アクティビジョン・ブリザード (Activision Blizzard, Inc.) は米国のゲームソフト大手です。
2007年にアクティビジョンとブリザード・エンターテイメント（仏ヴィヴェンディの傘下企業だった）が合併してATVIが成立しました。
その範囲はオンライン、PC向け、モバイルやタブレット向けなど、幅広くソフトウエアや周辺機器の開発・製作・販売を手がけています。
アクションゲーム、RPG、スポーツ、シミュレーシ ョンなど多岐にわたる製品をマイクロソフト（「Xbox one」「Xbox360」）、任天堂（「wii u」と「wii」）、ソニー（「PS3」と「PS4」）に提供しています。
主な作品としては、戦争をテーマとした「コールオブデューティ」「ディスティニー」「ワールド・オブ・ウォークラフト」「オーバーウォッチ」「キャンディクラッシュ」などが有名です。
【目次】
主な指標を概観
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まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 19/1/2株価 | 45.3 |
| 19/1/11株価 | 46.5 |
| 株価上昇率 | 2.9% |
| 52週高値 | 84.7 |
| 52週安値 | 43.7 |
| EPS | 1.19 |
| PER | 39.22 |
| 配当(利回り) | 0.34 (0.73%) |
| 時価総額(億$） | 355 |
| 株式数(億) | 7.6 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。
| ★1：各年の株価伸び率（※18年終値は12/31） | |||||
| ATVI | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2018 | 63.5 | 44 | 83.4 | 46.6 | -27% |
| 2017 | 36.4 | 36.6 | 66.7 | 63.3 | 74% |
| 2016 | 38.1 | 28.1 | 45.5 | 36.1 | -5% |
| 2015 | 20.2 | 18.6 | 39.6 | 38.7 | 92% |
| 2014 | 17.9 | 16.7 | 24 | 20.2 | 13% |
| 2013 | 10.9 | 10.9 | 18.3 | 17.8 | 64% |
| 2012 | 12.5 | 10.6 | 12.9 | 10.6 | -15% |
| 2011 | 12.6 | 10.4 | 13.9 | 12.3 | -2% |
| 2010 | 11.3 | 10 | 12.6 | 12.4 | 10% |
| 2009 | 8.7 | 8.2 | 13 | 11.1 | 28% |
| 2008 | 14.8 | 8.5 | 18.8 | 8.6 | -42% |
| ★2：各年初から2018/12/31までの伸び率 | |||||
| 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | 13年～ |
| -27% | 28% | 22% | 131% | 160% | 327% |
| 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | - |
| 273% | 270% | 312% | 435% | 215% | - |
配当利回りと配当性向
株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2010/12 | 0.33 | 0.15 | 45.5 | 45.5 |
| 2011/12 | 0.92 | 0.17 | 18.5 | 25.4 |
| 2012/12 | 1.01 | 0.18 | 17.8 | 17.8 |
| 2013/12 | 0.95 | 0.19 | 20 | 18.2 |
| 2014/12 | 1.13 | 0.2 | 17.7 | 23.3 |
| 2015/12 | 1.19 | 0.23 | 19.3 | 15.7 |
| 2016/12 | 1.28 | 0.26 | 20.3 | 22.6 |
| 2017/12 | 0.36 | 0.3 | 83.3 | 20.5 |
さらに、四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/03/30 | 0.34 | 0.5% | 67.46 |
| 2017/03/30 | 0.3 | 0.6% | 50.19 |
| 2016/03/30 | 0.26 | 0.8% | 34.07 |
| 2015/03/30 | 0.23 | 1.0% | 23.02 |
| 2014/03/19 | 0.2 | 1.0% | 21.04 |
| 2013/03/20 | 0.19 | 1.3% | 14.22 |
| 2012/03/21 | 0.18 | 1.4% | 12.53 |
| 2011/03/16 | 0.165 | 1.6% | 10.48 |
| 2010/02/22 | 0.15 | 1.4% | 10.63 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 7646 | 7951 | 7270 | 通年 |
| 2018 | 7462 | 7532 | 7265 | 通年 |
| 3-19 | 1528 | 1814 | 1402 | 4半期 |
| 12-18 | 3049 | 3105 | 2838 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1657 | 1658 | 1 | 0.06 |
| 6-18 | 1384 | 1385 | 1 | 0.08 |
| 3-18 | 1317 | 1384 | 67 | 5.05 |
| 12-17 | 2548 | 2640 | 92 | 3.63 |
| 9-17 | 1740 | 1902 | 162 | 9.33 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 7.54 | 7.85 | 6.85 | 通年 |
| 2018 | 6.46 | 6.62 | 6.32 | 通年 |
| 3-19 | 1.72 | 1.86 | 1.64 | 4半期 |
