AMD：ｱﾄﾞﾊﾞﾝｽﾄ･ﾏｲｸﾛ･ﾃﾞﾊﾞｲｾｽﾞの業績

半導体,情報技術,業績






【2026年版】AMD 徹底分析：CPU・GPUの雄、AI市場への挑戦 – 2008-2025年財務データと2026年Q1最新動向

【2026年版】AMD 徹底分析：CPU・GPUの雄、AI市場への挑戦 – 2008-2025年財務データと2026年Q1最新動向

はじめに
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、CPU（中央処理装置）、GPU（グラフィックス処理装置）、AIアクセラレータ、DPU、FPGA、アダプティブSoCなどを設計する高性能半導体企業です。長年にわたりIntelやNVIDIAと競い合い、特にリサ・スーCEO就任以降の「Zen」CPUアーキテクチャの成功により、PCおよびサーバー市場で大きく復活しました。
近年では、データセンター事業の急成長とAI市場への本格参入が投資家の最大の注目点です。2025年通期は売上高346.39億ドル、2026年Q1は売上高102.53億ドルと、AMDはAI・データセンター企業としての色彩を強めています。この記事では、AMDの2008年から2025年までの財務データ、2026年Q1の最新決算、ZT Systems買収後のAIインフラ戦略、そして今後の成長可能性を投資家目線で整理します。[1][2]

【免責事項および出典について】

  • 本記事に掲載している財務情報は、AMDの年次報告書、SEC提出資料、決算発表資料、IR資料などの一次情報を優先して整理しています。2025年通期は2026年2月3日公表の2025年Q4・通期決算資料および2025年Form 10-K、2026年最新情報は2026年5月5日公表の2026年Q1決算資料および2026年Q1 Form 10-Qを反映しています。[1][2][3]
  • 成長率、CAGR、自己資本比率、負債比率など一部指標は、公式開示データを基に筆者が算出しています。四捨五入により端数差が出る場合があります。
  • 本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の有価証券の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身でお願いします。
  • スマートフォンでご覧の場合、表は横にスクロールしてご確認ください。

会計年度について: AMDの会計年度は暦年に近く、通常12月末の土曜日に終了します。本記事の「2025年」は2025年12月27日に終了した会計年度、「2026年Q1」は2026年3月28日に終了した四半期を指します。[1][2]

1. AMDの長期的な業績：復活と成長の軌跡

AMDの業績は、長年の苦境を乗り越え、特にリサ・スーCEOのリーダーシップのもとで劇的なV字回復と成長を遂げてきました。2017年以降はZenアーキテクチャの成功、EPYCのサーバー市場浸透、Xilinx買収による組み込み・FPGA領域の拡大、そしてInstinct GPUによるAI市場参入が成長を支えています。

1.1. 売上、利益、キャッシュフローの推移

AMDの主要な業績の移り変わりを見てみましょう。2025年通期は売上高346.39億ドル、GAAP営業利益36.94億ドル、GAAP純利益43.35億ドル、希薄化後EPS2.65ドルでした。Non-GAAPベースでは営業利益77.68億ドル、純利益68.31億ドル、希薄化後EPS4.17ドルです。[1]

会計年度 売上高
(百万$)		 売上成長率 営業利益/(損失)
(百万$)		 純利益/(損失)
(百万$)		 希薄化後EPS
2008 5,810 -0.3% (2,961) (3,098) (5.14)
2009 5,401 -7.0% (720) (557) (0.85)
2010 6,494 20.2% 535 471 0.66
2011 6,568 1.1% 491 491 0.68
2012 5,422 -17.4% (1,056) (1,183) (1.60)
2013 5,299 -2.3% (103) (83) (0.11)
2014 5,506 3.9% (155) (403) (0.53)
2015 3,991 -27.5% (481) (660) (0.84)
2016 4,272 7.0% (372) (491) (0.60)
2017 5,253 23.0% 127 (33) (0.04)
2018 6,475 23.3% 451 337 0.34
2019 6,731 4.0% 631 341 0.30
2020 9,763 45.0% 1,369 2,490 2.06
2021 16,434 68.3% 3,646 3,162 2.57
2022 23,601 43.6% 1,264 1,320 0.84
2023 22,680 -3.9% 401 854 0.53
2024 25,785 13.7% 1,900 1,641 1.00
2025 34,639 34.3% 3,694 4,335 2.65
CAGR（年平均成長率）
2008-2025 売上高 11.1% – – – –
2017-2025 売上高 26.6% – – – –
2017-2025 EPS – – – – 赤字起点のため参考外

