レイ・ダリオのポートフォリオ（保有銘柄を一覧）

政治経済

レイ・ダリオ（Ray Dalio）は米国の投資家であり、世界最大級のヘッジファンドで知られるブリッジウォーター・アソシエイツ（Bridgewater Associates）の創業者です。この記事では、ダリオ氏の歩みと投資哲学、そして同社の最新動向と公開株式ポジション（13F）を概観します。

レイ・ダリオの歩み

Ray Dalio
※写真出所：Wikimedia Commons（CC BY）

1949年8月8日にニューヨークで生まれ、ハーバード・ビジネス・スクールでMBAを取得後、いくつかの金融会社で経験を積みました。その後、既存の組織文化に馴染めず、1975年に自宅アパートの一室からブリッジウォーター・アソシエイツを設立します。

ブリッジウォーターは、長短の債務サイクルを含むマクロ経済の因果関係を体系化し、アルゴリズム化した「マシーン（機械）」により意思決定を行う「グローバルマクロ」戦略で知られます。社内文化は「徹底的な真実と徹底的な透明性（radical truth / radical transparency）」を掲げ、意思決定のメカニズムに組み込まれてきました。[1]

同社は「ピュア・アルファ」や「オール・ウェザー」などの戦略で、市場全体と低相関のリターンを目指して拡大。ダリオ氏は2017年に著書『PRINCIPLES（プリンシプルズ） 人生と仕事の原則』を出版し、経営と投資の原則を広く共有しました。

経営移行：同社は段階的に創業者主導から次世代体制へ移行し、2022年10月4日（公表日）に「移行完了」を顧客向けに通知。投資判断の枠組みも含め、創業者依存から「社員主導の組織」への転換を明確にしました。[2]

【最新】2025年7月の顧客向け書簡で、ブリッジウォーターが「ダリオ氏関連の残存持分を買い戻した」ことが伝えられ、ダリオ氏は取締役会からも退くと報じられています。創業から約50年を経て、ブリッジウォーターとの資本関係と経営上の関与を実質的に終了しました。[3][4]

現在の体制（2026年1月時点）：CEOはニア・バー・ディア（Nir Bar Dea）。投資は共同CIO（Co-CIO）のカレン・カルニオル＝タンブール、ボブ・プリンス、グレッグ・ジェンセンらが担います。[5] 取締役会（Operating Board of Directors）の議長はマイク・マクギャビック（Mike McGavick）／マーゴ・クック（Margo Cook）。[6]

資産運用について

レイ・ダリオは、リスクパリティの概念を基にした「オールウェザー（全天候型）」戦略の提唱者として知られています。これは、経済がどのような状況（好景気、不景気、インフレ、デフレ）にあっても、安定したリターンを目指す分散投資戦略です。[7]

トニー・ロビンズの著書で紹介された「個人投資家向けの簡略化モデル（よく引用される例）」は以下の通りです。[7]

  • 株式（S&P 500など）：30%
  • 長期米国債（20-25年）：40%
  • 中期米国債（7-10年）：15%
  • 金（ゴールド）：7.5%
  • コモディティ（商品）：7.5%

この配分の特徴は、株式よりボラティリティの低い債券の比率を厚くすることで、ポートフォリオ全体のリスクバランスを最適化する点にあります（ただし実際の「All Weather」は、機関投資家向けの設計・運用要素を含むため、個人向け簡略版と同一ではありません）。

補足：公募商品としては、ステート・ストリート（SSGA）とブリッジウォーターが共同で設計したETF「SPDR Bridgewater All Weather ETF（ALLW）」が提供されています。[14]

保有株式ポートフォリオ（13F・参考）

【重要】以下は米SECに提出されたForm 13Fに基づく、2025年9月30日時点（提出日：2025年11月13日）の「米国上場株式ロング」ポジションです。通貨・債券・コモディティ・デリバティブ・ショート等は含まれず、同社全体の戦略を表すものではありません。[8][9]

なお、同提出の「13Fポートフォリオ価値（概算）」は約256.7億ドルと整理されています（集計サイトの表示に基づく）。[10]

順位 銘柄名（ティッカー） ポートフォリオ比率（13F内・概数）
1 iShares Core S&P 500 ETF（IVV） 約 10.6%
2 SPDR S&P 500 ETF（SPY） 約 6.7%
3 Alphabet（GOOGL） 約 2.5%
4 Microsoft（MSFT） 約 2.2%
5 Salesforce（CRM） 約 1.9%
6 NVIDIA（NVDA） 約 1.8%
7 Lam Research（LRCX） 約 1.8%
8 Adobe（ADBE） 約 1.7%
9 Booking Holdings（BKNG） 約 1.6%
10 GE Vernova（GEV） 約 1.6%

※比率は13F提出情報を外部集計した表示に基づく概数です。13Fは「米国上場株式のロング」に限定され、同社全体のポジションを示すものではありません。[10]

最近の動向

運用成績（直近）：報道ベースでは、ブリッジウォーターの旗艦「Pure Alpha」が2025年通年で大幅高（例：+33%）となった旨が伝えられています。加えて「All Weather」や関連戦略の成績も強かったとされます（いずれも報道・関係者情報に基づく）。[11]

組織・ガバナンス：2025年の顧客向け書簡で「ダリオ氏関連持分の買い戻し」が伝えられた一方、同社は社員主導体制・社員持分の拡大を進めていると報じられています。[3][11]

ダリオ氏の発信：ダリオ氏は2026年初にかけても、市場テーマ（例：AIを巡る過熱感など）についてコメントしたと報じられています。[12]

ミニ解説：13Fは「米国上場株式のロング」だけを四半期ごとに開示する制度です。ブリッジウォーターの本質は通貨・金利・コモディティ・デリバティブ等を組み合わせたマクロ戦略にあり、13Fだけでは全体像を把握できません。[8]

【注】（出典リンク）

  1. 文化・原則（同社公式の説明）
    → Bridgewater: Culture（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  2. 移行完了（2022-10-04公表）
    → Bridgewater: Bridgewater’s Completed Transition（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  3. 最終持分買い戻し・取締役退任（2025年7月の顧客向け書簡をReutersが報道）
    → Reuters（2025-07-31）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  4. 退任の概要（補足・一般向け解説）
    → Investopedia（2025-08頃）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  5. 現行の役員・人事（People）
    → Bridgewater: People（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  6. 取締役会（Operating Board of Directors）
    → Bridgewater: Operating Board of Directors（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  7. オール・ウェザー配分（個人投資家向け簡略版の紹介）
    → Forbes（2016）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  8. 13F（EDGAR・一次情報の入口）
    → SEC EDGAR Company Search（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  9. Bridgewaterの13F（2025-09-30時点、提出日：2025-11-13）
    → SEC: 13F-HR index（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  10. Q3 2025 13Fの上位・比率等（集計表示）
    → Fintel: 13F（2025-09-30）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  11. 運用成績・組織動向（2025年通年の報道など）
    → Reuters（2025-12-31）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  12. ダリオ氏の直近コメント（AI過熱感など）
    → Reuters（2026-01-05）（二次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩
  13. 公募ETF（ALLW）
    → SSGA: ALLW Fund Page（一次相当）
    ／ State Street: Press Release（2025-03-05）（一次）
    （確認日：2026-01-06）
    ↩

Posted by 南 一矢