QCOM/AVGOを比較：ｸｱﾙｺﾑとﾌﾞﾛｰﾄﾞｺﾑの戦略の違いとは
クアルコム（QUALCOMM, Inc., NASDAQ: QCOM）とブロードコム（Broadcom Inc, NASDAQ: AVGO）は、AI時代の半導体市場を牽引する2つの巨大企業です。本記事では、その違いを両社の株価推移、財務データ、事業構造、そして将来性を、客観的なデータに基づいて比較・分析します。
※本記事は2025年10月18日時点の公開情報に基づき作成しており、投資助言を目的としたものではありません。投資に関する最終決定は、必ずご自身の判断と責任において行ってください。
株価・主要指標サマリー
※以下の表やチャートは準リアルタイムで更新される指標です。本文中の詳細分析は2025年6月8日時点のデータに基づいているため、数値に多少の差異が生じる場合があります。
※チャート左目盛り：株価推移（SOXX：iShares Semiconductor ETFを含めて比較）
※チャート右目盛り：10年国債利回り
決算サマリー（予想：結果）
業績と財務指標の詳細分析
5年間の業績推移
過去5年間の売上高推移を見ると、両社ともに力強い回復・成長を示しています。特にブロードコムはVMware買収効果とAI関連需要の拡大で伸びが際立ちました（注1, 注2）。
| 年度 | クアルコム (QCOM) | 前年比 | ブロードコム (AVGO) | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | $38.96 B | +8.8% | $51.57 B | +44.0% |
| 2023年 | $35.82 B | -19.0% | $35.82 B | +7.9% |
| 2022年 | $44.20 B | +31.7% | $33.20 B | +21.0% |
| 2021年 | $33.57 B | +42.7% | $27.45 B | +15.1% |
| 2020年 | $23.54 B | – | $23.89 B | – |
| 5年間成長率 (CAGR, 2020→2024) | クアルコム: 約13.4% ／ ブロードコム: 約21.2% | |||
※B=10億ドル。売上は米ドル、各社公表の会計年度。
主要財務指標の比較（最新値の目安）
時価総額ではブロードコムが大きく先行。一方、バリュエーション（PER/PBR）はクアルコムの方が相対的に割安水準にあります。直近ROEはデータ提供元により振れ幅があるため、ここでは信頼できる複数ソースのレンジを併記しています（注3〜注8）。
| 指標 | クアルコム | ブロードコム |
|---|---|---|
| 売上高（直近四半期） | $11.0 B（FY25 Q2） | $15.00 B（FY25 Q2） |
| 純利益（直近四半期） | $2.8 B（FY25 Q2） | $5.0 B（FY25 Q2） |
| 時価総額（2025年10月） | 約$176 B | 約$1.65 T |
| PER（TTM目安） | 約15.5〜16.6倍 | 約67〜87倍 |
| PBR（TTM目安） | 約6.4〜6.5倍 | 約21〜23倍 |
| ROE（TTM目安） | 約42%前後 | 約27〜37%程度 |
配当と株主還元
両社とも連続増配を継続中ですが、利回り水準と原資（会計上利益 vs. キャッシュフロー）の見え方に違いがあります（注9〜注13）。
| 項目 | クアルコム（20年連続増配） | ブロードコム（13年連続増配） |
|---|---|---|
| 年間配当 | $3.56 | $2.36（10分割後ベースで$0.59×4） |
| 配当利回り（目安） | 約2.1〜2.4% | 約0.7% |
| ペイアウト比率（TTM目安） | 約33%前後 | 約59%前後 |
- クアルコム：配当性向が低めで余力あり。安定配当に加えて自社株買いも活用し、株主還元と成長投資のバランスが良好です。
- ブロードコム：会計上のEPSは大型M&A影響で変動しますが、原資となるフリーキャッシュフローは潤沢。分割後も四半期$0.59の配当を継続し、増配年数を重ねています。
事業構造と強み・弱み
クアルコム：技術ライセンス＋多角化
