【HOG】ハーレーダビッドソンの株価と決算、配当

2019年10月14日

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ハーレイダビッドソンは米国最大の大型二輪車メーカーです。大排気量空冷エンジンに強みを持ち、様々なオートバイをデザイン・製造・販売し、部品や関連製品を「ハーレーダビッドソン」というブランドで販売しています。

その事業セグメントは「二輪車および関連製品」と「金融サービス」に大別され、売上の三分の二は米国で計上。

金融サービス部門は、カナダを含めた北米にて販売店と小売顧客に融資を行い、保険や延長保証サービスを提供しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)。

1/2株価 33.6
10/11株価 35.1
株価上昇率 4.3%
52週高値 43.7
52週安値 30.2
EPS 3.2
PER 10.97
配当利回り 4.27%
時価総額(億$) 55
株式数(億) 1.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
HOG 初値 終値 上昇率
2019 33.6 35.1 4%
2018 51.2 34.1 -33%
2017 58.7 50.9 -13%
2016 44.7 58.3 31%
2015 66.5 45.4 -32%
2014 69.2 65.9 -5%
2013 49.9 69.2 39%
2012 39.7 48.8 23%
2011 35 38.9 11%
2010 25.5 34.7 36%
2009 17.3 25.2 46%
2008 46.6 17 -64%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
4% -31% -40% -21%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-47% -49% -30% -12%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
0% 38% 103% -25%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/17 0.38 4.32% 34.9
2019/05/30 0.38 4.49% 33.4
2019/03/14 0.38 4.09% 36.4
2018/12/14 0.37 4.26% 34.7
2018/09/18 0.37 3.33% 44.4
2018/05/31 0.37 3.60% 41.1
2018/02/14 0.37 3.09% 47.9
2017/12/15 0.37 2.93% 50.5
2017/09/12 0.37 3.07% 47.5
2017/05/25 0.37 2.78% 51.9
2017/02/15 0.37 2.48% 57.3
2016/12/16 0.35 2.37% 59.2

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.79 1.29 46.2 46.2
09/12 -0.24 0.4 -166.7 133.3
10/12 0.62 0.4 64.5 36
11/12 2.55 0.47 18.4 23.5
12/12 2.72 0.62 22.8 22.8
13/12 3.28 0.84 25.6 24.2
14/12 3.88 1.1 28.4 26.7
15/12 3.69 1.24 33.6 32
16/12 3.83 1.4 36.6 35.5
17/12 3.02 1.46 48.3 44.7
18/12 3.2 1.5 46.4 45.5
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 3.59 3.59 3.58
Y:2019 2.77 2.78 2.77
Q:19/12 0.22 0.23 0.21
Q:19/9 0.5 0.51 0.52
EPS 予想 結果
19/6 1.2 1.23 0.03 2.5
19/3 0.64 0.8 0.16 25
18/12 0.28 0.11 -0.17 -60.7
18/9 0.53 0.78 0.25 47.2
18/6 1.34 1.45 0.11 8.2
18/3 0.26 0.34 0.08 32.3
       

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 4680 4689 4751
Y:2019 4620 4639 4713
Q:19/12 945 950 987
Q:19/9 1050 1060 1091
予想 結果
19/6 1441 1434 -7 -0.5
19/3 1196 1196 0 0
18/12 1051 956 -95 -9.1
18/9 1073 1124 51 4.7
18/6 1413 1525 112 7.9
18/3 3035 3017 17 0.6
       

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

HOG 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 5955 -608 -10% 655
09/12 4782 609 13% -55
10/12 4859 1163 24% 147
11/12 5312 885 17% 599
12/12 5581 801 14% 624
13/12 5900 977 17% 734
14/12 6229 1147 18% 845
15/12 5995 1100 18% 752
16/12 5996 1174 20% 692
17/12 5647 1005 18% 522
18/12 5717 1206 21% 531

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

HOG SG(%) EPS DSO
08/12 -3% 2.79 15.6
09/12 -20% -0.24 21.6
10/12 2% 0.62 20.0
11/12 9% 2.55 16.5
12/12 5% 2.72 71.7
13/12 6% 3.28 124.0
14/12 6% 3.88 123.0
15/12 -4% 3.69 135.9
16/12 0% 3.83 141.9
17/12 -6% 3.02 155.0
18/12 1% 3.19 158.2
     

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

HOG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 7829 5713 2116 27%
09/12 9156 7047 2108 23%
10/12 9431 7224 2207 23%
11/12 9674 7254 2420 25%
12/12 9171 6613 2558 28%
13/12 9405 6396 3009 32%
14/12 9528 6619 2909 31%
15/12 9973 8133 1840 18%
16/12 9890 7970 1920 19%
17/12 9973 8128 1844 18%
18/12 10666 8892 1774 17%
       

ROAとROEなど

HOG ROA ROE 流動比率
08/12 8% 31% 211%
09/12 -1% -3% 191%
10/12 2% 7% 202%
11/12 6% 25% 168%
12/12 7% 24% 270%
13/12 8% 24% 159%
14/12 9% 29% 165%
15/12 8% 41% 145%
16/12 7% 36% 135%
17/12 5% 28% 123%
18/12 5% 30% 125%
     

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

HOG 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 -608 -295 1293
09/12 609 -863 1382
10/12 1163 145 -1856
11/12 885 -64 -309
12/12 801 -261 -990
13/12 977 -569 -393
14/12 1147 -745 -536
15/12 1100 -916 -354
16/12 1174 -393 -778
17/12 1005 -562 -550
18/12 1206 -662 -15