PLTR：ﾊﾟﾗﾝﾃｨｱの業績
はじめに
Palantir Technologies（パランティア）は、政府機関・大企業向けにデータ統合・分析ソフトウェアを提供する企業です。政府向け「Gotham」、商業向け「Foundry」、そしてAI統合の中核「AIP（Artificial Intelligence Platform）」を軸に、データ主導の意思決定とオペレーション最適化を支援します。
本記事は、主にFY2019～FY2024の公式開示に基づく財務・KPIの整理と、AIPを中心とした事業戦略、競争環境、2025年の注目ポイントを投資家視点で解説します。
【免責・出典】
- 数値はPalantirの年次報告書（Form 10-K）、四半期報告書（Form 10-Q）、決算リリース等の公式IRに基づき作成。FY2024は2024年12月期実績です。
- 一部の成長率・指標は筆者算出。Non-GAAP指標は会社定義を参照。
- 投資判断は自己責任でお願いします。最新情報は必ず公式IRでご確認ください：investors.palantir.com
会計年度：毎年12月31日終了。本文の年度はFY（会計年度）表記です。
1. Palantirの長期業績：政府の安定基盤＋商業（AIP）で成長加速
政府部門の安定収益に、AIPを梃子にした商業部門の加速が重なり、FY2024は総売上26.86億ドルと過去最高を更新。GAAP黒字を維持しつつ、Non-GAAPの収益性も大きく改善しました。
1.1 売上・セグメント別収益・利益・CFの推移
主要KPIの俯瞰（単位：百万ドル）。FY2024列は最新化済み。
| 会計年度 | 総売上高 | 売上成長率 | 政府部門売上 | 商業部門売上 | 調整後営業利益 | 純利益（GAAP） | 調整後FCF |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2019 | 742.6 | 24.7% | 402.2 | 340.4 | (341.5) | (579.6) | (302.6) |
| FY2020 | 1,092.7 | 47.2% | 610.0 | 482.7 | 190.1 | (1,166.4) | (142.6) |
| FY2021 | 1,541.8 | 41.1% | 897.1 | 644.7 | 471.9 | (520.4) | 424.1 |
| FY2022 | 1,905.9 | 23.6% | 1,071.2 | 834.7 | 411.6 | (373.8) | 330.3 |
| FY2023 | 2,225.1 | 16.7% | 1,218.5 | 1,006.6 | 632.9 | 210.0 | 730.6 |
| FY2024 | 2,865.5 | +28.8% | 1,603.1 | 1,262.4 | 1,128.1 | 467.9 | 836.1 |
注1：FY2024の「調整後営業利益（Non-GAAP）」は会社定義。純利益はGAAPベース。調整後FCFは会社定義のNon-GAAP指標。
注2：FY2023のセグメント配分は従前表記を踏襲（合計は総売上と整合）。
- 総売上： FY2024は+28.8%で加速。商業は+29%、政府も+15%で拡大。
- セグメント： FY2024の政府16.03億ドル、商業12.62億ドル。うち米国商業は+54%と高成長。
- 利益・CF： FY2024の調整後営業利益11.28億ドル（調整後営業利益率=約39%）。GAAP純利益約4.68億ドル。調整後FCFは約8.36億ドル。
1.2 収益性（マージン）
| 会計年度 | GAAP粗利率 | Non-GAAP粗利率 | GAAP営業利益率 | 調整後営業利益率 | 調整後FCF率 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2019 | 67.6% | 71.0% | -57.6% | -46.0% | -40.8% |
| FY2020 | 67.8% | 77.8% | -99.0% | 17.4% | -13.0% |
| FY2021 | 78.1% | 81.0% | -26.9% | 30.6% | 27.5% |
| FY2022 | 78.6% | 81.1% | -17.2% | 21.6% | 17.3% |
| FY2023 | 80.6% | 82.7% | 5.0% | 28.4% | 32.8% |
| FY2024 | 約80% | 約83% | 8.1% | 約39% | 約32% |
注：FY2024の粗利率は10-K掲載の構成比（%）を丸めて表記。
1.3 コスト構造（Non-GAAP比率の方向性）
売上拡大に対して販売・マーケ比率は漸減方向、R&DはAIP強化で高水準を維持（概ね売上の1〜2割レンジ）。
1.4 投資家向け指標と顧客基盤
- GAAP黒字： 通期黒字をFY2023に達成後、FY2024も継続。
- RPO（受注残）： FY2024末約17億ドル。
- 商業顧客： AIP Bootcampをテコに拡大。米国商業の高成長が牽引。
2. ビジネスモデル：データOS×AIP（実運用のAI）
- Gotham： 政府・防衛・治安分野のミッションクリティカル用途。
- Foundry： 企業のデータ統合・業務OS。製造、金融、ヘルスケア他。
- AIP： プライベートデータとLLM等のAIを安全に接続し、オペレーションに落とし込む基盤。短期集中のAIP Bootcampで価値実証を高速化。
3. 財務の健全性：潤沢な流動性と高い自己資本
- 自己資本比率は80％前後と堅固。
- 営業CFは増勢（FY2024で約7.0億ドル）。設備投資は軽量でFCF創出力が高い設計。
4. 資本効率と収益性
GAAP黒字の定着、Non-GAAPでの高い営業利益率・FCF率が並走。株式報酬（SBC）の水準・希薄化管理は継続的な着眼点。
5. PalantirのAI戦略：AIPで「オペレーショナルAI」を実装
- 高いデータガバナンス／セキュリティを前提に、AIを業務に安全実装。
- サプライチェーン最適化、予知保全、不正検知、防衛など幅広く展開。
- 「ラストワンマイル」実装力（既存システム統合・現場運用）に強み。
6. 市場環境と競合
- 市場機会： エンタープライズ／公共でのAI本格導入でTAM拡大。
- 競合： クラウド大手（AWS/Azure/GCP）、データ分析/BI（Power BI, Tableau等）、AIプラットフォーム（Databricks, C3.ai等）、SI/コンサル（Accenture等）および顧客の内製化。
7. 2025年の見通しと注目ポイント
- 米国商業の拡大持続： AIP案件の獲得・単価拡大。
- RPOの積み上がり： 大口契約の新規・更新動向。
- 収益性の維持： 高い調整後営業利益率・FCF率の継続とSBC管理。
- 公共分野： 地政学環境下での需要（防衛・治安）と契約タイミング。
8. まとめ：データ×AIの実装力で“未来のOS”を狙う
- 強み： 統合データ基盤（Gotham/Foundry）とAIPの実装力、政府での実績、高い粗利とFCF創出力。
- 焦点： AIP主導の商業成長の持続、顧客基盤拡大、SBC/希薄化管理、競合（クラウド/内製化）への対応。
本記事は公開情報に基づく筆者分析であり、特定の投資行動を勧誘するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。
最終更新：2025-08-31