【KEYS】キーサイトテクノロジーの株価と決算

2020年8月8日

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キーサイトテクノロジー(KEYS)は「計測」に特化した世界有数の電子計測器メーカーです。計測に絞り、世界最高の計測器やソフトウェアの開発とサービスの提供を行い、技術面での限界突破を目指しています。

A(アジレントテクノロジー)やHPQ(ヒューレットパッカード)から継いだ技術に磨きをかけ、研究者やエンジニアの難題を解決するソリューションの提供を自負している企業です(※Aは1999年にHPQから独立。キーサイトは2014年にAから独立)。

顧客は、無線通信や航空宇宙、半導体などを扱う企業ですが、民需と防需の双方を取り込み、世界100か国以上で事業を展開。現在は約13600人の従業員を抱え、約1700の特許を保持しています。

2017年には同業のイクシアを買収。18 年11月にはS&P500に選ばれました。

その事業構成は以下の通りです。

  • CSG:コミュニケーションズ・ソリューションズグループ
  • EISG:エレクトロニック・インダストリアル・ソリューションズグループ
  • ISG:イクシア・ソリューションズグループ
年/月 CSG EISG ISG
17/10 62.7% 30.2% 7.1%
18/10 59.6% 28.2% 12.2%
19/10 62.5% 26.4% 11.2%

キーサイトはXLNX(ザイリンクス)とともに5Gの恩恵を受けるともみられており、同社HPをみると、堂々と「5Gテクノロジー革命の中心に位置する」と宣言していました。5Gでの技術開発においては、通信精度の「測定」が肝になります。

「無線周波数伝搬や変調から、きわめて多様なトラフィックタイプのシミュレーションに至るまで、デザインとテストに対する新しいアプローチが必要です」(キーサイトHP)

用語が難しいのですが、要するに、キーサイトの測定技術が5Gでの技術開発の基盤になると宣伝しているわけです。そのため、彼らが開発した最先端のテストや測定、モニタリング技術などを活用する機会が、どんどん増えていくことが見込まれています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 104.2
8/7株価 98.1
株価上昇率 -5.82%
52週高値 110
52週安値 77.9
β値 1.06
EPS 3.08
PER 31.84
配当利回り
時価総額(億$) 184
株式数(億) 1.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は8/7株価)
KEYS 初値 終値 上昇率
2020 104.2 98.1 -6%
2019 61.2 102.6 68%
2018 41.9 62.1 48%
2017 36.6 41.6 14%
2016 27.9 36.6 31%
2015 33.8 28.3 -16%
★2:各年初から20/8/7までの伸び率
20年~ 19年~ 18年~ 17年~
-6% 60% 134% 168%
16年~ 15年~ 14年~ 13年~
252% 190%

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 8/2 1月前 2月前
Y:2021 5.05 5.04 5.11
Y:2020 4.09 4.09 4.21
Q:20/10 1.23 1.22 1.23
Q:20/7 0.84 0.84 0.88
EPS 予想 結果
20/4 1.2 0.78 -0.42 -35.0
20/1 1.07 1.26 0.19 17.8
19/10 1.18 1.33 0.15 12.7
19/7 1.02 1.25 0.23 22.6
19/4 0.98 1.22 0.24 24.5
19/1 0.8 0.93 0.13 16.3
18/10 0.9 1.01 0.11 12.2
18/7 0.79 0.89 0.1 12.7
18/4 0.83 0.83 0 0.05

売上高:予想と結果

予想 8/2 1月前 2月前
Y:2021 4480 4470 4460
Y:2020 4010 4000 3990
Q:20/10 1090 1090 1090
Q:20/7 916 914 914
売上 予想 結果
20/4 1110 895 -215 -19.4
20/1 1060 1095 35 3.3
19/10 1090 1122 32 2.9
19/7 1046 1087 41 4.0
19/4 1073 1090 17 1.6
19/1 983 1009 26 2.6
18/10 1021 1051 30 3
18/7 963 1008 45 4.7
18/4 961 999 38 4

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

KEYS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
13/10 2888 566 20% 457
14/10 2933 563 19% 392
15/10 2856 376 13% 513
16/10 2918 420 14% 335
17/10 3189 328 10% 102
18/10 3878 555 14% 165
19/10 4303 998 0.23 621

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

KEYS SG(%) EPS DSO
13/10 -13% 2.74 46.3
14/10 2% 2.35 43.4
15/10 -3% 3 48.2
16/10 2% 1.95 52.2
17/10 9% 0.56 56.3
18/10 22% 0.86 55.1
19/10 11% 3.25 54.8

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

KEYS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
13/10 2028 783 1245 61%
14/10 3050 2281 769 25%
15/10 3508 2206 1302 37%
16/10 3796 2283 1513 40%
17/10 5933 3623 2310 39%
18/10 5824 3391 2433 42%
19/10 6623 3619 3004 45%

ROAとROEなど

KEYS ROA ROE 流動比率
13/10 23% 37% 174%
14/10 13% 51% 241%
15/10 15% 39% 230%
16/10 9% 22% 288%
17/10 2% 4% 266%
18/10 3% 7% 163%
19/10 9% 21% 321%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

KEYS 営業CF 投資CF 財務CF
13/12 566 -85 -481
14/12 563 -82 335
15/12 376 -671 -19
16/12 420 -90 -29
17/12 328 -1722 1425
18/12 555 -116 -335
19/12 998 -196 -122