【PLUG】プラグパワーの株価と決算

2021年9月16日全投稿,米国個別株,資本財,ｸﾘｴﾈ／EV

プラグパワー（Plug Power, Inc.）は燃料電池システムを製造する米国企業です。

産業機器や発電装置用の燃料電池を手がけており、具体的には、電動リフトトラックや原材料運搬機器用電池の設計と製造、販売を行っています。

フォークリフトや無人搬送車といった産業機器向けの液体水素燃料（PEM｢ジェンドライブ｣）、通信施設を対象にしたガス燃料発電装置（｢ジェンシス｣）、企業や政府向けのバックアップ電力用液体水素燃料（PEM｢ジェンコア｣）といった製品があります。

「水素燃料電池」は重い資材の運搬や非常用電源、産業向け動力源に適しており、プラグパワーの燃料電池は、すでにAMZNやHD（ﾎｰﾑﾃﾞﾎﾟ）、WMT（ｳｫﾙﾏｰﾄ）等の倉庫業務を担うフォークリフトで用いられています。その製品が、米国を中心にして、各地の小売店、食料雑貨店、業務用食品流通センターなどに提供されているわけです。

PLUGの強みは垂直統合されたビジネスモデルにあり、祖業のイオン交換膜（PEM）を利用した燃料電池のほか、液体水素プラント（20年6月にﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾊｲﾄﾞﾛｼﾞｪﾝを買収）、液体水素の配達ネットワーク（タンカーやトレーラーの拡大）、電解槽などを保有し、燃料電池の製造と配達に関して、幅広く業務を拡大できる態勢を整えています。

今後、米国やEU圏でグリーンエネルギーの利用が広がることが見込まれるので、その事業の拡大が期待されています。

【事業構成】（売上比率）

年	燃料電池と関連ｲﾝﾌﾗ		燃料配達	電力購入契約
年	現物販売	ｻｰﾋﾞｽ	燃料配達	電力購入契約
16/12	47%	23%	13%	16%
17/12	53%	17%	14%	15%
18/12	61%	13%	13%	13%
19/12	65%	13%	11%	11%

Contents

1. 主な指標を概観
2. 株価推移（チャートと伸び率）
3. 四半期決算（2021予想など）
- 3.1. EPS：予想と結果
- 3.2. 売上高：予想と結果
4. 通年決算（GAAP基準）

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/4株価	34.6
9/15株価	24.6
株価上昇率	-28.9%
52週高値	75.5
52週安値	10.9
β値	1.37
EPS	-1.6
PER	–
配当利回り	–
時価総額(億$）	141
株式数(億)	5.7

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は9/15株価)
PLUG	初値	終値	上昇率
2021	34.6	24.6	-29%
2020	3.2	33.9	956%
2019	1.2	3.2	158%
2018	2.4	1.2	-50%
2017	1.2	2.4	100%
2016	2	1.2	-40%
2015	3	2.1	-29%
2014	2	3	48%
2013	0.5	1.6	220%
2012	2.1	0.5	-76%
2011	3.8	2	-47%
2010	7.4	3.7	-50%
2009	10.2	7.1	-30%
2008	40.3	10.2	-75%
★2：各年初から21/9/15までの伸び率
21年~	20年~	19年～	18年～
-29%	667%	1886%	935%
17年～	16年～	15年～	14年～
1953%	1132%	732%	1113%
13年～	12年～	11年～	10年～
4826%	1096%	548%	233%
09年～	08年～
141%	-39%

四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

EPS：予想と結果

予想	9/12	1月前	2月前
Y：2022	-0.22	-0.17	-0.19
Y：2021	-0.44	-0.28	-0.28
Q：21/9	-0.09	-0.05	-0.06
Q：21/6	-0.07	-0.07	-0.08

