【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

トラベラーズ(The Travelers Companies, Inc.)は米国の大手損害保険会社です。

米国最古の保険機関セントポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、法人向け労災保険や賠償責任保険、個人向け住宅保険や自動車保険などを提供。

一社で幅広く損害保険のジャンルをカバーしているので、損害保険の業界動向をはかる上での重要企業とみられています。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行っています。

【事業構成】

年/月 17/12 18/12 19/12
企業向け保険 57.3% 56.6% 56.3%
個人向け保険 33.8% 34.5% 34.8%
社債&特別保険 8.9% 8.9% 9.0%

その売上の九割は米国から上がっていますが、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開(ブラジルには合弁企業あり)。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ドミニオンを買収しました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 140.6
4/15株価 154.4
株価上昇率 9.76%
52週高値 161.2
52週安値 85.1
β値 0.75
EPS 10.52
PER 14.68
配当利回り 2.23%
時価総額(億$) 388
株式数(億) 2.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

graph

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は4/15株価)
TRV 初値 終値 上昇率
2021 140.6 154.4 10%
2020 137.5 140.4 2%
2019 120 137 12%
2018 132 119.8 3%
2017 120.9 135.6 21%
2016 110 122.4 25%
2015 105.4 112.9 -13%
2014 89.3 105.9 27%
2013 72.9 90.5 30%
2012 59 71.8 16%
2011 55.8 59.2 -5%
2010 49.8 55.7 21%
2009 45.2 49.9 3%
2008 51.6 45.2 -32%
★2:各年初から21/4/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
10% 12% 29% 17%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
28% 40% 46% 73%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
112% 162% 177% 210%
09年~ 08年~
242% 199%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/3/9 0.85 2.21% 153.8
2020/12/9 0.85 2.5% 134.9
2020/9/9 0.85 2.94% 113.6
2020/6/9 0.85 2.64% 125.4
2020/3/9 0.82 2.82% 116.2
2019/12/9 0.82 2.38% 135.5
2019/9/9 0.82 2.13% 149
2019/6/9 0.82 2.09% 150
2019/3/10 0.77 2.35% 131
2018/12/9 0.77 2.45% 123.6
2018/9/9 0.77 2.29% 130.1
2018/6/7 0.77 2.26% 129.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.81 1.19 24.7 24.7
09/12 6.33 1.23 19.4 19.4
10/12 6.62 1.41 21.3 21.3
11/12 3.36 1.59 47.3 40.3
12/12 6.3 1.79 28.4 28.4
13/12 9.74 1.96 20.1 24.5
14/12 10.7 2.15 20.1 20.4
15/12 10.88 2.38 21.9 20.8
16/12 10.28 2.62 25.5 26
17/12 7.33 2.83 38.6 32.3
18/12 9.28 3.03 32.7 33.2
19/12 9.92 3.23 32.6 35.7
20/12 10.52 3.37 32 38.2



四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 12.05 12.03 12.01
Y:2021 10.97 11.2 11.18
Q:21/6 2.01 2.01 1.99
Q:21/3 2.86 3.14 3.21
EPS 予想 結果 %
20/12 3.18 4.91 1.73 54.4
20/9 3.16 3.12 -0.04 -1.3
20/6 -0.2 -0.2 0 0.0
20/3 2.85 2.62 -0.23 -8.1
19/12 3.29 3.32 0.03 0.9
19/9 2.35 1.43 -0.92 -39.1
19/6 2.28 2.02 -0.26 -11.4
19/3 2.74 2.83 0.09 3.3
18/12 2.05 2.13 0.08 3.9
18/9 2.26 2.54 0.28 12.4
18/6 2.42 1.81 -0.61 -25.2
18/3 2.68 2.46 0.22 8.2

graph

売上高:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 32820 32840 32720
Y:2021 31040 31060 31080
Q:21/6 7710 7710 7700
Q:21/3 7540 7540 7540
売上 予想 結果
20/12 7270 8400 1130 15.5
20/9 7550 7980 430 5.7
20/6 7280 7400 120 1.6
20/3 7430 7350 -80 -1.1
19/12 7980 8063 83 1.0
19/9 7736 8013 277 3.6
19/6 7749 7834 85 1.1
19/3 7639 7671 32 0.4
18/12 7689 7796 107 1.4
18/9 7486 7723 237 3.2
18/6 7348 7477 129 1.8
18/3 7239 7286 47 0.7

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

TRV 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 24477 3138 13% 3138
09/12 24680 4231 17% 4231
10/12 25112 3054 12% 3054
11/12 25446 2169 9% 2169
12/12 25740 3230 13% 3230
13/12 26191 3816 15% 3816
14/12 27174 3693 14% 3693
15/12 26815 3434 13% 3434
16/12 27625 4469 16% 4469
17/12 28902 4148 14% 4148
18/12 30282 4380 14% 4380
19/12 31581 5205 16% 5205
20/12 31981 6519 20% 6519

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

TRV SG(%) EPS DSO
08/12 -6% 4.81
09/12 1% 6.33
10/12 2% 6.62
11/12 1% 3.36
12/12 1% 6.3
13/12 2% 9.74
14/12 4% 10.7
15/12 -1% 10.88
16/12 3% 10.28
17/12 5% 7.33
18/12 5% 9.28
19/12 4% 9.92
20/12 1% 10.52

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

TRV 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 109632 84313 25319 23%
09/12 109560 82145 27415 25%
10/12 105656 80181 25475 24%
11/12 104575 80098 24477 23%
12/12 104938 79533 25405 24%
13/12 103812 79016 24796 24%
14/12 103078 78242 24836 24%
15/12 100184 76586 23598 24%
16/12 100245 77024 23221 23%
17/12 103483 79752 23731 23%
18/12 104233 81339 22894 22%
19/12 110122 84179 25943 24%
20/12 116764 87563 29201 25%

ROAとROEなど

#VALUE!

TRV ROA ROE 流動比率
08/12 3% 12% 38%
09/12 4% 15% 36%
10/12 3% 12% 35%
11/12 2% 9% 34%
12/12 3% 13% 34%
13/12 4% 15% 32%
14/12 4% 15% 32%
15/12 3% 15% 32%
16/12 4% 19% 31%
17/12 4% 17% 31%
18/12 4% 19% 31%
19/12 5% 20% 31%
20/12 6% 22%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

TRV 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3138 -1428 -2868
09/12 4231 -1372 -3442
10/12 3054 -1771 -5221
11/12 2169 -2587 -3306
12/12 3230 -2277 -2146
13/12 3816 -2227 -2939
14/12 3693 -2183 -3809
15/12 3434 -2892 -3733
16/12 4469 -1798 -2806
17/12 4148 -1495 -1920
18/12 4380 -1684 -2012
19/12 5205 -2102 -2187
20/12 6519 -649 -1416