【RPRX】ロイヤリティファーマの株価と決算、配当

ヘルスケア,米新興株特選,ﾊﾞｲｵ製薬&ｹﾞﾉﾑ

ロイヤリティファーマ（Royalty Pharma plc）は新薬に投資し、バイオ医薬品業界のイノベーションを助けるベンチャー企業です。

有望な新薬候補の研究開発に資金を出し、リスクの一部を負担するかわりに、新薬ができたあとの売上高の一部をロイヤリティとして得るというビジネスモデルを持っています（優れた臨床試験結果があっても、薬をつくってFDA〔米国食品医薬品局〕の承認をもらって商品化とマーケティングするまでのノウハウがない研究機関を資金面で助けている）。

45ある医薬品のロイヤリティのうち、22がドル箱となる優良案件なので、IPOの初年度（2020年6月にIPO）から利回り1%以上の比率で配当金を出し続けています（引き受けシンジケート団はJPM、MS、GS、C、BAC等の優良金融機関から成る）。

十分な分散投資がなされているので、医薬品の特許切れにも対処できるビジネスモデルが構築されています。

過去～現在株価

※左目盛り：青線は株価推移（最大20分ディレイ）、赤線は200日移動平均線

※右目盛り：緑線は10年国債利回り

※主要指標の単位　時価総額：億ドル、株式数：億、1日の平均取引量：100万ドル

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

四半期決算

RPRXの四半期決算では、EPSと売上ではなく、Adjusted Cash Receipts（修正受取現金）とAdjusted Cash Flow（修正キャッシュフロー）で業績を判断します。
Adjusted Cash Receipts（ACR）は製薬のロイヤリティから少数株主へのロイヤリティ分配を引いた値です。
Adjusted Cash Receipts（ACR）から人件費を含む営業費用、R&Dファンディング、金利コストを引いた値がAdjusted Cash Flow（ACF）になります。
この二つが増えているかどうかを注視するわけです。
（※RPRXは消費財やサービスを提供するような企業とは違うので、判断基準が異なる）
その推移を見てみましょう（％は前年同期比で見た伸び率）。

ACRとACF

ACR通年ｶﾞｲﾀﾞﾝｽ

（＊以下、各四半期の通年度ACR見込み額。21/12以降は2022年度）

通年決算（GAAP）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

RPRX	SG(%)	EPS	DSO
18/12	0%	3.89	40.5
19/12	1%	3.35	7.8
20/12	17%	1.32	6.7
21/12	8%	1.49	10.8

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

RPRX	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
18/12	11370	6818	4552	40%
19/12	12450	6308	6142	49%
20/12	16020	6124	9896	62%
21/12	17516	7267	10249	59%

ROAとROEなど

RPRX	ROA	ROE	流動比率
18/12	12%	30%	450%
19/12	19%	38%	250%
20/12	6%	10%	876%
21/12	4%	6%	1681%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

RPRX	営業CF	投資CF	財務CF
18/12	1618	303	-1379
19/12	1667	-2153	-1191
20/12	2035	-2759	1487
21/12	2018	-1870	385

薬品別のﾛｲﾔﾘﾃｨ（通年）※四捨五入