【EBS】エマージェントの株価と決算

ヘルスケア,高成長銘柄,バイオ製薬&ゲノム,ワクチン

エマージェント・バイオソリューションズ(Emergent BioSolutions Inc.)はワクチン製造の下請けを手がけるバイオテクノロジー企業です。

EBSは「9.11」事件の後、米国で起きた炭疽菌テロに対抗するワクチンを生産するところから事業を開始しました。

HHS(米国の保険福祉省)やDoD(国防総省)等と深いつながりを持ち、炭疽菌ワクチンや天然痘ワクチンといった公衆衛生上の脅威に対抗する製品を製造・販売しています(販売先は米国政府が多い)。

近年では、鎮痛薬として用いられる「オピオイド」の過剰摂取が米国では問題になり、その中毒患者を助けるための「ナルカン」という薬の販売に力を入れてきました。

そして、2020年にはコロナ対策ワクチン製造を早める「オペレーション・ワークスピード」計画に採用された企業の下請け契約を締結しています。

具体的には、JNJ(ジョンソンエンドジョンソン)のワクチンの下請け製造を行います。

また、ノヴァヴァックス社やヴァックスアート社のワクチンに関しても契約を締結しました。

EBSは、当初、この下請けの手間賃(政府が買い取りを約束している)で手堅く稼ごうとしていましたが、2021年に、ボルティモア工場で作業員がAZN(アストラゼネカ)のワクチン成分とJNJのワクチン成分を混合するという事件が起きてしまいます(1600万人分に影響)。

株価が急落しただけでなく、今後、訴訟等を提起される恐れもあるので、今後、当初のストーリーの実現は望めない展開になりそうです。

過去~現在株価

※左目盛り:青線は株価推移(最大20分ディレイ)赤線は200日移動平均線

※右目盛り:緑線は10年国債利回り

※主要指標の単位 時価総額:億ドル、株式数:億、1日の平均取引量:100万ドル


四半期決算 予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス)。

★EPS:予想と結果

予想 9/20 1月前 2月前
2023 1.86 2.05 2.33
2022 -0.05 -0.05 -0.05
Q:22/12 0.71 0.67 0.94
Q:22/9 -0.06 -0.07 0.4
EPS 予想 結果 %
22/6 0.37 -0.86 -1.23 -332.4
22/3 0.12 0.18 0.06 50.0
21/12 4.41 4.50 0.09 2.0
21/9 2.35 -0.36 -2.71 -115.3
21/6 1.54 0.33 -1.21 -78.6
21/3 1.12 1.53 0.41 36.6
20/12 3.19 3.67 0.48 15.0
20/9 2.12 2.19 0.07 3.3
20/6 0.68 1.98 1.30 191.2
20/3 0.01 0.01 0.00 0.0
19/12 1.73 1.57 -0.16 -9.2
19/9 0.90 1.21 0.31 34.4
19/6 0.17 0.12 -0.05 -29.4
19/3 0.13 -0.13 -0.26 -200.0
18/12 0.61 0.75 0.14 23.0
18/9 0.61 0.55 -0.06 -9.8
18/6 0.96 1.07 0.11 11.5

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★売上高:予想と結果

予想 9/20 1月前 2月前
2023 1210 1210 1250
2022 1190 1190 1230
Q:22/12 373 374
Q:22/9 268 269 301

売上 予想 結果
22/6 271 243 -28 -10.3
22/3 284 308 24 8.5
21/12 691 723 32 4.6
21/9 487 329 -158 -32.4
21/6 399 398 -1 -0.3
21/3 358 343 -15 -4.2
20/12 564 583 19 3.4
20/9 438 385 -53 -12.1
20/6 295 395 100 33.9
20/3 199 193 -6 -3.2
19/12 357 360 3 0.8
19/9 272 312 39 14.5
19/6 213 243 30 14.2
19/3 205 191 -14 -6.9
18/12 270 271 1 0.2
18/9 183 174 -9 -4.9
18/6 209 220 11 5.4

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通年決算(GAAP)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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EBS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 179 7 4% 21
09/12 235 30 13% 31
10/12 286 98 34% 52
11/12 273 12 4% 23
12/12 282 40 14% 24
13/12 313 97 31% 31
14/12 404 112 28% 37
15/12 489 43 9% 63
16/12 489 55 11% 52
17/12 561 208 37% 83
18/12 782 42 5% 63
19/12 1106 188 17% 55
20/12 1555 536 34% 305
21/12 1793 321 18% 231

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

EBS SG(%) EPS DSO
08/12 59%
09/12 31% 0.99 89.3
10/12 22% 1.59 61.3
11/12 -5% 0.64 111.7
12/12 0% 124.4
13/12 0% 77.3
14/12 0% 54.3
15/12 21% 1.41 89.9
16/12 0% 1.13 110.9
17/12 15% 1.71 95.1
18/12 39% 1.22 126.5
19/12 41% 1.04 89.3
20/12 41% 5.67 54.2
21/12 15% 4.27 56

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

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EBS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 291 91 200 69%
09/12 345 101 244 71%
10/12 500 127 373 75%
11/12 547 130 417 76%
12/12 564 122 442 78%
13/12 627 137 490 78%
14/12 939 385 554 59%
15/12 1037 377 660 64%
16/12 970 374 596 61%
17/12 1070 158 912 85%
18/12 2229 1219 1010 45%
19/12 2327 1239 1088 47%
20/12 2883 1436 1447 50%
21/12 2959 1340 1619 55%

ROAとROEなど

EBS ROA ROE 流動比率
08/12 7% 11% 283%
09/12 9% 13% 354%
10/12 10% 14% 322%
11/12 4% 6% 358%
12/12 4% 5% 425%
13/12 5% 6% 482%
14/12 4% 7% 465%
15/12 6% 10% 541%
16/12 5% 9% 482%
17/12 8% 9% 485%
18/12 3% 6% 310%
19/12 2% 5% 317%
20/12 11% 21% 311%
21/12 8% 14% 340%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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EBS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 7 -31 9
09/12 30 -33 15
10/12 98 -23 -8
11/12 12 -54 17
12/12 40 -40 -2
13/12 97 -68 9
14/12 112 -210 199
15/12 43 -45 35
16/12 55 -76 -20
17/12 208 -250 -51
18/12 42 -897 789
19/12 188 -97 -36
20/12 536 -151 70
21/12 321 -225 -141