【TRV】トラベラーズの株価と決算、配当

2019年5月20日

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トラベラーズ(The Travelers Companies, Inc.)は保険大手です。

米国最古の保険機関セント・ポール火災海上保険とトラベラーズ保険を母体とし、企業、政府、団体、個人に対し、商業保険や損害保険などを提供しています(売上高の9割は保険)。

個人保険商品の販売エリアは東海岸、カリフォルニア州、テキサス州などで、11000件を超える独立代理店を通じて米国で営業を行い、英国、カナダ、アイルランドなどでも事業を展開しています(ブラジルには合弁企業あり)。

09年にダウ平均の構成銘柄の一つになり、13年には保険会社ドミニオンを買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 117.5
5/17株価 147.5
株価上昇率 25.5%
52週高値 148.5
52週安値 111.1
EPS 9.84
PER 14.98
配当(利回り) 3.08 (2.09%)
時価総額(億$) 386
株式数(億) 2.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
TRV 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 117.5 115.3 147.5 147.5 26%
2018 136.3 112.6 150 119.8 -12%
2017 123.1 115.2 136.4 135.6 10%
2016 110.7 102.1 122.6 122.4 11%
2015 106.3 96.1 115.8 112.9 6%
2014 90.5 80.3 107 105.9 17%
2013 73.1 72.9 91 90.5 24%
2012 60.1 56.9 74.3 71.8 20%
2011 56.1 46.8 64.1 59.2 5%
2010 50.2 47.9 57.4 55.7 11%
2009 45.3 33.5 54.3 49.9 10%
2008 53.7 30.5 53.7 45.2 -16%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
26% 8% 20% 33% 39% 63%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
102% 145% 163% 194% 226% 175%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/06/10 0.82 #N/A #N/A
2019/03/11 0.77 2.3% 131.9
2018/12/10 0.77 2.5% 123
2018/09/10 0.77 2.3% 127.6
2018/06/08 0.77 2.2% 131.32
2018/03/09 0.72 2.0% 142.3
2017/12/11 0.72 2.1% 133.16
2017/09/08 0.72 2.3% 119.76
2017/06/09 0.72 2.2% 125.23
2017/03/10 0.67 2.2% 122.83
2016/12/09 0.67 2.2% 119.19
2016/09/09 0.67 2.2% 114.44
2016/06/10 0.67 2.2% 113.81

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.81 1.19 24.7 24.7
09/12 6.33 1.23 19.4 19.4
10/12 6.62 1.41 21.3 21.3
11/12 3.36 1.59 47.3 40.3
12/12 6.3 1.79 28.4 28.4
13/12 9.74 1.96 20.1 24.5
14/12 10.7 2.15 20.1 20.4
15/12 10.88 2.38 21.9 20.8
16/12 10.28 2.62 25.5 26
17/12 7.33 2.83 38.6 32.3
18/12 9.28 3.03 32.7 33.2

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/22、売上単位は100万ドル)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 29984 30887 29321 1年
2019 28826 29253 28465 1年
9-19 7357 7457 7229 3カ月
6-19 7426 7529 7294 3カ月
売上 予想 結果
3-19 7105 7057 48 0.68
12-18 6740 6691 49 0.73
9-18 7004 7062 58 0.82
6-18 6920 7131 211 3.04
3-18 6758 6824 66 0.97
12-17 6265 6424 159 2.53
9-17 6622 6660 38 0.57
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 11.83 12.7 11.3 1年
2019 11.17 11.85 10.75 1年
9-19 2.47 2.79 2.04 3カ月
6-19 2.42 3.04 2.02 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 2.74 2.83 0.09 3.36
12-18 2.05 2.13 0.08 3.67
9-18 2.26 2.54 0.28 12.37
6-18 2.42 1.81 0.61 25.11
3-18 2.68 2.46 0.22 8.24
12-17 1.51 2.28 0.77 50.82
9-17 0.46 0.91 0.45 98.95

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 24477 3138 12.8% 2924
09/12 24680 4231 17.1% 3622
10/12 25112 3054 12.2% 3188
11/12 25446 2169 8.5% 1414
12/12 25740 3230 12.5% 2454
13/12 26191 3816 14.6% 3646
14/12 27174 3693 13.6% 3665
15/12 26815 3434 12.8% 3414
16/12 27625 4469 16.2% 2992
17/12 28902 4148 14.4% 2041
18/12 30282 4380 14.5% 2504

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROE

EPS ROA ROE
単位 EPS
08/12 4.81 2.6 11.3
09/12 6.33 3.3 13.8
10/12 6.62 3.0 12.2
11/12 3.36 1.4 5.7
12/12 6.3 2.3 9.8
13/12 9.74 3.5 14.5
14/12 10.7 3.5 14.8
15/12 10.88 3.4 14.1
16/12 10.28 3.0 12.8
17/12 7.33 2.0 8.7
18/12 9.28 2.4 10.7

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 109632 84313 25319 23.1%
09/12 109560 82145 27415 25.0%
10/12 105656 80181 25475 24.1%
11/12 104575 80098 24477 23.4%
12/12 104938 79533 25405 24.2%
13/12 103812 79016 24796 23.9%
14/12 103078 78242 24836 24.1%
15/12 100184 76586 23598 23.6%
16/12 100245 77024 23221 23.2%
17/12 103483 79752 23731 22.9%
18/12 104233 81339 22894 22.0%

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3138 -162 -2868
09/12 4231 -899 -3442
10/12 3054 2109 -5221
11/12 2169 1152 -3306
12/12 3230 -972 -2146
13/12 3816 -910 -2939
14/12 3693 206 -3809
15/12 3434 317 -3733
16/12 4469 -1727 -2806
17/12 4148 -2202 -1920
18/12 4380 -2329 -2012