【SWKS】スカイワークスソリューションズの株価と決算

2019年12月7日

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アナログ半導体の製造大手2社を比較してみます。

(アナログ半導体:音声や圧力、温度、電気といった現実の世界の信号をデジタル化(1と0のデジタル信号に変換)し、その信号を鮮明で高精度な信号にする装置。デジタル機器の基礎的なコンポーネントになっている)

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SWKS(スカイワークスソリューションズ゙)とは

スカイワークスソリューションズ(Skyworks Solutions Inc)は高性能アナログ半導体や電子部品を提供しています。

ワイヤレス半導体に強みをもち、人とモノ、モノとモノなどを場所を問わずにつなげるIOT環境を整え、必要な時にどこからでも情報へのアクセスを可能にするための製品を提供しています(ネットワークに対応するセキュリティサービスを含む)

SWKSの半導体ソリューションは、車載用(自動運転含む)、産業用、医療用、防衛用にまで幅広く用いられ、コンピューティング、ネットワーキング、家電機器、インフラ、メディア、モバイル端末、ウェアラブル機器、スマートエネルギー等に対応しています。

その製品は中国のファーウェイ社にも提供されているので、トランプ政権が出した取引停止の大統領令が、今後、業績に打撃を与えることが見込まれています。

MXIM(マキイムインデグレーテッド)とは

マキシムインテグレーテッドプロダクツ(Maxim Integrated Products Inc)はアナログICに強みを持つ半導体メーカーです。

モバイル向け、自動車向け、産業向けなど、多様な用途のリニアIC、混合信号ICの設計・開発・製造・販売を手がけています。

優秀な技術者が集って83年に創業後、MXIMは85年に「MAX600」を発表。その後、後継版の「MAX232」の成功によって87年度に初の黒字化。88年に上場後、独自製品のソフト力を原動力にして発展を続けてきました。同社は世界各地で事業を展開しており、中国で最も多くの売上を計上しています(3分の1以上)。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

  SWKS MXIM
1/2株価 65.9 49.7
12/3株価 97.4 55.2
株価上昇率 47.95% 11.15%
52週高値 102.9 65.7
52週安値 60.1 46.6
EPS 4.94 2.79
PER 19.73 19.82
配当利回り 1.81% 3.48%
時価総額(億$) 166 149
株式数(億) 1.7 2.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

SWKSのチャート

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
SWKS 初値 終値 上昇率
2019 65.9 97.4 48%
2018 96 67 -30%
2017 75.2 95 26%
2016 75 74.7 0%
2015 73.6 76.8 4%
2014 28.3 72.7 157%
2013 21 28.6 36%
2012 16.9 20.3 20%
2011 29.1 16.2 -44%
2010 14.5 28.6 98%
2009 5.6 14.2 156%
2008 8.5 5.5 -35%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
48% 1% 30% 30%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
32% 244% 363% 477%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
234% 573% 1656% 1041%

MXIMのチャート

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
MXIM 初値 終値 上昇率
2019 49.7 55.2 11%
2018 52.6 50.9 -3%
2017 38.7 52.3 35%
2016 37.3 38.6 3%
2015 31.9 38 19%
2014 27.7 31.9 15%
2013 30.1 27.9 -7%
2012 26.5 29.4 11%
2011 23.9 26 9%
2010 20.6 23.6 15%
2009 11.5 20.3 77%
2008 26.5 11.4 -57%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
11% 5% 43% 48%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
73% 99% 83% 108%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
131% 168% 381% 109%

配当利回り

さらに、配当利回りを見てみます。

SWKSの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/03 0.44 #N/A #N/A
2019/08/27 0.44 2.17% 72.9
2019/05/21 0.38 2.18% 69.7
2019/02/26 0.38 1.78% 82
2018/11/27 0.38 1.98% 70.7
2018/08/07 0.38 1.39% 96.1
2018/05/22 0.32 1.28% 100
2018/02/22 0.32 1.16% 107.3
2017/11/21 0.32 1.09% 110.3
2017/08/08 0.32 1.11% 104.7
2017/05/16 0.28 1.06% 105.5
2017/02/02 0.28 1.21% 91.1

MXIMの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/11/27 0.48 3.28% 57.3
2019/08/29 0.48 3.45% 53.9
2019/05/30 0.46 3.46% 53.1
2019/02/28 0.46 3.31% 54.4
2018/11/29 0.46 3.18% 55.3
2018/08/30 0.46 2.74% 60.6
2018/05/31 0.42 2.66% 58.7
2018/03/01 0.42 2.41% 60.9
2017/11/30 0.36 2.64% 52.3
2017/08/31 0.36 2.89% 46.7
2017/06/01 0.33 2.74% 48.1
2017/03/02 0.33 2.92% 44.2

配当性向

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

SWKSの配当性向

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
14/9 2.38 0.22 9.2 5.7
15/9 4.1 0.65 15.9 13.1
16/9 5.18 1.06 20.5 20.5
17/9 5.41 1.16 21.4 21.5
18/9 5.01 1.34 26.7 25.8
19/9

