【AFL】アフラックの株価と決算、配当

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アフラック(McCormick & Company)は米国の保険会社です。

2013年以来、日本郵政とも提携してきましたが、19年には、かんぽ生命保険の不適切販売問題が飛び火し、株価が下落しました。

(*アフラック日本支社〔=アメリカンファミリー生命保険会社〕は、がん保険、一般医療保険、介護保険などを提供。Aflac USは、事故、がん、病院集中治療、歯科保険などを販売)

AFLは米国と日本で医療保険や生命保険を個人や法人、事業主に販売しており、その売上の7割は日本で計上されています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 44.6
10/15株価 55.6
株価上昇率 24.55%
52週高値 57.6
52週安値 33.4
β値 1.03
EPS 8.28
PER 6.7
配当利回り 2.38%
時価総額(億$) 373
株式数(億) 6.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は10/15株価)
AFL 初値 終値 上昇率
2021 44.6 55.6 25%
2020 53 44.5 -16%
2019 44.6 52.9 19%
2018 44.2 45.6 3%
2017 35.1 43.9 25%
2016 29.4 34.8 18%
2015 30.8 30 -3%
2014 33.3 30.6 -8%
2013 27.2 33.4 23%
2012 22.2 26.6 20%
2011 28.5 21.6 -24%
2010 23.3 28.2 21%
2009 23.2 23.1 0%
2008 31.3 22.9 -27%
★2:各年初から21/10/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
25% 5% 25% 26%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
58% 89% 80% 67%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
104% 150% 95% 138%
09年~ 08年~
139% 77%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/8/17 0.33 2.14% 57.1
2021/5/18 0.33 2.09% 55.9
2021/2/16 0.33 2.52% 46.4
2020/11/17 0.28 2.6% 43
2020/8/18 0.28 2.99% 37.1
2020/5/19 0.28 3.27% 33.6
2020/2/18 0.28 2.1% 51.9
2019/11/19 0.27 2% 54.1
2019/8/20 0.27 2.06% 51.9
2019/5/21 0.27 2.04% 52
2019/2/19 0.27 2.14% 49
2018/11/20 0.26 2.35% 44.3

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.31 0.48 36.6 36.6
09/12 1.59 0.56 35.2 35.1
10/12 2.46 0.57 23.2 23
11/12 2.06 0.61 29.6 30.5
12/12 3.06 0.67 21.9 21.9
13/12 3.38 0.71 21.0 21.4
14/12 3.25 0.75 23.1 23.2
15/12 2.92 0.79 27.1 27.3
16/12 3.21 0.83 25.9 26
17/12 5.77 0.87 15.1 25
18/12 3.8 1.0 27.6 15.9
19/12 4.4 1.1 24.4 26.4


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2022 5.2 5.2 5.15
Y:2021 5.61 5.6 5.23
Q:21/12 1.21 1.2 1.18
Q:21/9 1.28 1.28 1.25
EPS 予想 結果 %
21/3 1.21 1.53 0.32 26.4
20/12 1.05 1.07 0.02 1.9
20/9 1.13 1.39 0.26 23.0
20/6 1.07 1.28 0.21 19.6
20/3 1.11 1.21 0.1 9.0
19/12 1.02 1.03 0.01 1.0
19/9 1.07 1.16 0.09 8.4
19/6 1.07 1.13 0.06 5.6
19/3 1.06 1.12 0.06 5.7
18/12 0.94 1.02 0.08 8.5
18/9 0.99 1.03 0.04 4.0
18/6 0.99 1.06 0.07 7.1
18/3 0.97 1.02 0.05 4.9

graph

売上高:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2022 21110 21140 21160
Y:2021 21800 21790 21810
Q:21/12 5310 5310
Q:21/9 5360 5350 5350
売上 予想 結果
21/6 5350 5560 210 3.9
21/3 5540 5870 330 6.0
20/12 5450 5910 460 8.4
20/9 5500 5670 170 3.1
20/6 5490 5410 -80 -1.5
20/3 5500 5160 -340 -6.2
19/12 5540 5603 63 1.1
19/9 5590 5536 -54 -1
19/6 5497 5511 14 0.3
19/3 5490 5657 167 3
18/12 5362 5126 -236 -4.4
18/9 5449 5489 40 0.7
18/6 5502 5589 87 1.6
18/3 5472 5464 8 0.1

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

AFL 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 16554 4965 30% 1254
09/12 18254 6161 34% 1497
10/12 20732 6989 34% 2328
11/12 22171 10842 49% 1937
12/12 25364 14952 59% 2866
13/12 23939 10547 44% 3158
14/12 22728 6550 29% 2951
15/12 20872 6776 32% 2533
16/12 22559 5987 27% 2659
17/12 21667 6128 28% 4604
18/12 21758 6014 28% 2920
19/12 22307 5455 24% 3304
20/12 22147 5958 27% 4778

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

AFL SG(%) EPS DSO
08/12 8% 1.31
09/12 10% 1.6
10/12 14% 2.46
11/12 7% 2.06
12/12 14% 3.06
13/12 -6% 3.38
14/12 -5% 3.25
15/12 -8% 2.93
16/12 8% 3.21
17/12 -4% 5.77
18/12 0% 3.77
19/12 3% 4.43
20/12 -1% 6.67

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

AFL 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 79331 72692 6639 8%
09/12 84106 75689 8417 10%
10/12 101039 89983 11056 11%
11/12 116237 103291 12946 11%
12/12 131094 115116 15978 12%
13/12 121307 106687 14620 12%
14/12 119767 101420 18347 15%
15/12 118256 100548 17708 15%
16/12 129819 109337 20482 16%
17/12 137217 112619 24598 18%
18/12 140406 116944 23462 17%
19/12 152768 123809 28959 19%
20/12 165086 131527 33559 20%

ROAとROEなど

AFL ROA ROE 流動比率
08/12 2% 19% 3%
09/12 2% 18% 4%
10/12 2% 21% 3%
11/12 2% 15% 3%
12/12 2% 18% 3%
13/12 3% 22% 4%
14/12 2% 16% 7%
15/12 2% 14% 6%
16/12 2% 13% 6%
17/12 3% 19% 4%
18/12 2% 12% 5%
19/12 2% 11% 5%
20/12 3% 14% 5%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

AFL 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4965 -4283 -1383
09/12 6161 -5476 699
10/12 6989 -7432 161
11/12 10842 -10829 64
12/12 14952 -16952 1945
13/12 10547 -11091 1136
14/12 6550 -4241 -147
15/12 6776 -4897 -2187
16/12 5987 -3855 -1619
17/12 6128 -5431 -2065
18/12 6014 -3582 -1616
19/12 5455 -3171 -1713
20/12 5958 -4619 -1115