トランプ政権と米国株投資

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【CB】チャブの株価と決算、配当

更新日:

チャブ(Chubb Limited)は損害保険事業を展開する米国の保険持株会社です。

商業・個人損害保険/傷害保険、補完的医療保険、再保険、生命保険などを提供しており、その事業は以下の3分野に分かれています。

★個人保険部門:一般保険商品より補償範囲が広く補償額が高い個人向け住宅、自動車保険や、補完的所得補償・医療保険を提供。

★商業保険部門:企業向け総合保険、損害保険、労災補償など

★特殊保険部門:企業、金融機関、医療機関に専門職賠償責任保険商品を提供。

この記事では、このチャブの情報を整理します。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価127.7
19/2/1株価133.6
株価上昇率4.60%
52週高値156.9
52週安値119.5
EPS7.24
PER18.45
配当(利回り)2.92 (2.19%)
時価総額(億$)615
株式数(億)4.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
CB

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

146.4

120.2

156.2

129.2

-12%

2017

132.7

128.5

155.2

146.1

10%

2016

115

108

133.3

132.1

15%

2015

115.4

99.7

119.5

116.9

1%

2014

102.8

92.2

117.6

114.9

12%

2013

81.2

80

103.5

103.5

28%

2012

71.2

69

81.7

79.8

12%

2011

62.7

59

72.9

70.1

12%

2010

50.4

47.5

62.4

62.3

24%

2009

53.2

31.8

55.1

50.4

-5%

2008

61.9

38

66

52.9

-15%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-12%

-3%

12%

12%

26%

59%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

81%

106%

156%

143%

109%

-

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

3.5

1.09

31.1

30.9

2009/12

7.55

1.19

15.8

15.7

2010/12

9.11

1.3

14.3

14.2

2011/12

4.52

1.03

22.8

25.3

2012/12

7.89

2.41

30.5

30.5

2013/12

10.92

1.51

13.8

19.5

2014/12

8.42

3.21

38.1

26.5

2015/12

8.62

2.66

30.9

32.2

2016/12

8.87

2.74

30.9

36.1

2017/12

8.19

2.82

34.4

33.5

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/21

0.73

2.1%

139.9

2018/09/21

0.73

2.3%

125.38

2018/06/22

0.73

2.1%

136.77

2018/03/29

0.71

1.9%

146.13

2017/12/29

0.71

2.0%

142.55

2017/09/29

0.71

1.9%

145.38

2017/06/30

0.71

2.0%

136.25

2017/03/31

0.69

2.1%

132.12

2016/12/30

0.69

2.2%

125.65

2016/09/30

0.69

2.1%

130.71

2016/06/30

0.69

2.3%

119.15

2016/03/31

0.67

2.3%

116.85

2015/12/31

0.67

2.6%

103.4

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

29572

30418

29081

通年

2018

28364

28516

28241

通年

3-19

6829

6921

6763

4半期

12-18

6823

6975

6700

4半期

売上

予想

結果

9-18

7675

7546

129

1.68

6-18

7326

7450

124

1.69

3-18

6429

6545

116

1.81

12-17

6617

6496

121

1.83

9-17

7177

7363

186

2.59

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

11.11

11.75

10.4

通年

2018

9.63

10.26

9.12

通年

3-19

2.72

2.85

2.49

4半期

12-18

2.18

2.8

1.7

4半期

EPS

予想

結果

9-18

2.36

2.41

0.05

2.02

6-18

2.61

2.68

0.07

2.52

3-18

2.26

2.34

0.08

3.38

12-17

2.28

2.28

0

0.01

9-17

-0.25

-0.13

0.12

-47.79

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

CB

売上高

税引前利益

純利益

EPS

09-2017

8610

-155

-70

-0.15

12-2017

8015

1151

1533

3.26

03-2018

7831

1217

1082

2.30

06-2018

8510

1512

1294

2.76

09-2018

8750

1414

1231

2.64

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

13632

4101

30.1%

1197

2009/12

15075

3335

22.1%

2549

2010/12

16006

3546

22.2%

3085

2011/12

16834

3470

20.6%

1540

2012/12

17936

3995

22.3%

2706

2013/12

19261

4022

20.9%

3758

2014/12

19171

4496

23.5%

2853

2015/12

18987

3864

20.4%

2834

2016/12

31469

5292

16.8%

4135

2017/12

32243

4503

14.0%

3861

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

なお、2017年8月の売上構成では、コンサルが51%、アウトソーシングが約44%、払い戻しが5%程度になっています。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

13.2

5.66

120.47

2009/12

10.6

1.43

180.49

2010/12

14.3

4.15

131.57

2011/12

15.1

7.4

105.44

2012/12

13.9

8.48

102.24

2013/12

10.1

5.75

118.47

2014/12

9.7

3.9

112.24

2015/12

6.9

4.18

125.97

2016/12

2.8

-0.11

142.97

2017/12

9.7

1.26

123.22

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

67782

61592

6190

9.1%

2009/12

60038

51215

8823

14.7%

2010/12

64020

53156

10864

17.0%

2011/12

81218

68289

12929

15.9%

2012/12

88970

71388

17582

19.8%

2013/12

84896

64018

20878

24.6%

2014/12

84681

67855

16826

19.9%

2015/12

78342

63457

14885

19.0%

2016/12

74704

61491

13213

17.7%

2017/12

76962

63196

13766

17.9%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

5.7

47.5

1.21

2009/12

1.4

12.1

1.39

2010/12

4.4

27.6

1.44

2011/12

6.8

41.6

1.33

2012/12

6.7

37.4

1.43

2013/12

4.4

19.8

1.4

2014/12

4.4

19.7

1.39

2015/12

2.6

13.3

1.31

2016/12

-0.1

-0.5

1.22

2017/12

1.0

5.6

1.35

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

4101

-4124

314

4101

2009/12

3335

-3224

-321

3335

2010/12

3546

-4181

732

3546

2011/12

3470

-3036

-565

3470

2012/12

3995

-3439

-550

3995

2013/12

4022

-4442

391

4022

2014/12

4496

-2504

-1777

4496

2015/12

3864

-6294

3695

3864

2016/12

5292

-5315

-742

5292

2017/12

4503

-2442

-2319

4503

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