【LB】エルブランズの株価と決算、配当

2019年10月5日

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エルブランズ(L Brands, Inc)は婦人服と美容製品の大手小売企業です。

女性用のアンダーウェアやアパレル、パーソナルケア、美容、ホームフレグランス、アクセサリーなどを手がけています。

北米や英国、中国などの専門小売店を通じて商品を販売。ウェブや国際フランチャイズ、ライセンス、卸売パートナーを通じても販売しています。

主なブランドは「Victoria’s Secret」「PINK」「Bath&Body Works」「La Senza」などです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 25.1
9/27株価 18.9
株価上昇率 -24.5%
52週高値 38
52週安値 15.8
EPS 2.06
PER 9.2
配当利回り 6.34%
時価総額(億$) 52
株式数(億) 2.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は9/27)
LB 初値 終値 上昇率
2019 25.1 18.9 -25%
2018 61.3 25.7 -58%
2017 65.4 60.2 -8%
2016 94.6 65.8 -30%
2015 87 95.8 10%
2014 61.7 86.6 40%
2013 47.8 61.9 29%
2012 41.1 47.1 14%
2011 31 40.4 30%
2010 19.4 30.7 59%
2009 10.1 19.2 90%
2008 19 10 -47%
★2:各年初から2019/9/27までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-25% -69% -71% -80%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-78% -69% -60% -54%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-39% -2% 87% 0%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/23 0.3 8.56% 17.5
2019/05/31 0.3 8.01% 22.5
2019/02/22 0.3 7.76% 27.1
2018/11/23 0.6 8.17% 29.4
2018/08/24 0.6 8.69% 27.6
2018/06/01 0.6 6.94% 34.6
2018/02/23 0.6 4.93% 48.7
2017/11/24 0.6 4.92% 48.8
2017/08/21 0.6 6.61% 36.3
2017/06/02 0.6 4.58% 52.5
2017/02/17 0.6 4.17% 57.5
2016/11/18 0.6 6.27% 70.2

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/1 0.65 0.6 92.3 36.6
10/1 1.37 0.6 43.8 181.8
11/1 2.42 0.6 24.8 24.7
12/1 2.7 0.8 29.6 29.6
13/1 2.54 1 39.4 41.3
14/1 3.05 1.2 39.3 41.2
15/1 3.5 1.36 38.9 s
16/1 4.22 2 47.4 46.2
17/1 3.98 2.4 60.3 58.2
18/1 3.42 2.4 70.2 73.2
19/1 2.3 2.4 103.9 89.5
20/1

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/1 2.47 2.59 2.61
Y:20/1 2.43 2.46 2.46
Y:19/1 2.75
Q:19/10 0.03 0.08 0.08
EPS 予想 結果
19/7 0.2 0.24 0.04 20
19/4 0 0.14 0.14
19/1 2.07 2.14 0.07 3.4
18/10 0.34 0.36 0.02 5.9
18/7 0.16 0.17 0.01 6.3
18/1 2.05 2.11 0.06 2.8

売上高:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/1 13338 13543 13548
Y:20/1 13072 13229 13237
Y:19/1 13256
Q:19/10 2695 2745 2748
予想 結果
19/7 2951 2902 -50 -1.7
19/4 2557 2629 72 2.8
19/1 4880 4852 -28 -0.6
18/10 2706 2775 69 2.5
18/7 2918 2984 66 2.2
18/4 2587 2626 38 1.5

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

LB 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
09/1 9043 954 11% 220
10/1 8632 1174 14% 448
11/1 9613 1284 13% 805
12/1 10364 1266 12% 850
13/1 10459 1351 13% 753
14/1 10773 1248 12% 903
15/1 11454 1786 16% 1042
16/1 12154 2027 17% 1253
17/1 12574 1990 16% 1158
18/1 12632 1406 11% 983
19/1 13237 1377 10% 644

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

LB SG(%) EPS DSO
09/1 -11% 0.65 11.9
10/1 -5% 1.37 9.6
11/1 11% 2.42 8.6
12/1 8% 2.7 7.9
13/1 1% 2.54 7.4
14/1 3% 3.05 7.6
15/1 6% 3.5 7.9
16/1 6% 4.22 7.7
17/1 3% 3.98 8.1
18/1 0% 3.42 8.7
19/1 5% 2.31 9.3

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

LB 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 6972 5097 1875 27%
10/1 7173 4989 2184 30%
11/1 6451 4974 1477 23%
12/1 6108 5970 138 2%
13/1 6019 7033 -1014 -17%
14/1 7198 7567 -369 -5%
15/1 7476 7457 19 0%
16/1 8493 8751 -258 -3%
17/1 8170 8897 -727 -9%
18/1 8149 8900 -751 -9%
19/1 8090 8955 -865 -11%

ROAとROEなど

LB ROA ROE 流動比率
09/1 3% 12% 228%
10/1 6% 21% 246%
11/1 12% 55% 172%
12/1 14% 616% 155%
13/1 13% -74% 143%
14/1 13% -245% 173%
15/1 14% 5484% 191%
16/1 15% -486% 222%
17/1 14% -159% 172%
18/1 12% -131% 162%
19/1 8% -74% 164%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

LB 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 954 -240 -562
10/1 1174 -162 -387
11/1 1284 -106 -1857
12/1 1266 -226 -1237
13/1 1351 -531 -982
14/1 1248 -655 154
15/1 1786 -699 -919
16/1 2027 -443 -716
17/1 1990 -833 -1765
18/1 1406 -698 -1127
19/1 1377 -609 -872