【ATVI】アクティビジョンブリザードの株価と決算、配当

2019年10月14日

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アクティビジョンブリザード (Activision Blizzard, Inc.) は米国のゲームソフト大手です。

2007年にアクティビジョンとブリザード・エンターテイメント(仏ヴィヴェンディの傘下企業だった)が合併してATVIが成立。

2016年にはスマホゲームを手掛ける英キング・デジタルを買収しました。

売上比率(18年12月)は、アクティビジョンが32.8%、ブリザードが30.6%、キングデジタルが27.6%。米国での売上は46%でした。

ゲーム事業の範囲はオンライン、PC向け、モバイルやタブレット向けへと広がっています。

アクションゲーム、RPG、スポーツ、シミュレーシ ョンなど多岐にわたる製品をMSFT(「Xbox one」「Xbox360」)、任天堂(「wii u」と「wii」)、ソニー(「PS3」と「PS4」)に提供しています。

主な作品としては、「コールオブデューティ」「ディスティニー」「ワールド・オブ・ウォークラフト」「オーバーウォッチ」「キャンディクラッシュ」などが有名です。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 45.3
10/11株価 54.8
株価上昇率 21.1%
52週高値 80.3
52週安値 39.9
EPS 1.98
PER 27.66
配当利回り 0.68%
時価総額(億$) 420
株式数(億) 7.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
ATVI 初値 終値 上昇率
2019 45.3 54.8 21%
2018 63.5 46.6 -27%
2017 36.4 63.3 74%
2016 38.1 36.1 -5%
2015 20.2 38.7 92%
2014 17.9 20.2 13%
2013 10.9 17.8 64%
2012 12.5 10.6 -15%
2011 12.6 12.3 -2%
2010 11.3 12.4 10%
2009 8.7 11.1 28%
2008 14.8 8.6 -42%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
21% -14% 50% 44%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
171% 207% 405% 340%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
336% 386% 534% 270%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/03/28 0.37 1.56% 45.6
2018/03/30 0.34 0.95% 67.5
2017/03/30 0.3 1.12% 50.2
2016/03/30 0.26 1.44% 34.1
2015/03/30 0.23 1.87% 23
2014/03/19 0.2 1.85% 21
2013/03/20 0.19 2.60% 14.2
2012/03/21 0.18 5.15% 12.5
2011/03/16 0.17 5.87% 10.5
2010/02/22 0.15 5.64% 10.6
#VALUE! 0.15 #VALUE! #VALUE!

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
10/12 0.33 0.15 45.5 45.5
11/12 0.92 0.17 18.5 25.4
12/12 1.01 0.18 17.8 17.8
13/12 0.95 0.19 20.0 18.2
14/12 1.13 0.2 17.7 23.3
15/12 1.19 0.23 19.3 15.7
16/12 1.28 0.26 20.3 22.6
17/12 0.36 0.3 83.3 20.5
18/12 2.35 0.34 14.5 45.3
19/12

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 2.54 2.52 2.54
Y:2019 2.2 2.19 2.15
Q:19/12 1.27 1.26 1.17
Q:19/9 0.23 0.23 0.4
EPS 予想 結果
19/6 0.26 0.38 0.12 46.2
19/3 0.25 0.31 0.06 24
18/12 1.29 1.29 0 0
18/9 0.5 0.52 0.02 4
18/6 0.35 0.41 0.06 17.1
18/3 0.34 0.38 0.04 10.3
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 6970 7022 7048
Y:2019 6340 6373 6378
Q:19/12 2710 2548 2552
Q:19/9 1170 1361 1359
予想 結果
19/6 1195 1207 12 1
19/3 1242 1258 16 1.3
18/12 3042 2835 -207 -6.8
18/9 1657 1658 1 0.1
18/6 1384 1385 1 0.1
18/3 1317 1384 67 5.1

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

ATVI 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 3026 379 13% -107
09/12 4279 1183 28% 112
10/12 4447 1376 31% 414
11/12 4755 952 20% 1069
12/12 4856 1345 28% 1125
13/12 4583 1264 28% 987
14/12 4408 1331 30% 817
15/12 4664 1259 27% 881
16/12 6608 2155 33% 962
17/12 7017 2213 32% 273
18/12 7500 1790 24% 1813

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ATVI SG(%) EPS DSO
08/12 124% -0.11 146.0
09/12 41% 0.09 83.1
10/12 4% 0.33 56.6
11/12 7% 0.92 49.5
12/12 2% 1.01 51.0
13/12 -6% 0.95 48.7
14/12 -4% 1.13 48.6
15/12 6% 1.19 52.4
16/12 42% 1.28 39.0
17/12 6% 0.36 42.9
18/12 7% 2.35 47.5
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ATVI 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 14465 2938 11527 80%
09/12 13742 2986 10756 78%
10/12 13447 3244 10203 76%
11/12 13277 2785 10492 79%
12/12 14200 2883 11317 80%
13/12 14012 7390 6622 47%
14/12 14642 7409 7233 49%
15/12 15246 7178 8068 53%
16/12 17452 8333 9119 52%
17/12 18668 9206 9462 51%
18/12 17835 6478 11357 64%
         

ROAとROEなど

ATVI ROA ROE 流動比率
08/12 -1% -1% 252%
09/12 1% 1% 213%
10/12 3% 4% 184%
11/12 8% 10% 210%
12/12 8% 10% 237%
13/12 7% 15% 260%
14/12 6% 11% 241%
15/12 6% 11% 130%
16/12 6% 11% 182%
17/12 1% 3% 178%
18/12 10% 16% 231%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ATVI 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 379 1101 1488
09/12 1183 -443 -949
10/12 1376 -312 -1053
11/12 952 266 -808
12/12 1345 -124 -497
13/12 1264 308 -1223
14/12 1331 -84 -413
15/12 1259 -3716 -202
16/12 2155 -4729 500
17/12 2213 -207 -624
18/12 1790 -230 -2020