【INTC】インテルの株価と決算、配当

2019年9月19日

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インテルは、世界最大の半導体メーカーです。

現在はメモリから撤退し、マイクロプロセッサに集中し、CPU(中央演算処理装置)を収益の柱にしています。

マイクロコントローラー、グラフィック、ネットワークと通信、システム管理ソフトウエア等も手がけています。

PCでの強みは圧倒的ですが、近年には、モバイル部門で英ARMが台頭。

データセンター部門の拡大や、モービルアイ買収に伴う自動運転への参入等も注目すべきポイントです。

その事業構造を見ると、2018年時点で、PC関連とデータセンター関連の規模は同じぐらいになっています(図表出所は18年年次報告書)。

  • 空色:PC-centric(単位は10億ドル)
  • 群青色:Data-centric(同上)
  • 黄色:データ事業が収入を占める割合(%)

(なお、18年12月時点の地域別売上高は、中国が26.6%、シンガポールが21.8%、米国が20.2%、台湾が15%、その他が16.5%)

インテルはアイフォン用の半導体を供給していますが、2019年に入り、AAPLがQCOM(クアルコム)との知財紛争をやめ、QCOMからの製品調達を決定した頃、5G対応スマホ用通信半導体の開発から撤退することを発表しました。

その理由としては、収益化の難しさが上げられています。

5Gに関してはPC向け半導体に集中し、勝機をつかもうとしているわけです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 46
9/13株価 52.5
株価上昇率 14%
52週高値 59.6
52週安値 42.4
EPS 4.3
PER 12.23
配当利回り 2.38%
時価総額(億$) 2328
株式数(億) 44.3

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は9/13)
INTC 初値 終値 上昇率
2019 46 52.5 14%
2018 46.4 46.9 1%
2017 36.6 46.2 26%
2016 33.9 36.3 7%
2015 36.7 34.5 -6%
2014 25.8 36.3 41%
2013 21.2 26 23%
2012 24.6 20.6 -16%
2011 21 24.3 15%
2010 20.8 21 1%
2009 14.7 20.4 39%
2008 26.3 14.7 -44%
★2:各年初から19/9/13までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
14% 13% 44% 55%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
43% 104% 148% 114%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
150% 153% 257% 100%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/07 0.32 2.70% 46.7
2019/05/07 0.32 2.46% 50.5
2019/02/07 0.32 2.48% 49.2
2018/11/07 0.3 2.46% 48.7
2018/08/07 0.3 2.35% 49.7
2018/05/07 0.3 2.14% 53.3
2018/02/07 0.3 2.46% 45.2
2017/11/07 0.27 2.29% 46.8
2017/08/07 0.27 2.91% 36.4
2017/05/07 0.27 2.85% 36.8
2017/02/07 0.26 2.86% 36.4
2016/11/07 0.26 3.00% 34.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 0.92 0.55 59.8 59.5
09/12 0.77 0.56 72.7 72.7
10/12 2.01 0.63 31.3 31.3
11/12 2.39 0.78 32.6 31.6
12/12 2.13 0.87 40.8 40.8
13/12 1.89 0.9 47.6 48.6
14/12 2.31 0.9 39.0 42.8
15/12 2.33 0.96 41.2 40.7
16/12 2.12 1.04 49.1 47.9
17/12 1.99 1.08 54.3 37.3
18/12 4.5 1.2 26.8 36.4
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:20/12 4.46 4.47 4.52
Y:19/12 4.37 4.29 4.3
Q:19/12 1.22 1.32 1.33
Q:19/9 1.23 1.17 1.18
EPS 予想 結果
19/6 0.89 1.06 0.17 19.1
19/3 0.87 0.89 0.02 2.3
18/12 1.22 1.28 0.06 4.9
18/9 1.15 1.4 0.25 21.7
18/6 0.96 1.04 0.08 8.3
18/3 0.72 0.87 0.15 21.3
         

売上高:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:20/12 70977 71432 71611
Y:19/12 69216 68565 68687
Q:19/12 18846 19190 19192
Q:19/9 18004 17821 17839
予想 結果
19/6 15696 16505 810 5.2
19/3 16018 16061 43 0.3
18/12 19004 18657 -347 -1.8
18/9 18115 19163 1048 5.8
18/6 16777 16962 185 1.1
18/3 15078 16066 988 6.6

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

INTC 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 37586 10926 29% 5292
09/12 35127 11170 32% 4369
10/12 43623 16692 38% 11464
11/12 53999 20963 39% 12942
12/12 53341 18884 35% 11005
13/12 52708 20776 39% 9620
14/12 55870 20418 37% 11704
15/12 55355 19018 34% 11420
16/12 59387 21808 37% 10316
17/12 62761 22110 35% 9601
18/12 70848 29432 42% 21053

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

INTC SG(%) EPS DSO
08/12 -2% 0.92 20.8
09/12 -7% 0.77 20.7
10/12 24% 2.01 21.5
11/12 24% 2.39 22.0
12/12 -1% 2.13 25.6
13/12 -1% 1.89 25.7
14/12 6% 2.31 26.2
15/12 -1% 2.33 30.4
16/12 7% 2.12 29.1
17/12 6% 1.99 29.9
18/12 13% 4.48 31.8
19/12 0% 0 0.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

INTC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 50472 10926 39546 78%
09/12 53095 11391 41704 79%
10/12 63186 13756 49430 78%
11/12 71119 25208 45911 65%
12/12 84351 33148 51203 61%
13/12 92358 34102 58256 63%
14/12 91900 36035 55865 61%
15/12 101459 40374 61085 60%
16/12 113327 47101 66226 58%
17/12 123249 54230 69019 56%
18/12 127963 53400 74563 58%
         

ROAとROEなど

INTC ROA ROE 流動比率
08/12 10% 13% 254%
09/12 8% 10% 279%
10/12 18% 23% 339%
11/12 18% 28% 215%
12/12 13% 21% 243%
13/12 10% 17% 236%
14/12 13% 21% 173%
15/12 11% 19% 245%
16/12 9% 16% 175%
17/12 8% 14% 169%
18/12 16% 28% 173%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

INTC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 10926 -5865 -9018
09/12 11170 -7965 -2568
10/12 16692 -10539 -4642
11/12 20963 -10301 -11100
12/12 18884 -14060 -1408
13/12 20776 -18073 -5498
14/12 20418 -9905 -13611
15/12 19018 -8183 1912
16/12 21808 -25817 -5739
17/12 22110 -15762 -8475
18/12 29432 -11239 -18607