【KEYS】キーサイトテクノロジーの株価と決算

5G,情報技術,米国個別株,高成長銘柄

キーサイトテクノロジー(KEYS)は「計測」に特化した世界有数の電子計測器メーカーです。計測に絞り、世界最高の計測器やソフトウェアの開発とサービスの提供を行い、技術面での限界突破を目指しています。

A(アジレントテクノロジー)やHPQ(ヒューレットパッカード)から継いだ技術に磨きをかけ、研究者やエンジニアの難題を解決するソリューションの提供を自負している企業です(※Aは1999年にHPQから独立。キーサイトは2014年にAから独立)。

顧客は、無線通信や航空宇宙、半導体などを扱う企業ですが、民需と防需の双方を取り込み、世界100か国以上で事業を展開。現在は約13600人の従業員を抱え、約1700の特許を保持しています。

5Gでの技術開発では通信精度の「測定」が肝になるので、キーサイト社HPでは、堂々と「5Gテクノロジー革命の中心に位置する」と宣言していました。

「無線周波数伝搬や変調から、きわめて多様なトラフィックタイプのシミュレーションに至るまで、デザインとテストに対する新しいアプローチが必要です」(キーサイトHP)

今後、KEYSが開発した最先端のテストや測定、モニタリング技術などを活用する機会が増えていくことが見込まれています。

2017年には同業のイクシアを買収。18年11月にはS&P500に選ばれました。

2020年には人工知能を計測に活用するエッグプラントを買収。

事業別売上比は以下の通りです(四捨五入のため累計が99%や101%のケースあり)。

★コミュニケーションズ・ソリューションズグループ(CSG)

★エレクトロニック・インダストリアル・ソリューションズグループ(EISG)

★イクシア・ソリューションズグループ(ISG)

年/月 17/10 18/10 19/10 20/10
CSG 68% 68% 70% 74%
EISG 32% 32% 30% 26%

【地域別売上高】

年/月 17/10 18/10 19/10 20/10
米国 33% 36% 37% 36%
中国 19% 18% 19% 20%
日本 11% 9% 9% 9%
その他 37% 37% 35% 35%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 132.4
12/01株価 193.7
株価上昇率 46.25%
52週高値 200.8
52週安値 120
β値 0.99
EPS 4.78
PER 40.51
配当利回り
時価総額(億$) 357
株式数(億) 1.8

株価推移(チャートと伸び率)

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は12/01株価)
KEYS 初値 終値 上昇率
2021 132.4 193.7 46%
2020 103.8 132.1 27%
2019 61.2 102.6 68%
2018 41.9 62.1 48%
2017 36.6 41.6 14%
2016 27.9 36.6 31%
2015 33.8 28.3 -16%
★2:各年初から21/12/01までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
46% 87% 216% 362%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
429% 594% 473%


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス)。

EPS:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2023 7.47 7.2 7.19
Y:2022 6.87 6.65 6.64
Q:22/4 1.63 1.63 1.63
Q:22/1 1.54 1.51 1.51
EPS 予想 結果
21/10 1.64 1.82 0.18 11.0
21/7 1.44 1.54 0.10 6.9
21/4 1.34 1.44 0.10 7.5
21/1 1.37 1.43 0.06 4.4
20/10 1.46 1.62 0.16 11.0
20/7 0.83 1.19 0.36 43.4
20/4 1.20 0.78 -0.42 -35.0
20/1 1.07 1.26 0.19 17.8
19/10 1.18 1.33 0.15 12.7
19/7 1.02 1.25 0.23 22.5
19/4 0.98 1.22 0.24 24.5
19/1 0.80 0.93 0.13 16.3
18/10 0.90 1.01 0.11 12.2
18/7 0.79 0.89 0.10 12.7
18/4 0.83 0.83 0.00 0.0

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2023 5540
Y:2022 5250 5190 5190
Q:21/4 1290
Q:22/1 1240 1230 1230
売上 予想 結果
21/10 1,270 1,290 20 1.6
21/7 1,220 1,250 30 2.5
21/4 1,210 1,220 10 0.8
21/1 1,150 1,180 30 2.6
20/10 1,180 1,220 40 3.4
20/7 915 1,010 95 10.4
20/4 1,110 895 -215 -19.4
20/1 1,060 1,095 35 3.3
19/10 1,090 1,122 32 2.9
19/7 1,046 1,087 41 3.9
19/4 1,073 1,090 17 1.6
19/1 983 1,009 26 2.6
18/10 1,021 1,051 30 2.9
18/7 963 1,008 45 4.7
18/4 961 999 38 4.0


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

KEYS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
13/10 2888 566 20% 457
14/10 2933 563 19% 392
15/10 2856 376 13% 513
16/10 2918 420 14% 335
17/10 3189 328 10% 102
18/10 3878 555 14% 165
19/10 4303 998 23% 621
20/10 4221 1016 24% 627

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

KEYS SG(%) EPS DSO
13/10 -13% 2.74 46.3
14/10 2% 2.35 43.4
15/10 -3% 3 48.2
16/10 2% 1.95 52.2
17/10 9% 0.56 56.3
18/10 22% 0.86 55.1
19/10 11% 3.25 54.8
20/10 -1% 3.31 55.1

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

KEYS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
13/10 2028 783 1245 61%
14/10 3050 2281 769 25%
15/10 3508 2206 1302 37%
16/10 3796 2283 1513 40%
17/10 5933 3623 2310 39%
18/10 5824 3391 2433 42%
19/10 6623 3619 3004 45%
20/10 7218 3921 3297 45.6%

ROAとROEなど

KEYS ROA ROE 流動比率
13/10 23% 37% 174%
14/10 13% 51% 241%
15/10 15% 39% 230%
16/10 9% 22% 288%
17/10 2% 4% 266%
18/10 3% 7% 163%
19/10 9% 21% 321%
20/10 8% 19% 312%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

KEYS 営業CF 投資CF 財務CF
13/10 566 -85 -481
14/10 563 -82 335
15/10 376 -671 -19
16/10 420 -90 -29
17/10 328 -1722 1425
18/10 555 -116 -341
19/10 998 -196 -122
20/10 1016 -442 -413