【PAYX】ペイチェックスの株価と決算、配当
ペイチェックス（Paychex Inc）は、給与・人事業務のアウトソーシング・ソリューションを提供。
顧客は約65万人であり、給与計算や税申告、年金・保険業務（401K等）、退職プラン、労働者災害補償などのサービスを手がけています。
この業界のトップはADP（ｵｰﾄﾏﾁｯｸﾃﾞｰﾀﾌﾟﾛｾｼﾝｸﾞ）ですが、PAYXは中小企業に特化し、米国で事業を展開しています。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）
| 1/2株価 | 64.1 |
| 12/6株価 | 85.1 |
| 株価上昇率 | 32.85% |
| 52週高値 | 88.4 |
| 52週安値 | 61.3 |
| EPS | 2.92 |
| PER | 29.19 |
| 配当利回り | 2.91% |
| 時価総額(億$） | 305 |
| 株式数(億) | 3.6 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/6） | |||
| PAYX | 初値 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 64.1 | 85.1 | 33% |
| 2018 | 68.3 | 65.2 | -5% |
| 2017 | 61.2 | 68.1 | 11% |
| 2016 | 52 | 60.9 | 17% |
| 2015 | 46.5 | 52.9 | 14% |
| 2014 | 45.4 | 46.2 | 2% |
| 2013 | 31.7 | 45.5 | 44% |
| 2012 | 30.6 | 31.1 | 2% |
| 2011 | 31.2 | 30.1 | -4% |
| 2010 | 31.2 | 30.9 | -1% |
| 2009 | 26.3 | 30.6 | 16% |
| 2008 | 36 | 26.3 | -27% |
| ★2：各年初から19/12/6までの伸び率 | |||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ |
| 33% | 25% | 39% | 64% |
| 15年～ | 14年～ | 13年～ | 12年～ |
| 83% | 87% | 169% | 178% |
| 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 173% | 173% | 224% | 136% |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2019/11/01 | 0.62 | 2.88% | 83.9 |
| 2019/08/01 | 0.62 | 2.81% | 83.9 |
| 2019/05/15 | 0.62 | 2.70% | 85.1 |
| 2019/02/01 | 0.56 | 3.12% | 71.9 |
| 2018/11/01 | 0.56 | 3.35% | 65 |
| 2018/08/01 | 0.56 | 3.09% | 68.7 |
| 2018/05/09 | 0.56 | 3.31% | 62.2 |
| 2018/02/01 | 0.5 | 2.92% | 67 |
| 2017/11/01 | 0.5 | 2.99% | 64.1 |
| 2017/08/01 | 0.5 | 3.31% | 56.8 |
| 2017/05/10 | 0.46 | 3.20% | 57.5 |
| 2017/02/01 | 0.46 | 3.08% | 58.5 |
配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 09/5 | 1.48 | 1.24 | 83.8 | |
| 10/5 | 1.32 | 1.24 | 93.9 | 93.9 |
| 11/5 | 1.42 | 1.24 | 87.3 | 87.3 |
| 12/5 | 1.51 | 1.27 | 84.1 | 84.1 |
| 13/5 | 1.56 | 0.65 | 41.7 | 62.1 |
| 14/5 | 1.71 | 1.4 | 81.9 | 63.6 |
| 15/5 | 1.85 | 1.52 | 82.2 | 82.3 |
| 16/5 | 2.09 | 1.68 | 80.4 | 80.4 |
| 17/5 | 2.25 | 1.84 | 81.8 | 81.8 |
| 18/5 | 2.58 | 2.06 | 79.8 | 78.7 |
| 19/5 | 2.86 | 2.3 | 80.0 | 84.5 |
四半期決算（2019予想など）
さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 12/8 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 3.34 | 3.34 | 3.34 |
| Y：2020 | 3.1 | 3.1 | 3.1 |
| Q：20/2 | 0.96 | 0.96 | 0.97 |
| Q：19/11 | 0.68 | 0.68 | 0.68 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 19/8 | 0.68 | 0.71 | 0.03 | 4.4 |
| 19/5 | 0.64 | 0.63 | -0.01 | -1.6 |
| 19/2 | 0.88 | 0.89 | 0.01 | 1.1 |
| 18/11 | 0.63 | 0.65 | 0.02 | 3.2 |
| 18/8 | 0.65 | 0.67 | 0.02 | 3.1 |
