【PLUG】プラグパワーの株価と決算
プラグパワー（Plug Power, Inc.）は燃料電池システムを製造する米国企業です。
産業機器や発電装置用の燃料電池を手がけており、具体的には、電動リフトトラックや原材料運搬機器用電池の設計と製造、販売を行っています。
フォークリフトや無人搬送車といった産業機器向けの液体水素燃料（PEM｢ジェンドライブ｣）、通信施設を対象にしたガス燃料発電装置（｢ジェンシス｣）、企業や政府向けのバックアップ電力用液体水素燃料（PEM｢ジェンコア｣）といった製品があります。
「水素燃料電池」は重い資材の運搬や非常用電源、産業向け動力源に適しており、プラグパワーの燃料電池は、すでにAMZNやHD（ﾎｰﾑﾃﾞﾎﾟ）、WMT（ｳｫﾙﾏｰﾄ）等の倉庫業務を担うフォークリフトで用いられています。その製品が、米国を中心にして、各地の小売店、食料雑貨店、業務用食品流通センターなどに提供されているわけです。
PLUGの強みは垂直統合されたビジネスモデルにあり、祖業のイオン交換膜（PEM）を利用した燃料電池のほか、液体水素プラント（20年6月にﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾊｲﾄﾞﾛｼﾞｪﾝを買収）、液体水素の配達ネットワーク（タンカーやトレーラーの拡大）、電解槽などを保有し、燃料電池の製造と配達に関して、幅広く業務を拡大できる態勢を整えています。
今後、EU圏でもグリーンエネルギーの利用が広がることが見込まれるので、その事業の拡大が期待されています。
また、米国でも2021年に民主党政権ができた時、PLUGにも大きな追い風が来ることが見込まれています。
【事業構成】（売上比率）
| 年 | 燃料電池と関連ｲﾝﾌﾗ | 燃料配達 | 電力購入契約 | |
| 現物販売 | ｻｰﾋﾞｽ | |||
| 16/12 | 47% | 23% | 13% | 16% |
| 17/12 | 53% | 17% | 14% | 15% |
| 18/12 | 61% | 13% | 13% | 13% |
| 19/12 | 65% | 13% | 11% | 11% |
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。
| 21/1/4株価 | 34.6 |
| 21/1/22株価 | 66.9 |
| 株価上昇率 | 93.04% |
| 52週高値 | 73.9 |
| 52週安値 | 2.5 |
| β値 | 1.8 |
| EPS | -0.3 |
| PER | – |
| 配当利回り | – |
| 時価総額(億$） | 313 |
| 株式数(億) | 4.7 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※21年終値は1/22株価) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PLUG | 初値 | 終値 | 上昇率 | 2021 | 34.6 | 66.9 | 93% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 | 3.2 | 33.9 | 956% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2019 | 1.2 | 3.2 | 158% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2018 | 2.4 | 1.2 | -50% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2017 | 1.2 | 2.4 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2016 | 2 | 1.2 | -40% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2015 | 3 | 2.1 | -29% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2014 | 2 | 3 | 48% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2013 | 0.5 | 1.6 | 220% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2012 | 2.1 | 0.5 | -76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2011 | 3.8 | 2 | -47% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2010 | 7.4 | 3.7 | -50% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2009 | 10.2 | 7.1 | -30% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2008 | 40.3 | 10.2 | -75% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ★2：各年初から21/1/22までの伸び率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21年~ | 20年~ | 19年～ | 18年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 93% | 1983% | 5293% | 2710% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5473% | 3244% | 2159% | 3194% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13274% | 3146% | 1660% | 804% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 09年～ | 08年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 556% | 66% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
四半期決算（2020予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 1/16 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | -0.22 | -0.25 | -0.23 |
| Y：2020 | -0.37 | -0.31 | -0.31 |
| Q：21/3 | -0.07 | -0.08 | -0.08 |
| Q：20/12 | -0.1 | -0.07 | -0.07 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | -0.07 | -0.04 | 0.03 | 42.9 |
| 20/6 | -0.1 | -0.03 | 0.07 | 70.0 |
| 20/3 | -0.1 | -0.12 | -0.02 | -20.0 |
| 19/12 | -0.06 | -0.07 | -0.01 | -16.7 |