出典: AMD年次報告書、SEC提出資料、2025年通期決算資料を基に作成。[1][3]

  • 売上高: 2025年通期は346.39億ドルで、前年比34.3%増でした。データセンターとクライアント・ゲーミングが主な成長要因です。[1]
  • 営業利益・純利益・EPS: 2025年通期はGAAPベースで営業利益36.94億ドル、純利益43.35億ドル、希薄化後EPS2.65ドルでした。Non-GAAP EPSは4.17ドルです。[1]
  • 2026年Q1: 売上高は102.53億ドル、GAAP純利益は13.83億ドル、Non-GAAP EPSは1.37ドルでした。前年同期比では売上高38%増、GAAP営業利益83%増と、AI・サーバーCPU需要が強く出ています。[2]

1.2. 収益性：AI製品の拡大と粗利率の改善

会計年度 売上総利益率 営業利益率 純利益率
2017 34.0% 2.4% -0.6%
2018 38.3% 7.0% 5.2%
2019 42.8% 9.4% 5.1%
2020 44.6% 14.0% 25.5%
2021 48.2% 22.2% 19.2%
2022 45.2% GAAP / 51.6% Non-GAAP 5.4% GAAP / 22.5% Non-GAAP 5.6% GAAP / 17.8% Non-GAAP
2023 46.1% GAAP / 50.3% Non-GAAP 1.8% GAAP / 20.1% Non-GAAP 3.8% GAAP / 15.0% Non-GAAP
2024 49.3% GAAP / 53.4% Non-GAAP 7.4% GAAP / 23.8% Non-GAAP 6.4% GAAP / 21.0% Non-GAAP
2025 50.0% GAAP / 52.0% Non-GAAP 10.7% GAAP / 22.4% Non-GAAP 12.5% GAAP / 19.7% Non-GAAP
2026 Q1 53.0% GAAP / 55.0% Non-GAAP 14.4% GAAP / 24.8% Non-GAAP 13.5% GAAP / 22.1% Non-GAAP

2025年と2026年Q1はAMD公式決算資料を基に作成。Non-GAAPは会社調整後指標。[1][2]

  • 売上総利益率: 2026年Q1はGAAPで53%、Non-GAAPで55%でした。2025年通期に発生したMI308関連の在庫・輸出規制費用の影響が薄れ、製品ミックス改善が収益性を押し上げています。[1][2]
  • Non-GAAP営業利益率: 2026年Q1は25%で、前年同期の24%から改善しました。AI向けGPUとEPYCの伸びにより、データセンターの利益貢献が増しています。[2]

2. 事業セグメントと製品ポートフォリオ：データセンター中心へ

AMDの事業は、2025年時点では「データセンター」「クライアント・ゲーミング」「エンベデッド」の3つの報告セグメントで構成されています。クライアントとゲーミングは同一報告セグメント内で売上内訳が開示されています。データセンターには、EPYCサーバーCPU、Instinct GPU、DPU、AI NIC、FPGA、データセンター向けアダプティブSoCが含まれます。[1]

