【VFC】VFコーポレーションの株価と決算、配当

全投稿,消費財,米国個別株

VFコーポレーションは世界最大級のアパレル企業です。

アウトドアウェアの「The North Face」や「Timberland」、 カジュアルシューズの「Vans」、ジーンズの「Wrangle」や「Lee」、カバンの「Eastpak」「Jansport」等のブランドを持ち、関連製品の製造・販売に従事しています。

製品は、専門店、全国のデパート、チェーン店、ディスカウントストア等で販売。米国を中心に1500以上の直営店やアウトレットを展開するほか、Eコマースも手掛けています。

事業の構成は以下の通り。

【事業別売上高】

年/月 19/3 20/3
アクティブ 34.1% 46.9%
アウトドア 33.6% 44.3%
ワーク 13.4% 8.5%
その他 0.9% 0.4%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks)

1/4株価 86.6
7/23株価 83.1
株価上昇率 -4.04%
52週高値 90.8
52週安値 57.6
β値 1.41
EPS 0.91
PER 91.79
配当利回り 2.44%
時価総額(億$) 326
株式数(億) 3.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/23株価)
VFC 初値 終値 上昇率
2021 86.6 83.1 -4%
2020 99.7 85.4 -14%
2019 70 99.7 42%
2018 74.4 71.3 -4%
2017 53.6 74 38%
2016 60.7 53.4 -12%
2015 75.2 62.3 -17%
2014 63 74.9 19%
2013 38.3 62.3 63%
2012 32.8 37.7 15%
2011 21.7 31.8 47%
2010 18.5 21.6 17%
2009 13.9 18.3 32%
2008 17.1 13.7 -20%
★2:各年初から21/7/23までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
-4% -17% 19% 12%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
55% 37% 10% 32%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
117% 153% 283% 349%
09年~ 08年~
498% 386%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/6/9 0.49 2.47% 78.5
2021/3/9 0.49 2.43% 79.5
2020/12/9 0.49 2.19% 88.1
2020/9/9 0.48 2.82% 68
2020/6/9 0.48 2.9% 64.5
2020/3/9 0.48 3.04% 62.4
2019/12/9 0.48 2.12% 90.9
2019/9/9 0.43 2.19% 89.6
2019/6/9 0.51 2.35% 84.7
2019/3/7 0.51 2.28% 85
2018/12/9 0.51 2.49% 76
2018/9/9 0.46 2.06% 89.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.36 0.58 42.6 43
09/12 1.03 0.59 57.2 57.4
10/12 1.3 0.61 46.9 46.9
11/12 2 0.65 32.5 40.7
12/12 2.43 0.76 31.2 31.2
13/12 2.71 0.92 33.9 33.1
14/12 2.38 1.11 46.6 36
15/12 2.85 1.33 46.6 53.1
16/12 2.54 1.53 60.2 51.2
17/12 1.52 1.72 113. 66.9
19/3 3.15 1.94 61.5 96.1
20/3 1.7 1.93 113. 121


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 3.68 3.68 3.6
Y:2021 3.08 3.08 3.01
Q:21/9 1.16 1.16 1.22
Q:2022/6/1 0.1 0.1 0.08
EPS 予想 結果
21/3 0.29 0.27 -0.02 -6.9
20/12 0.9 0.93 0.03 3.3
20/9 0.48 -0.57 -1.05 -218.8
20/6 -0.67 -0.57 0.1 14.9
20/3 0.18 0.1 -0.08 -44.4
19/12 1.21 1.23 0.02 1.7
19/9 1.31 1.26 -0.05 -3.8
19/6 0.29 0.3 0.01 3.5
19/3 0.58 0.6 0.02 3.4
18/12 1.1 1.31 0.21 19.1
18/9 1.33 1.43 0.1 7.5
18/6 0.33 0.43 0.1 30.3
18/3 0.68 0.67 0.01 0.8

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 12800 12800 12510
Y:2021 11860 11860 11540
Q:21/9 3470 3470 3380
Q:2022/6/1 2140 2140 1980
売上 予想 結果
21/3 2500 2580 80 3.2
20/12 3000 3330 330 11.0
20/9 2490 2610 120 4.8
20/6 979 1080 101 10.3
20/3 2310 2100 -210 -9.1
19/12 3420 3385 -35 -1
19/9 3410 3393 -17 -0.5
19/6 2240 2267 27 1.2
19/3 3204 3213 9 0.3
18/12 3872 3940 68 1.7
18/9 3866 3907 42 1.1
18/6 2679 2788 109 4.1
18/3 2938 3045 107 3.6

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

VFC 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 7643 678 9% 603
09/12 7220 973 13% 461
10/12 7703 1001 13% 571
11/12 9459 1081 11% 888
12/12 10880 1275 12% 1086
13/12 11420 1506 13% 1210
14/12 11882 1762 15% 1048
15/12 10996 1204 11% 1232
16/12 11026 1481 13% 1074
17/12 11811 1475 12% 615
19/12 13849 1664 12% 1260
20/3 10489 875 8% 629

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

VFC SG(%) EPS DSO
08/12 6% 1.36 43.5
09/12 -6% 1.03 41.1
10/12 7% 1.3 36.7
11/12 23% 2 36.5
12/12 15% 2.43 39.3
13/12 5% 2.71 41.3
14/12 4% 2.38 39.2
15/12 -7% 2.85 38.3
16/12 0% 2.54 38.2
17/12 7% 1.52 40.5
19/3 17% 3.15 41.1
20/3 -24% 1.7 50.8

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

VFC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 6434 2877 3557 55%
09/12 6474 2661 3813 59%
10/12 6458 2596 3861 60%
11/12 9313 4788 4525 49%
12/12 9633 4507 5126 53%
13/12 10315 4238 6077 59%
14/12 9845 4214 5631 57%
15/1 9640 4255 5385 56%
16/1 9739 4798 4941 51%
17/1 9959 6239 3720 37%
19/3 10357 6058 4299 42%
20/3 11133 7776 3357 30%

ROAとROEなど

VFC ROA ROE 流動比率
08/12 9% 17% 262%
09/12 7% 12% 241%
10/12 9% 15% 255%
11/12 10% 20% 191%
12/12 11% 21% 199%
13/12 12% 20% 248%
14/12 11% 19% 258%
15/12 13% 23% 214%
16/12 11% 22% 240%
17/12 6% 17% 160%
19/3 12% 29% 176%
20/3 6% 19% 211%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

VFC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 678 -216 -390
09/12 973 -317 -319
10/12 1001 -180 -743
11/12 1081 -2460 912
12/12 1275 -220 -803
13/12 1506 -350 -984
14/12 1762 -329 -1172
15/12 1204 -323 -840
16/12 1481 -112 -1077
17/12 1475 -776 -1363
19/3 1664 -221 -1591
20/3 875 -302 310