| 19/9 | -0.1 | -0.09 | -0.01 | -12.5 |
| 19/6 | -0.1 | -0.08 | 0 | 0.0 |
| 19/3 | -0.1 | -0.15 | -0.05 | -50 |
| 18/12 | -0.06 | -0.08 | -0.02 | -33.3 |
| 18/9 | -0.08 | -0.07 | 0.01 | 12.5 |
| 18/6 | -0.09 | -0.08 | 0.01 | 11.1 |
| 18/3 | -0.1 | -0.07 | 0.03 | 30.0 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 1/16 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 445 | 424 | 424 |
| Y：2020 | 327 | 319 | 319 |
| Q：21/3 | 68 | 62 | 59 |
| Q：20/12 | 86 | 86 | 88 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 109 | 107 | -2 | -1.8 |
| 20/6 | 57 | 68 | 12 | 20.4 |
| 20/3 | 35 | 41 | 6 | 17.2 |
| 19/12 | 93 | 92 | -1 | -1.4 |
| 19/9 | 59 | 61 | 2 | 3.0 |
| 19/6 | 53.7 | 57.5 | 3.8 | 7.1 |
| 19/3 | 32.9 | 22.8 | -10.1 | -30.7 |
| 18/12 | 60.3 | 62.1 | 1.8 | 3 |
| 18/9 | 50.4 | 55.3 | 4.9 | 9.7 |
| 18/6 | 38.3 | 39.9 | 1.6 | 4.2 |
| 18/3 | 23.3 | 29.1 | 5.8 | 24.9 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
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通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| PLUG | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 08/12 | 18 | -57 | -317% | -122 |
| 09/12 | 12 | -38 | -317% | -41 |
| 10/12 | 19 | -41 | -216% | -47 |
| 11/12 | 28 | -33 | -118% | -27 |
| 12/12 | 26 | -20 | -77% | -32 |
| 13/12 | 27 | -27 | -100% | -63 |
| 14/12 | 64 | -41 | -64% | -89 |
| 15/12 | 103 | -47 | -46% | -56 |
| 16/12 | 83 | -30 | -36% | -58 |
| 17/12 | 100 | -60 | -60% | -130 |
| 18/12 | 175 | -58 | -33% | -78 |
| 19/12 | 230 | -52 | -23% | -86 |
*同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率など
| PLUG | SG(%) | EPS | DSO |
| 08/12 | 13% | -13.6 | ? |
| 09/12 | -33% | -3.15 | ? |
| 10/12 | 58% | -3.58 | 58.1 |
| 11/12 | 47% | -1.46 | 116.2 |
| 12/12 | -7% | -0.93 | 121.7 |
| 13/12 | 4% | -0.82 | 71.7 |
| 14/12 | 137% | -0.56 | 64.0 |
| 15/12 | 61% | -0.32 | 68.5 |
| 16/12 | -19% | -0.32 | 73.4 |
| 17/12 | 20% | -0.6 | 37.4 |
| 18/12 | 75% | -0.36 | 55.1 |
| 19/12 | 31% | -0.36 | 49.8 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| PLUG | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 08/12 | 209 | 83 | 126 | 60% |
| 09/12 | 164 | 76 | 88 | 54% |
| 10/12 | 59 | 16 | 43 | 73% |
| 11/12 | 56 | 27 | 29 | 52% |
| 12/12 | 39 | 24 | 15 | 38% |
| 13/12 | 35 | 53 | -18 | -51% |
| 14/12 | 204 | 46 | 158 | 77% |
| 15/12 | 209 | 85 | 125 | 60% |
| 16/12 | 241 | 156 | 85 | 35% |
| 17/12 | 271 | 197 | 74 | 27% |
| 18/12 | 390 | 388 | 3 | 1% |
| 19/12 | 771 | 637 | 135 | 18% |
ROAとROEなど
| PLUG | ROA | ROE | 流動比率 |
| 08/12 | -58% | -97% | 205% |
| 09/12 | -25% | -47% | 182% |
| 10/12 | -80% | -109% | 258% |
| 11/12 | -48% | -93% | 197% |
| 12/12 | -82% | -213% | 141% |
| 13/12 | -180% | 350% | 188% |
| 14/12 | -44% | -56% | 750% |
| 15/12 | -27% | -45% | 307% |
| 16/12 | -24% | -68% | 167% |
| 17/12 | -48% | -176% | 103% |
| 18/12 | -20% | -2600% | 106% |
| 19/12 | -11% | -64% | 207% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| PLUG | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 08/12 | -57 | 66 | 60 |
| 09/12 | -38 | -26 | -2 |
| 10/12 | -41 | 99 | -61 |
| 11/12 | -33 | 10 | 26 |
| 12/12 | -20 | 0 | 16 |
| 13/12 | -27 | 3 | 19 |
| 14/12 | -41 | -1 | 183 |
| 15/12 | -47 | -2 | -33 |
| 16/12 | -30 | -58 | 77 |
| 17/12 | -60 | -44 | 72 |
| 18/12 | -58 | -20 | 119 |
| 19/12 | -52 | -14 | 325 |