【製薬の巨人対決】メルク(MRK) vs イーライリリー(LLY)！安定高配当か、爆発的成長か？

世界の人々の健康を支える製薬（ヘルスケア）セクター。その中でも、メルク（MRK）とイーライリリー（LLY）は、投資家にとって全く異なる魅力を持つ2大巨頭です。メルクは長年、安定した業績と増配で「ディフェンシブ銘柄」の代表格。一方、イーライリリーは近年、歴史的な新薬の成功により世界で最も注目される「グロース銘柄」へと変貌しました。

本記事では、「安定のメルク」と「成長のリリー」、この対照的な2社の業績、配当、そして将来性を徹底的に比較・分析します。

最重要ポイント：運命を分ける「ブロックバスター薬」

  • メルク (MRK) → がん治療薬「キイトルーダ」
    2024年のキイトルーダ売上は$29.5B、メルクの通期売上$64.2Bの中核です。[1] 2028年頃の特許切れを見据え、皮下投与（SC）版「KEYTRUDA QLEX」が2025年9月に米FDA承認を取得。投与時間の短縮（約1〜2分）により採用拡大が期待されます。[2][10]
  • イーライリリー (LLY) → GLP-1系「マンジャロ」「ゼップバウンド」
    糖尿病・肥満症治療薬（有効成分：ティルゼパチド）の世界的ヒットが続き、2025年通期売上ガイダンスは$63.0–$63.5Bへ上方修正（2025年10月30日発表）。Q3は売上+54%の$17.6B、主要製品売上$11.98Bと、需要拡大と量産強化（米バージニア・テキサス新工場、プエルトリコ拡張）が進捗しています。[3]

比較サマリー：バリューのMRK、グロースのLLY

項目 メルク (MRK) イーライリリー (LLY)
主力製品 がん免疫薬キイトルーダ、ワクチンガーダシル等[1] GLP-1系マンジャロ／ゼップバウンド等[3]
経営課題 キイトルーダの特許切れ（2028年頃）と次の柱育成。SC版承認でディフェンス強化。[2][10] 需要に見合う増産・供給拡大、競合・価格圧力への対応。[3]
連続増配年数 十数年（継続中）[5] 10年以上（継続中）[6]
配当利回り（直近） 約3.74%
$3.24（$0.81×4）÷ 株価$86.58（2025-10-30）[5][7]		 約0.74%
$6.00（$1.50×4）÷ 株価$813.53（2025-10-30）[6][8]
PER（将来予想の目安） 約9.7倍
株価$86.58 ÷ EPS $8.93–$8.98 の中央値$8.96（2025通期ガイダンス）[4][7]		 約34.8倍
株価$813.53 ÷ EPS $23.00–$23.70 の中央値$23.35（2025通期ガイダンス）[3][8]

業績と成長性の詳細分析

リリーの近年の業績は、新薬の波がどれほど破壊的かを示す好例です。メルクも大型品の伸長で堅調ですが、成長率はリリーが圧倒。

年 メルク 売上高（前年比） イーライリリー 売上高（前年比）
2025（会社見通し） $64.5–$65.0 B （+約0.9%）[4] $63.0–$63.5 B （+約40%）[3]
2024 $64.2 B （+約6.7%）[1] 約$45.0 B （+約32%）[9]
2023 $60.1 B （+約1%）[1] $34.1 B （+約20%）[9]
2022 $59.3 B —

※B=10億ドル。メルクは2024年通期実績および2025年通期ガイダンス、リリーは2024年通期実績および2025年通期ガイダンスを反映。数値は会社開示の概数、または会計区分の違いにより「約」表記。

配当の詳細比較：利回りのMRK、増配率のLLY

利回りはメルクが明確に優位。一方、リリーは事業の急成長を背景に高い増配率と配当引き上げ（2025年は$1.50/四半期）を継続しています。[5][6]

年 MRK 年間配当（増配率） LLY 年間配当（増配率）
2024 $3.08 （+約5.5%） $5.20 （+約15%）
2023 $2.92 （+約5.8%） $4.52 （+約15%）
2022 $2.76 （+約6%） $3.92 （+約15%）
2021 $2.60 （+約7%） $3.40 （+約15%）
2020 $2.44 （+約10%） $2.96 （+約15%）

※年額は会社の配当実績・公表履歴から整理（目安）。最新の四半期配当は本文中の出典を参照（[5][6]）。

関連記事：
★ﾒﾙｸ(MRK)の配当推移
★ｲｰﾗｲﾘﾘｰ(LLY)の配当推移

結論：あなたに合うのはどちら？

「現在の高い配当利回り」と「ディフェンシブ性」を重視するなら → メルク (MRK)

主力依存とパテントクリフは課題ながら、SC版承認などライフサイクル戦略を強化。ワクチン等の柱も持ち、キャッシュ創出力は安定。約3.7%台の利回りと継続的な増配が魅力です。[2][5]

「将来の爆発的な成長性」に期待するなら → イーライリリー (LLY)

GLP-1市場は拡大が続き、経口候補オルフォルグリプロン（orforglipron）の第3相良好を受け、年内の規制申請予定。高バリュエーションだが、供給能力の増強とパイプライン進展が続く限り、長期の資産成長を狙うグロース投資家に適した選択肢です。[3]

※本ページの分析は2025年10月30日（日本時間）時点の公開情報に基づきます。投資判断は必ずご自身の責任でお願いします。