2.1. 主要セグメント別売上高・営業利益

セグメント 2025年
売上高		 2025年
営業利益		 2026年Q1
売上高		 2026年Q1
営業利益
データセンター 16,635 3,603 5,775 1,599
クライアント 10,640 2,855
クライアント・ゲーミング合計		 2,885 575
クライアント・ゲーミング合計
ゲーミング 3,910 720
エンベデッド 3,454 1,243 873 338
全社合計 34,639 3,694 10,253 1,476

単位: 百万ドル。全社営業利益には「All Other」の費用を含むため、各セグメント営業利益の単純合計とは一致しません。[1][2]

  • データセンター: 2025年通期売上高は166.35億ドル、前年比32%増。2026年Q1売上高は57.75億ドル、前年同期比57%増でした。5世代EPYCとInstinct GPUの需要が牽引しています。[1][2]
  • クライアント: 2025年通期売上高は106.40億ドル、前年比51%増。Ryzenの出荷増とASP上昇が寄与しました。[1]
  • ゲーミング: 2025年通期売上高は39.10億ドル、前年比51%増。セミカスタム収入とRadeon GPU需要が改善しました。ただしゲーム機サイクルや部材コストの影響を受けやすい事業です。[1]
  • エンベデッド: 2025年通期売上高は34.54億ドル、前年比3%減。2026年Q1は8.73億ドルで前年同期比6%増となり、一部市場で需要が回復しました。[1][2]

3. AI戦略とデータセンター事業の拡大：MI350・MI450時代へ

AMDは、データセンター事業の成長とAI市場でのシェア獲得を最重要戦略と位置づけています。2024年にMI300シリーズでAI GPU市場へ本格参入し、2025年にはMI350シリーズ、2026年以降はMI450やHeliosラックスケール・プラットフォームへ展開する流れです。

  • Instinct GPUの展開:
    • MI300シリーズ: 大規模言語モデル（LLM）の学習・推論向けに投入されたAIアクセラレータです。
    • MI350シリーズ: 2025年・2026年のデータセンター成長を支える主力GPUの一つです。2026年Q1のデータセンター売上増は、5世代EPYCとMI350シリーズGPUの需要が主因とされています。[2]
    • MI450・Helios: 2026年以降のラックスケールAIインフラで注目される製品群です。2026年Q1資料では、Metaが最大6GW規模のAMD Instinct GPU導入計画を発表し、最初の1GWはMI450ベースのカスタムGPUで構成される予定とされています。[2]
  • ROCmソフトウェアエコシステム: NVIDIA CUDAに対抗するため、AMDはROCmをオープンなAIソフトウェア基盤として強化しています。GPU性能だけでなく、開発者が使いやすいソフトウェア環境を整備できるかが、AI市場での競争力を左右します。
  • EPYC CPUとの連携: AMDの強みは、AI GPUだけでなく、EPYC CPU、DPU、NIC、ラックスケール設計まで組み合わせて提案できる点にあります。
  • ZT Systems買収: AMDは2025年3月31日にZT Systemsの買収を完了しました。これにより、AIおよび汎用データセンター・インフラの設計能力を取り込み、CPU、GPU、ネットワーキング、ROCm、ラックスケールシステムを組み合わせたエンドツーエンドAIソリューションを強化しています。[4]

ミニ解説：AMDのAI戦略は「NVIDIAと同じGPU単体勝負」だけではありません。EPYC CPU、Instinct GPU、Pensando系DPU、Xilinx由来のFPGA、ZT Systems由来のラック設計能力を組み合わせ、クラウド事業者向けに大規模AIインフラを提案する方向へ進んでいます。ただし、CUDAに対するROCmの開発者支持、供給能力、粗利率、クラウド顧客の採用継続が今後の焦点です。

4. 財務の健全性と成長投資

AMDは、XilinxやZT Systemsなどの大型買収を経ても、2026年Q1時点で比較的健全なバランスシートを維持しています。2026年Q1末時点の現金・短期投資は123.47億ドル、総資産は796.42億ドル、株主資本は644.62億ドルです。[2]

