DHRとTMOを比較：ﾀﾞﾅﾊｰとｻｰﾓﾌｨｯｼｬｰｻｲｴﾝﾃｨﾌｨｯｸの違いとは

ヘルスケア,銘柄比較

DHRとTMOを違いを踏まえて比較します。（2025年10月更新）

ダナハー（Danaher Corporation）とサーモフィッシャーサイエンティフィック（Thermo Fisher Scientific, Inc.）は医療機器製造メーカーです。
その株価の推移（チャート）、決算の予想と結果、配当金と利回り、業績（財務情報）はどうなっているのでしょうか。
これらの銘柄について、今後の見通しや将来性を探ってみます。

株価：過去～現在

※チャート左目盛り：株価推移（VHT：Vanguard Health Care Index Fund ETFを含めて比較）

※チャート右目盛り：10年国債利回り

※株価の成長率や52週高値／安値のほか、PER（株価収益率）、PBR、PSR、時価総額などの内容を更新。リアルタイムは無理ですが株価は最大20分ディレイでフォロー。今後の見通しの参考情報として目標株価も掲載。

株価推移や成長率比較については以下の関連記事を参照

★DHR：ダナハー　今後の見通し

★TMO：サーモフィッシャーサイエンティフィックの株価·配当·決算

決算（予想：結果）

決算の予想：結果については以下の関連記事を参照

★ﾀﾞﾅﾊｰ(DHR)決算：予想と結果　売上＆EPS

★ｻｰﾓﾌｨｯｼｬｰｻｲｴﾝﾃｨﾌｨｯｸ(TMO)決算：予想と結果　売上＆EPS

【ライフサイエンスの巨人対決】ダナハー(DHR) vs サーモフィッシャー(TMO)！業績重視の徹底比較

長期投資家から絶大な人気を誇る、ライフサイエンス・ヘルスケア業界の2大トップ企業、ダナハー（DHR）とサーモフィッシャー・サイエンティフィック（TMO）。両社はM&A（企業の買収）を繰り返して成長する「連続的買収企業」として知られていますが、その経営哲学と事業内容は大きく異なります。

本記事では、ご要望に基づき業績を重視して、この2社のビジネスモデル、収益性、そして将来性を徹底的に比較・分析します。

最重要ポイント：強さの源泉である「経営哲学」の違い

両社の本質的な違いは、その経営スタイルにあります。

  • ダナハー (DHR) →「DBS」という最強の経営システム
    ダナハーの強さの源泉は「ダナハー・ビジネス・システム（DBS）」と呼ばれる独自の経営改善手法。全社での継続的改善（カイゼン）を基盤に、買収先の生産性と収益性を高めます。公式資料でもDBSを中核に据えた実行力を強調しています。[1][2]
  • サーモフィッシャー (TMO) → 科学界の「ワンストップショップ」
    サーモは研究用試薬・分析機器から受託サービスまで幅広く提供し、「Serving Science」のミッションのもと巨大な製品・サービス群で顧客を囲い込みます（2024通期の年次報告・決算）。[3]

比較サマリー：経営のDHR、製品のTMO

項目 ダナハー (DHR) サーモフィッシャー (TMO)
強みの源泉 経営改善システム「DBS」[1] 科学研究分野での圧倒的な製品・サービス網[3]
主力事業 バイオテクノロジー、ライフサイエンス、診断[2] 分析機器、試薬・消耗品、ラボ/受託サービス[3]
成長戦略 M&A＋DBSで収益性と規模を強化[2] M&Aで製品・サービス領域を拡張（2024-2025年も継続）[3][8]
配当利回り（直近） 約0.55%（2025-10-25時点）[9] 約0.33%（2025-10-15時点）[10]

業績と収益性の詳細分析

両社ともコロナ禍で伸長後に正常化しましたが、長期の需要ドライバー（創薬・細胞遺伝子治療・学術研究・品質管理など）は堅調です。売上規模はTMOが上回り、DHRはDBSを通じた効率性で強みを維持。2024通期では、DHRが$23.9Bで横ばい、TMOが$42.88Bで横ばいでした（いずれもGAAPベース）。[4][11]

