【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

2019年10月14日

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トラベラーズ(The Travelers Companies, Inc.)は米国の大手損害保険会社です。

米国最古の保険機関セント・ポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、法人向け労災保険や賠償責任保険、個人向け住宅保険や自動車保険などを提供。

一社で幅広く損害保険のジャンルをカバーしているので、損害保険の業界動向をはかる上での重要企業とみられています。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行っています。

その売上の九割は米国から上がっていますが、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開(ブラジルには合弁企業あり)。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ドミニオンを買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 44.8
10/11株価 142.6
株価上昇率 218.4%
52週高値 155.1
52週安値 111.1
EPS 9.28
PER 15.36
配当利回り 2.30%
時価総額(億$) 371
株式数(億) 2.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
TRV 初値 終値 上昇率
2019 44.8 142.6 218%
2018 39.5 119.8 203%
2017 35.7 135.6 280%
2016 27.5 122.4 345%
2015 37.3 112.9 202%
2014 27.5 105.9 285%
2013 30.1 90.5 201%
2012 43.2 71.8 66%
2011 42 59.2 41%
2010 49.1 55.7 14%
2009 55.8 49.9 -11%
2008 81.8 45.2 -45%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
218% 261% 300% 419%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
282% 419% 374% 230%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
240% 191% 156% 74%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/10 0.82 2.17% 146.6
2019/06/10 0.82 2.10% 149.3
2019/03/11 0.77 2.34% 131.9
2018/12/10 0.77 2.46% 123
2018/09/10 0.77 2.34% 127.6
2018/06/08 0.77 2.23% 131.3
2018/03/09 0.72 2.02% 142.3
2017/12/11 0.72 2.13% 133.2
2017/09/08 0.72 2.32% 119.8
2017/06/09 0.72 2.18% 125.2
2017/03/10 0.67 2.18% 122.8
2016/12/09 0.67 2.20% 119.2

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.81 1.19 24.7 24.7
09/12 6.33 1.23 19.4 19.4
10/12 6.62 1.41 21.3 21.3
11/12 3.36 1.59 47.3 40.3
12/12 6.3 1.79 28.4 28.4
13/12 9.74 1.96 20.1 24.5
14/12 10.7 2.15 20.1 20.4
15/12 10.88 2.38 21.9 20.8
16/12 10.28 2.62 25.5 26
17/12 7.33 2.83 38.6 32.3
18/12 9.3 3.0 32.7 33.2
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 11.51 11.54 11.54
Y:2019 10.56 10.7 10.7
Q:19/12 3.35 3.4 3.4
Q:19/9 2.37 2.46 2.46
EPS 予想 結果 %
19/6 2.28 2.02 -0.26 -11.4
19/3 2.74 2.83 0.09 3.3
18/12 2.05 2.13 0.08 3.9
18/9 2.26 2.54 0.28 12.4
18/6 2.42 1.81 -0.61 -25.2
18/3 2.68 2.46 0.22 8.2
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 30100 30098 30078
Y:2019 28860 28869 28859
Q:19/12 6980 6983 6981
Q:19/9 7380 7378 7375
予想 結果 %
19/6 7427 7450 23 0.3
19/3 7105 7057 -48 -0.7
18/12 6740 6691 -49 -0.7
18/9 7004 7062 58 0.8
18/6 6920 7131 211 3.0
18/3 6758 6824 66 1.0
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

TRV 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 24477 3138 13% 2924
09/12 24680 4231 17% 3622
10/12 25112 3054 12% 3188
11/12 25446 2169 9% 1414
12/12 25740 3230 13% 2454
13/12 26191 3816 15% 3646
14/12 27174 3693 14% 3665
15/12 26815 3434 13% 3414
16/12 27625 4469 16% 2992
17/12 28902 4148 14% 2041
18/12 30282 4380 14% 2504

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

TRV SG(%) EPS DSO
08/12 -6% 4.81
09/12 1% 6.33
10/12 2% 6.62
11/12 1% 3.36
12/12 1% 6.3
13/12 2% 9.74
14/12 4% 10.7
15/12 -1% 10.88
16/12 3% 10.28
17/12 5% 7.33
18/12 5% 9.28
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

TRV 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 109632 84313 25319 23%
09/12 109560 82145 27415 25%
10/12 105656 80181 25475 24%
11/12 104575 80098 24477 23%
12/12 104938 79533 25405 24%
13/12 103812 79016 24796 24%
14/12 103078 78242 24836 24%
15/12 100184 76586 23598 24%
16/12 100245 77024 23221 23%
17/12 103483 79752 23731 23%
18/12 104233 81339 22894 22%
         

ROAとROEなど

TRV ROA ROE 流動比率
08/12 3% 12% 38%
09/12 3% 13% 36%
10/12 3% 13% 35%
11/12 1% 6% 34%
12/12 2% 10% 34%
13/12 4% 15% 32%
14/12 4% 15% 32%
15/12 3% 14% 32%
16/12 3% 13% 31%
17/12 2% 9% 31%
18/12 2% 11% 31%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

TRV 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3138 -162 -2868
09/12 4231 -899 -3442
10/12 3054 2109 -5221
11/12 2169 1152 -3306
12/12 3230 -972 -2146
13/12 3816 -910 -2939
14/12 3693 206 -3809
15/12 3434 317 -3733
16/12 4469 -1727 -2806
17/12 4148 -2202 -1920
18/12 4380 -2329 -2012