【CDNS対SNPS】ケイデンスとシノプシスの株価と決算などを比較

2019年10月14日

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EDA開発大手であるCDNSとSNPSを比較してみます。

(EDA:Electronic Design Automation 集積回路や電子機器などの設計作業の自動化を助けるソフトウェア。設計や検証に利用される)

CDNS(ケイデンスデザインシステムズ)とは

ケイデンスデザインシステムズ(Cadence Design Systems Inc)は半導体デバイスやPCシステム、ネットワークの設備、通信機器、家電やエレクトロニクス製品の設計・管理のためにEDA(半導体や電子回路の設計自動化ツール)を提供。

モバイルやクラウド、自動車、航空機向けの開発チップやシステム開発に強みを持ち、米国を中心に(売上の4割を占める)、世界各地で事業を展開しています。

SNPS(シノプシス)とは

シノプシスは、チップとも呼ばれる集積回路(IC)の設計とテストにエンジニアが使用する電子設計自動化(EDA)ソフトウェアを提供しています。

チップ設計のコンポーネントとなるIP製品も扱っています。

世界各地で事業を展開していますが、米国が最も大きな売上高を占めています(約5割)。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

  CDNS SNPS
1/2株価 42.7 82.4
10/11株価 65.9 138.6
株価上昇率 54.5% 68.3%
52週高値 77.1 146.7
52週安値 39.1 79.1
EPS 1.22 4.07
PER 53.8 34.06
配当利回り
時価総額(億$) 185 208
株式数(億) 2.8 1.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

CDNSの株価推移

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
CDNS 初値 終値 上昇率
2019 42.7 65.9 55%
2018 42 43.5 4%
2017 25.4 41.8 64%
2016 20 25.2 26%
2015 19.1 20.8 9%
2014 14 19 36%
2013 13.7 14 2%
2012 10.7 13.5 27%
2011 8.3 10.4 25%
2010 6 8.3 38%
2009 3.6 6 65%
2008 16.9 3.7 -78%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
55% 57% 159% 230%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
245% 371% 380% 518%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
693% 998% 1715% 289%

SNPSの株価推移

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
SNPS 初値 終値 上昇率
2019 82.4 138.6 68%
2018 85.9 84.2 -2%
2017 59.3 85.2 44%
2016 45.1 58.9 30%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
68% 61% 134% 207%

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 SNPS CDNS
10/7 1月前 10/7 1月前
Y:2021 6.94 6.95 2.3 2.3
Y:2020 5.84 5.87 2.15 2.15
Y:2019 1.45 1.45 0.52 0.52
Q:19/12 1.43 1.44 0.51 0.51
EPS 予想 結果 予想 結果
19/6 1.37 1.41 0.53 0.57
19/3 1.4 1.48 0.49 0.54
18/12 1.58 1.66 0.47 0.52
18/9 1.73 1.81 0.41 0.49
18/6 1.48 1.61 0.4 0.45
         

【CDNS】

【SNPS】

売上高:予想と結果

予想 SNPS CDNS
10/7 1月前 10/7 1月前
Y:2021 5810 5817 2490 2488
Y:2020 5410 5409 2330 2328
Y:2019 1350 592 593
Q:19/12 1350 1351 576
売上 予想 結果 予想 結果
19/6 1328 1323 579 580
19/3 1330 1330 569 577
18/12 1405 1416 550 570
18/9 1506 1513 516 532
18/6 1208 1217 515 518
         

【CDNS】

【SNPS】

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

【CDNS】

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

CDNS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 1039 70 7% -1857
09/12 853 26 3% -150
10/12 936 199 21% 127
11/12 1150 240 21% 72
12/12 1326 316 24% 440
13/12 1460 368 25% 164
14/12 1581 317 20% 159
15/12 1702 378 22% 252
16/12 1816 445 25% 203
17/12 1943 471 24% 204
18/12 2138 605 28% 346

【SNPS】

SNPS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/10 1337 331 25% 190
09/10 1360 239 18% 168
10/10 1381 341 25% 237
11/10 1536 440 29% 221
12/10 1756 486 28% 182
13/10 1962 497 25% 248
14/10 2057 551 27% 259
15/10 2242 495 22% 226
16/10 2423 587 24% 267
17/10 2725 635 23% 137
18/10 3121 424 14% 433

EPSや営業利益率など

【CDNS】

CDNS SG(%) EPS DSO
08/12 -36% -7.3 109.8
09/12 -18% -0.58 106.9
10/12 10% 0.48 78.0
11/12 23% 0.27 53.7
12/12 15% 1.57 32.5
13/12 10% 0.56 21.7
14/12 8% 0.52 18.6
15/12 8% 0.81 20.6
16/12 7% 0.7 19.4
17/12 7% 0.73 19.2
18/12 10% 1.23 23.9
19/12 0% 0 0.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

【SNPS】

SNPS SG(%) EPS DSO
08/10 10% 1.29 37.0
09/10 2% 1.15 36.8
10/10 2% 1.56 40.7
11/10 11% 1.47 45.7
12/10 14% 1.21 51.5
13/10 12% 1.58 51.0
14/10 5% 1.64 51.7
15/10 9% 1.43 58.0
16/10 8% 1.73 62.1
17/10 12% 0.88 59.6
18/10 15% 2.82 58.8
19/10 0% 0 0.0

バランスシート

【CDNS】

CDNS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1680 1493 187 11%
09/12 1411 1302 108 8%
10/12 1732 1455 277 16%
11/12 1761 1350 411 23%
12/12 2287 1372 915 40%
13/12 2429 1272 1156 48%
14/12 3210 1876 1334 42%
15/12 2346 969 1376 59%
16/12 2097 1355 742 35%
17/12 2419 1430 989 41%
18/12 2469 1180 1288 52%
         

【SNPS】

SNPS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/10 2742 1214 1528 56%
09/10 2939 1095 1844 63%
10/10 3287 1186 2100 64%
11/10 3369 1268 2101 62%
12/10 4148 1604 2544 61%
13/10 4359 1571 2788 64%
14/10 4775 1719 3056 64%
15/10 5046 1912 3134 62%
16/10 5240 2045 3195 61%
17/10 5396 2117 3280 61%
18/10 6146 2661 3485 57%
         

キャッシュフロー

【CDNS】

CDNS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 70 -127 -443
09/12 26 -51 21
10/12 199 -285 60
11/12 240 -56 -145
12/12 316 -201 16
13/12 368 -427 -116
14/12 317 -198 289
15/12 378 -45 -626
16/12 445 1 -593
17/12 471 -191 -70
18/12 605 -174 -568
       

【SNPS】

SNPS 営業CF 投資CF 財務CF
08/10 331 -201 -144
09/10 239 -192 69
10/10 341 -239 -43
11/10 440 -89 -278
12/10 486 -879 243
13/10 497 -66 -98
14/10 551 -497 -74
15/10 495 -560 -62
16/10 587 -143 -307
17/10 635 -189 -373
18/10 424 -744 5