【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

2019年8月7日

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トラベラーズ（The Travelers Companies, Inc.）は米国の大手損害保険会社です。

米国最古の保険機関セント・ポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、法人向け労災保険や賠償責任保険、個人向け住宅保険や自動車保険などを提供。

一社で幅広く損害保険のジャンルをカバーしているので、損害保険の業界動向をはかる上での重要企業とみられています。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行っています。

その売上の九割は米国から上がっていますが、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開（ブラジルには合弁企業あり）。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ドミニオンを買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

1/2株価 117.5
8/2株価 146.9
株価上昇率 25.0%
52週高値 155.1
52週安値 111.1
EPS 10.02
PER 14.66
配当(利回り) 3.28 (2.23%)
時価総額(億$） 383
株式数(億) 2.6

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は8/2）
TRV 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 117.5 115.3 154.8 146.9 25%
2018 136.3 112.6 150 119.8 -12%
2017 123.1 115.2 136.4 135.6 10%
2016 110.7 102.1 122.6 122.4 11%
2015 106.3 96.1 115.8 112.9 6%
2014 90.5 80.3 107 105.9 17%
2013 73.1 72.9 91 90.5 24%
2012 60.1 56.9 74.3 71.8 20%
2011 56.1 46.8 64.1 59.2 5%
2010 50.2 47.9 57.4 55.7 11%
2009 45.3 33.5 54.3 49.9 10%
2008 53.7 30.5 53.7 45.2 -16%
★2：各年初から2019/8/2までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
25% 8% 19% 33% 38% 62%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
101% 144% 162% 193% 224% 174%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 利回り 当日株価
2019/09/10 0.82 #N/A #N/A
2019/06/10 0.82 2.1% 149.3
2019/03/11 0.77 2.3% 131.9
2018/12/10 0.77 2.5% 123
2018/09/10 0.77 2.3% 127.6
2018/06/08 0.77 2.2% 131.32
2018/03/09 0.72 2.0% 142.3
2017/12/11 0.72 2.1% 133.16
2017/09/08 0.72 2.3% 119.76
2017/06/09 0.72 2.2% 125.23
2017/03/10 0.67 2.2% 122.83
2016/12/09 0.67 2.2% 119.19
2016/09/09 0.67 2.2% 114.44

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.81 1.19 24.7 24.7
09/12 6.33 1.23 19.4 19.4
10/12 6.62 1.41 21.3 21.3
11/12 3.36 1.59 47.3 40.3
12/12 6.3 1.79 28.4 28.4
13/12 9.74 1.96 20.1 24.5
14/12 10.7 2.15 20.1 20.4
15/12 10.88 2.38 21.9 20.8
16/12 10.28 2.62 25.5 26
17/12 7.33 2.83 38.6 32.3
18/12 9.28 3.03 32.7 33.2

四半期決算（2019予想など）

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/22、売上単位は100万ドル）。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 29984 30887 29321 1年
2019 28826 29253 28465 1年
9-19 7357 7457 7229 3ｶ月
6-19 7426 7529 7294 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
3-19 7105 7057 48 0.68
12-18 6740 6691 49 0.73
9-18 7004 7062 58 0.82
6-18 6920 7131 211 3.04
3-18 6758 6824 66 0.97
12-17 6265 6424 159 2.53
9-17 6622 6660 38 0.57
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 11.83 12.7 11.3 1年
2019 11.17 11.85 10.75 1年
9-19 2.47 2.79 2.04 3ｶ月
6-19 2.42 3.04 2.02 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 2.74 2.83 0.09 3.36
12-18 2.05 2.13 0.08 3.67
9-18 2.26 2.54 0.28 12.37
6-18 2.42 1.81 0.61 25.11
3-18 2.68 2.46 0.22 8.24
12-17 1.51 2.28 0.77 50.82
9-17 0.46 0.91 0.45 98.95

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

  売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 24477 3138 12.8% 2924
09/12 24680 4231 17.1% 3622
10/12 25112 3054 12.2% 3188
11/12 25446 2169 8.5% 1414
12/12 25740 3230 12.5% 2454
13/12 26191 3816 14.6% 3646
14/12 27174 3693 13.6% 3665
15/12 26815 3434 12.8% 3414
16/12 27625 4469 16.2% 2992
17/12 28902 4148 14.4% 2041
18/12 30282 4380 14.5% 2504

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROE

  EPS ROA ROE
単位 EPS ％ ％
08/12 4.81 2.6 11.3
09/12 6.33 3.3 13.8
10/12 6.62 3.0 12.2
11/12 3.36 1.4 5.7
12/12 6.3 2.3 9.8
13/12 9.74 3.5 14.5
14/12 10.7 3.5 14.8
15/12 10.88 3.4 14.1
16/12 10.28 3.0 12.8
17/12 7.33 2.0 8.7
18/12 9.28 2.4 10.7

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 109632 84313 25319 23.1%
09/12 109560 82145 27415 25.0%
10/12 105656 80181 25475 24.1%
11/12 104575 80098 24477 23.4%
12/12 104938 79533 25405 24.2%
13/12 103812 79016 24796 23.9%
14/12 103078 78242 24836 24.1%
15/12 100184 76586 23598 23.6%
16/12 100245 77024 23221 23.2%
17/12 103483 79752 23731 22.9%
18/12 104233 81339 22894 22.0%

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3138 -162 -2868
09/12 4231 -899 -3442
10/12 3054 2109 -5221
11/12 2169 1152 -3306
12/12 3230 -972 -2146
13/12 3816 -910 -2939
14/12 3693 206 -3809
15/12 3434 317 -3733
16/12 4469 -1727 -2806
17/12 4148 -2202 -1920
18/12 4380 -2329 -2012

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Posted by 投資猫