4.1. 資産・負債・資本の推移

会計年度末 総資産
(百万$)		 総負債
(百万$)		 株主資本
(百万$)		 自己資本率 有利子負債/
株主資本
2020 12,193 3,628 8,565 70.2% 0.04
2021 18,313 4,178 14,135 77.2% 0.02
2022 64,483 13,140 51,343 79.6% 0.05
2023 67,885 13,999 53,886 79.4% 0.06
2024 69,226 11,658 57,568 83.2% 0.03
2025 76,926 13,927 62,999 81.9% 0.05
2026 Q1 79,642 15,180 64,462 80.9% 0.05

2025年・2026年Q1はAMD公式決算資料・10-Qを基に作成。総負債は総資産－株主資本で算出。有利子負債/株主資本は長期債務と1年内返済予定債務を基に概算。[1][2]

  • 財務基盤: 2026年Q1末の自己資本率は約80.9%で、半導体企業としては非常に厚い資本基盤を維持しています。
  • 現金・短期投資: 2026年Q1末時点で現金及び現金同等物55.85億ドル、短期投資67.62億ドル、合計123.47億ドルでした。[2]
  • 有利子負債: 2026年Q1末の長期債務と1年内返済予定債務は合計32.24億ドルで、現金・短期投資に比べると低い水準です。[2]

4.2. キャッシュフローと研究開発投資

会計年度 営業CF
(百万$)		 設備投資
(百万$)		 フリーCF
(百万$)		 研究開発費
(百万$)
2020 1,072 249 823 1,979
2021 3,521 372 3,149 2,840
2022 3,758 527 3,231 5,005
2023 1,667 546 1,121 5,872
2024 3,041 636 2,405 6,456
2025 7,709 974 5,519 8,091
2026 Q1 2,955 389 約2,566 —

2025年のFCFは会社開示のFree Cash Flow。2026年Q1のFCFは営業CFから設備投資を差し引いた概算。[1][2]

  • フリーキャッシュフロー: 2025年通期のFCFは55.19億ドルで、2024年の24.05億ドルから大きく改善しました。AI・データセンター向けの成長投資を続けながら、キャッシュ創出力が高まっています。[1]
  • 研究開発費: 2025年通期のR&Dは80.91億ドルで、2024年の64.56億ドルから25%増加しました。会社はAI戦略を支える人員増と製品開発投資が主因と説明しています。[3]
  • 自社株買い: 2026年Q1には2.21億ドルの自社株買いを実施しています。[2]

5. 市場での強みと競争環境：Intel・NVIDIAとの覇権争い

AMDは、CPU市場ではIntel、AIアクセラレータ/GPU市場ではNVIDIAと競合しています。EPYCとRyzenでは性能・電力効率・価格競争力によりシェアを拡大してきました。一方、AI GPU市場ではNVIDIAのCUDAエコシステムが非常に強く、AMDがシェアを伸ばすにはROCm、ラックスケール設計、供給力、クラウド顧客との共同開発が重要になります。

  • 対Intel: サーバーCPUではEPYC、PCではRyzenが競争力を持ちます。2026年Q1のClient売上は前年同期比26%増で、Ryzenの需要とシェア獲得が続いています。[2]
  • 対NVIDIA: AMDはInstinct GPUでAIアクセラレータ市場に挑戦しています。NVIDIAとの差はソフトウェアとエコシステムにありますが、価格、供給、オープン性、クラウド顧客の分散調達ニーズが追い風です。
  • 対Arm系CPU: クラウド事業者の内製Arm CPUやAmpere系製品も長期的な競合です。AMDはx86互換性、EPYCの性能、GPU・DPUとの組み合わせで対抗します。

