【GPS】ギャップの株価と決算、配当

2019年10月14日

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ギャップは衣料品小売の大手企業です。

「ギャップ」を中心に、低価格帯の「オールドネイビー」、高価格帯の「バナナリパブリック」、インターネット通販の「パイパーライム」、スポーツ衣料「アスレタ」などのブランドを擁し、紳士、婦人、子供用カジュアル衣料、アクセサリー、パーソナルケア用品などを販売。

米国が売上の8割を占めていますが、欧州、アジア、中東、アフリカにも直営店やフランチャイズ店を展開しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)。

1/2株価 25.3
10/11株価 17.2
株価上昇率 -32.2%
52週高値 31.4
52週安値 15.1
EPS 2.45
PER 6.99
配当利回り 5.66%
時価総額(億$) 64
株式数(億) 3.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
GPS 初値 終値 上昇率
2019 25.3 17.2 -32%
2018 34.2 25.8 -25%
2017 22.7 34.1 50%
2016 24.1 22.4 -7%
2015 42.4 24.7 -42%
2014 39.1 42.1 8%
2013 31.6 39.1 24%
2012 18.8 31 65%
2011 22.3 18.6 -17%
2010 20.7 22.1 7%
2009 13.7 21 53%
2008 21.2 13.4 -37%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-32% -50% -25% -29%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-60% -56% -46% -9%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-23% -17% 25% -19%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/10/09 0.24 5.90% 16.3
2019/07/10 0.24 5.38% 17.9
2019/04/10 0.24 3.71% 25.9
2019/01/09 0.24 3.68% 26.1
2018/10/10 0.24 3.51% 27
2018/07/11 0.24 3.11% 30.2
2018/04/11 0.24 3.04% 30.6
2018/01/03 0.23 2.77% 33.2
2017/10/04 0.23 3.17% 29
2017/07/05 0.23 3.99% 23.1
2017/04/05 0.23 4.02% 22.9
2017/01/04 0.23 3.80% 24.2

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/1 1.58 0.34 21.5 24.8
10/1 1.58 0.34 21.5 24.1
11/1 1.88 0.4 21.3 21.3
12/1 1.56 0.45 28.8 28.8
13/1 2.33 0.5 21.5 23.9
14/1 2.74 0.7 25.5 22.3
15/1 2.87 0.88 30.7 30.8
16/1 2.23 0.92 41.3 37.3
17/1 1.69 0.92 54.4 54.7
18/1 2.14 0.92 43.0 42.4
19/1
20/1      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 2.09 2.1 2.13
Y:2020 2.07 2.07 2.07
Q:20/1 0.65 0.65 0.69
Q:19/10 0.56 0.56 0.61
EPS 予想 結果
19/7 0.53 0.63 0.1 18.9
19/4 0.32 0.24 -0.08 -25
19/1 0.68 0.72 0.04 5.9
18/10 0.68 0.69 0.01 1.5
18/7 0.72 0.76 0.04 5.6
18/4 0.46 0.42 0.04 -8.7
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 16540 16653 16659
Y:2020 16380 16500 16509
Q:20/1 4630
Q:19/10 4040 4112 4112
  予想 結果
19/7 4017 4005 -2 0
19/4 3774 3706 -68 -1.8
19/1 4691 4623 -68 -1.5
18/10 3997 4089 92 2.3
18/7 4009 4085 76 1.9
18/4 3611 3783 172 4.8
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

GPS 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
09/1 14526 1412 10% 967
10/1 14197 1928 14% 1102
11/1 14664 1744 12% 1204
12/1 14549 1363 9% 833
13/1 15651 1936 12% 1135
14/1 16148 1705 11% 1280
15/1 16435 2129 13% 1262
16/1 15797 1594 10% 920
17/1 15516 1719 11% 676
18/1 15855 1380 9% 848
19/1 16580 1381 8% 1003

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

GPS SG(%) EPS DSO
09/1 -8% 1.34 0.0
10/1 -2% 1.58 0.0
11/1 3% 1.88 5.1
12/1 -1% 1.56 6.3
13/1 8% 2.33 7.3
14/1 3% 2.74 9.0
15/1 2% 2.87 8.2
16/1 -4% 2.23 6.4
17/1 -2% 1.69 7.3
18/1 2% 2.14 7.1
19/1 5% 2.59 ?
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

GPS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 7564 3177 4387 58%
10/1 7985 3094 4891 61%
11/1 7065 2985 4080 58%
12/1 7422 4667 2755 37%
13/1 7470 4576 2894 39%
14/1 7849 4787 3062 39%
15/1 7690 4707 2983 39%
16/1 7473 4928 2545 34%
17/1 7610 4706 2904 38%
18/1 7989 4845 3144 39%
19/1 8049 4496 3553 44%
         

ROAとROEなど

GPS ROA ROE 流動比率
09/1 13% 22% 186%
10/1 14% 23% 219%
11/1 17% 30% 187%
12/1 11% 30% 202%
13/1 15% 39% 176%
14/1 16% 42% 181%
15/1 16% 42% 193%
16/1 12% 36% 157%
17/1 9% 23% 176%
18/1 11% 27% 186%
19/1 12% 28% 196%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

GPS 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 1412 -398 -1005
10/1 1928 -537 -771
11/1 1744 -429 -2127
12/1 1363 -454 -602
13/1 1936 -844 -1481
14/1 1705 -624 -1004
15/1 2129 -596 -1507
16/1 1594 -730 -990
17/1 1719 -529 -777
18/1 1380 -666 -731
19/1 1381 -1001 -749