トランプ政権と米国株投資

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【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

更新日:

トラベラーズ(The Travelers Companies, Inc.)は保険大手です。

米国最古の保険機関セント・ポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、企業、政府、団体、個人に対し、商業保険や損害保険などを提供しています(売上高の9割は保険)。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行い、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開しています(ブラジルには合弁企業あり)。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ドミニオンを買収しました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価117.5
19/2/15株価128.7
株価上昇率9.60%
52週高値143.4
52週安値111.1
EPS9.28
PER13.87
配当(利回り)3.08 (2.39%)
時価総額(億$)339
株式数(億)2.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
TRV

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

117.5

115.3

128.7

128.7

10%

2018

136.3

112.6

150

119.8

-12%

2017

123.1

115.2

136.4

135.6

10%

2016

110.7

102.1

122.6

122.4

11%

2015

106.3

96.1

115.8

112.9

6%

2014

90.5

80.3

107

105.9

17%

2013

73.1

72.9

91

90.5

24%

2012

60.1

56.9

74.3

71.8

20%

2011

56.1

46.8

64.1

59.2

5%

2010

50.2

47.9

57.4

55.7

11%

2009

45.3

33.5

54.3

49.9

10%

2008

53.7

30.5

53.7

45.2

-16%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

10%

-6%

5%

16%

21%

42%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

76%

114%

129%

156%

184%

140%

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

4.81

1.19

24.7

24.7

2009/12

6.33

1.23

19.4

19.4

2010/12

6.62

1.41

21.3

21.3

2011/12

3.36

1.59

47.3

40.3

2012/12

6.3

1.79

28.4

28.4

2013/12

9.74

1.96

20.1

24.5

2014/12

10.7

2.15

20.1

20.4

2015/12

10.88

2.38

21.9

20.8

2016/12

10.28

2.62

25.5

26

2017/12

7.33

2.83

38.6

32.3

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/10

0.77

2.4%

127.6

2018/09/10

0.77

2.3%

131.32

2018/06/08

0.77

2.1%

142.3

2018/03/09

0.72

2.2%

133.16

2017/12/11

0.72

2.4%

119.76

2017/09/08

0.72

2.2%

125.23

2017/06/09

0.72

2.2%

122.83

2017/03/10

0.67

2.2%

119.19

2016/12/09

0.67

2.3%

114.44

2016/09/09

0.67

2.2%

113.81

2016/06/10

0.67

2.2%

111.53

2016/03/10

0.61

2.2%

110.99

2015/12/10

0.61

2.4%

99.09

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

28988

29368

28412

通年

2018

27751

27821

27618

通年

3-19

7119

7212

7010

4半期

12-18

6742

6804

6601

4半期

売上

予想

結果

9-18

7004

7062

58

0.82

6-18

6920

7131

211

3.04

3-18

6758

6824

66

0.97

12-17

6265

6424

159

2.53

9-17

6622

6660

38

0.57

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

11.32

12.55

10.7

通年

2018

9.84

10.4

9.35

通年

3-19

2.9

3.26

2.54

4半期

12-18

3.01

3.61

2.15

4半期

EPS

予想

結果

9-18

2.26

2.54

0.28

12.37

6-18

2.42

1.81

0.61

25.11

3-18

2.68

2.46

0.22

8.24

12-17

1.51

2.28

0.77

50.82

9-17

0.46

0.91

0.45

98.95

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

TRV

売上高

税引前利益

純利益

EPS

09-2017

7325

320

293

1.05

12-2017

7451

860

551

2

03-2018

7286

778

669

2.42

06-2018

7477

631

524

1.92

09-2018

7723

806

709

2.62

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

24477

3138

12.8%

2924

2009/12

24680

4231

17.1%

3622

2010/12

25112

3054

12.2%

3188

2011/12

25446

2169

8.5%

1414

2012/12

25740

3230

12.5%

2454

2013/12

26191

3816

14.6%

3646

2014/12

27174

3693

13.6%

3665

2015/12

26815

3434

12.8%

3414

2016/12

27625

4202

15.2%

2992

2017/12

28902

3762

13.0%

2041

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROE

EPS

ROA

ROE

単位

$

2008/12

4.81

2.6

11.3

2009/12

6.33

3.3

13.8

2010/12

6.62

3

12.2

2011/12

3.36

1.4

5.7

2012/12

6.3

2.3

9.8

2013/12

9.74

3.5

14.5

2014/12

10.7

3.5

14.8

2015/12

10.88

3.4

14.1

2016/12

10.28

3

12.8

2017/12

7.33

2

8.7

 

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

109632

84313

25319

23.1%

2009/12

109560

82145

27415

25.0%

2010/12

105656

80181

25475

24.1%

2011/12

104575

80098

24477

23.4%

2012/12

104938

79533

25405

24.2%

2013/12

103812

79016

24796

23.9%

2014/12

103078

78242

24836

24.1%

2015/12

100184

76586

23598

23.6%

2016/12

100245

77024

23221

23.2%

2017/12

103483

79752

23731

22.9%

 

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

3138

-162

-2868

3125

2009/12

4231

-899

-3442

4216

2010/12

3054

2109

-5221

3033

2011/12

2169

1152

-3306

2103

2012/12

3230

-972

-2146

3135

2013/12

3816

-910

-2939

3709

2014/12

3693

206

-3809

3660

2015/12

3434

317

-3733

3311

2016/12

4202

-1460

-2806

4154

2017/12

3762

-1816

-1920

3703

 

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