【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

2020年8月11日

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トラベラーズ（The Travelers Companies, Inc.）は米国の大手損害保険会社です。

米国最古の保険機関セントポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、法人向け労災保険や賠償責任保険、個人向け住宅保険や自動車保険などを提供。

一社で幅広く損害保険のジャンルをカバーしているので、損害保険の業界動向をはかる上での重要企業とみられています。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行っています。

【事業構成】

年/月 17/12 18/12 19/12
企業向け保険 57.3% 56.6% 56.3%
個人向け保険 33.8% 34.5% 34.8%
社債&特別保険 8.9% 8.9% 9.0%

その売上の九割は米国から上がっていますが、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開（ブラジルには合弁企業あり）。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ﾄﾞﾐﾆｵﾝを買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/2株価 137.5
8/10株価 119.1
株価上昇率 -13.37%
52週高値 153.7
52週安値 77
β値 0.86
EPS 7.01
PER 17
配当利回り 2.85%
時価総額(億$） 302
株式数(億) 2.5

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は8/10株価)
TRV 初値 終値 上昇率
2020 137.5 119.1 -13%
2019 120 137 12%
2018 132 119.8 3%
2017 120.9 135.6 21%
2016 110 122.4 25%
2015 105.4 112.9 -13%
2014 89.3 105.9 27%
2013 72.9 90.5 30%
2012 59 71.8 16%
2011 55.8 59.2 -5%
2010 49.8 55.7 21%
2009 45.2 49.9 3%
2008 51.6 45.2 -32%
★2：各年初から20/8/10までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
-1% -10% -1% 8%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
13% 33% 63% 102%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
113% 139% 164% 131%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/6/10 0.85 2.74% 121
2020/3/10 0.82 2.74% 119.6
2019/12/10 0.82 2.38% 135.5
2019/9/10 0.82 2.16% 147
2019/6/10 0.82 2.10% 149
2019/3/11 0.77 2.34% 131.9
2018/12/10 0.77 2.46% 123
2018/9/10 0.77 2.34% 127.6
2018/6/8 0.77 2.23% 131.3
2018/3/9 0.72 2.02% 142.3
2017/12/11 0.72 2.13% 133.2
2017/9/8 0.72 2.32% 119.8

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.81 1.19 24.7 24.7
09/12 6.33 1.23 19.4 19.4
10/12 6.62 1.41 21.3 21.3
11/12 3.36 1.59 47.3 40.3
12/12 6.3 1.79 28.4 28.4
13/12 9.74 1.96 20.1 24.5
14/12 10.7 2.15 20.1 20.4
15/12 10.88 2.38 21.9 20.8
16/12 10.28 2.62 25.5 26
17/12 7.33 2.83 38.6 32.3
18/12 9.3 3.0 32.7 33.2
19/12 9.9 3.2 32.6 35.7

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y：2021 10.4 10.46 10.5
Y：2020 8.73 9.12 9.04
Q：20/12 2.97 2.97 2.93
Q：20/9 3.28 2 2.14
EPS 予想 結果 差 %
20/6 -0.2 -0.2 0 0.0
20/3 2.85 2.62 -0.23 -8.1
19/12 3.29 3.32 0.03 0.9
19/9 2.35 1.43 -0.92 -39.1
19/6 2.28 2.02 -0.26 -11.4
19/3 2.74 2.83 0.09 3.3
18/12 2.05 2.13 0.08 3.9
18/9 2.26 2.54 0.28 12.4
18/6 2.42 1.81 -0.61 -25.2
18/3 2.68 2.46 0.22 8.2

売上高：予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y：2021 30830 30600 30600
Y：2020 29390 29340 29340
Q：20/12 7160 – –
Q：20/9 7540 7530 7530
売上 予想 結果 差 ％
20/6 7280 7400 120 1.6
20/3 7430 7350 -80 -1.1
19/12 7980 8063 83 1.0
19/9 7736 8013 277 3.6
19/6 7749 7834 85 1.1
19/3 7639 7671 32 0.4
18/12 7689 7796 107 1.4
18/9 7486 7723 237 3.2
18/6 7348 7477 129 1.8
18/3 7239 7286 47 0.65

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

TRV 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 24477 3138 13% 2924
09/12 24680 4231 17% 3622
10/12 25112 3054 12% 3188
11/12 25446 2169 9% 1414
12/12 25740 3230 13% 2454
13/12 26191 3816 15% 3646
14/12 27174 3693 14% 3665
15/12 26815 3434 13% 3414
16/12 27625 4469 16% 2992
17/12 28902 4148 14% 2041
18/12 30282 4380 14% 2504
19/12 31581 5205 16% 2603

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

TRV SG(%) EPS DSO
08/12 -6% 4.81 –
09/12 1% 6.33 –
10/12 2% 6.62 –
11/12 1% 3.36 –
12/12 1% 6.3 –
13/12 2% 9.74 –
14/12 4% 10.7 –
15/12 -1% 10.88 –
16/12 3% 10.28 –
17/12 5% 7.33 –
18/12 5% 9.28 –
19/12 4% 9.92 –

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

TRV 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 109632 84313 25319 23%
09/12 109560 82145 27415 25%
10/12 105656 80181 25475 24%
11/12 104575 80098 24477 23%
12/12 104938 79533 25405 24%
13/12 103812 79016 24796 24%
14/12 103078 78242 24836 24%
15/12 100184 76586 23598 24%
16/12 100245 77024 23221 23%
17/12 103483 79752 23731 23%
18/12 104233 81339 22894 22%
19/12 110122 84179 25943 24%

ROAとROEなど

TRV ROA ROE 流動比率
08/12 3% 12% 38%
09/12 3% 13% 36%
10/12 3% 13% 35%
11/12 1% 6% 34%
12/12 2% 10% 34%
13/12 4% 15% 32%
14/12 4% 15% 32%
15/12 3% 14% 32%
16/12 3% 13% 31%
17/12 2% 9% 31%
18/12 2% 11% 31%
19/12 2% 10% 31%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

TRV 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3138 -162 -2868
09/12 4231 -899 -3442
10/12 3054 2109 -5221
11/12 2169 1152 -3306
12/12 3230 -972 -2146
13/12 3816 -910 -2939
14/12 3693 206 -3809
15/12 3434 317 -3733
16/12 4469 -1727 -2806
17/12 4148 -2202 -1920
18/12 4380 -2329 -2012
19/12 5205 -2902 -2187

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Posted by 投資猫