スマホ向け半導体に加え、特許ライセンス収入の安定性と、自動車・IoT分野の拡大が牽引。FY25 Q2は自動車＋IoTの合算が前年比+38%と成長が続きました（注14）。
- 強み：高収益なライセンスモデル、オートモーティブ／IoTの成長、ファブレスによる資本効率。
- 弱み：スマホ市況の影響、特定顧客依存、地政学リスク。
ブロードコム：インフラ半導体＋ソフト＋AI
データセンター向け半導体とインフラソフトの二本柱。VMware買収でソフト比率が上昇しつつ、AI向けカスタム半導体やネットワークで追い風。FY25 Q2も売上YoY+20%、AI関連の寄与が拡大しました（注15, 注16）。直近ではOpenAIとの10GW規模のカスタムAIチップ提携も報じられ、AIインフラ領域での存在感が一段と高まっています（注17, 注18）。
- 強み：AIデータセンター関連の強い需要、M&Aと統合の実績、ハイパースケーラーとの深い関係。
- 弱み：高バリュエーション、統合・価格改定に伴う顧客反応のリスク。
まとめ：投資判断のポイント
データに基づく両社の特徴は以下の通り。
- 成長性（売上・AI露出）：直近5年と現在のAI追い風ではブロードコム優位。
- 収益性・資本効率（ROE）：直近TTMの指標ではクアルコムが高水準。
- 株価の割安性（PER/PBR）：相対的にクアルコムが割安。
- 配当投資の魅力：利回りと配当余力の観点からクアルコムに分あり。
クアルコムは、多角化で安定成長と株主還元を両立したいバリュー／配当志向に好相性。ブロードコムは、AIという巨大テーマの中核で高成長を狙うグロース志向に魅力的な選択肢と言えます。
データ更新日: 2025年10月18日（日本時間）
- クアルコム 年間売上（2011–2025）Macrotrends。FY2024: $38.96B、FY2023: $35.82B 等。
- ブロードコム 年間売上（2011–2025）Macrotrends。FY2024: $51.57B（+44%）、FY2023: $35.82B 等。公式IRのFY2024開示も参照：Broadcom IR。
- クアルコム FY2025 Q2 速報（売上$11.0B、EPS等）QCOM IR（PDF）。
- ブロードコム FY2025 Q2（売上$15.0B、GAAP純利益$4.97B）AVGO IR（PDF）。要旨記事：Network World。
- 時価総額（2025年10月時点目安）：クアルコム約$176B CompaniesMarketCap。ブロードコム約$1.65T CompaniesMarketCap／TradingEconomics。
- PER（TTM目安）：QCOM 約15.5〜16.6倍 Macrotrends ／ Fullratio。AVGO 約67〜87倍 Macrotrends ／ Fullratio。
- PBR（TTM目安）：QCOM 約6.4〜6.5倍 CompaniesMarketCap。AVGO 約21〜23倍 CompaniesMarketCap／GuruFocus。
- ROE（TTMの参考）：QCOM 約42% FinanceCharts。AVGO 約27〜37%のレンジ情報 Wisesheets／Zacks。
- クアルコム配当（連続増配・支払実績）QCOM IR／配当性向の参考 Fullratio。
- ブロードコム配当（10分割後$0.59/四半期、年$2.36）Morningstar／Nasdaq。
- ブロードコム配当性向（TTM）目安 Fullratio／FinanceCharts。
- AVGO FY2024通期の伸長（VMware寄与）Broadcom IR。
- QCOM FY25 Q2 セグメントの伸び（Auto/IoT）QCOM IR（PDF）。
- AVGO FY25 Q2 ハイライト（AI関連寄与）AVGO IR（PDF）。
- AI需要・顧客反応に関する外部記事（参考）Network World。
- OpenAIとBroadcomの大型パートナーシップ報道（10GW）Financial Times。関連ニュースで直近の株価反応も報道 Reuters。
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