【MGMとWYNN】リゾート（カジノホテル）2社の株価と決算を比較

2020年10月31日

高級カジノホテル大手２社を比較してみます。

MGM（MGMﾘｿﾞｰﾂｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ）とは

MGMリゾーツインターナショナルは子会社を通じて、カジノリゾートを所有・運営しており、「国内リゾート」と「MGM中国」という2つのセグメントで事業を展開しています。

• 国内リゾート：ホテルや飲食物、エンターテイメントなど
• MGM China：MGMマカオ、MGMコタイにあるカジノ、ホテル、エンタメを統合運営。

MGMのカジノリゾートは、ゲーム、ホテル、コンベンション、ダイニング、エンタメ、小売などを統合して運用しています。

WYNN（ｳｨﾝﾘｿﾞｰﾂﾞ）とは

ウィンリゾーツはラスベガス州とネバダ州、マカオなどでカジノを含めた統合型リゾート事業を展開しています。

マカオ事業では「ウィンマカオ」と「ウィンパレス」など（※ホテル名）を運営。

ラスベガス事業では「ウィンラスベガス」と「ウィンラスベガス」を運営。

米ボストンにも新たなリゾート複合施設を建設しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

MGMのチャート

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/30株価)
MGM	初値	終値	上昇率
2020	33.5	20.6	-39%
2019	23.9	33.3	39%
2018	33	24.3	-26%
2017	29	33.4	15%
2016	22.1	28.8	30%
2015	21.3	22.7	7%
2014	23.5	21.4	-9%
2013	12	23.5	96%
2012	10.6	11.6	10%
2011	15.2	10.4	-31%
2010	9.4	14.9	58%
2009	13.7	9.1	-33%
2008	84.5	13.8	-84%

WYNNのチャート

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/30株価)
WYNN	初値	終値	上昇率
2020	142.1	72.4	-49%
2019	96.2	138.9	44%
2018	165.1	98.9	-40%
2017	87.2	168.6	93%
2016	67	86.5	29%
2015	148.5	69.2	-53%
2014	194.1	148.8	-23%
2013	116.1	194.2	67%
2012	114.5	112.5	-2%
2011	106.3	110.5	4%
2010	61.3	103.8	69%
2009	42.1	58.2	38%
2008	112.8	42.3	-63%

 

★2：各年初から20/10/30までの伸び率
	MGM	WYNN
2020	-39%	-49%
2019	-14%	-25%
2018	-38%	-56%
2017	-29%	-17%
2016	-7%	8%
2015	-3%	-51%
2014	-12%	-63%
2013	71%	-38%
2012	94%	-37%
2011	35%	-32%
2010	119%	18%
2009	50%	72%
2008	-76%	-36%

配当利回り

さらに、配当利回りを見てみます。

MGMの利回り

WYNNの利回り

配当性向

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

MGMの配当性向

WYNNの配当性向

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想	MGM		WYNN
	10/25	1月前	10/25	1月前
Y：2021	-1	-0.94	-1.01	-0.64
Y：2020	-1.98	-2.14	-15.01	-14.55
Q：20/12	-0.72	-0.76	-1.8	-1.55
Q：20/9	-1.01	-1.08	-3.84	-3.73
EPS	予想	結果	予想	結果
20/6	-1.7	-1.67	-4.98	-6.14
20/3	-0.15	-0.45	-1.2	-3.54
19/12	0.24	0.08	0.85	-0.62
19/9	0.29	0.31	0.88	0.17
19/6	0.25	0.23	1.42	1.44
19/3	0.16	0.12	1.59	1.61
18/12	0.13	0.14	1.36	1.06
18/9	0.18	0.24	1.77	1.68
18/6	0.26	0.26	2.03	1.53

【MGM】

【WYNN】

売上高：予想と結果

予想	MGM		WYNN
	10/25	1月前	10/25	1月前
Y：2021	9720	9710	5640	5670
Y：2020	5580	5590	2510	2580
Q：20/12	1730	1740	923	973
Q：20/9	1230	1230	471	508
EPS	予想	結果	予想	結果
20/6	403	289	215	86
20/3	2464	2253	1020	954
19/12	3212	3185	1703	1653
19/9	3340	3314	1669	1648
19/6	3235	3223	1593	1658
19/3	3130	3177	1642	1652
18/12	2954	3053	1573	1688
18/9	2911	3029	1638	1709
18/6	2988	2859	1694	1605

【MGM】

【WYNN】

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

【MGM】

MGM	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	7209	753	10%	-855
09/12	6011	588	10%	-1292
10/12	6056	504	8%	-1437
11/12	7849	675	9%	3115
12/12	9161	909	10%	-1768
13/12	9810	1310	13%	-172
14/12	10082	1131	11%	-150
15/12	9190	1005	11%	-448
16/12	9478	1534	16%	1100
17/12	10797	2206	20%	1934
18/12	11763	1723	15%	445
19/12	12900	1810	14%	2046

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
【WYNN】

WYNN	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	2987	523	18%	210
09/12	3046	594	20%	21
10/12	4185	1057	25%	160
11/12	5270	1516	29%	613
12/12	5154	1186	23%	502
13/12	5621	1677	30%	729
14/12	5434	1098	20%	732
15/12	4076	573	14%	195
16/12	4346	971	22%	242
17/12	6070	1877	31%	747
18/12	6718	961	14%	572
19/12	6611	901	14%	123

EPSや売上高成長率など

MGM	SG(%)	EPS	DSO
08/12	-6%	-3.06	18.1
09/12	-17%	-3.41	20.5
10/12	1%	-3.19	20.9
11/12	30%	5.62	18.9
12/12	17%	-3.62	18.6
13/12	7%	-0.35	17.3
14/12	3%	-0.31	17.4
15/12	-9%	-0.82	18.9
16/12	3%	1.92	19.8
17/12	14%	3.34	18.4
18/12	9%	0.81	18.6
19/12	10%	3.88	18.0

WYNN	SG(%)	EPS	DSO
08/12	11%	1.92	18.6
09/12	2%	0.17	16.7
10/12	37%	1.29	14.8
11/12	26%	4.88	19.2
12/12	-2%	4.82	21.5
13/12	9%	7.17	15.6
14/12	-3%	7.18	16.1
15/12	-25%	1.92	19.1
16/12	7%	2.38	16.6
17/12	40%	7.28	12.8
18/12	11%	5.35	13.6
19/12	-2%	1.15	17.2

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

【MGM】

MGM	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	23275	19300	3974	17%
09/12	22518	18648	3870	17%
10/12	18952	16020	2932	15%
11/12	27766	17884	9882	36%
12/12	26285	18169	8116	31%
13/12	26085	18224	7860	30%
14/12	26594	18966	7628	29%
15/12	25215	17451	7764	31%
16/12	28173	18204	9969	35%
17/12	29160	17549	11611	40%
18/12	30211	19741	10470	35%
19/12	33876	21213	12663	37%

【WYNN】

WYNN	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	6756	5154	1602	24%
09/12	7582	4421	3160	42%
10/12	6674	4294	2381	36%
11/12	6899	4676	2223	32%
12/12	7277	7173	104	1%
13/12	8377	8245	132	2%
14/12	9063	8852	211	2%
15/12	10459	10437	22	0%
16/12	11954	11696	258	2%
17/12	12682	11603	1078	9%
18/12	13216	11401	1815	14%
19/12	13871	12330	1541	11%

キャッシュフロー