トランプ政権と米国株投資

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【ATVI】アクティビジョン・ブリザードの株価と決算、配当

更新日:

アクティビジョン・ブリザード (Activision Blizzard, Inc.) は米国のゲームソフト大手です。

2007年にアクティビジョンとブリザード・エンターテイメント(仏ヴィヴェンディの傘下企業だった)が合併してATVIが成立しました。

その範囲はオンライン、PC向け、モバイルやタブレット向けなど、幅広くソフトウエアや周辺機器の開発・製作・販売を手がけています。

アクションゲーム、RPG、スポーツ、シミュレーシ ョンなど多岐にわたる製品をマイクロソフト(「Xbox one」「Xbox360」)、任天堂(「wii u」と「wii」)、ソニー(「PS3」と「PS4」)に提供しています。

主な作品としては、戦争をテーマとした「コールオブデューティ」「ディスティニー」「ワールド・オブ・ウォークラフト」「オーバーウォッチ」「キャンディクラッシュ」などが有名です。

主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価45.3
19/1/11株価46.5
株価上昇率2.9%
52週高値84.7
52週安値43.7
EPS1.19
PER39.22
配当(利回り)0.34 (0.73%)
時価総額(億$)355
株式数(億)7.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31
ATVI

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

63.5

44

83.4

46.6

-27%

2017

36.4

36.6

66.7

63.3

74%

2016

38.1

28.1

45.5

36.1

-5%

2015

20.2

18.6

39.6

38.7

92%

2014

17.9

16.7

24

20.2

13%

2013

10.9

10.9

18.3

17.8

64%

2012

12.5

10.6

12.9

10.6

-15%

2011

12.6

10.4

13.9

12.3

-2%

2010

11.3

10

12.6

12.4

10%

2009

8.7

8.2

13

11.1

28%

2008

14.8

8.5

18.8

8.6

-42%

2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-27%

28%

22%

131%

160%

327%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

273%

270%

312%

435%

215%

-

配当利回りと配当性向

株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2010/12

0.33

0.15

45.5

45.5

2011/12

0.92

0.17

18.5

25.4

2012/12

1.01

0.18

17.8

17.8

2013/12

0.95

0.19

20

18.2

2014/12

1.13

0.2

17.7

23.3

2015/12

1.19

0.23

19.3

15.7

2016/12

1.28

0.26

20.3

22.6

2017/12

0.36

0.3

83.3

20.5

さらに、四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/03/30

0.34

0.5%

67.46

2017/03/30

0.3

0.6%

50.19

2016/03/30

0.26

0.8%

34.07

2015/03/30

0.23

1.0%

23.02

2014/03/19

0.2

1.0%

21.04

2013/03/20

0.19

1.3%

14.22

2012/03/21

0.18

1.4%

12.53

2011/03/16

0.165

1.6%

10.48

2010/02/22

0.15

1.4%

10.63

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

7646

7951

7270

通年

2018

7462

7532

7265

通年

3-19

1528

1814

1402

4半期

12-18

3049

3105

2838

4半期

売上

予想

結果

9-18

1657

1658

1

0.06

6-18

1384

1385

1

0.08

3-18

1317

1384

67

5.05

12-17

2548

2640

92

3.63

9-17

1740

1902

162

9.33

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

7.54

7.85

6.85

通年

2018

6.46

6.62

6.32

通年

3-19

1.72

1.86

1.64

4半期

12-18

1.53

1.67

1.38

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.68

1.78

0.1

4

6-18

1.53

1.66

0.13

16.74

3-18

1.25

1.5

0.25

10.3

12-17

1.12

1.14

0.02

1.35

9-17

1.23

1.34

0.11

21.41

決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

四半期決算(GAAP基準)

ATVI

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

1618

257

188

0.25

12-2017

2042

220

-584

-0.77

03-2018

1965

595

500

0.65

06-2018

1641

434

402

0.52

09-2018

1512

265

260

0.34

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

2600

853

32.8%

366

2009/12

4974

1574

31.6%

647

2010/12

7042

2045

29.0%

948

2011/12

15351

4201

27.4%

573

2012/12

18376

6065

33.0%

777

2013/12

18095

5559

30.7%

-239

2014/12

18031

5188

28.8%

772

2015/12

17900

5153

28.8%

878

2016/12

17470

4608

26.4%

626

2017/12

17656

3878

22.0%

1389

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

-4.6

-0.11

145.95

2009/12

9.5

0.09

83.13

2010/12

17.9

0.33

56.59

2011/12

28.5

0.92

49.47

2012/12

29.9

1.01

50.96

2013/12

29.9

0.95

48.66

2014/12

26.8

1.13

48.61

2015/12

28.3

1.19

52.36

2016/12

21.4

1.28

38.97

2017/12

18.7

0.36

42.91

DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

126074

114233

11841

9.4%

2009/12

125145

110739

14406

11.5%

2010/12

146689

130459

16230

11.1%

2011/12

153337

134543

18794

12.3%

2012/12

153140

134254

18886

12.3%

2013/12

153375

133879

19496

12.7%

2014/12

159103

138430

20673

13.0%

2015/12

161184

140511

20673

12.8%

2016/12

158893

138392

20501

12.9%

2017/12

181159

162932

18227

10.1%

 

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

-0.7

-0.9

2.37

2009/12

0.8

1.0

2.13

2010/12

3.1

4.0

1.85

2011/12

8.1

10.5

2.1

2012/12

8.2

10.3

2.37

2013/12

7.0

11.0

2.6

2014/12

5.7

11.8

2.55

2015/12

5.9

11.5

1.3

2016/12

5.9

11.2

1.82

2017/12

1.5

2.9

1.78

ROE=当期純利益÷自己資本 投下資本に対して企業が上げた利益を見る

ROA=当期純利益÷総資産 総資産を用いて企業が上げた利益を見る

流動比率=流動資産÷流動負債 短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

3026

379

12.5%

-107

2009/12

4279

1183

27.6%

112

2010/12

4447

1376

30.9%

414

2011/12

4755

952

20.0%

1069

2012/12

4856

1345

27.7%

1125

2013/12

4583

1264

27.6%

987

2014/12

4408

1331

30.2%

817

2015/12

4664

1259

27.0%

881

2016/12

6608

2155

32.6%

962

2017/12

7017

2213

31.5%

273

 

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