【BSX】ボストンサイエンティフィックの株価と決算

2020年9月25日

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ボストンサイエンティフィックは医療器具の大手メーカーです。

内視鏡検査装置や心臓カテーテル、冠動脈疾患向け装置、ペースメーカーなどを開発、製造、販売。

身体の負担を減らし、効果的な治療を行う医療機器に強みを持ち、米国を中心にして(売上の約6割)、各国で活動を展開しています。

その製品群の分類は以下の通りです。

  • インターベンショナルカーディオロジー:狭心症や心筋梗塞などの心血管疾患の診断・治療用
  • ペリフェラル
    インターベンション:心臓・頭蓋内以外の末梢血管(下肢末梢動脈・頸動脈・腎動脈など)疾患治療用
  • カーディアック・リズム・マネジメント:心不全治療、不整脈治療に用いる植込み型医療機器
  • エレクトロフィジオロジー:不整脈の診断・治療用
  • ウロロジー&ウーマンズヘルス:尿路結石・前立腺肥大症・腹圧性尿失禁・骨盤臓器脱などの治療用
  • ニューロモジュレーション:成長分野の慢性疼痛疾患の治療において、脊髄電気刺激療法(SCS療法)に使用される

17年5月に心臓疾患向け装置を扱うSymetisを買収。

近年は、パーキンソン病の治療システムにも手を広げています。

【事業別売上高】

年/月 17/12 18/12 19/12
心血管 38.7% 38.4% 39.2%
内科外科看護 37.3% 30.6% 30.8%
脈&神経系 24.0% 31.0% 29.2%

【地域別売上高】

年/月 17/12 18/12 19/12
米国+カナダ 57% 56.4% 57.5%
海外 43% 43.6% 42.5%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 45.5
9/24株価 37.1
株価上昇率 -18.42%
52週高値 46.6
52週安値 24.1
β値 0.95
EPS 2.85
PER 13
配当利回り
時価総額(億$) 531
株式数(億) 14.3

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/24株価)
BSX 初値 終値 上昇率
2020 45.5 37.1 -18%
2019 34.7 45.2 30%
2018 24.9 35 41%
2017 21.7 25 15%
2016 18.2 22 21%
2015 13.3 18 35%
2014 12 13 8%
2013 5.9 12 103%
2012 5.4 6 11%
2011 7.6 5.3 -30%
2010 8.9 7.6 -15%
2009 7.7 9 17%
2008 11.7 7.7 -34%
★2:各年初から20/9/24までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
7% 49% 71% 104%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
179% 209% 529% 587%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
388% 317% 382% 217%

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 1.66 1.66 1.69
Y:2020 1.01 1.01 0.96
Q:20/12 0.4 0.4 0.45
Q:20/9 0.24 0.24 0.25
EPS 予想 結果 %
20/6 -0.02 0.08 0.1 500.0
20/3 0.31 0.28 -0.03 -9.7
19/12 0.44 0.46 0.02 4.5
19/9 0.38 0.39 0.01 2.6
19/6 0.38 0.39 0.01 2.6
19/3 0.36 0.35 -0.01 -2.8
18/12 0.37 0.39 0.02 5.4
18/9 0.34 0.35 0.01 2.9
18/6 0.34 0.41 0.07 20.6
18/3 0.32 0.33 0.01 4.6

売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 11910 11890 11870
Y:2020 10060 10070 9740
Q:20/12 2970 2970
Q:20/9 2510 2510 2420
売上 予想 結果
20/6 1730 2000 270 15.6
20/3 2610 2540 -70 -2.7
19/12 2920 2905 -15 -0.5
19/9 2650 2707 57 2.2
19/6 2642 2631 -11 -0.4
19/3 2535 2493 -42 -1.7
18/12 2559 2561 3 0.1
18/9 2404 2393 -11 -0.5
18/6 2465 2490 25 1
18/3 2341 2379 38 1.6


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

BSX 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 8050 1216 15% -2036
09/12 8188 835 10% -1025
10/12 7806 325 4% -1065
11/12 7622 1008 13% 441
12/12 7249 1280 18% -4068
13/12 7143 1110 16% -121
14/12 7380 1269 17% -119
15/12 7477 691 9% -239
16/12 8386 1182 14% 347
17/12 9048 1426 16% 104
18/12 9823 310 3% 1671
19/12 10735 1836 17% 4700

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

BSX SG(%) EPS DSO
08/12 -4% -1.36 0.0
09/12 2% -0.68 61.9
10/12 -5% -0.7 63.0
11/12 -2% 0.29 61.4
12/12 -5% -2.89 62.0
13/12 -1% -0.09 64.5
14/12 3% -0.09 61.6
15/12 1% -0.18 60.0
16/12 12% 0.25 59.8
17/12 8% 0.08 60.9
18/12 9% 1.19 58.6
19/12 9% 3.33 58.4

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

BSX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 27139 13965 13174 49%
09/12 25177 12876 12301 49%
10/12 22128 10832 11296 51%
11/12 21290 9937 11353 53%
12/12 17154 10284 6870 40%
13/12 16571 10032 6539 39%
14/12 17024 10567 6457 38%
15/12 18133 11813 6320 35%
16/12 18096 11363 6733 37%
17/12 19042 12030 7012 37%
18/12 20999 12273 8726 42%
19/12 30565 16688 13877 45%

ROAとROEなど

BSX ROA ROE 流動比率
08/12 -8% -15% 169%
09/12 -4% -8% 152%
10/12 -5% -9% 139%
11/12 2% 4% 172%
12/12 -24% -59% 171%
13/12 -1% -2% 165%
14/12 -1% -2% 127%
15/12 -1% -4% 143%
16/12 2% 5% 90%
17/12 1% 1% 68%
18/12 8% 19% 76%
19/12 15% 34% 97%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

BSX 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 1216 324 -1350
09/12 835 -793 -820
10/12 325 -468 -508
11/12 1008 776 -1728
12/12 1280 -579 -764
13/12 1110 -475 -624
14/12 1269 -745 -150
15/12 691 -2186 1276
16/12 1182 -887 -206
17/12 1426 -1010 110
18/12 310 -1921 1432
19/12 1836 -5041 2973