【IP】インターナショナルペーパーの株価と決算、配当

2019年7月28日

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インターナショナルペーパー(”International Paper Company)は紙・包装材メーカーです。

ブラジルに森林地を所有・管理し、包装用の拠点やリサイクルプラントを運営しながら、世界各地に製品を販売。

クラフト紙、ライナーボード、再生中芯原紙等の業務用包装製品、書籍、カタログ等の非塗工紙、製紙用パルプ、厚紙を製造。また、食品やヘルスケア製品のカバーで用いる家庭用包装製品、業務印刷用の塗工板紙などを製造しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 39.9
7/26株価 45.3
株価上昇率 13.5%
52週高値 55
52週安値 37.6
EPS 3.93
PER 11.52
配当(利回り) 4.42%
時価総額(億$) 180
株式数(億) 4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/26)
IP 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 39.9 40.4 47.8 45.3 14%
2018 58.7 37.6 65.1 40.4 -31%
2017 53.1 49.6 58.7 57.9 9%
2016 37.2 32.6 54.3 53.1 43%
2015 53.9 36.8 57.6 37.7 -30%
2014 48.6 44.9 55.3 53.6 10%
2013 40.1 40 50.2 49 22%
2012 30.2 27.8 39.8 39.8 32%
2011 27.5 22.7 32.9 29.6 8%
2010 27.2 19.9 28.6 27.2 0%
2009 11.9 4.1 27.7 26.8 125%
2008 32.4 10.4 33.5 11.8 -64%
★2:各年初から2019/7/26までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
14% -23% -15% 22% -16% -7%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
13% 50% 65% 67% 281% 40%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 利回り 当日株価
2019/08/15 0.5 #N/A #N/A
2019/05/28 0.5 4.6% 42.5
2019/02/21 0.5 4.2% 46.8
2018/11/15 0.5 4.2% 45.8
2018/08/15 0.475 3.7% 51
2018/05/25 0.475 3.5% 54.13
2018/02/21 0.475 3.2% 58.4
2017/11/15 0.475 3.5% 53.89
2017/08/15 0.4625 3.5% 53.43
2017/05/26 0.4625 3.5% 52.42
2017/02/15 0.4625 3.4% 52.76
2016/11/15 0.463 3.7% 47.75
2016/08/15 0.44 3.8% 46.32
2016/05/27 0.44 4.1% 42.09

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -3.05 1 -32.8 ?
09/12 1.55 0.33 21.3 20.9
10/12 1.59 0.4 25.2 27
11/12 3.03 0.97 32.0 27.1
12/12 1.8 1.09 60.6 64
13/12 3.11 1.25 40.2 46.9
14/12 1.29 1.45 112.4 71.4
15/12 2.23 1.64 73.5 75.1
16/12 2.18 1.78 81.7 84.2
17/12 5.13 1.86 36.3 85.3
18/12 4.85 1.93 39.8 28.1

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 5.05 5.9 4.44 1年
2019 5.18 5.41 4.89 1年
9-19 1.46 1.6 1.31 3カ月
6-19 1.04 1.08 1.02 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 0.91 1.11 0.20 22.4
12-18 1.59 1.65 0.06 3.7
9-18 1.48 1.56 0.08 5.4
6-18 1.09 1.19 0.10 9.2
3-18 0.89 0.94 0.05 5.8
12-17 1.19 1.27 0.08 6.9
9-17 1.06 1.08 0.02 2.2

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 23354 24254 22460 1年
2019 23289 23762 22946 1年
9-19 5889 6051 5760 3カ月
6-19 5845 5988 5580 3カ月
売上 予想 結果
3-19 5731 5643 -88 -1.5
12-18 5950 5951 1 0.0
9-18 5886 5901 15 0.2
6-18 5803 5833 30 0.5
3-18 5487 5621 134 2.4
12-17 6005 5711 -294 -4.9
9-17 5887 5913 26 0.4

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値とみられる)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 24829 2669 10.7% -1282
09/12 23366 4655 19.9% 663
10/12 25179 1631 6.5% 691
11/12 26034 2675 10.3% 1322
12/12 21852 2967 13.6% 794
13/12 23483 3028 12.9% 1395
14/12 23617 3077 13.0% 555
15/12 20675 2580 12.5% 938
16/12 19495 2478 12.7% 904
17/12 21743 1757 8.1% 2144
18/12 23306 3226 13.8% 2012

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 5.3 -3.05 48.9
09/12 14.0 1.55 48.7
10/12 7.2 1.59 42.6
11/12 8.9 3.03 45.7
12/12 6.8 1.8 46.2
13/12 7.5 3.11 45.9
14/12 10.4 1.29 52.9
15/12 10.7 2.23 47.0
16/12 7.6 2.18 49.1
17/12 8.5 5.13 52.8
18/12 12.7 4.85 53.3

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 26913 22512 4401 16.4%
09/12 25548 19293 6255 24.5%
10/12 25368 18284 7084 27.9%
11/12 27018 20033 6985 25.9%
12/12 32153 25517 6636 20.6%
13/12 31528 23244 8284 26.3%
14/12 28684 23421 5263 18.3%
15/12 30531 26622 3909 12.8%
16/12 33093 28734 4359 13.2%
17/12 33903 27362 6541 19.3%
18/12 33576 26193 7383 22.0%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 -5.0 -20.0 1.6
09/12 2.5 13.0 1.9
10/12 2.5 10.0 1.8
11/12 5.1 19.9 2.2
12/12 2.7 12.3 1.8
13/12 4.4 19.4 1.8
14/12 1.8 8.4 1.6
15/12 3.2 20.9 1.7
16/12 2.8 22.0 1.7
17/12 6.4 39.5 1.6
18/12 6.0 29.0 1.5

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 2669 -7197 4859
09/12 4655 -593 -3376
10/12 1631 -834 -588
11/12 2675 -1487 742
12/12 2967 -4858 -795
13/12 3028 -827 -1688
14/12 3077 -860 -2086
15/12 2580 -1739 -1601
16/12 2478 -3498 982
17/12 1757 -1391 -399
18/12 3226 -1569 -2046