EPS	予想	結果	差	％
21/6	-0.08	-0.18	-0.1	125.0
21/3	-0.08	-0.12	-0.04	-50.0
20/12	-0.1	-1.12	-1.02	-1020.0
20/9	-0.07	-0.11	-0.04	-57.1
20/6	-0.1	-0.03	0.07	70.0
20/3	-0.1	-0.12	-0.02	-20.0
19/12	-0.06	-0.07	-0.01	-16.7
19/9	-0.08	-0.09	-0.01	-12.5
19/6	-0.1	-0.08	0	0
19/3	-0.1	-0.15	-0.05	-50
18/12	-0.06	-0.08	-0.02	-33.3
18/9	-0.08	-0.07	0.01	12.5
18/6	-0.09	-0.08	0.01	11.1
18/3	-0.1	-0.07	0.03	30

売上高：予想と結果

予想	9/12	1月前	2月前
Y：2022	748	743	744
Y：2021	493	489	476
Q：21/12	156	–	–
Q：21/9	141	143	142

売上	予想	結果	差	％
21/6	114	125	11	9.6
21/3	77	72	-5	-6.5
20/12	87	140	53	60.9
20/9	106	107	1	0.9
20/6	57	68	12	20.4
20/3	35	41	6	17.2
19/12	93	92	-1	-1.4
19/9	59	61	2	3
19/6	54	58	4	7.1
19/3	33	23	-10	-30.7
18/12	60	62	2	3
18/9	50	55	5	9.7
18/6	38	40	2	4.2
18/3	23	29	6	24.9

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

PLUG	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	18	-57	-31%	-122
09/12	12	-38	-31%	-41
10/12	19	-41	-21%	-47
11/12	28	-33	-11%	-27
12/12	26	-20	-77%	-32
13/12	27	-27	-10%	-63
14/12	64	-41	-64%	-89
15/12	103	-47	-46%	-56
16/12	83	-30	-36%	-58
17/12	100	-60	-60%	-130
18/12	175	-58	-33%	-78
19/12	230	-52	-23%	-86
20/12	-93	-156	168%	-596

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

PLUG	SG(%)	EPS	DSO
08/12	13%	-13.6
09/12	-33%	-3.15
10/12	58%	-3.58	58.1
11/12	47%	-1.46	116.2
12/12	-7%	-0.93	121.7
13/12	4%	-0.82	71.7
14/12	137%	-0.56	64
15/12	61%	-0.32	68.5
16/12	-19%	-0.32	73.4
17/12	20%	-0.6	37.4
18/12	75%	-0.36	55.1
19/12	31%	-0.36	49.8
20/12	-14%	-1.68

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PLUG	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	209	83	126	60%
09/12	164	76	88	54%
10/12	59	16	43	73%
11/12	56	27	29	52%
12/12	39	24	15	38%
13/12	35	53	-18	-51%
14/12	204	46	158	77%
15/12	209	85	125	60%
16/12	241	156	85	35%
17/12	271	197	74	27%
18/12	390	388	3	1%
19/12	660	530	130	18%
20/12	2251	784	1467	65%

ROAとROEなど

PLUG	ROA	ROE	流動比率
08/12	-58%	-97%	205%
09/12	-25%	-47%	182%
10/12	-80%	-10%	258%
11/12	-48%	-93%	197%
12/12	-82%	-21%	141%
13/12	-18%	350%	188%
14/12	-44%	-56%	750%
15/12	-27%	-45%	307%
16/12	-24%	-68%	167%
17/12	-48%	-17%	103%
18/12	-20%	-26%	106%
19/12	-13%	-66%	234%
20/12	-26%	-41%	721%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PLUG	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	-57	66	60
09/12	-38	-26	-2
10/12	-41	99	-61
11/12	-33	10	26
12/12	-20	0	16
13/12	-27	3	19
14/12	-41	-1	183
15/12	-47	-2	-33
16/12	-30	-58	77
17/12	-60	-44	72
18/12	-58	-20	119
19/12	-53	-14	327
20/12	-155	-95	1516

2021年9月16日