【CTL】センチュリーリンクの株価と決算、配当

2019年5月1日2019年5月20日

センチュリーリンク（CenturyLink Inc.）は独立系の地域通信会社です。

音声、市内・長距離電話、ネットワーク接続、特別アクセスを含んだ専用回線、公共アクセスやブロードバンド、データ、クラウドホスティングを含んだマネージドホスティング、コロケーション、無線、動画サービスなどを提供しています。

17年5月にはデータセンターを売却し、同業者のレベルスリー社を買収し、海外部門を拡大しました。

18年第4四半期決算は思わしくなく、その後、CTLは減配を発表。

年間1株あたり配当は2.16ドルでしたが、そこから1ドルが引かれます（約46%の減配と見られる）

（例えば、Seeking Alphaでは「Alongside Q4 results, CenturyLink (NYSE:CTL) announces a cut in the annual dividend to $1 per share from $2.16.」と書かれている）

• EPS：0.37$（予想：0.32$）
• 売上高：57.8億$（予想：57.8億$）

EPSが予想を上回っても、全体の調子が思わしく思わしくなく、減配が続きそうです。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）。

米企業の中でも際立った配当利回りですが、EPSに比べると大きすぎる数字なので、減配リスクに警戒が必要です。

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

CTLの場合、今後、配当2.16$から1ドルが引かれるので4割ぐらいの減配となりそうです。

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
08/12	3.52	1.53	43.5	43.1
09/12	3.23	2.8	86.7	109.8
10/12	3.13	2.9	92.7	92.7
11/12	1.07	2.9	271	175.7
12/12	1.25	2.9	232	232
13/12	-0.4	2.16	-540	?
14/12	1.36	2.16	158.8	153.1
15/12	1.58	2.16	136.7	166.2
16/12	1.16	2.16	186.2	127.8
17/12	2.21	2.16	97.7	372.4
18/12	-1.63	2.16	-132.5	92.3

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます（2019/5/15。売上の単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

EPS（予想と結果）

EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	1.3	1.62	1.06	1年
2019	1.29	1.65	1.03	1年
6-19	0.32	0.37	0.24	3ｶ月
3-19	0.31	0.36	0.24	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
3-19	0.27	0.34	0.07	27.3
12-18	0.32	0.37	0.05	14.9
9-18	0.30	0.30	0.00	0.2
6-18	0.25	0.26	0.01	4.5
3-18	0.19	0.25	0.06	35.1
12-17	0.30	0.18	-0.12	-39.1
9-17	1.23	1.34	0.11	7.0

売上高（予想と結果）

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	21923	22510	21168	1年
2019	22476	22725	22231	1年
6-19	5599	5695	5515	3ｶ月
3-19	5628	5713	5562	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
3-19	5709	5647	-62	-1.1
12-18	5781	5778	-3	0.0
9-18	5881	5818	-63	-1.1
6-18	5921	5902	-19	-0.3
3-18	5972	5945	-27	-0.4
12-17	5685	5323	-362	-6.4
9-17	4060	4034	-26	-0.6

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	2600	853	32.8%	366
09/12	4974	1574	31.6%	647
10/12	7042	2045	29.0%	948
11/12	15351	4201	27.4%	573
12/12	18376	6065	33.0%	777
13/12	18095	5559	30.7%	-239
14/12	18031	5188	28.8%	772
15/12	17900	5153	28.8%	878
16/12	17470	4608	26.4%	626
17/12	17656	3878	22.0%	1389
18/12	23443	7032	30.0%	-1733

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
08/12	27.8	3.52	26.46
09/12	24.8	3.23	30.8
10/12	29.3	3.13	36.24
11/12	13.2	1.07	31.68
12/12	14.8	1.25	37.08
13/12	14.1	-0.4	36.75
14/12	13.4	1.36	37.28
15/12	14.6	1.58	36.81
16/12	13.3	1.16	38.34
17/12	11.4	2.21	42.66
18/12	14.1	-1.63	33.78

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	8254	5086	3168	38.4%
09/12	22563	13096	9467	42.0%
10/12	22038	12391	9647	43.8%
11/12	56044	35217	20827	37.2%
12/12	53940	34651	19289	35.8%
13/12	51787	34596	17191	33.2%
14/12	49103	34080	15023	30.6%
15/12	47604	33544	14060	29.5%
16/12	47017	33618	13399	28.5%
17/12	75611	52120	23491	31.1%
18/12	70256	50428	19828	28.2%

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
08/12	4.5	11.1	1.2
09/12	4.2	10.3	0.7
10/12	4.3	9.9	1.1
11/12	1.5	3.8	0.9
12/12	1.4	3.9	0.8
13/12	-0.5	-1.3	0.9
14/12	1.5	4.8	0.9
15/12	1.8	6.0	0.6
16/12	1.3	4.6	1.0
17/12	2.3	7.5	0.9
18/12	-2.4	-8.0	0.7

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る（表では資本が負債の何倍かを表記）

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	853	-389	-255
09/12	1574	-679	-976
10/12	2045	-859	-1175
11/12	4201	-3647	-577
12/12	6065	-2690	-3295
13/12	5559	-3148	-2454
14/12	5188	-3077	-2151
15/12	5153	-2853	-2301
16/12	4608	-2994	-1518
17/12	3878	-8871	5358
18/12	7032	-3078	-4023