MXIMの配当性向

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/6 0.03 0.8 2666.7
10/6 0.4 0.8 200.0 200
11/6 1.61 0.84 52.2 52.2
12/6 1.29 0.88 68.2 71.3
13/6 1.52 0.96 63.2 63.5
14/6 1.23 1.04 84.6 76.6
15/6 0.71 1.12 157.7 164.2
16/6 0.79 1.2 151.9 145.7
17/6 1.98 1.32 66.7 74.1
18/6 1.64 1.56 95.1 97.4
19/6 3.0 1.8 62.0 77.3
20/6      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 SWKS MXIM
11/29 1月前 11/29 1月前
Y:2021 7.45 7.37 2.6 2.6
Y:2020 6.42 6.24 2.24 2.24
Q:20/3 1.39 1.38 0.56 0.56
Q:19/12 1.65 1.61 0.53 0.53
EPS 予想 結果 予想 結果
19/9 1.5 1.52 0.49 0.52
19/6 1.36 1.35 0.57 0.57
19/3 1.43 1.47 0.52 0.52
18/12 1.84 1.83 0.62 0.6
18/9 1.92 1.94 0.75 0.75
18/6 1.6 1.64 0.7 0.73

【SWKS】

【MXIM】

売上高:予想と結果

予想 SWKS   MXIM  
  11/29 1月前 11/29 1月前
Y:2021 3800 3420 2370 2390
Y:2020 3420 3370 2220 2210
Q:20/3 786 557
Q:19/12 880 873 545 538
売上 予想 結果 予想 結果
19/9 825 827 531 533
19/6 766 767 560 557
19/3 810 810 540 542
18/12 979 972 595 577
18/9 1002 1008 635 638
18/6 889 894 630 633

【SWKS】

【MXIM】

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

【SWKS】

SWKS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/9 860 183 21% 111
09/9 803 219 27% 95
10/9 1072 223 21% 137
11/9 1419 366 26% 227
12/9 1569 285 18% 202
13/9 1792 500 28% 278
14/9 2292 772 34% 458
15/9 3258 993 30% 798
16/9 3289 1078 33% 995
17/9 3651 1456 40% 1010
18/9 3868 1261 33% 918

【MXIM】

MXIM 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/6 2053 519 25% 318
09/6 1646 446 27% 10
10/6 1998 491 25% 125
11/6 2472 861 35% 489
12/6 2404 757 31% 387
13/6 2441 818 34% 455
14/6 2454 776 32% 355
15/6 2307 694 30% 206
16/6 2195 722 33% 227
17/6 2296 774 34% 572
18/6 2480 819 33% 467
19/6 2314 876 38% 827
20/6        

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

SWKS SG(%) EPS DSO
08/9 16% 0.67 66.6
09/9 -7% 0.56 59.5
10/9 33% 0.75 49.4
11/9 32% 1.19 45.4
12/9 11% 1.05 55.3
13/9 14% 1.45 60.1
14/9 28% 2.38 48.6
15/9 42% 4.1 47.9
16/9 1% 5.18 53.0
17/9 11% 5.41 43.6
18/9 6% 5.01 52.4
19/9 0% 0 0.0
MXIM SG(%) EPS DSO
08/6 2% 0.98 0.0
09/6 -20% 0.03 53.2
10/6 21% 0.4 50.0
11/6 24% 1.61 47.0
12/6 -3% 1.29 46.7
13/6 2% 1.52 45.1
14/6 1% 1.23 43.2
15/6 -6% 0.71 45.5
16/6 -5% 0.79 44.5
17/6 5% 1.98 40.8
18/6 8% 1.64 39.5
19/6 -7% 2.97 50.5
20/6 0% 0 0.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

【SWKS】

SWKS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 1236 292 944 76%
09/9 1353 244 1109 82%
10/9 1564 247 1317 84%
11/9 1890 281 1609 85%
12/9 2137 231 1906 89%
13/9 2333 232 2101 90%
14/9 2974 441 2532 85%
15/9 3719 560 3159 85%
16/9 3855 314 3541 92%
17/9 4574 508 4066 89%
18/9 4829 732 4097 85%
         

【MXIM】

MXIM 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 3708 561 3148 85%
09/6 3082 487 2594 84%
10/6 3482 1129 2353 68%
11/6 3528 1017 2511 71%
12/6 3738 1200 2538 68%
13/6 3936 1428 2508 64%
14/6 4406 1976 2430 55%
15/6 4216 1926 2290 54%
16/6 4235 2127 2108 50%
17/6 4570 2368 2203 48%
18/6 4452 2521 1931 43%
19/6 3744 1899 1845 49%
20/6        

キャッシュフロー

【SWKS】

SWKS 営業CF 投資CF 財務CF
08/9 183 -95 -104
09/9 219 -50 -30
10/9 223 -95 -39
11/9 366 -350 -65
12/9 285 -303 -86
13/9 500 -123 -173
14/9 772 -357 -121
15/9 993 -455 -300
16/9 1078 -251 -787
17/9 1456 -326 -597
18/9 1261 -1150 -994
       

【MXIM】

MXIM 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 519 265 -348
09/6 446 -192 -558
10/6 491 -242 -132
11/6 861 -278 -447
12/6 757 -385 -453
13/6 818 -139 -385
14/6 776 -609 -19
15/6 694 -36 -429
16/6 722 63 -230
17/6 774 -325 -307
18/6 819 -710 -812
19/6 876 857 -1519
20/6