【決済ブランド対決】ビザ(V) vs アメックス(AXP)！ビジネスモデルを徹底解剖
世界中のキャッシュレス決済を支える巨大企業、ビザ（V）とアメリカン・エキスプレス（AXP）。両社は「クレジットカードのブランド」として一括りにされがちですが、そのビジネスモデルは根本的に異なります。この違いを理解することが、両社を正しく評価する鍵となります。
本記事では、「決済ネットワーク」に徹するビザと、「決済も融資も手掛ける」アメックスの業績、配当、そして将来性を、そのビジネスモデルの違いから徹底的に比較・分析します。
最重要ポイント：ビジネスモデルの決定的な違い
- ビザ (V) – オープンループ・ネットワーク
ビザ自身はカード発行や利用者への融資を行いません。世界中の銀行（発行会社）とお店（加盟店）を繋ぐ「決済ネットワーク（通信網）」を提供し、取引に応じた手数料を得る通行料ビジネスに徹しています。よって利用者の未払いに伴う貸し倒れリスクは原則負いません（清算・オペレーション上のリスクは別）。 - アメリカン・エキスプレス (AXP) – クローズドループ・ネットワーク
自社でカードを発行し、自社ネットワークで決済を処理、さらに利用者への融資（リボ／分割／キャッシング等）も行います。つまり決済ネットワークに銀行機能が重なるモデル。高い加盟店手数料と金利収入を得られる一方、景気局面では貸し倒れリスクを自社で負担します。
比較サマリー：ネットワークのV、銀行のアメックス
| 項目 | ビザ (V) | アメリカン・エキスプレス (AXP) |
|---|---|---|
| ビジネスモデル | 決済ネットワーク（テクノロジー企業） | 決済ネットワーク ＋ カード発行・融資（金融企業） |
| 貸し倒れリスク | なし | あり |
| 顧客層 | 幅広い一般大衆 | 富裕層・高所得者層に強み |
| 連続増配年数 | 17年 | 4年 |
| 配当利回り（直近株価ベース） | 約0.7% 年率$2.36（$0.59×4） |
約1.0% 年率$3.28（$0.82×4） |
業績と成長性の詳細分析
売上高では、融資収益も取り込むアメックスが上回ります。一方で、ビザは営業利益率60%超という卓越した効率性を維持しており、ネットワーク特有の高収益体質が際立ちます。
| 年 | ビザ 売上高（前年比） | アメックス 売上高（前年比） |
|---|---|---|
| 2024 | $35.93 B (+10.0%) | $65.90 B (+9.0%) |
| 2023 | $32.65 B (+11.4%) | $60.50 B (+14.4%) |
| 2022 | $29.31 B (+21.6%) | $52.90 B (+24.9%) |
| 2021 | $24.04 B (+10.3%) | $42.38 B (+17.0%) |
| 2020 | $21.78 B | $36.09 B |
※B=10億ドル。ビザは会計年度（9月期）、アメックスは暦年で表記。
配当の詳細比較：低利回りだが高い増配力
両社とも利回りは低めですが、背景には高い利益成長と増配余地があります。アメックスは2025年に配当を$0.82へ引き上げ、4年連続増配。ビザは2024年に四半期配当を$0.59へ増額し、以後据え置きで推移しています。
| 年 | V 年間配当（増配率） | AXP 年間配当（増配率） |
|---|---|---|
| 2024 | $2.08 (+15.6%) | $2.70 (+16.4%) |
| 2023 | $1.80 (+20.0%) | $2.32 (+16.6%) |
| 2022 | $1.50 (+17.2%) | $1.99 (+15.7%) |
| 2021 | $1.28 (+6.7%) | $1.72 (0.0%) |
| 2020 | $1.20 (+20.0%) | $1.72 (+7.8%) |
関連記事：
★ﾋﾞｻﾞ(V)の配当推移
★ｱﾒﾘｶﾝｴｷｽﾌﾟﾚｽ(AXP)の配当推移
結論：あなたに合うのはどちら？
「究極の通行料ビジネス」の安定性を買うなら → ビザ (V)
貸し倒れリスクを負わず、世界の消費活動から通行料を徴収するモデル。営業利益率60%超の高い効率性が長期の株主価値を下支えします。テック寄りの高収益モデルを核にしたい投資家向け。
「富裕層向け金融サービス」のブランド力を買うなら → アメリカン・エキスプレス (AXP)
富裕層・高所得者中心の顧客基盤、年会費収入、割賦・リボ等の利息収入で成長。景気悪化局面では信用コスト上昇のリスクがある一方、近年は連続増配と力強い増収を実現。金融セクターへの王道エクスポージャーを求める投資家に好適です。
※本ページの分析は2025年8月29日（日本時間）時点の公開情報に基づきます。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
- ビザ FY2024通期：Annual Report 2024（財務ハイライト） / PDF本文（売上$35.926B、EPS$9.73）公式AR
- アメックス 2024通期：IRリリース（$65.9B、+9%） / 2024年年次報告書
- アメックス 2023通期：IRリリース（$60.5B、+14%）
- アメックス 2022通期：$52.9B、+25%
- アメックス 2021/2020：StockAnalysis（年次 売上系列）
- ビザ 営業利益率の水準（参考）：Macrotrends（直近約57%） / CompaniesMarketCap（2024年66.6%）
- ビザ 連続増配年数・配当ページ：Visa IR Dividends / 連続増配年数の参考 Dividend.com（17年）
- ビザ 配当$0.59への増額（2024年10月発表）および継続（2025年）：2025年Q2報告書（$0.59記載） / 2025年Q3リリース（$0.59再掲）
- アメックス 配当引き上げ（$0.70→$0.82, 2025/3/3）：IRリリース