| 18/5 | 0.61 | 0.61 | 0 | 0.0 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 12/8 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 4400 | 4400 | 4410 |
| Y：2020 | 4160 | 4160 | 4160 |
| Q：20/2 | 1140 | 1140 | 1140 |
| Q：19/11 | 988 | 988 | 988 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 19/8 | 990 | 992 | 1 | 0.1 |
| 19/5 | 980 | 980 | 1 | 0.1 |
| 19/2 | 1076 | 1070 | -6 | -0.5 |
| 18/11 | 858 | 859 | 1 | 0.1 |
| 18/8 | 850 | 863 | 12 | 1.5 |
| 18/5 | 869 | 871 | 2 | 0.2 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等
| PAYX | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 09/5 | 2083 | 725 | 35% | 534 |
| 10/5 | 2001 | 689 | 34% | 477 |
| 11/5 | 2084 | 611 | 29% | 515 |
| 12/5 | 2230 | 715 | 32% | 548 |
| 13/5 | 2326 | 707 | 30% | 569 |
| 14/5 | 2519 | 675 | 27% | 628 |
| 15/5 | 2740 | 881 | 32% | 675 |
| 16/5 | 2952 | 895 | 30% | 757 |
| 17/5 | 3151 | 1018 | 32% | 817 |
| 18/5 | 3381 | 960 | 28% | 934 |
| 19/5 | 3773 | 1276 | 34% | 1034 |
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| PAYX | SG(%) | EPS | DSO |
| 09/5 | 1% | 1.48 | 33.0 |
| 10/5 | -4% | 1.32 | 34.2 |
| 11/5 | 4% | 1.42 | 31.2 |
| 12/5 | 7% | 1.51 | 24.8 |
| 13/5 | 4% | 1.56 | 21.6 |
| 14/5 | 8% | 1.71 | 20.5 |
| 15/5 | 9% | 1.85 | 21.7 |
| 16/5 | 8% | 2.09 | 36.2 |
| 17/5 | 7% | 2.25 | 53.1 |
| 18/5 | 7% | 2.58 | 56.1 |
| 19/5 | 12% | 2.86 | ? |
| 20/5 | 0% | 0 | 0.0 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| PAYX | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 09/5 | 5310 | 4113 | 1197 | 23% |
| 10/5 | 5127 | 3786 | 1341 | 26% |
| 11/5 | 5226 | 3824 | 1402 | 27% |
| 12/5 | 5394 | 3898 | 1496 | 28% |
| 13/5 | 6480 | 4875 | 1605 | 25% |
| 14/5 | 6164 | 4390 | 1774 | 29% |
| 15/5 | 6370 | 4593 | 1777 | 28% |
| 16/5 | 6468 | 4682 | 1786 | 28% |
| 17/5 | 6441 | 4529 | 1912 | 30% |
| 18/5 | 6834 | 4878 | 1955 | 29% |
| 19/5 | 7464 | 5439 | 2025 | 27% |
ROAとROEなど
| PAYX | ROA | ROE | 流動比率 |
| 09/5 | 10% | 45% | 111% |
| 10/5 | 9% | 36% | 115% |
| 11/5 | 10% | 37% | 111% |
| 12/5 | 10% | 37% | 112% |
| 13/5 | 9% | 35% | 107% |
| 14/5 | 10% | 35% | 113% |
| 15/5 | 11% | 38% | 113% |
| 16/5 | 12% | 42% | 111% |
| 17/5 | 13% | 43% | 111% |
| 18/5 | 14% | 48% | 112% |
| 19/5 | 14% | 51% | 109% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| PAYX | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 09/5 | 725 | 933 | -1573 |
| 10/5 | 689 | 405 | -785 |
| 11/5 | 611 | -401 | -398 |
| 12/5 | 715 | -410 | -471 |
| 13/5 | 707 | -1244 | 528 |
| 14/5 | 675 | 182 | -859 |
| 15/5 | 881 | -316 | -520 |
| 16/5 | 895 | -285 | -593 |
| 17/5 | 1018 | -63 | -994 |
| 18/5 | 960 | -425 | -483 |
| 19/5 | 1276 | -679 | -424 |