【STZ】コンステレーションブランズの株価と決算、配当

2020年9月25日

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コンステレーションブランズ(Constellation Brands, Inc)は、米国の大手アルコール飲料メーカーです。

「ロバート・モンダヴィ」、「アーバー・ミスト」などのブランド名で、食卓用ワインやスパークリングワインを販売しているだけでなく、メキシコビール(「コロナ」や「モデロ」など)の米国への輸入、販売を行っています(メキシコビールはアンハイザー・ブッシュ・インベブから取得)。

海外で製造した製品を輸入し、卸売業者を通じて販売するビジネスモデルをとっており、その6割以上をビールが占めています。

年/月 17/12 18/12 19/12
ビール 61.4% 64.1% 67.3%
ワイン&スピリッツ 38.6% 35.9% 32.7%

地域別にみると、例年、売上高の9割以上が米国で計上されています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 190
9/24株価 181.9
株価上昇率 -4.26%
52週高値 210.7
52週安値 104.3
β値 0.97
EPS 0.26
PER 690.92
配当利回り 1.65%
時価総額(億$) 348
株式数(億) 1.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/24株価)
STZ 初値 終値 上昇率
2020 190 181.9 -4%
2019 160.1 189.8 19%
2018 224 160.8 -28%
2017 183.3 223.1 22%
2016 141 182.8 30%
2015 98.2 142.4 45%
2014 70 98.2 40%
2013 36 70.4 96%
2012 21 35.4 69%
2011 22.2 20.7 -7%
2010 16 22.2 38%
2009 15.8 15.9 1%
2008 23.6 15.8 -33%
★2:各年初から20/9/24までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
14% -19% -1% 29%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
85% 160% 406% 768%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
720% 1037% 1051% 671%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/8/11 0.75 1.74% 172.9
2020/5/5 0.75 1.84% 163
2020/2/11 0.75 1.5% 199.9
2019/11/8 0.75 1.59% 187.6
2019/8/13 0.75 1.52% 196.5
2019/5/10 0.75 1.46% 203.2
2019/2/12 0.74 1.72% 171.9
2018/11/6 0.74 1.34% 204
2018/8/10 0.74 1.18% 213.3
2018/5/10 0.74 1.04% 220.4
2018/2/9 0.52 0.99% 210.3
2017/11/10 0.52 0.9% 218.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
16/2 5.18 1.24 23.9 18.4
17/2 7.49 1.6 21.4 23.4
18/2 11.47 2.08 18.1 21.3
19/2 17.57 2.96 16.8 17.3

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2022 9.97 9.98 9.96
Y:2021 8.86 8.85 8.84
Q:20/11 2.23 2.23 2.23
Q:20/8 2.48 2.48 2.5
EPS 予想 結果 %
20/5 2.01 2.3 0.29 14.4
20/2 1.65 2.06 0.41 24.8
19/11 1.83 2.14 0.31 16.9
19/8 2.6 2.72 0.12 4.6
19/5 2.04 2.21 0.17 8.3
19/2 1.71 1.84 0.13 7.6
18/11 2.06 2.37 0.31 15
18/8 2.59 2.87 0.28 10.8
18/5 2.43 2.2 0.23 9.5

売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2022 8160 8150 8130
Y:2021 7840 7830 7820
Q:20/11 1940 1940 1940
Q:20/8 2160 2160 2160
売上 予想 結果
20/5 1970 1960 -10 -0.5
20/2 1840 1903 63 3.4
19/11 1950 1999 49 2.5
19/8 2350 2344 -6 -0.3
19/5 2066 2097 31 1.5
19/2 1736 1797 62 3.6
18/11 1908 1973 64 3.4
18/8 2253 2299 46 2.1
18/5 2042 2047 5 0.3


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

STZ 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/2 3773 520 14% -613
09/2 3655 507 14% -301
10/2 3365 403 12% 99
11/2 3332 620 19% 560
12/2 2654 784 30% 445
13/2 2796 556 20% 388
14/2 4868 826 17% 1943
15/2 6028 1081 18% 839
16/2 6548 1414 22% 1055
17/2 7321 1696 23% 1529
18/2 7580 1931 25% 2303
19/2 8116 2246 28% 3436

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

STZ SG(%) EPS DSO
08/2 -28% -2.8 62.7
09/2 -3% -1.38 56.4
10/2 -8% 0.41 51.1
11/2 -1% 2.36 58.8
12/2 -20% 1.92 59.4
13/2 5% 1.81 41.2
14/2 74% 8.79 37.1
15/2 24% 3.74 37.1
16/2 9% 4.64 36.6
17/2 12% 6.72 36.4
18/2 4% 10.28 36.5
19/2 7% 15.7 37.4

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

STZ 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/2 10053 7287 2766 28%
09/2 8037 6128 1908 24%
10/2 8094 5518 2576 32%
11/2 7168 4616 2552 36%
12/2 7110 4434 2676 38%
13/2 7638 4778 2860 37%
14/2 14302 9321 4981 35%
15/2 15093 9212 5881 39%
16/2 16965 10273 6692 39%
17/2 18602 11718 6885 37%
18/2 20539 12547 7992 39%
19/2 29232 16394 12837 44%

ROAとROEなど

STZ ROA ROE 流動比率
08/2 -6% -22% 191%
09/2 -4% -16% 189%
10/2 1% 4% 314%
11/2 8% 22% 170%
12/2 6% 17% 364%
13/2 5% 14% 136%
14/2 14% 39% 257%
15/2 6% 14% 131%
16/2 6% 16% 120%
17/2 8% 22% 170%
18/2 11% 29% 116%
19/2 12% 27% 151%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

STZ 営業CF 投資CF 財務CF
08/2 520 -1113 585
09/2 507 129 -647
10/2 403 257 -623
11/2 620 188 -846
12/2 784 -135 -575
13/2 556 -207 -99
14/2 826 -4864 3777
15/2 1081 -1016 -16
16/2 1414 -2207 776
17/2 1696 -1462 -135
18/2 1931 -1423 -601
19/2 2246 -4832 2593