【ATVI】アクティビジョンブリザードの株価と決算、配当

2020年2月19日

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アクティビジョンブリザード (Activision Blizzard, Inc.) は米国のゲームソフト大手です。

2007年にアクティビジョンとブリザード・エンターテイメント（仏ヴィヴェンディの傘下企業だった）が合併してATVIが成立。

2016年にはスマホゲームを手掛ける英キング・デジタルを買収しました。

売上比率（18年12月）は、アクティビジョンが32.8%、ブリザードが30.6％、キングデジタルが27.6％。米国での売上は46％でした。

ゲーム事業の範囲はオンライン、PC向け、モバイルやタブレット向けへと広がっています。

アクションゲーム、RPG、スポーツ、シミュレーシ ョンなど多岐にわたる製品をMSFT（「Xbox one」「Xbox360」）、任天堂（「wii u」と「wii」）、ソニー（「PS3」と「PS4」）に提供しています。

主な作品としては、「コールオブデューティ」「ディスティニー」「ワールド・オブ・ウォークラフト」「オーバーウォッチ」「キャンディクラッシュ」などが有名です。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/2株価 45.3
2/15株価 63.5
株価上昇率 40.38%
52週高値 63.5
52週安値 40.9
EPS 1.95
PER 32.58
配当利回り 0.65%
時価総額(億$） 488
株式数(億) 7.7

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
ATVI 初値 終値 上昇率
2019 45.3 59.4 31%
2018 63.5 46.6 -27%
2017 36.4 63.3 74%
2016 38.1 36.1 -5%
2015 20.2 38.7 92%
2014 17.9 20.2 13%
2013 10.9 17.8 64%
2012 12.5 10.6 -15%
2011 12.6 12.3 -2%
2010 11.3 12.4 10%
2009 8.7 11.1 28%
2008 14.8 8.6 -42%
★2：各年初から19/12/31までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
31% -6% 63% 56%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
194% 233% 448% 377%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
373% 426% 587% 301%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/04/15 0.41 #N/A #N/A
2019/03/28 0.37 0.55% 45.6
2018/03/30 0.34 0.68% 67.5
2017/03/30 0.3 0.60% 50.2
2016/03/30 0.26 0.76% 34.1
2015/03/30 0.23 1.00% 23
2014/03/19 0.2 0.95% 21
2013/03/20 0.19 1.34% 14.2
2012/03/21 0.18 1.44% 12.5
2011/03/16 0.17 1.57% 10.5
2010/02/22 0.15 1.41% 10.6

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
10/12 0.33 0.15 45.5 45.5
11/12 0.92 0.17 18.5 25.4
12/12 1.01 0.18 17.8 17.8
13/12 0.95 0.19 20.0 18.2
14/12 1.13 0.2 17.7 23.3
15/12 1.19 0.23 19.3 15.7
16/12 1.28 0.26 20.3 22.6
17/12 0.36 0.3 83.3 20.5
18/12 2.35 0.34 14.5 45.3
19/12

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 2/15 1月前 2月前 3月前
Y：2021 2.82 2.89 2.85 2.8
Y：2020 2.44 2.5 2.5 2.5
Q：20/6 0.38 0.4 0.4 0.4
Q：20/3 0.37 0.37 0.36 0.4
EPS 予想 結果 差 ％
19/12 1.19 1.23 0.04 3.4
19/9 0.23 0.32 0.09 39.1
19/6 0.26 0.38 0.12 46.2
19/3 0.25 0.31 0.06 24.0
18/12 1.29 1.29 0 0.0
18/9 0.5 0.52 0.02 4.0
18/6 0.35 0.41 0.06 17.1
18/3 0.34 0.38 0.04 10.3

売上高：予想と結果

予想 2/15 1月前 2月前
Y：2021 7410 – –
Y：2020 6790 6910 6900
Q：20/6 1290 – –
Q：20/3 1300 1310 1310
予想 結果 差 ％
19/12 2680 2708 28 1.0
19/9 1170 1214 44 3.8
19/6 1195 1207 12 1.0
19/3 1242 1258 16 1.3
18/12 3042 2835 -207 -6.8
18/9 1657 1658 1 0.1
18/6 1384 1385 1 0.1
18/3 1317 1384 67 5.1

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等

ATVI 売上高 営業CF OCFﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 3026 379 13% -107
09/12 4279 1183 28% 112
10/12 4447 1376 31% 414
11/12 4755 952 20% 1069
12/12 4856 1345 28% 1125
13/12 4583 1264 28% 987
14/12 4408 1331 30% 817
15/12 4664 1259 27% 881
16/12 6608 2155 33% 962
17/12 7017 2213 32% 273
18/12 7500 1790 24% 1813

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ATVI SG(%) EPS DSO
08/12 124% -0.11 146.0
09/12 41% 0.09 83.1
10/12 4% 0.33 56.6
11/12 7% 0.92 49.5
12/12 2% 1.01 51.0
13/12 -6% 0.95 48.7
14/12 -4% 1.13 48.6
15/12 6% 1.19 52.4
16/12 42% 1.28 39.0
17/12 6% 0.36 42.9
18/12 7% 2.35 47.5
       

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ATVI 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 14465 2938 11527 80%
09/12 13742 2986 10756 78%
10/12 13447 3244 10203 76%
11/12 13277 2785 10492 79%
12/12 14200 2883 11317 80%
13/12 14012 7390 6622 47%
14/12 14642 7409 7233 49%
15/12 15246 7178 8068 53%
16/12 17452 8333 9119 52%
17/12 18668 9206 9462 51%
18/12 17835 6478 11357 64%
         

ROAとROEなど

ATVI ROA ROE 流動比率
08/12 -1% -1% 252%
09/12 1% 1% 213%
10/12 3% 4% 184%
11/12 8% 10% 210%
12/12 8% 10% 237%
13/12 7% 15% 260%
14/12 6% 11% 241%
15/12 6% 11% 130%
16/12 6% 11% 182%
17/12 1% 3% 178%
18/12 10% 16% 231%
       

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ATVI 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 379 1101 1488
09/12 1183 -443 -949
10/12 1376 -312 -1053
11/12 952 266 -808
12/12 1345 -124 -497
13/12 1264 308 -1223
14/12 1331 -84 -413
15/12 1259 -3716 -202
16/12 2155 -4729 500
17/12 2213 -207 -624
18/12 1790 -230 -2020
       

 

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Posted by 投資猫