【BBWI】バスアンドボディワークスの株価と決算、配当（旧エルブランズ【LB】）

消費財,米国個別株

バス&ボディワークスは、主にボディケア商品を提供する化粧品ブランドです。

ハンドソープ、シャワージェル、ハンドクリーム＆ボディクリーム、ローション、ルームフレグランス、キャンドル、男性用商品など、独自のフレグランスコレクションを扱っています。

本社をオハイオ州コロンバスに構え、世界各地に店舗を展開しつつ、通信販売も行っています。

もともとは婦人服と美容製品の大手であるエルブランズ（LB）の主要ブランドでしたが、2021年にヴィクトリアシークレット（VSCO）が分社化した際に、今の社名とティッカーシンボルに変わりました。

【LBのもともとの事業構成】

★「Victoria’s Secret」：婦人服、下着、香水、美容用品など

★「PINK」：若年層向けの下着・アパレル等

★「Bath＆Body Works」：ハンドソープ、シャワージェル、クリーム、ローション等

★「La Senza」：女性用下着、アパレル関連

ヴィクトリアシークレットといえば「エンジェル」と呼ばれるスーパーモデルを通してブランドを宣伝する企業として有名でした。

しかし、LB元幹部のラゼック氏がモデルにセクハラを行っていたことが知られ、ブランドが棄損されました。

業績は低迷し、多数の店舗が閉店に至り、LBはヴィクトリアシークレットを売ろうとしたのですが、買い手がなく、分社化されたわけです。

今後、VSCOは従来の細身のモデルだけでなく、様々なタイプのモデルを採用し、多様性を重視する方針に変更。

エンジェルという呼称を「VSコレクティブ」に変更します。

分社化によって問題児のヴィクトリアシークレットがなくなり、旧LBは堅調なBBWIを中心に運営することになりました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/3株価 69.9
5/20株価 38.7
株価上昇率 -44.65%
52週高値 82
52週安値 36.5
β値 1.6
EPS 4.7
PER –
配当利回り 停止
時価総額(億$） 92
株式数(億) 2.4

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※22年終値は5/20株価)
BBWI 初値 終値 上昇率
2022 69.9 46.7 -33%
2021 30.8 69.8 127%
2020 14.8 30.1 103%
2019 20.3 14.6 -28%
2018 49.5 20.8 -58%
2017 52.8 48.7 -8%
2016 76.5 53.2 -30%
2015 70.3 77.4 10%
2014 49.9 70 40%
2013 38.6 50 30%
2012 33.2 38 14%
2011 25.1 32.6 30%
2010 15.7 24.8 58%
2009 8.2 15.6 90%
2008 15.3 8.1 -47%
★2：各年初から22/5/20までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年～
-33% 52% 216% 130%
18年～ 17年～ 16年～ 15年～
-6% -12% -39% -34%
14年～ 13年～ 12年～ 11年～
-6% 21% 41% 86%
10年～ 09年～ 08年～
197% 470% 205%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/11/18 0.15 1.85% 78.4
2021/8/19 0.15 1.37% 65.5
2021/6/3 0.15 1.97% 53.4
2020/2/20 0.3 6.34% 18.9
2019/11/21 0.3 8.65% 13.9
2019/8/22 0.3 9.6% 15.6
2019/5/30 0.3 9.73% 18.5
2019/2/21 0.3 9.71% 21.6
2018/11/22 0.6 10.44% 23
2018/8/23 0.6 10.51% 22.8
2018/5/31 0.6 8.76% 27.4

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/1 1.89 0.6 31.7
09/1 0.65 0.6 92.3 36.6
10/1 1.37 0.6 43.7 181.8
11/1 2.42 0.6 24.7 24.7
12/1 2.7 0.8 29.6 29.6
13/1 2.54 1 39.3 41.3
14/1 3.05 1.2 39.3 41.2
15/1 3.5 1.36 38.8 40.6
16/1 4.22 2 47.3 46.2
17/1 3.98 2.4 60.3 58.2
18/1 3.42 2.4 70.1 73.2
19/1 2.31 2.4 103. 89.5
20/1 -1.33 1.2 -90. 114.5


四半期決算（2022予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
分社化にともない、次期・通年の予想値はBBWIのものを掲載しています。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

