【XRX】ゼロックスの株価と決算、配当

2020年9月25日

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ゼロックス（Xerox Corporation）はコピー機やプリンターの製造・販売を行う大手企業です。

プリンターや複合機、複写機、デジタル印刷機だけでなく、関連サービスの提供を行っています（売上の約60％を米国で計上）。

XRXは1959年に天才的な技術者であるチェスター・カールソンが開発した世界初の普通紙複写機で世に知られ、その後、複写機において世界でシェアを一手につかみます。

その後、日本でも複写機がつくられ、その市場支配が崩れました。

ただ、大手のリーディングカンパニーとして63年には世界初のデスクトップ普通紙複写機、73年にはカラー複写機、77年にはレーザープリンター等を開発しています。

現在では、かつての勢いはなく、コピー機、複合プリンターの老舗大手メーカーという位置づけになりました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/2株価 19.5
9/24株価 17.8
株価上昇率 -8.77%
52週高値 39.5
52週安値 14.2
β値 1.7
EPS 4.67
PER 3.81
配当利回り 5.77%
時価総額(億$） 38
株式数(億) 2.1

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は9/24株価)
XRX 初値 終値 上昇率
2020 19.5 17.8 -9%
2019 19.5 36.9 89%
2018 29.4 19.8 -33%
2017 26.1 29.2 12%
2016 27.4 23 -16%
2015 36.6 28 -23%
2014 31.9 36.5 14%
2013 18.4 32.1 74%
2012 21.5 18 -16%
2011 30.6 21 -31%
2010 22.5 30.4 35%
2009 21 22.3 6%
2008 42.7 21 -51%
★2：各年初から20/9/24までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
-9% -39% -32% -35%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
-51% -44% -3% -17%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
-42% -21% -15% -58%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/06/30 0.25 6.54% 15.3
2020/03/30 0.25 5.57% 18
2019/12/31 0.25 2.71% 36.9
2019/09/30 0.25 3.34% 29.9
2019/06/28 0.25 2.82% 35.4
2019/03/29 0.25 3.13% 32
2018/12/31 0.25 5.06% 19.8
2018/09/28 0.25 3.71% 27
2018/06/29 0.25 3.47% 24
2018/03/30 0.25 2.78% 28.8
2017/12/29 0.25 2.78% 29.2
2017/09/29 0.25 2.61% 33.3

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.04 0.68 65.4 65.4
09/12 2.2 0.68 30.9 30.9
10/12 1.72 0.68 39.5 39.5
11/12 3.6 0.68 18.9 22.9
12/12 3.52 0.68 19.3 19.3
13/12 3.64 0.92 25.3 22.9
14/12 3.36 1 29.8 26.3
15/12 1.58 1.12 70.9 55.6
16/12 -1.95 1.24 -63.6 50.4
17/12 0.71 0.81 114.1 40.5
18/12 1.4 1.0 72.5
19/12 5.8 1.0 17.2 35.5

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 2.23 2.23 2.57
Y：2020 1.22 1.22 1.3
Q：20/12 0.6 0.6 0.76
Q：20/9 0.24 0.24 0.32
EPS 予想 結果 差 ％
20/6 -0.07 0.15 0.22 314.3
20/3 0.29 0.21 -0.08 -27.6
19/12 1.11 1.33 0.22 19.8
19/9 0.86 1.08 0.22 25.6
19/6 0.88 0.99 0.11 12.5
19/3 0.8 0.91 0.11 13.8
18/12 1.04 1.14 0.1 9.6
18/9 0.78 0.85 0.07 9
18/6 0.83 0.8 -0.03 -3.6
18/3 0.73 0.68 0.05 6.3

売上高：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 6980 6980 7410
Y：2020 6860 6860 7270
Q：20/12 1920 1920 –
Q：20/9 1600 1600 1760
売上 予想 結果 差 ％
20/6 1480 1465 -15 -1.0
20/3 1720 1860 140 8.1
19/12 2370 2444 74 3.1
19/9 2190 2200 10 0.5
19/6 2319 2289 -30 -1.3
19/3 2266 2206 -60 -2.6
18/12 2563 2533 -30 -1.2
18/9 2415 2352 -63 -2.6
18/6 2487 2510 23 0.9
18/3 2405 2435 30 1.2


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等

XRX 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 17608 939 5% 230
09/12 15179 2208 15% 485
10/12 21633 2726 13% 585
11/12 21900 1961 9% 1271
12/12 20421 2580 13% 1195
13/12 20006 2375 12% 1159
14/12 12679 2063 16% 1013
15/12 11465 1611 14% 448
16/12 10771 798 7% -471
17/12 10265 -267 -3% 195
18/12 9830 1140 12% 361
19/12 9066 1333 15% 1353

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

XRX SG(%) EPS DSO
08/12 2% 1.04 51.3
09/12 -14% 2.2 46.7
10/12 43% 1.72 36.5
11/12 1% 3.6 42.2
12/12 -7% 3.52 42.7
13/12 -2% 3.64 45.0
14/12 -37% 3.36 49.5
15/12 -10% 1.58 48.2
16/12 -6% -1.93 46.8
17/12 -5% 0.71 30.2
18/12 -4% 1.38 38.0
19/12 -8% 5.8 44.2

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

XRX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 22447 16089 6358 28%
09/12 24032 16841 7191 30%
10/12 30600 18092 12508 41%
11/12 30116 17742 12374 41%
12/12 30015 18002 12013 40%
13/12 29036 16268 12768 44%
14/12 27658 16556 11102 40%
15/12 25541 16075 9466 37%
16/12 18051 13090 4961 27%
17/12 15946 10439 5507 35%
18/12 14874 9621 5253 35%
19/12 15047 9239 5808 39%

ROAとROEなど

XRX ROA ROE 流動比率
08/12 1% 4% 150%
09/12 2% 7% 218%
10/12 2% 5% 135%
11/12 4% 10% 124%
12/12 4% 10% 140%
13/12 4% 9% 150%
14/12 4% 9% 146%
15/12 2% 5% 127%
16/12 -3% -9% 150%
17/12 1% 4% 191%
18/12 2% 7% 144%
19/12 9% 23% 179%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

XRX 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 939 -441 -311
09/12 2208 -343 692
10/12 2726 -2178 -3116
11/12 1961 -675 -1586
12/12 2580 -761 -1472
13/12 2375 -452 -1402
14/12 2063 -703 -1624
15/12 1611 508 -2074
16/12 798 -85 584
17/12 -267 165 -985
18/12 1140 -29 -1301
19/12 1333 2148 -1834

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Posted by 投資猫