【M】メーシーズの株価と決算、配当

2019年11月7日

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メーシーズ(Macy’s, Inc.)は米国の大手百貨店です。

人口密度の高い都市部や郊外に店舗を構え、衣料やアクセサリー、靴やバッグ、化粧品や装飾品、家具などの製品を広範囲に販売。

カタログ販売やネット販売(「macys.com」や「bloomingdales.com」)も手がけています。

アマゾンに市場を奪われていることと、トランプ政権の輸入関税が懸案事項になっており、株価は下落傾向が続いています。

利回りは高いのですが、本業不調のため、これは株価下落を伴う「高配当銘柄」です。

そのため、筆者はとても買う気になれないのですが、一つの勉強の素材として記事を作成してみました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 29.1
11/1株価 15.6
株価上昇率 -46.40%
52週高値 38.4
52週安値 14.1
EPS 3.28
PER 4.75
配当利回り 9.69%
時価総額(億$) 48
株式数(億) 3.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/1)
M 初値 終値 上昇率
2019 29.1 15.6 -46%
2018 25.8 29.8 15%
2017 36.1 25.2 -30%
2016 34.5 35.8 4%
2015 66.3 35 -47%
2014 53.2 65.8 24%
2013 39.6 53.4 35%
2012 32.9 39 19%
2011 25.5 32.2 26%
2010 16.9 25.3 50%
2009 10.4 16.8 61%
2008 25.5 10.4 -59%
★2:各年初から19/11/1までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-46% -40% -57% -55%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-77% -71% -61% -53%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-39% -8% 49% -39%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/13 0.38 8.87% 17.1
2019/06/14 0.38 7.05% 21.6
2019/03/15 0.38 6.41% 23.7
2018/12/14 0.38 4.97% 30.6
2018/09/14 0.38 4.19% 36.3
2018/06/15 0.38 3.97% 38.3
2018/03/15 0.38 5.28% 28.8
2017/12/15 0.38 6.18% 24.6
2017/09/15 0.38 6.73% 22.6
2017/06/15 0.38 6.69% 22.7
2017/03/15 0.38 5.01% 30.3
2016/12/15 0.38 3.74% 40.1

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/1 -11.4 0.53 -4.6 33
10/1 0.78 0.2 25.6
11/1 1.98 0.2 10.1 10.1
12/1 2.92 0.35 12.0 12
13/1 3.24 0.8 24.7 21.9
14/1 3.86 0.95 24.6 25.5
15/1 4.22 1.19 28.2 27.2
16/1 3.22 1.39 43.2 35.6
17/1 2.02 1.49 73.8 69.5
18/1 5.1 1.51 29.6 66.8
19/1 3.6 1.5 42.4 27.4
20/1      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/1 1月前 2月前
Y:2021 2.59 2.62 2.89
Y:2020 2.8 2.82 3.07
Q:20/1 2.07 2.08 2.08
Q:19/10 0.01 0.01 0.09
EPS 予想 結果
19/7 0.45 0.28 -0.17 -37.8
19/4 0.33 0.44 0.11 33.3
19/1 2.53 2.73 0.2 7.9
18/10 0.14 0.27 0.13 92.9
18/7 0.51 0.7 0.19 37.3
18/4 0.37 0.48 0.11 30.0

売上高:予想と結果

予想 11/1 1月前 2月前
Y:2021 24830 24860 24947
Y:2020 24850 24870 24908
Q:20/1 8470 8470
Q:19/10 5340 5350 5373
売上 予想 結果
19/7 5562 5546 -16 0.3
19/4 5505 5504 -1 0.0
19/1 8448 8455 7 0.1
18/10 5405 5404 -1 0.0
18/7 5550 5572 22 0.4
18/4 5365 5541 176 3.3

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

M 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
09/1 24892 1866 7% -4775
10/1 23489 1750 7% 329
11/1 25003 1506 6% 847
12/1 26405 2173 8% 1256
13/1 27686 2179 8% 1335
14/1 27931 2549 9% 1486
15/1 28105 2709 10% 1526
16/1 27079 1984 7% 1072
17/1 26564 1801 7% 627
18/1 25641 1976 8% 1566
19/1 25739 1735 7% 1108

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

M SG(%) EPS DSO
09/1 -5% -11.34 6.6
10/1 -6% 0.78 6.2
11/1 6% 1.98 5.5
12/1 6% 2.92 5.3
13/1 5% 3.24 4.9
14/1 1% 3.86 5.3
15/1 1% 4.22 5.6
16/1 -4% 3.22 6.6
17/1 -2% 2.02 7.7
18/1 -3% 5.1 6.5
19/1 0% 3.56 5.6
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

M 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 22145 17499 4646 21%
10/1 21300 16647 4653 22%
11/1 20631 15101 5530 27%
12/1 22095 16162 5933 27%
13/1 20991 14940 6051 29%
14/1 21620 15371 6249 29%
15/1 21330 15952 5378 25%
16/1 20576 16323 4253 21%
17/1 19851 15529 4322 22%
18/1 19583 13850 5733 29%
19/1 19194 12758 6436 34%
         

ROAとROEなど

M ROA ROE 流動比率
09/1 -22% -103% 131%
10/1 2% 7% 154%
11/1 4% 15% 138%
12/1 6% 21% 140%
13/1 6% 22% 155%
14/1 7% 24% 152%
15/1 7% 28% 169%
16/1 5% 25% 134%
17/1 3% 15% 135%
18/1 8% 27% 148%
19/1 6% 17% 142%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

M 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 1866 -792 -365
10/1 1750 -377 -1072
11/1 1506 -465 -1263
12/1 2173 -697 -113
13/1 2179 -781 -2389
14/1 2549 -788 -1324
15/1 2709 -970 -1766
16/1 1984 -1092 -2029
17/1 1801 -243 -1426
18/1 1976 -351 -1446
19/1 1735 -456 -1544