【KEYS】キーサイトテクノロジーの株価と決算

2020年2月9日2020年2月18日

キーサイトテクノロジー（KEYS）は「計測」に特化した世界有数の電子計測器メーカーです。

計測に絞り、世界最高の計測器やソフトウェアの開発とサービスの提供を行い、技術面での限界突破を目指しています。

A（ｱｼﾞﾚﾝﾄﾃｸﾉﾛｼﾞｰ）やHPQ（ﾋｭｰﾚｯﾄﾊﾟｯｶｰﾄﾞ）から継いだ技術に磨きをかけ、研究者やエンジニアの難題を解決できるだけのソリューションの提供を自負している企業です。

（※Aは1999年にHPQから独立。キーサイトは2014年にAから独立）

分野は、無線通信や航空宇宙、半導体市場などですが、民需と防需の双方を取り込み、世界100か国以上で事業を展開。

現在は約12900人の従業員を抱えています。

XLNX（ｻﾞｲﾘﾝｸｽ）とならんでキーサイトは５Gの恩恵を受けるともみられており、同社HPをみると、堂々と「5Gテクノロジー革命の中心に位置する」と宣言していました。

5Gでの技術開発においては、通信精度の「測定」が肝になります。

「無線周波数伝搬や変調から、きわめて多様なトラフィックタイプのシミュレーションに至るまで、デザインとテストに対する新しいアプローチが必要です」（キーサイトHP）

用語が難しいのですが、要するに、キーサイトの測定技術が５Gでの技術開発の基盤になると宣伝しているわけです。

そのため、彼らが開発した最先端のテストや測定、モニタリング技術などを活用する機会が、どんどん増えていくことが見込まれています。

本記事では、5Gの恩恵が期待されるKEYSの情報を整理してみましょう

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

売上高：予想と結果

	予想	結果	差	％
19/10	1090	1122	32	2.9
19/7	1046	1087	41	4.0
19/4	1073	1090	17	1.6
19/1	983	1009	26	2.6
18/10	1021	1051	30	3.0
18/7	963	1008	45	4.7
18/4	961	999	38	4

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

KEYS	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
13/12	2888	566	20%	457
14/12	2933	563	19%	392
15/12	2856	376	13%	513
16/12	2918	420	14%	335
17/12	3189	328	10%	102
18/12	3878	555	14%	165
19/12

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

KEYS	SG(%)	EPS	DSO
13/12	-13%	2.74	46.3
14/12	2%	2.35	43.4
15/12	-3%	3	48.2
16/12	2%	1.95	52.2
17/12	9%	0.56	56.3
18/12	22%	0.86	55.1
19/12

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

KEYS	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
13/12	2028	783	1245	61%
14/12	3050	2281	769	25%
15/12	3508	2206	1302	37%
16/12	3796	2283	1513	40%
17/12	5933	3623	2310	39%
18/12	5824	3391	2433	42%
19/12

ROAとROEなど

KEYS	ROA	ROE	流動比率
13/12	23%	37%	174%
14/12	13%	51%	241%
15/12	15%	39%	230%
16/12	9%	22%	288%
17/12	2%	4%	266%
18/12	3%	7%	163%
19/12

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

KEYS	営業CF	投資CF	財務CF
13/12	566	-85	-481
14/12	563	-82	335
15/12	376	-671	-19
16/12	420	-90	-29
17/12	328	-1722	1425
18/12	555	-116	-335
19/12