6. 2026年の見通しと今後のポイント：データセンターとAIが成長の鍵

2026年は、AMDにとってAIデータセンター事業の拡大が最大の焦点です。2026年Q1の売上高は102.53億ドル、Non-GAAP粗利率は55%でした。会社側は2026年Q2について、売上高112億ドル±3億ドル、Non-GAAP粗利率約56%を見込んでいます。売上ガイダンスの中央値は前年同期比約46%増、前四半期比約9%増に相当します。[2]

最新（2026年5月時点）

  • 2026年Q1実績: 売上高102.53億ドル、GAAP粗利率53%、GAAP営業利益14.76億ドル、GAAP純利益13.83億ドル、希薄化後EPS0.84ドル。Non-GAAPでは粗利率55%、営業利益25.40億ドル、純利益22.65億ドル、EPS1.37ドルでした。[2]
  • 2026年Q2ガイダンス: 売上高112億ドル±3億ドル、Non-GAAP粗利率約56%。[2]
  • データセンター: 2026年Q1のデータセンター売上は57.75億ドルで、前年同期比57%増でした。5世代EPYCとInstinct GPUの出荷拡大が続いています。[2]

投資家が注目すべきポイントとリスク

  • Instinct GPUの市場浸透: MI350、MI450、Heliosが主要クラウド・AI企業にどれだけ採用されるか。
  • ROCmエコシステム: CUDA対抗として、開発者・クラウド・大規模AIモデルの支持をどこまで獲得できるか。
  • 粗利率: AI GPUは成長余地が大きい一方、競争、メモリコスト、輸出規制、顧客ミックスで粗利率が変動しやすい。
  • 輸出規制・地政学: 2025年にはMI308関連で約4.4億ドルの在庫・関連費用が発生しました。中国向けAI半導体の規制は今後もリスクです。[1]
  • PC・ゲームサイクル: Ryzen需要は強いものの、PC市場やゲーム機サイクル、メモリ・部材コストに左右されます。
  • M&A統合: ZT Systems買収によりAIインフラ設計力は強化されましたが、統合効果と製造事業の扱い、利益率への影響を確認する必要があります。

7. まとめ：AI市場への本格参戦で、次なる飛躍を目指すAMD

AMDは、EPYCとRyzenで築いた地位を足場に、Instinct GPUとROCmでAIアクセラレータ市場に本格参戦しています。2025年通期は売上高346.39億ドル、データセンター売上166.35億ドル、FCF55.19億ドルと、過去最高水準の成長を実現しました。2026年Q1も売上高102.53億ドル、データセンター売上57.75億ドルと、AI・サーバー需要を背景に高成長が続いています。[1][2]

投資家にとってのポイントは、AMDが単なる「Intel対抗CPU企業」から、AIデータセンターの総合半導体・システム企業へ移りつつあることです。ただし、NVIDIAとの差はまだ大きく、AI GPUのシェア拡大、ROCmの普及、粗利率の維持、輸出規制の影響を慎重に見る必要があります。成功すれば成長余地は大きい一方、期待値も高まりやすい銘柄です。

本記事は、公開情報に基づき筆者の分析を加えたものであり、特定の投資行動を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。最新の公式情報も必ずご確認ください。

最終更新日時: 2026年5月9日

【注】（出典リンク）

  1. 2025年通期決算 → AMD公式：Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results → SEC Form 10-K（2025年）（確認日：2026-05-09） ↩
  2. 2026年Q1決算・Q2ガイダンス → AMD公式：First Quarter 2026 Financial Results → AMD Form 10-Q（2026年Q1）（確認日：2026-05-09） ↩
  3. 2025年Form 10-K補足・R&D・セグメント説明 → AMD Form 10-K/A（2025年） → 一次情報：R&D、セグメント、国際売上、輸出規制関連費用（確認日：2026-05-09） ↩
  4. ZT Systems買収完了 → AMD公式：Completes Acquisition of ZT Systems → 一次情報：2025年3月31日買収完了、AIインフラ設計能力の強化（確認日：2026-05-09） ↩



::contentReference[oaicite:1]{index=1}

Posted by 南 一矢