| 12-18 | 1.53 | 1.67 | 1.38 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1.68 | 1.78 | 0.1 | 4 |
| 6-18 | 1.53 | 1.66 | 0.13 | 16.74 |
| 3-18 | 1.25 | 1.5 | 0.25 | 10.3 |
| 12-17 | 1.12 | 1.14 | 0.02 | 1.35 |
| 9-17 | 1.23 | 1.34 | 0.11 | 21.41 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）
四半期決算（GAAP基準）
ATVI | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
09-2017 | 1618 | 257 | 188 | 0.25 |
12-2017 | 2042 | 220 | -584 | -0.77 |
03-2018 | 1965 | 595 | 500 | 0.65 |
06-2018 | 1641 | 434 | 402 | 0.52 |
09-2018 | 1512 | 265 | 260 | 0.34 |
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/12 | 2600 | 853 | 32.8% | 366 |
| 2009/12 | 4974 | 1574 | 31.6% | 647 |
| 2010/12 | 7042 | 2045 | 29.0% | 948 |
| 2011/12 | 15351 | 4201 | 27.4% | 573 |
| 2012/12 | 18376 | 6065 | 33.0% | 777 |
| 2013/12 | 18095 | 5559 | 30.7% | -239 |
| 2014/12 | 18031 | 5188 | 28.8% | 772 |
| 2015/12 | 17900 | 5153 | 28.8% | 878 |
| 2016/12 | 17470 | 4608 | 26.4% | 626 |
| 2017/12 | 17656 | 3878 | 22.0% | 1389 |
※
同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/12 | -4.6 | -0.11 | 145.95 |
| 2009/12 | 9.5 | 0.09 | 83.13 |
| 2010/12 | 17.9 | 0.33 | 56.59 |
| 2011/12 | 28.5 | 0.92 | 49.47 |
| 2012/12 | 29.9 | 1.01 | 50.96 |
| 2013/12 | 29.9 | 0.95 | 48.66 |
| 2014/12 | 26.8 | 1.13 | 48.61 |
| 2015/12 | 28.3 | 1.19 | 52.36 |
| 2016/12 | 21.4 | 1.28 | 38.97 |
| 2017/12 | 18.7 | 0.36 | 42.91 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 2008/12 | 126074 | 114233 | 11841 | 9.4% |
| 2009/12 | 125145 | 110739 | 14406 | 11.5% |
| 2010/12 | 146689 | 130459 | 16230 | 11.1% |
| 2011/12 | 153337 | 134543 | 18794 | 12.3% |
| 2012/12 | 153140 | 134254 | 18886 | 12.3% |
| 2013/12 | 153375 | 133879 | 19496 | 12.7% |
| 2014/12 | 159103 | 138430 | 20673 | 13.0% |
| 2015/12 | 161184 | 140511 | 20673 | 12.8% |
| 2016/12 | 158893 | 138392 | 20501 | 12.9% |
| 2017/12 | 181159 | 162932 | 18227 | 10.1% |
ROAとROEなど
ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/12 | -0.7 | -0.9 | 2.37 |
| 2009/12 | 0.8 | 1.0 | 2.13 |
| 2010/12 | 3.1 | 4.0 | 1.85 |
| 2011/12 | 8.1 | 10.5 | 2.1 |
| 2012/12 | 8.2 | 10.3 | 2.37 |
| 2013/12 | 7.0 | 11.0 | 2.6 |
| 2014/12 | 5.7 | 11.8 | 2.55 |
| 2015/12 | 5.9 | 11.5 | 1.3 |
| 2016/12 | 5.9 | 11.2 | 1.82 |
| 2017/12 | 1.5 | 2.9 | 1.78 |
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）
キャッシュフロー
売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/12 | 3026 | 379 | 12.5% | -107 |
| 2009/12 | 4279 | 1183 | 27.6% | 112 |
| 2010/12 | 4447 | 1376 | 30.9% | 414 |
| 2011/12 | 4755 | 952 | 20.0% | 1069 |
| 2012/12 | 4856 | 1345 | 27.7% | 1125 |
| 2013/12 | 4583 | 1264 | 27.6% | 987 |
| 2014/12 | 4408 | 1331 | 30.2% | 817 |
| 2015/12 | 4664 | 1259 | 27.0% | 881 |
| 2016/12 | 6608 | 2155 | 32.6% | 962 |
| 2017/12 | 7017 | 2213 | 31.5% | 273 |
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