【PLUG】プラグパワーの株価と決算

全投稿,米国個別株,資本財,クリエネ/EV

プラグパワー(Plug Power, Inc.)は燃料電池システムを製造する米国企業です。

産業機器や発電装置用の燃料電池を手がけており、具体的には、電動リフトトラックや原材料運搬機器用電池の設計と製造、販売を行っています。

フォークリフトや無人搬送車といった産業機器向けの液体水素燃料(PEM「ジェンドライブ」)、通信施設を対象にしたガス燃料発電装置(「ジェンシス」)、企業や政府向けのバックアップ電力用液体水素燃料(PEM「ジェンコア」)といった製品があります。

「水素燃料電池」は重い資材の運搬や非常用電源、産業向け動力源に適しており、プラグパワーの燃料電池は、すでにAMZNやHD(ホームデポ)、WMT(ウォルマート)等の倉庫業務を担うフォークリフトで用いられています。その製品が、米国を中心にして、各地の小売店、食料雑貨店、業務用食品流通センターなどに提供されているわけです。

PLUGの強みは垂直統合されたビジネスモデルにあり、祖業のイオン交換膜(PEM)を利用した燃料電池のほか、液体水素プラント(20年6月にユナイテッドハイドロジェンを買収)、液体水素の配達ネットワーク(タンカーやトレーラーの拡大)、電解槽などを保有し、燃料電池の製造と配達に関して、幅広く業務を拡大できる態勢を整えています。

今後、米国やEU圏でグリーンエネルギーの利用が広がることが見込まれるので、その事業の拡大が期待されています。

【事業構成】(売上比率)

燃料電池と関連インフラ 燃料配達 電力購入契約
現物販売 サービス
16/12 47% 23% 13% 16%
17/12 53% 17% 14% 15%
18/12 61% 13% 13% 13%
19/12 65% 13% 11% 11%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 34.6
9/15株価 24.6
株価上昇率 -28.9%
52週高値 75.5
52週安値 10.9
β値 1.37
EPS -1.6
PER
配当利回り
時価総額(億$) 141
株式数(億) 5.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は9/15株価)
PLUG 初値 終値 上昇率
2021 34.6 24.6 -29%
2020 3.2 33.9 956%
2019 1.2 3.2 158%
2018 2.4 1.2 -50%
2017 1.2 2.4 100%
2016 2 1.2 -40%
2015 3 2.1 -29%
2014 2 3 48%
2013 0.5 1.6 220%
2012 2.1 0.5 -76%
2011 3.8 2 -47%
2010 7.4 3.7 -50%
2009 10.2 7.1 -30%
2008 40.3 10.2 -75%
★2:各年初から21/9/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
-29% 667% 1886% 935%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
1953% 1132% 732% 1113%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
4826% 1096% 548% 233%
09年~ 08年~
141% -39%


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス)。

EPS:予想と結果

予想 9/12 1月前 2月前
Y:2022 -0.22 -0.17 -0.19
Y:2021 -0.44 -0.28 -0.28
Q:21/9 -0.09 -0.05 -0.06
Q:21/6 -0.07 -0.07 -0.08
EPS 予想 結果
21/6 -0.08 -0.18 -0.1 125.0
21/3 -0.08 -0.12 -0.04 -50.0
20/12 -0.1 -1.12 -1.02 -1020.0
20/9 -0.07 -0.11 -0.04 -57.1
20/6 -0.1 -0.03 0.07 70.0
20/3 -0.1 -0.12 -0.02 -20.0
19/12 -0.06 -0.07 -0.01 -16.7
19/9 -0.08 -0.09 -0.01 -12.5
19/6 -0.1 -0.08 0 0
19/3 -0.1 -0.15 -0.05 -50
18/12 -0.06 -0.08 -0.02 -33.3
18/9 -0.08 -0.07 0.01 12.5
18/6 -0.09 -0.08 0.01 11.1
18/3 -0.1 -0.07 0.03 30

graph

売上高:予想と結果

予想 9/12 1月前 2月前
Y:2022 748 743 744
Y:2021 493 489 476
Q:21/12 156
Q:21/9 141 143 142
売上 予想 結果
21/6 114 125 11 9.6
21/3 77 72 -5 -6.5
20/12 87 140 53 60.9
20/9 106 107 1 0.9
20/6 57 68 12 20.4
20/3 35 41 6 17.2
19/12 93 92 -1 -1.4
19/9 59 61 2 3
19/6 54 58 4 7.1
19/3 33 23 -10 -30.7
18/12 60 62 2 3
18/9 50 55 5 9.7
18/6 38 40 2 4.2
18/3 23 29 6 24.9

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

PLUG 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 18 -57 -31% -122
09/12 12 -38 -31% -41
10/12 19 -41 -21% -47
11/12 28 -33 -11% -27
12/12 26 -20 -77% -32
13/12 27 -27 -10% -63
14/12 64 -41 -64% -89
15/12 103 -47 -46% -56
16/12 83 -30 -36% -58
17/12 100 -60 -60% -130
18/12 175 -58 -33% -78
19/12 230 -52 -23% -86
20/12 -93 -156 168% -596

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

PLUG SG(%) EPS DSO
08/12 13% -13.6
09/12 -33% -3.15
10/12 58% -3.58 58.1
11/12 47% -1.46 116.2
12/12 -7% -0.93 121.7
13/12 4% -0.82 71.7
14/12 137% -0.56 64
15/12 61% -0.32 68.5
16/12 -19% -0.32 73.4
17/12 20% -0.6 37.4
18/12 75% -0.36 55.1
19/12 31% -0.36 49.8
20/12 -14% -1.68

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PLUG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 209 83 126 60%
09/12 164 76 88 54%
10/12 59 16 43 73%
11/12 56 27 29 52%
12/12 39 24 15 38%
13/12 35 53 -18 -51%
14/12 204 46 158 77%
15/12 209 85 125 60%
16/12 241 156 85 35%
17/12 271 197 74 27%
18/12 390 388 3 1%
19/12 660 530 130 18%
20/12 2251 784 1467 65%

ROAとROEなど

PLUG ROA ROE 流動比率
08/12 -58% -97% 205%
09/12 -25% -47% 182%
10/12 -80% -10% 258%
11/12 -48% -93% 197%
12/12 -82% -21% 141%
13/12 -18% 350% 188%
14/12 -44% -56% 750%
15/12 -27% -45% 307%
16/12 -24% -68% 167%
17/12 -48% -17% 103%
18/12 -20% -26% 106%
19/12 -13% -66% 234%
20/12 -26% -41% 721%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PLUG 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 -57 66 60
09/12 -38 -26 -2
10/12 -41 99 -61
11/12 -33 10 26
12/12 -20 0 16
13/12 -27 3 19
14/12 -41 -1 183
15/12 -47 -2 -33
16/12 -30 -58 77
17/12 -60 -44 72
18/12 -58 -20 119
19/12 -53 -14 327
20/12 -155 -95 1516