【VFC】VFコーポレーションの株価と決算、配当

消費財,米国個別株

VFコーポレーションは世界最大級のアパレル企業です。

アウトドアウェアの「The North Face」や「Timberland」、 カジュアルシューズの「Vans」、ジーンズの「Wrangle」や「Lee」、カバンの「Eastpak」「Jansport」等のブランドを持ち、関連製品の製造・販売に従事しています。

製品は、専門店、全国のデパート、チェーン店、ディスカウントストア等で販売。米国を中心に1500以上の直営店やアウトレットを展開するほか、Eコマースも手掛けています。

事業の構成は以下の通り。

【事業別売上高】

年／月 19/3 20/3
ｱｸﾃｨﾌﾞ 34.1% 46.9%
ｱｳﾄﾄﾞｱ 33.6% 44.3%
ﾜｰｸ 13.4% 8.5%
その他 0.9% 0.4%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks）

1/4株価 86.6
10/15株価 73.6
株価上昇率 -15.05%
52週高値 90.8
52週安値 65.3
β値 1.42
EPS 2.59
PER 28.39
配当利回り 2.66%
時価総額(億$） 289
株式数(億) 3.9

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は10/15株価)
VFC 初値 終値 上昇率
2021 86.6 73.6 -15%
2020 99.7 85.4 -14%
2019 70 99.7 42%
2018 74.4 71.3 -4%
2017 53.6 74 38%
2016 60.7 53.4 -12%
2015 75.2 62.3 -17%
2014 63 74.9 19%
2013 38.3 62.3 63%
2012 32.8 37.7 15%
2011 21.7 31.8 47%
2010 18.5 21.6 17%
2009 13.9 18.3 32%
2008 17.1 13.7 -20%
★2：各年初から21/10/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年～ 18年～
-15% -26% 5% -1%
17年～ 16年～ 15年～ 14年～
37% 21% -2% 17%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～
92% 124% 239% 298%
09年～ 08年～
429% 330%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/9/9 0.49 2.69% 72.2
2021/6/9 0.49 2.46% 78.5
2021/3/9 0.49 2.43% 79.5
2020/12/9 0.49 2.19% 88.1
2020/9/9 0.48 2.82% 68
2020/6/9 0.48 2.9% 64.5
2020/3/9 0.48 3.04% 62.4
2019/12/9 0.48 2.12% 90.9
2019/9/9 0.43 2.19% 89.6
2019/6/9 0.51 2.35% 84.7
2019/3/7 0.51 2.28% 85
2018/12/9 0.51 2.49% 76

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.36 0.58 42.6 43
09/12 1.03 0.59 57.2 57.4
10/12 1.3 0.61 46.9 46.9
11/12 2 0.65 32.5 40.7
12/12 2.43 0.76 31.2 31.2
13/12 2.71 0.92 33.9 33.1
14/12 2.38 1.11 46.6 36
15/12 2.85 1.33 46.6 53.1
16/12 2.54 1.53 60.2 51.2
17/12 1.52 1.72 113. 66.9
19/3 3.15 1.94 61.5 96.1
20/3 1.7 1.93 113. 121


四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。）。

EPS：予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y：2023 3.79 3.82 3.68
Y：2022 3.24 3.28 3.09
Q：21/12 1.29 1.31 1.32
Q：21/9 1.16 1.15 1.17
EPS 予想 結果 差 ％
21/3 0.29 0.27 -0.02 -6.9
20/12 0.9 0.93 0.03 3.3
20/9 0.48 -0.57 -1.05 -218.8
20/6 -0.67 -0.57 0.1 14.9
20/3 0.18 0.1 -0.08 -44.4
19/12 1.21 1.23 0.02 1.7
19/9 1.31 1.26 -0.05 -3.8
19/6 0.29 0.3 0.01 3.5
19/3 0.58 0.6 0.02 3.4
18/12 1.1 1.31 0.21 19.1
18/9 1.33 1.43 0.1 7.5
18/6 0.33 0.43 0.1 30.3
18/3 0.68 0.67 0.01 0.8

graph

売上高：予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y：2023 13040 13070 13080
Y：2022 12010 12050 12050
Q：21/12 3520 3550 –
Q：21/9 3510 3520 3520
売上 予想 結果 差 ％
21/3 2500 2580 80 3.2
20/12 3000 3330 330 11.0
20/9 2490 2610 120 4.8
20/6 979 1080 101 10.3
20/3 2310 2100 -210 -9.1
19/12 3420 3385 -35 -1
19/9 3410 3393 -17 -0.5
19/6 2240 2267 27 1.2
19/3 3204 3213 9 0.3
18/12 3872 3940 68 1.7
18/9 3866 3907 42 1.1
18/6 2679 2788 109 4.1
18/3 2938 3045 107 3.6

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決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

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VFC 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 7643 678 9% 603
09/12 7220 973 13% 461
10/12 7703 1001 13% 571
11/12 9459 1081 11% 888
12/12 10880 1275 12% 1086
13/12 11420 1506 13% 1210
14/12 11882 1762 15% 1048
15/12 10996 1204 11% 1232
16/12 11026 1481 13% 1074
17/12 11811 1475 12% 615
19/12 13849 1664 12% 1260
20/3 10489 875 8% 629

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

VFC SG(%) EPS DSO
08/12 6% 1.36 43.5
09/12 -6% 1.03 41.1
10/12 7% 1.3 36.7
11/12 23% 2 36.5
12/12 15% 2.43 39.3
13/12 5% 2.71 41.3
14/12 4% 2.38 39.2
15/12 -7% 2.85 38.3
16/12 0% 2.54 38.2
17/12 7% 1.52 40.5
19/3 17% 3.15 41.1
20/3 -24% 1.7 50.8

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

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VFC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 6434 2877 3557 55%
09/12 6474 2661 3813 59%
10/12 6458 2596 3861 60%
11/12 9313 4788 4525 49%
12/12 9633 4507 5126 53%
13/12 10315 4238 6077 59%
14/12 9845 4214 5631 57%
15/1 9640 4255 5385 56%
16/1 9739 4798 4941 51%
17/1 9959 6239 3720 37%
19/3 10357 6058 4299 42%
20/3 11133 7776 3357 30%

ROAとROEなど

VFC ROA ROE 流動比率
08/12 9% 17% 262%
09/12 7% 12% 241%
10/12 9% 15% 255%
11/12 10% 20% 191%
12/12 11% 21% 199%
13/12 12% 20% 248%
14/12 11% 19% 258%
15/12 13% 23% 214%
16/12 11% 22% 240%
17/12 6% 17% 160%
19/3 12% 29% 176%
20/3 6% 19% 211%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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VFC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 678 -216 -390
09/12 973 -317 -319
10/12 1001 -180 -743
11/12 1081 -2460 912
12/12 1275 -220 -803
13/12 1506 -350 -984
14/12 1762 -329 -1172
15/12 1204 -323 -840
16/12 1481 -112 -1077
17/12 1475 -776 -1363
19/3 1664 -221 -1591
20/3 875 -302 310