 43.3
2018/7/9 0.49 4.42% 44.3

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/5 1.85 0.78 42.1
09/5 1.9 0.86 45.2 52
10/5 2.24 0.96 42.8 37.6
11/5 2.7 1.12 41.4 41.4
12/5 2.35 1.22 51.9 51.9
13/5 2.79 1.32 47.3 47.4
14/5 2.83 1.55 54.7 53.8
15/5 1.97 1.67 84.7 70.6
16/5 2.77 1.78 64.2 71.8
17/5 2.77 1.92 69.3 70.4
18/5 3.64 1.96 53.8 52.1
19/5 2.9 1.96 67.5 76.8
20/5 3.56 1.96 55.0 55.1


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 5/10 1月前 2月前
Y:2022 3.71 3.7 3.73
Y:2021 3.73 3.72 3.76
Q:21/8 0.91 0.91 0.93
Q:21/5 0.84 0.84 0.86
EPS 予想 結果 %
21/2 0.84 0.82 -0.2 -2.4
20/11 0.97 1.06 0.09 9.3
20/8 0.87 1 0.13 14.9
20/5 1.06 1.1 0.04 3.8
20/2 0.76 0.77 0.01 1.3
19/11 0.88 0.95 0.07 8.0
19/8 0.77 0.79 0.02 2.6
19/5 0.77 0.83 0.06 7.8
19/2 0.69 0.83 0.14 20.3
18/11 0.81 0.85 0.04 4.9
18/8 0.64 0.71 0.07 10.9
18/5 0.72 0.79 0.07 9.7

graph

売上高:予想と結果

予想 5/10 1月前 2月前
Y:2022 17580 17580 17650
Y:2021 17920 17930 17810
Q:21/8 4250 4250
Q:21/5 4340 4340 4330
売上 予想 結果
21/2 4450 4520 80 1.6
20/11 4640 4720 80 1.7
20/8 4220 4365 145 3.4
20/5 4978 5023 45 0.9
20/2 4200 4180 -20 -0.5
19/11 4430 4421 -9 -0.2
19/8 4092 4003 -89 -2.2
19/5 4236 4162 -75 -1.8
19/2 4195 4198 4 0.1
18/11 4506 4411 -95 -2.1
18/8 4117 4094 -23 -0.6
18/5 3894 3890 -4 -0.1

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

GIS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/5 13652 1730 13% 1295
09/5 14556 1828 13% 1304
10/5 14636 2181 15% 1531
11/5 14880 1531 10% 1798
12/5 16658 2407 14% 1567
13/5 17774 2926 16% 1855
14/5 17910 2541 14% 1824
15/5 17630 2543 14% 1221
16/5 16563 2764 17% 1697
17/5 15620 2415 15% 1658
18/5 15740 2841 18% 2131
19/5 16865 2807 17% 1753
20/5 17627 3676 21% 2181

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

GIS SG(%) EPS DSO
08/5 10% 1.85
09/5 7% 1.9 25.3
10/5 1% 2.24 24.6
11/5 2% 2.7 27
12/5 12% 2.35 27.2
13/5 7% 2.79 28.4
14/5 1% 2.83 29.9
15/5 -2% 1.97 29.7
16/5 -6% 2.77 30.3
17/5 -6% 2.77 32.6
18/5 1% 3.64 36.1
19/5 7% 2.9 36.4
20/5 5% 3.56 34.1

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

GIS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/5 19042 12826 6216 33%
09/5 17875 12458 5417 30%
10/5 17679 12031 5648 32%
11/5 18675 12062 6612 35%
12/5 21097 14214 6883 33%
13/5 22658 15530 7129 31%
14/5 23146 16140 7005 30%
15/5 21832 16439 5393 25%
16/5 21712 16405 5307 24%
17/5 21813 17127 4686 21%
18/5 30624 24132 6492 21%
19/5 30111 22744 7368 24%
20/5 30807 22457 8350 27%

ROAとROEなど

GIS ROA ROE 流動比率
08/5 7% 21% 75%
09/5 7% 24% 98%
10/5 9% 27% 92%
11/5 10% 27% 107%
12/5 7% 23% 96%
13/5 8% 26% 81%
14/5 8% 26% 81%
15/5 6% 23% 75%
16/5 8% 32% 79%
17/5 8% 35% 76%
18/5 7% 33% 56%
19/5 6% 24% 59%
20/5 7% 26% 68%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

GIS 営業CF 投資CF 財務CF
08/5 1730 -442 -1093
09/5 1828 -289 -1405
10/5 2181 -721 -1504
11/5 1531 -715 -941
12/5 2407 -1871 -667
13/5 2926 -1515 -1140
14/5 2541 -562 -1824
15/5 2543 -1602 -1385
16/5 2764 93 -2420
17/5 2415 -647 -1747
18/5 2841 -8685 5446
19/5 2807 -557 -2176
20/5 3676 -486 -1942