【VFC】VFコーポレーションの株価と決算、配当

2019年7月28日

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VFコーポレーションは世界最大級のアパレル企業です。

アウトドアウェアの「The North Face」や「Timberland」、 カジュアルシューズの「Vans」、ジーンズの「Wrangle」や「Lee」、かばんの「Eastpak」「Jansport」等のブランドを持ち、関連製品の製造・販売に従事しています。

製品は、専門店、全国のデパート、チェーン店、ディスカウントストア等で販売。

米国を中心に1500以上の直営店やアウトレットを展開するほか、Eコマースも手掛けています。

18年12月の事業別売上高は、アウトドア&アクションスポーツが66.2%、ジーンズが21%、ワークが12.2%でした。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 70
7/26株価 88.6
株価上昇率 26.7%
52週高値 97
52週安値 67.2
EPS 2.87
PER 30.93
配当(利回り) 1.94%
時価総額(億$) 352
株式数(億) 4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/26)
VFC 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 70 69.3 95.6 88.6 27%
2018 74.4 67.3 96.3 71.3 -4%
2017 53.6 48.3 74.6 74 38%
2016 60.7 53.1 66.8 53.4 -12%
2015 75.2 61.8 77.6 62.3 -17%
2014 63 56 75.5 74.9 19%
2013 38.3 36.4 62.3 62.3 63%
2012 32.8 32.4 42.2 37.7 15%
2011 21.7 20.3 35.3 31.8 46%
2010 18.5 17.5 22.3 21.6 16%
2009 13.9 11.9 19.6 18.3 32%
2008 17.1 10 21.1 13.7 -20%
★2:各年初から2019/7/26までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
27% 19% 65% 46% 18% 41%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
131% 170% 308% 379% 537% 418%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 利回り 当日株価
2019/09/10 0.43 #N/A #N/A
2019/06/10 0.51 2.3% 85.7
2019/03/08 0.51 2.3% 84.2
2018/12/10 0.51 2.5% 76.3
2018/09/10 0.46 2.0% 90.1
2018/06/08 0.46 2.2% 83.67
2018/03/09 0.46 2.4% 73.59
2017/12/08 0.46 2.3% 73.35
2017/09/08 0.42 2.7% 62.48
2017/06/09 0.42 2.9% 55.33
2017/03/10 0.42 3.0% 52.93
2016/12/09 0.42 2.7% 56.55
2016/09/09 0.37 2.5% 58.43
2016/06/10 0.37 2.3% 62.65

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.35 0.58 43.0 43
09/12 1.03 0.59 57.3 57.4
10/12 1.29 0.61 47.3 46.9
11/12 2 0.65 32.5 40.7
12/12 2.43 0.76 31.3 31.2
13/12 2.71 0.92 33.9 33.1
14/12 3.02 1.11 36.8 36
15/12 2.85 1.33 46.7 53.1
16/12 2.54 1.53 60.2 51.2
17/12 1.52 1.72 113.2 66.9

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/26。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2021 3.85 4.03 3.70 1年
2020 3.42 4.40 3.26 1年
2019 3.76 3.82 3.73 1年
12-19 1.27 1.48 1.21 3カ月
9-19 1.31 1.61 1.22 3カ月
売上 予想 結果
3-19 0.58 0.60 0.02 2.8
12-18 1.10 1.31 0.21 19.3
9-18 1.33 1.43 0.10 7.3
6-18 0.33 0.43 0.10 31.3
3-18 0.68 0.67 -0.01 -0.8
12-17 1.02 1.01 -0.01 -1.0

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2021 12595 12877 12416 1年
2020 11822 11946 11748 1年
2019 13838 13912 13805 1年
12-19 3438 3463 3421 3カ月
9-19 3405 3439 3367 3カ月
売上 予想 結果
3-19 3204 3213 9 0.3
12-18 3872 3940 68 1.7
9-18 3866 3907 42 1.1
6-18 2679 2788 109 4.1
3-18 2938 3045 107 3.6
12-17 3659 3649 -10 -0.3

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

損益計算(売上、純利益等)

VFC 売上高 営業CF 同マージン 利益
08/12 7643 678 8.9% 603
09/12 7220 973 13.5% 461
10/12 7703 1001 13.0% 571
11/12 9459 1081 11.4% 888
12/12 10880 1275 11.7% 1086
13/12 11420 1506 13.2% 1210
14/12 11882 1762 14.8% 1048
15/12 10996 1204 10.9% 1232
16/12 11026 1481 13.4% 1074
17/12 11811 1475 12.5% 615

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 12.3 1.35 43.5
09/12 11.9 1.03 41.1
10/12 13.3 1.29 36.7
11/12 13.2 2 36.5
12/12 13.5 2.43 39.3
13/12 14.4 2.71 41.3
14/12 14.9 3.02 39.2
15/12 14.6 2.85 38.3
16/12 13.1 2.54 38.2
17/12 12.7 1.52 40.5

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

VFC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 6434 2877 3557 55%
09/12 6474 2661 3813 59%
10/12 6458 2596 3861 60%
11/12 9313 4788 4525 49%
12/12 9633 4507 5126 53%
13/12 10315 4238 6077 59%
14/12 9845 4214 5631 57%
15/12 9640 4255 5385 56%
16/12 9739 4798 4941 51%
17/12 9959 6239 3720 37%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 9.4 16.9 2.6
09/12 7.2 12.5 2.4
10/12 8.8 14.9 2.6
11/12 11.3 21.2 1.9
12/12 11.5 22.5 2.0
13/12 12.1 21.6 2.5
14/12 10.3 17.9 2.6
15/12 12.6 22.4 2.1
16/12 11.1 20.8 2.4
17/12 6.2 14.2 1.6

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

VFC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 678 -216 -390
09/12 973 -317 -319
10/12 1001 -180 -743
11/12 1081 -2460 912
12/12 1275 -220 -803
13/12 1506 -350 -984
14/12 1762 -329 -1172
15/12 1204 -323 -840
16/12 1481 -112 -1077
17/12 1475 -776 -1363