EPS：予想と結果

予想 5/16 1月前 2月前
Y：2024 5.19 4.98 –
Y：2023 4.43 4.28 –
Q：22/7 0.65 0.63 –
Q：22/4 0.5 0.49 –
EPS 予想 結果 差 ％
22/4 0.50 0.64 0.14 28.0
22/1 2.27 2.30 0.03 1.3
21/10 0.61 0.92 0.31 50.8
21/7 0.77 1.34 0.57 74.0
21/4 1.21 1.25 0.04 3.3
21/1 2.98 3.03 0.05 1.7
20/10 0.10 1.13 1.03 1,030.0
20/7 -0.42 0.25 0.67 159.5
20/4 -0.74 -0.99 -0.25 -33.8
20/1 1.86 1.88 0.02 1.1
19/10 0.04 0.02 -0.02 -50.0
19/7 0.20 0.24 0.04 20.0
19/4 0.00 0.14 0.14 –
19/1 2.07 2.14 0.07 3.4
18/10 0.15 0.16 0.01 6.7
18/7 0.35 0.36 0.01 2.9
18/4 0.15 0.17 0.02 13.3

売上高：予想と結果

予想 5/16 1月前 2月前
Y：2024 8250 7970 7870
Y：2023 7750 7490 7400
Q：22/7 1660 1600 1580
Q：22/4 1380 1330 1310
売上 予想 結果 差 ％
22/4 1,360 1,450 90 6.6
22/1 2,970 3,030 60 2.0
21/10 1,610 1,680 70 4.3
21/7 3,390 3,320 -70 -2.1
21/4 3,020 3,020 0 0.0
21/1 4,870 4,820 -50 -1.0
20/10 2,680 3,060 380 14.2
20/7 2,170 2,320 150 6.9
20/4 1,720 1,650 -70 -4.1
20/1 4,740 4,710 -30 -0.6
19/10 2,690 2,680 -10 -0.4
19/7 2,950 2,900 -50 -1.7
19/4 2,560 2,630 70 2.7
19/1 4,900 4,850 -50 -1.0
18/10 2,700 2,780 80 3.0
18/7 2,910 2,980 70 2.4
18/4 2,590.00 2,630.00 40.00 1.5


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

BBWI 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
09/1 9043 954 11% 220
10/1 8632 1174 14% 448
11/1 10364 1284 12% 805
12/1 10459 1266 12% 850
13/1 10773 1351 13% 753
14/1 11454 1248 11% 903
15/1 12154 1786 15% 1042
16/1 12574 2027 16% 1253
17/1 12632 1990 16% 1158
18/1 13237 1406 11% 983
19/1 5405 1377 25% 644
20/1 6434 1236 19% -366
21/1 6434 2039 32% 844
22/1 7882 1492 19% 1333

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

BBWI SG(%) EPS DSO
09/1 -11% 0.65 0.0
10/1 -5% 1.37 9.5
11/1 20% 2.42 9.3
12/1 1% 2.7 8.8
13/1 3% 2.54 7.7
14/1 6% 3.05 7.1
15/1 6% 3.5 8.3
16/1 3% 4.22 7.8
17/1 0% 3.98 8.5
18/1 5% 3.42 9.0
19/1 -59% 2.31 10.1
20/1 19% -1.32 20.7
21/1 0% 3 8.4
22/1 23% 4.88 11.1

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

BBWI 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 6972 5097 1875 27%
10/1 7173 4989 2184 30%
11/1 6451 4974 1477 23%
12/1 6108 5970 138 2%
13/1 6019 7033 -1014 -17%
14/1 7198 7567 -369 -5%
15/1 7476 7457 19 0%
16/1 8493 8751 -258 -3%
17/1 8170 8897 -727 -9%
18/1 8149 8900 -751 -9%
19/1 8090 8955 -865 -11%
20/1 10125 11620 -1495 -15%
21/1 11571 12232 -661 -6%
22/1 6026 7543 -1517 -25%

ROAとROEなど

BBWI ROA ROE 流動比率
09/1 3% 12% 228%
10/1 6% 21% 246%
11/1 12% 55% 172%
12/1 14% 616% 155%
13/1 13% -74% 143%
14/1 13% -245% 173%
15/1 14% 5484% 191%
16/1 15% -486% 222%
17/1 14% -159% 172%
18/1 12% -131% 162%
19/1 8% -74% 164%
20/1 -4% 24% 137%
21/1 7% -128% 197%
22/1 22% -88% 233%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

BBWI 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 954 -240 -562
10/1 1174 -162 -387
11/1 1284 -106 -1857
12/1 1266 -226 -1237
13/1 1351 -531 -982
14/1 1248 -655 154
15/1 1786 -699 -919
16/1 2027 -443 -716
17/1 1990 -833 -1765
18/1 1406 -698 -1127
19/1 1377 -609 -872
20/1 1236 -480 -666
21/1 2039 -219 610
22/1 1492 -259 -3188