【ALGN】アラインテクノロジーの株価と決算

2019年10月14日

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アラインテクノロジー（Align Technology, Inc.）は1997年に創業された歯列矯正システムを開発する大手企業です。

マウスピース型歯列矯正器具や、独自の3D画像化技術とCAD／CAM技術を融合させた「インビザライン・システム」等の設計と製造、販売に従事しています。

ALGNは、今までのワイヤーとブラケットを用いた歯列矯正ではなく、アライナーという透明で目立たず、取り外し可能な装置を用いていることが注目されています。

その事業の中心はインビザラインシステム（86％）ですが、口腔内のスキャンサービス（14%）も伸びてきています（スキャンサービスでは「iTero」を提供）。地域別売上高は北米（52%）、オランダ（31%）、中国（7.9%）の割合が高めです（18年12月）。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/2株価 205.3
10/11株価 200.2
株価上昇率 -2.5%
52週高値 340
52週安値 169.8
EPS 4.92
PER 40.7
配当利回り –
時価総額(億$） 160
株式数(億) 0.8

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は10/11）
ALGN 初値 終値 上昇率
2019 205.3 200.2 -3%
2018 222.6 209.4 -6%
2017 96.5 222.2 130%
2016 65 96.1 48%
2015 57.2 65.9 15%
2014 57.1 55.9 -2%
2013 28.6 57.1 100%
2012 24.2 27.8 14%
2011 19.8 23.7 20%
2010 18.1 19.5 8%
2009 8.8 17.8 103%
2008 16.7 8.8 -48%
★2：各年初から19/10/11までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
-3% -10% 107% 208%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
250% 251% 601% 726%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
913% 1006% 2185% 1100%

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載）。

EPS：予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y：2020 6.37 6.37 6.37
Y：2019 5.16 5.17 5.17
Q：19/12 1.35 1.36 1.36
Q：19/9 1.13 1.14 1.14
EPS 予想 結果 差 %
19/6 1.51 1.33 -0.18 -11.9
19/3 0.83 1.18 0.35 42.2
18/12 1.15 1.2 0.05 4.3
18/9 1.19 1.24 0.05 4.2
18/6 1.09 1.3 0.21 19.3
18/3 0.98 1.17 0.19 19.9
         

売上高：予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y：2020 2870 2872 2875
Y：2019 2380 2381 2384
Q：19/12 639 639 639
Q：19/9 593 593 593
  予想 結果 差 %
19/6 599 601 1 0.2
19/3 531 549 18 3.4
18/12 513 534 21 4.1
18/9 503 505 3 0.6
18/6 472 490 18 3.8
18/3 408 437 29 7
         

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ALGN 売上高 営業CF OCFﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 304 40 13% 80
09/12 312 74 24% -31
10/12 387 130 34% 74
11/12 480 130 27% 67
12/12 560 134 24% 59
13/12 660 186 28% 64
14/12 762 227 30% 146
15/12 845 238 28% 144
16/12 1080 248 23% 190
17/12 1473 439 30% 231
18/12 1966 555 28% 400

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ALGN SG(%) EPS DSO
08/12 7% 1.18 58.4
09/12 3% -0.45 62.5
10/12 24% 0.95 56.6
11/12 24% 0.83 59.7
12/12 17% 0.71 62.1
13/12 18% 0.78 58.7
14/12 15% 1.77 58.2
15/12 11% 1.77 62.2
16/12 28% 2.33 68.6
17/12 36% 2.83 70.6
18/12 33% 4.92 70.7
       

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ALGN 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 279 61 219 78%
09/12 355 82 273 77%
10/12 477 99 378 79%
11/12 649 158 491 76%
12/12 756 175 581 77%
13/12 832 198 634 76%
14/12 988 235 753 76%
15/12 1159 311 848 73%
16/12 1396 401 995 71%
17/12 1784 630 1154 65%
18/12 2052 800 1253 61%
         

ROAとROEなど

ALGN ROA ROE 流動比率
08/12 29% 37% 292%
09/12 -9% -11% 322%
10/12 16% 20% 418%
11/12 10% 14% 260%
12/12 8% 10% 312%
13/12 8% 10% 311%
14/12 15% 19% 325%
15/12 12% 17% 269%
16/12 14% 19% 269%
17/12 13% 20% 232%
18/12 19% 32% 188%
       

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ALGN 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 40 -1 -40
09/12 74 -2 7
10/12 130 -16 15
11/12 130 -212 27
12/12 134 -78 10
13/12 186 -211 -38
14/12 227 -202 -66
15/12 238 -166 -101
16/12 248 73 -96
17/12 439 -251 -136
18/12 555 7 -369
       

 

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Posted by 投資猫