【IP】インターナショナルペーパーの株価と決算、配当

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インターナショナルペーパー(”International Paper Company)は紙・包装材メーカーです。

ブラジルに森林地を所有・管理し、包装用の拠点やリサイクルプラントを運営しながら、世界各地に製品を販売。

クラフト紙、ライナーボード、再生中芯原紙等の業務用包装製品、書籍、カタログ等の非塗工紙、製紙用パルプ、厚紙を製造。また、食品やヘルスケア製品のカバーで用いる家庭用包装製品、業務印刷用の塗工板紙などを製造しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 46.5
3/20株価 29.5
株価上昇率 -36.54%
52週高値 48
52週安値 28.2
EPS 3.07
PER 9.6
配当利回り 6.95%
時価総額(億$) 116
株式数(億) 3.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/31)
IP 初値 終値 上昇率
2019 39.9 46.1 15%
2018 58.7 40.4 -31%
2017 53.1 57.9 9%
2016 37.2 53.1 43%
2015 53.9 37.7 -30%
2014 48.6 53.6 10%
2013 40.1 49 22%
2012 30.2 39.8 32%
2011 27.5 29.6 8%
2010 27.2 27.2 0%
2009 11.9 26.8 126%
2008 32.4 11.8 -64%
★2:各年初から19/12/31までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
15% -22% -13% 24%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-15% -5% 15% 52%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
67% 69% 288% 42%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/02/21 1 5.80% 43.3
2019/11/15 0.51 4.40% 45.7
2019/08/15 0.5 5.18% 38.6
2019/05/28 0.5 4.66% 42.5
2019/02/21 0.5 4.19% 46.8
2018/11/15 0.5 4.23% 45.8
2018/08/15 0.48 3.76% 51
2018/05/25 0.48 3.51% 54.1
2018/02/21 0.48 3.22% 58.4
2017/11/15 0.48 3.45% 53.9
2017/08/15 0.46 3.44% 53.4
2017/05/26 0.46 3.47% 52.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -3.05 1 -32.8
09/12 1.55 0.33 21.3 20.9
10/12 1.59 0.4 25.2 27
11/12 3.03 0.97 32.0 27.1
12/12 1.8 1.09 60.6 64
13/12 3.11 1.25 40.2 46.9
14/12 1.29 1.45 112.4 71.4
15/12 2.23 1.64 73.5 75.1
16/12 2.18 1.78 81.7 84.2
17/12 5.13 1.86 36.3 85.3
18/12 4.9 1.9 39.8 28.1
19/12      

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 3/21 1月前 2月前
Y:2021 3.03 3.05 3.79
Y:2020 2.85 2.86 3.73
Q:20/6 0.52 0.54 0.81
Q:20/3 0.49 0.49 0.74
EPS 予想 結果 %
19/12 1.02 1.09 0.07 6.9
19/9 0.99 1.09 0.1 10.1
19/6 1 1.15 0.15 15.0
19/3 0.91 1.11 0.2 22.0
18/12 1.59 1.65 0.06 3.8
18/9 1.48 1.56 0.08 5.4
18/6 1.09 1.19 0.1 9.2
18/3 0.89 0.94 0.05 5.8

売上高:予想と結果

予想 3/21 1月前 2月前
Y:2021 21550 21580
Y:2020 21540 21560 21940
Q:20/6 5350 5360
Q:20/3 5270 5270 5360
売上 予想 結果
19/12 5580 5498 -82 -1.5
19/9 5590 5568 -22 -0.4
19/6 5771 5667 -104 -1.8
19/3 5731 5643 -88 -1.5
18/12 5950 5951 1 0.0
18/9 5886 5901 15 0.2
18/6 5803 5833 30 0.5
18/3 5487 5621 134 2.4

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

IP 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 24829 2669 11% -1282
09/12 23366 4655 20% 663
10/12 25179 1631 6% 691
11/12 26034 2675 10% 1322
12/12 21852 2967 14% 794
13/12 23483 3028 13% 1395
14/12 23617 3077 13% 555
15/12 20675 2580 12% 938
16/12 19495 2478 13% 904
17/12 21743 1757 8% 2144
18/12 23306 3226 14% 2012

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

IP SG(%) EPS DSO
08/12 13% -3.05 48.9
09/12 -6% 1.55 48.7
10/12 8% 1.59 42.6
11/12 3% 3.03 45.7
12/12 -16% 1.8 46.2
13/12 7% 3.11 45.9
14/12 1% 1.29 52.9
15/12 -12% 2.23 47.0
16/12 -6% 2.18 49.1
17/12 12% 5.13 52.8
18/12 7% 4.85 53.3
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

IP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 26913 22512 4401 16%
09/12 25548 19293 6255 24%
10/12 25368 18284 7084 28%
11/12 27018 20033 6985 26%
12/12 32153 25517 6636 21%
13/12 31528 23244 8284 26%
14/12 28684 23421 5263 18%
15/12 30531 26622 3909 13%
16/12 33093 28734 4359 13%
17/12 33903 27362 6541 19%
18/12 33576 26193 7383 22%
         

ROAとROEなど

IP ROA ROE 流動比率
08/12 -5% -29% 155%
09/12 3% 11% 188%
10/12 3% 10% 178%
11/12 5% 19% 221%
12/12 2% 12% 178%
13/12 4% 17% 176%
14/12 2% 11% 162%
15/12 3% 24% 165%
16/12 3% 21% 164%
17/12 6% 33% 162%
18/12 6% 27% 149%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

IP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 2669 -7197 4859
09/12 4655 -593 -3376
10/12 1631 -834 -588
11/12 2675 -1487 742
12/12 2967 -4858 -795
13/12 3028 -827 -1688
14/12 3077 -860 -2086
15/12 2580 -1739 -1601
16/12 2478 -3498 982
17/12 1757 -1391 -399
18/12 3226 -1569 -2046