アップルも近年は多角化が進み、その事業の説明が複雑になってきています。
ブルームバーグのHPでは、パソコン、関連製品と移動通信機器、各種関連ソフトウエア、サービス、周辺機器、ネットワーキング・ソリューション のデザイン・製造・販売等と説明されていました。
ざっくり言えば「かっこよさを追求する情報機器の製造業。ソフトやサービスもてがけています」という感じなのかもしれません。
その売上の6割はアイフォンから叩き出されていますが、最近のアップルの動向ではホームポッドなどが注目されています。
2018年にはデジタル音声アシスタント「Siri」を搭載したスマートスピーカーの「ホームポッド」を発売（米英豪⇒仏独の順）。その値段は349ドルなので、なかなか高価です。
アイフォンは向かうところ敵なしに見えますが、最近は、スマホ世界４位の中国オッポが日本に上陸したり、サムスンが「ギャラクシーＳ９」を発表したり、グーグルが11月にスマホ「ピクセル」を日本で販売開始したりと競争が激化しています。
今後は、ホームポッドや自動運転等の新技術の展開が注目されるでしょう。
【目次】
主な指標を概観
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まず、主な指標でアップルのデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）。
| 19/1/2株価 | 154.9 |
| 19/1/11株価 | 152.3 |
| 株価上昇率 | -1.7% |
| 52週高値 | 233.5 |
| 52週安値 | 142 |
| EPS | 12.21 |
| PER | 12.47 |
| 配当(利回り) | 2.92 (1.92%) |
| 時価総額(億$） | 7203 |
| 株式数(億) | 47.3 |
株価推移（チャートと伸び率）
次にAAPLの株価推移を見てみます。
青線が株価推移。オレンジ線が200日間の移動平均線です。
その伸びを各年ごとに見ていったら、どうなるのでしょうか。
| ★1：各年の株価伸び率（※18年終値は12/31） | ||||||
| AAPL | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 | |
| 2018 | 170.2 | 142.2 | 232.1 | 157.7 | -7% | |
| 2017 | 115.8 | 116 | 176.4 | 169.2 | 46% | |
| 2016 | 102.6 | 90.3 | 118.3 | 115.8 | 13% | |
| 2015 | 111.4 | 103.1 | 133 | 105.3 | -6% | |
| 2014 | 79.4 | 71.4 | 119 | 110.4 | 39% | |
| 2013 | 79.1 | 55.8 | 81.4 | 80.2 | 1% | |
| 2012 | 58.5 | 58.8 | 100.3 | 76 | 30% | |
| 2011 | 46.6 | 45.1 | 60.3 | 57.9 | 24% | |
| 2010 | 30.5 | 27.4 | 46.5 | 46.1 | 51% | |
| 2009 | 12.2 | 11.2 | 30.2 | 30.1 | 147% | |
| 2008 | 28.5 | 11.5 | 28.5 | 12.2 | -57% | |
| ★2：各年初から2018/12/31までの伸び率 | ||||||
| 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | 13年～ | |
| -7% | 36% | 54% | 42% | 99% | 99% | |
| 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | - | |
| 170% | 238% | 417% | 1193% | 453% | - | |
配当利回りと配当性向
株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2013/9 | 5.68 | 1.63 | 28.7 | 27.4 |
| 2014/9 | 6.45 | 1.81 | 28.1 | 28.5 |
| 2015/9 | 9.22 | 1.98 | 21.5 | 22.3 |
| 2016/9 | 8.31 | 2.18 | 26.2 | 24.8 |
| 2017/9 | 9.21 | 2.4 | 26.1 | 26.5 |
| 2018/9 | 11.91 | 2.72 | 22.8 | 23.7 |
四半期ごとの配当金の額も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当($) | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/11/12 | 0.73 | 1.5% | 194.2 |
| 2018/08/13 | 0.73 | 1.3% | 208.87 |
| 2018/05/14 | 0.73 | 1.4% | 188.15 |
| 2018/02/12 | 0.63 | 1.5% | 162.71 |
| 2017/11/13 | 0.63 | 1.4% | 173.97 |
| 2017/08/14 | 0.63 | 1.5% | 159.85 |
| 2017/05/15 | 0.63 | 1.5% | 155.7 |
| 2017/02/13 | 0.57 | 1.7% | 133.29 |
| 2016/11/07 | 0.57 | 2.0% | 110.41 |
| 2016/08/08 | 0.57 | 2.0% | 108.37 |
| 2016/05/09 | 0.57 | 2.3% | 92.79 |
| 2016/02/08 | 0.52 | 2.2% | 95.01 |
に増配が続いているようです。
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
（売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフローの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 291074 | 326361 | 273129 | 通年 |
| 2019 | 279352 | 292333 | 269228 | 通年 |
| 2018 | 264031 | 266100 | 255916 | 通年 |
| 3-19 | 94575 | 97763 | 86529 | 4半期 |
| 12-18 | 61558 | 63292 | 60107 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 61558 | 62900 | 1342 | 2.18 |
| 6-18 | 52294 | 53265 | 971 | 1.86 |
| 3-18 | 60809 | 61137 | 328 | 0.54 |
| 12-17 | 87181 | 88293 | 1112 | 1.28 |
| 9-17 | 50699 | 52579 | 1880 | 3.71 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 14.82 | 18.5 | 10.98 | 通年 |
| 2019 | 13.46 | 15.4 | 11.54 | 通年 |
| 2018 | 11.79 | 12.5 | 11.49 | 通年 |
| 3-19 | 5.21 | 5.53 | 4.72 | 4半期 |
