【GIS】ゼネラルミルズの株価と決算、配当

2019年12月7日

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ゼネラルミルズ (General Mills, Inc.) はシリアル食品やスナック類、冷凍食品、ヨーグルト、ミックス粉やパン生地等を製造するメーカーです。

GISは世界13カ国に製造拠点を持ち、100か国以上でブランドやパッケージ物の食品を世界で製造・販売(売上比率は米国が6割程度)。

ブランドとしては「ベティ・クロッカー」や「ハーゲンダッツ」「ヨープレイト」等で世界に知られています。

WMT(ウォルマート)を主要顧客とし、日本でも森永製菓と合弁で森永スナック食品(旧名は森永ゼネラルミルズ)を設立しました。

18年にはペットフード大手のブルーバッファローを買収しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)。

1/2株価 38.8
12/3株価 53.7
株価上昇率 38.20%
52週高値 56.4
52週安値 36.4
EPS 3.09
PER 17.3
配当利回り 3.65%
時価総額(億$) 324
株式数(億) 6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
GIS 初値 終値 上昇率
2019 38.8 53.7 38%
2018 59.4 38.9 -34%
2017 62.1 59.3 -5%
2016 56.8 61.8 9%
2015 53.1 57.7 9%
2014 49.6 53.3 8%
2013 40.9 49.9 22%
2012 40.6 40.4 0%
2011 35.8 40.4 13%
2010 35.6 35.6 0%
2009 30.5 35.4 16%
2008 28.4 30.4 7%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
38% -10% -14% -6%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
1% 8% 31% 32%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
50% 51% 76% 89%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/01/10 0.49 #N/A #N/A
2019/10/10 0.49 3.59% 54.6
2019/07/10 0.49 3.60% 54.5
2019/04/10 0.49 3.80% 51.6
2019/01/10 0.49 4.73% 41.4
2018/10/10 0.49 4.46% 43.9
2018/07/10 0.49 4.39% 44.7
2018/04/10 0.49 4.40% 44.5
2018/01/10 0.49 3.33% 58.6
2017/10/10 0.49 3.81% 51
2017/07/10 0.49 3.61% 53.4
2017/04/10 0.48 3.34% 57.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/5 1.9 0.86 45.3 52
10/5 2.24 0.96 42.9 37.6
11/5 2.7 1.12 41.5 41.4
12/5 2.35 1.22 51.9 51.9
13/5 2.79 1.32 47.3 47.4
14/5 2.83 1.55 54.8 53.8
15/5 1.97 1.67 84.8 70.6
16/5 2.77 1.78 64.3 71.8
17/5 2.77 1.92 69.3 70.4
18/5 3.64 1.96 53.8 52.1
19/5 2.9 2.0 67.6 76.8
20/5      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2021 3.44 3.43 3.43
Y:2020 3.37 3.36 3.36
Q:20/2 0.8 0.8 0.8
Q:19/11 0.88 0.88 0.88
EPS 予想 結果 %
19/8 0.77 0.79 0.02 2.6
19/5 0.77 0.83 0.06 7.8
19/2 0.69 0.83 0.14 20.3
18/11 0.81 0.85 0.04 4.9
18/8 0.64 0.71 0.07 10.9
18/5 0.72 0.79 0.07 9.7

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2021 17140 17150 17190
Y:2020 17220 17230 17230
Q:20/2 4220 4220 4220
Q:19/11 4430 4430 4430
売上 予想 結果
19/8 4092 4003 -89 -2.2
19/5 4236 4162 -75 -1.8
19/2 4195 4198 4 0.1
18/11 4506 4411 -95 -2.1
18/8 4117 4094 -23 -0.6
18/5 3894 3890 -4 -0.1

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

GIS 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/5 13652 1730 13% 1295
09/5 14556 1828 13% 1304
10/5 14636 2181 15% 1531
11/5 14880 1531 10% 1798
12/5 16658 2407 14% 1567
13/5 17774 2926 16% 1855
14/5 17910 2541 14% 1824
15/5 17630 2543 14% 1221
16/5 16563 2764 17% 1697
17/5 15620 2415 15% 1658
18/5 15740 2841 18% 2131
19/5 16865 2807 17% 1753

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

GIS SG(%) EPS DSO
08/5 10% 1.85 25.3
09/5 7% 1.9 24.6
10/5 1% 2.24 27.0
11/5 2% 2.7 27.2
12/5 12% 2.35 28.4
13/5 7% 2.79 29.9
14/5 1% 2.83 29.7
15/5 -2% 1.97 30.3
16/5 -6% 2.77 32.6
17/5 -6% 2.77 36.1
18/5 1% 3.64 36.4
19/5 7% 2.9 ?

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

GIS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/5 19042 12826 6216 33%
09/5 17875 12458 5417 30%
10/5 17679 12031 5648 32%
11/5 18675 12062 6612 35%
12/5 21097 14214 6883 33%
13/5 22658 15530 7129 31%
14/5 23146 16140 7005 30%
15/5 21832 16439 5393 25%
16/5 21712 16405 5307 24%
17/5 21813 17127 4686 21%
18/5 30624 24132 6492 21%
19/5 30111 22744 7368 24%

ROAとROEなど

GIS ROA ROE 流動比率
08/5 7% 21% 98%
09/5 7% 24% 92%
10/5 9% 27% 107%
11/5 10% 27% 96%
12/5 7% 23% 81%
13/5 8% 26% 81%
14/5 8% 26% 75%
15/5 6% 23% 79%
16/5 8% 32% 76%
17/5 8% 35% 56%
18/5 7% 33% 59%
19/5 6% 24% ?

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

GIS 営業CF 投資CF 財務CF
08/5 1730 -442 -1093
09/5 1828 -289 -1405
10/5 2181 -721 -1504
11/5 1531 -715 -941
12/5 2407 -1871 -667
13/5 2926 -1515 -1140
14/5 2541 -562 -1824
15/5 2543 -1602 -1385
16/5 2764 93 -2420
17/5 2415 -647 -1747
18/5 2841 -8685 5446
19/5 2807 -557 -2176