【CTL】センチュリーリンクの株価と決算、配当

2019年5月20日

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センチュリーリンク(CenturyLink Inc.)は独立系の地域通信会社です。

音声、市内・長距離電話、ネットワーク接続、特別アクセスを含んだ専用回線、公共アクセスやブロードバンド、データ、クラウドホスティングを含んだマネージドホスティング、コロケーション、無線、動画サービスなどを提供しています。

17年5月にはデータセンターを売却し、同業者のレベルスリー社を買収し、海外部門を拡大しました。

18年第4四半期決算は思わしくなく、その後、CTLは減配を発表。

年間1株あたり配当は2.16ドルでしたが、そこから1ドルが引かれます(約46%の減配と見られる)

(例えば、Seeking Alphaでは「Alongside Q4 results, CenturyLink (NYSE:CTL) announces a cut in the annual dividend to $1 per share from $2.16.」と書かれている)

  • EPS:0.37$(予想:0.32$)
  • 売上高:57.8億$(予想:57.8億$)

EPSが予想を上回っても、全体の調子が思わしく思わしくなく、減配が続きそうです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)。

1/2株価 15
5/17株価 10.6
株価上昇率 -29.5%
52週高値 24.2
52週安値 10.3
EPS -7.5
PER #N/A
配当(利回り) 1.00 (9.44%)
時価総額(億$) 115
株式数(億) 10.9

米企業の中でも際立った配当利回りですが、EPSに比べると大きすぎる数字なので、減配リスクに警戒が必要です。

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
CTL 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 15 11.6 16.7 10.6 -30%
2018 16.9 14.5 24 15.2 -10%
2017 24.4 13.6 27.3 16.7 -32%
2016 24.9 22.2 32.8 23.8 -4%
2015 39.8 24.4 40.5 25.2 -37%
2014 31.7 28.1 41.8 39.6 25%
2013 39.9 30.3 41.8 31.9 -20%
2012 37.7 36.6 43 39.1 4%
2011 46.4 31.8 46.7 37.2 -20%
2010 36.5 32.9 46.8 46.2 26%
2009 27.3 23.6 36.8 36.2 33%
2008 41.6 21.8 41.6 27.3 -34%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-30% -37% -57% -57% -73% -67%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-73% -72% -77% -71% -61% -75%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/03/12 0.25 15.3% 12.2
2018/11/26 0.54 11.7% 18.4
2018/08/31 0.54 10.1% 21.4
2018/06/04 0.54 12.2% 17.64
2018/03/05 0.54 12.1% 17.84
2017/11/27 0.54 15.9% 13.62
2017/09/05 0.54 11.1% 19.52
2017/06/05 0.54 8.4% 25.85
2017/03/03 0.54 9.2% 23.48
2016/11/28 0.54 8.8% 24.64
2016/09/02 0.54 7.7% 27.94
2016/05/31 0.54 8.0% 27.12
2016/03/04 0.54 6.8% 31.59

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

CTLの場合、今後、配当2.16$から1ドルが引かれるので4割ぐらいの減配となりそうです。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 3.52 1.53 43.5 43.1
09/12 3.23 2.8 86.7 109.8
10/12 3.13 2.9 92.7 92.7
11/12 1.07 2.9 271 175.7
12/12 1.25 2.9 232 232
13/12 -0.4 2.16 -540 ?
14/12 1.36 2.16 158.8 153.1
15/12 1.58 2.16 136.7 166.2
16/12 1.16 2.16 186.2 127.8
17/12 2.21 2.16 97.7 372.4
18/12 -1.63 2.16 -132.5 92.3

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/15。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 1.3 1.62 1.06 1年
2019 1.29 1.65 1.03 1年
6-19 0.32 0.37 0.24 3カ月
3-19 0.31 0.36 0.24 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 0.27 0.34 0.07 27.3
12-18 0.32 0.37 0.05 14.9
9-18 0.30 0.30 0.00 0.2
6-18 0.25 0.26 0.01 4.5
3-18 0.19 0.25 0.06 35.1
12-17 0.30 0.18 -0.12 -39.1
9-17 1.23 1.34 0.11 7.0

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 21923 22510 21168 1年
2019 22476 22725 22231 1年
6-19 5599 5695 5515 3カ月
3-19 5628 5713 5562 3カ月
売上 予想 結果
3-19 5709 5647 -62 -1.1
12-18 5781 5778 -3 0.0
9-18 5881 5818 -63 -1.1
6-18 5921 5902 -19 -0.3
3-18 5972 5945 -27 -0.4
12-17 5685 5323 -362 -6.4
9-17 4060 4034 -26 -0.6

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 2600 853 32.8% 366
09/12 4974 1574 31.6% 647
10/12 7042 2045 29.0% 948
11/12 15351 4201 27.4% 573
12/12 18376 6065 33.0% 777
13/12 18095 5559 30.7% -239
14/12 18031 5188 28.8% 772
15/12 17900 5153 28.8% 878
16/12 17470 4608 26.4% 626
17/12 17656 3878 22.0% 1389
18/12 23443 7032 30.0% -1733

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 27.8 3.52 26.46
09/12 24.8 3.23 30.8
10/12 29.3 3.13 36.24
11/12 13.2 1.07 31.68
12/12 14.8 1.25 37.08
13/12 14.1 -0.4 36.75
14/12 13.4 1.36 37.28
15/12 14.6 1.58 36.81
16/12 13.3 1.16 38.34
17/12 11.4 2.21 42.66
18/12 14.1 -1.63 33.78

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 8254 5086 3168 38.4%
09/12 22563 13096 9467 42.0%
10/12 22038 12391 9647 43.8%
11/12 56044 35217 20827 37.2%
12/12 53940 34651 19289 35.8%
13/12 51787 34596 17191 33.2%
14/12 49103 34080 15023 30.6%
15/12 47604 33544 14060 29.5%
16/12 47017 33618 13399 28.5%
17/12 75611 52120 23491 31.1%
18/12 70256 50428 19828 28.2%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 4.5 11.1 1.2
09/12 4.2 10.3 0.7
10/12 4.3 9.9 1.1
11/12 1.5 3.8 0.9
12/12 1.4 3.9 0.8
13/12 -0.5 -1.3 0.9
14/12 1.5 4.8 0.9
15/12 1.8 6.0 0.6
16/12 1.3 4.6 1.0
17/12 2.3 7.5 0.9
18/12 -2.4 -8.0 0.7

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 853 -389 -255
09/12 1574 -679 -976
10/12 2045 -859 -1175
11/12 4201 -3647 -577
12/12 6065 -2690 -3295
13/12 5559 -3148 -2454
14/12 5188 -3077 -2151
15/12 5153 -2853 -2301
16/12 4608 -2994 -1518
17/12 3878 -8871 5358
18/12 7032 -3078 -4023