年 DHR 売上高（GAAP、通期） TMO 売上高（GAAP、通期）
2024 $23.88–$23.88B（実績：$23.875B）[4] $42.88B[11]
2023 $23.89B[4] $42.86B[12]
2022 $26.64B[4] $44.92B[13]
2021 （参考）ポートフォリオ再編期につき省略 $39.21B[14]

※B=10億ドル。各社の会計年度（12月期）ベース。DHRの数値は継続事業のみ（Veralto分離後の開示）に基づく再掲。TMOの2024通期GAAP営業利益率は17.1%（2023通期は16.0%）。[11][12]

結論：あなたに合うのはどちら？

両社はともに長期投資における「黄金銘柄」と見なされることも多い超優良企業です。どちらを選ぶかは、どのような「強さ」に投資したいかによります。

「卓越した経営システム」そのものに投資するなら → ダナハー (DHR)

DHRへの投資は、個別製品よりも「DBS」という経営手法への投資に近い発想です。事業ポートフォリオを柔軟に組み替え、収益性改善で価値を積み上げるモデルは2024通期でも健在です。[2]

「科学と研究の未来」全体に投資するなら → サーモフィッシャー (TMO)

TMOは膨大な製品・サービスを束ねるプラットフォームを強化。2024通期は横ばいながら、買収や新製品投入で裾野を広げています。[11][8]

※本ページの分析は2025年10月25日時点の公開情報に基づいています。投資に関する最終決定は、必ずご自身の判断と責任において行ってください。

ミニ解説：2025年はTMOがSolventumの精製・ろ過事業（約$4.1B）買収を発表（クローズ予定は年内〜2025年末）。バイオプロセシングのろ過カテゴリ参入で、DHR等との競合領域を広げる動きです（発表時点の条件・影響見込み）。[8]

【注】（出典リンク）

  1. DBSの位置づけ（投資家向け概要） → Danaher Overview 2024（PDF） ↩
  2. DBSと24年の実行・数値ハイライト → Danaher 2024 Annual Report（PDF） ↩
  3. TMOの事業ミッションとポートフォリオ → Thermo Fisher 2024 Annual Report（PDF） ／ Annual Reports 一覧 ↩
  4. DHR：2024通期 売上$23.9B（前年比フラット）等 → FY2024決算リリース ／ 補足（セグメント別・継続事業の売上表）→ Annual Report 2024（PDF）（該当表：p.87） ↩
  5. DHR：四半期配当の増額（$0.32/株、2025年） → Danaher Press Releases（配当増額 2025-02-20 掲載） ／ 配当リリース 2025-09-09 ↩
  6. TMO：四半期配当の増額（$0.43/株、2025年） → 配当増額 2025-02-19 ／ Dividend History ↩
  7. TMO：2024年の自己株買い・配当等の資本配分（$4.6B還元 含む） → FY2024決算リリース ↩
  8. TMO：Solventumの精製・ろ過事業の買収発表（約$4.1B、クローズ見込み含む） → 一次：Reuters（2025-02-25） ／ 二次：WSJ ↩
  9. DHR配当利回り（確認日：2025-10-25） → Macrotrends（Dividend Yield） ↩
  10. TMO配当利回り（確認日：2025-10-15） → Macrotrends（Dividend Yield） ↩
  11. TMO：2024通期 売上$42.88B、GAAP営業利益率17.1% → FY2024決算リリース（Full Year項） ↩
  12. TMO：2023通期 売上$42.86B、GAAP営業利益率16.0% → FY2023決算リリース ↩
  13. TMO：2022通期 売上$44.92B → FY2022決算リリース ↩
  14. TMO：2021通期 売上$39.21B → FY2021決算リリース ↩

Posted by 南 一矢