| 12-18 | 2.78 | 2.9 | 2.65 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 2.78 | 2.91 | 0.13 | 4.65 |
| 6-18 | 2.18 | 2.34 | 0.16 | 7.43 |
| 3-18 | 2.67 | 2.73 | 0.06 | 2.21 |
| 12-17 | 3.85 | 3.89 | 0.04 | 1.08 |
| 9-17 | 1.87 | 2.07 | 0.2 | 10.85 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。
AAPL | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
09-2017 | 52579 | 13120 | 10714 | 2.08 |
12-2017 | 88293 | 26274 | 20065 | 3.89 |
03-2018 | 61137 | 15894 | 13822 | 2.73 |
06-2018 | 53265 | 12612 | 11519 | 2.34 |
09-2018 | 62900 | 16118 | 14125 | 2.95 |
主要製品別に見た売上の比率は以下の通り（2018年6月）。
- iPhone：29906
- iPad：4741
- Mac：5330
- サービス：9548
- 他製品：3740
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
損益計算（売上、純利益等）
売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/9 | 32479 | 9596 | 29.5% | 4834 |
| 2009/9 | 42905 | 10159 | 23.7% | 8235 |
| 2010/9 | 65225 | 18595 | 28.5% | 14013 |
| 2011/9 | 108249 | 37529 | 34.7% | 25922 |
| 2012/9 | 156508 | 50856 | 32.5% | 41733 |
| 2013/9 | 170910 | 53666 | 31.4% | 37037 |
| 2014/9 | 182795 | 59713 | 32.7% | 39510 |
| 2015/9 | 233715 | 81266 | 34.8% | 53394 |
| 2016/9 | 215639 | 65824 | 30.5% | 45687 |
| 2017/9 | 229234 | 63598 | 27.7% | 48351 |
| 2018/9 | 265595 | 77434 | 29.2% | 59531 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| AAPL | 営業利益率 | EPS | DSO |
| 2009/9 | 27.4 | 1.3 | 24.6 |
| 2010/9 | 28.2 | 2.2 | 24.8 |
| 2011/9 | 31.2 | 4.0 | 18.3 |
| 2012/9 | 35.3 | 6.3 | 19.0 |
| 2013/9 | 28.7 | 5.7 | 25.7 |
| 2014/9 | 28.7 | 6.5 | 30.5 |
| 2015/9 | 30.5 | 9.2 | 26.8 |
| 2016/9 | 27.8 | 8.3 | 27.6 |
| 2017/9 | 26.8 | 9.2 | 26.8 |
| 2018/9 | 26.7 | 11.9 | 28.2 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。DSOが急増する企業は要注意。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| AAPL | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 2008/9 | 36171 | 13874 | 22297 | 61.6% |
| 2009/9 | 47501 | 15861 | 31640 | 66.6% |
| 2010/9 | 75183 | 27392 | 47791 | 63.6% |
| 2011/9 | 116371 | 39756 | 76615 | 65.8% |
| 2012/9 | 176064 | 57854 | 118210 | 67.1% |
| 2013/9 | 207000 | 83451 | 123549 | 59.7% |
| 2014/9 | 231839 | 120292 | 111547 | 48.1% |
| 2015/9 | 290345 | 170990 | 119355 | 41.1% |
| 2016/9 | 321686 | 193437 | 128249 | 39.9% |
| 2017/9 | 375319 | 241272 | 134047 | 35.7% |
| 2018/9 | 365725 | 258578 | 107147 | 29.3% |
さらに、重要指標を見てみます。
ROAとROEなど
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）
| AAPL | ROA | ROE | 流動比率 |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2009/9 | 18.9 | 31.3 | 2.7 |
| 2010/9 | 22.8 | 35.3 | 2.0 |
| 2011/9 | 27.1 | 41.7 | 1.6 |
| 2012/9 | 28.5 | 42.8 | 1.5 |
| 2013/9 | 19.3 | 30.6 | 1.7 |
| 2014/9 | 18.0 | 33.6 | 1.1 |
| 2015/9 | 20.5 | 46.3 | 1.1 |
| 2016/9 | 14.9 | 36.9 | 1.4 |
| 2017/9 | 13.9 | 36.9 | 1.3 |
| 2018/9 | 16.1 | 49.4 | 1.1 |
| TTM | 16.1 | 49.4 | 1.1 |
キャッシュフロー
| AAPL | 営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF |
| 2008/9 | 9596 | -8189 | 1116 | 8505 |
| 2009/9 | 10159 | -17434 | 663 | 9015 |
| 2010/9 | 18595 | -13854 | 1257 | 16590 |
| 2011/9 | 37529 | -40419 | 1444 | 33269 |
| 2012/9 | 50856 | -48227 | -1698 | 42561 |
| 2013/9 | 53666 | -33774 | -16379 | 45501 |
| 2014/9 | 59713 | -22579 | -37549 | 50142 |
| 2015/9 | 81266 | -56274 | -17716 | 70019 |
| 2016/9 | 66231 | -45977 | -20890 | 53497 |
| 2017/9 | 64225 | -46446 | -17974 | 51774 |
| 2018/9 | 77434 | 16066 | -87876 | 64121 |
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