MSFT(マイクロソフト)業績･配当推移：クラウドとAIが支える20年連続増配
【2025年12月最新版】Microsoft (MSFT) 徹底分析：クラウドとAIが拓く成長・配当戦略
はじめに
Microsoft（マイクロソフト）は、かつての「Windowsの会社」から、クラウドサービス「Azure」と生成AIへの戦略的投資を核とする、テクノロジー業界の絶対的リーダーへと変貌を遂げました。
直近のFY2026 Q1（2025年7-9月期）では、売上高$77.7B・希薄化後EPS$3.72と堅調に推移し、クラウド／AI需要の強さが続いています。[1]
しかし、Microsoftの魅力は成長性だけではありません。同社は長期にわたり増配を継続する配当成長株でもあります。本記事では、年次はFY2025通期（2024年7月〜2025年6月）まで、四半期はFY2026 Q1（2025年7-9月期）までの最新データを基に、Microsoftが「成長」と「配当」をいかにして両立させているのか、そのビジネスモデルと財務戦略を整理します。
【免責事項および出典について】
- 本記事の財務データは、主にMicrosoftが公表する公式資料（年次報告・決算資料、Form 10-K/10-Q相当の内容）に基づき作成しています。詳細な出典は記事末尾に記載。[3]
- 記事内の成長率（CAGR）やマージン等の比率は、公式数値をもとに筆者が算出したものです。
- 本記事は情報提供を目的としており、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は自己責任でお願いします。
1. 業績分析：クラウドとAIが牽引する成長
サティア・ナデラCEO就任以降、「クラウドファースト、モバイルファースト」戦略への転換が成功。直近ではAIへの積極投資が新たな成長エンジンとなり、Microsoftの業績は力強い拡大を続けています。
最新決算（FY2026 Q1：2025年7-9月期）ハイライト
- 売上高: $77.7B（前年同期比 +18%）。
- 営業利益: $38.0B（営業利益率 約48.9%）。
- 純利益・EPS: 純利益 $27.7B、希薄化後EPS $3.72。
※いずれも3ヶ月累計（四半期）ベースです。[1]
1.1. 売上・利益・キャッシュフローの推移
| 会計年度 | 売上高(百万$) | 営業CF(百万$) | 純利益(百万$) | EPS ($)(1株当たり利益) |
|---|---|---|---|---|
| 2015 | 93,580 | 29,080 | 12,193 | 1.48 |
| 2016 | 91,154 | 33,325 | 16,798 | 2.10 |
| 2017 | 96,571 | 39,507 | 21,204 | 2.71 |
| 2018 | 110,360 | 43,884 | 16,571 | 2.13 |
| 2019 | 125,843 | 52,185 | 39,240 | 5.06 |
| 2020 | 143,015 | 60,675 | 44,281 | 5.76 |
| 2021 | 168,088 | 76,740 | 61,271 | 8.05 |
| 2022 | 198,270 | 89,035 | 72,738 | 9.65 |
| 2023 | 211,915 | 87,582 | 72,361 | 9.72 |
| 2024 | 245,122 | 118,548 | 88,136 | 11.56 |
| 2025 | 281,724 | 136,162 | 101,832 | 13.64 |
| CAGR (年平均成長率) | ||||
| 過去10年(FY15→FY25) | 11.3% | 17.1% | 24.1% | 26.2% |
| 過去5年(FY20→FY25) | 14.9% | 17.7% | 18.2% | 19.4% |
出典：Microsoft公表資料（FY2015〜FY2025、監査済）。CAGRは筆者算出。[3]
- 成長の再加速: クラウド／AIの牽引で、FY20→FY25の売上CAGRは14.9%と高水準。利益やEPSはそれ以上の伸びで、収益性の高い成長を継続。
- 直近四半期も堅調: FY2026 Q1（2025年7-9月期）の売上は前年同期比+18%で推移。[1]
- キャッシュ創出の拡大: FY25の営業CFは$136.2Bまで増加（FY20比で年率+17.7%）。[3]
1.2. 収益性：高水準の利益率を維持
Microsoftの強みは、法人向けSaaSとクラウドプラットフォームという高付加価値ビジネスにあります。
| 会計年度 | 売上総利益率 | 営業利益率 | 純利益率 | 営業CFマージン |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 67.9% | 37.0% | 31.0% | 42.4% |
| 2021 | 68.9% | 41.6% | 36.5% | 45.7% |
| 2022 | 68.4% | 42.1% | 36.7% | 44.9% |
| 2023 | 69.0% | 41.8% | 34.1% | 41.3% |
| 2024 | 69.8% | 44.7% | 36.0% | 48.4% |
| 2025 | 68.8% | 45.6% | 36.1% | 48.3% |
| FY2026 Q1(参考) | 69.0% | 48.9% | 35.7% | 58.0% |
出典：FY2020〜FY2025は年次、FY2026 Q1は四半期（3ヶ月）ベース。いずれも公表値から筆者算出。[1][3]
- 営業利益率45%台: FY25は営業利益率45.6%。さらにFY2026 Q1（四半期）は約48.9%と高水準。[1][3]
- 強力なキャッシュ創出: FY25の営業CFマージンは約48%。巨額投資と株主還元を同時に可能にする原動力。[3]
2. 株主還元：連続増配（最新は2. 株主還元：連続増配（最新は$0.91/四半期）
.91/四半期）
Microsoftは、成長企業でありながら株主還元にも非常に積極的です。
2.1. 配当成長の実績
- 直近の増配: 2025年9月発表で四半期配当は$0.91へ増配（年換算$3.64）。[2]
- 健全な配当性向: FY2025のGAAP EPS$13.64に対し、現行の年換算配当$3.64は約27%（筆者算出）。今後も増配余地は十分と考えられます。[2][3]
2.2. 強固なキャッシュフローが生む配当余力
フリーキャッシュフローによる配当カバー
配当の安全性を見る上では、利益よりもフリーキャッシュフロー（FCF）が重要です。MicrosoftのFCF（営業CF−設備投資）は配当支払額を大きく上回り、FY2025のFCF配当カバー率は約3.0倍です。[3]
さらにFY2026 Q1（2025年7-9月期）は、FCF（四半期）約$25.7Bに対し現金配当（四半期）約$6.2Bで、四半期ベースのカバー率は約4.2倍（筆者算出）となっています。[1]
| 会計年度 | フリーCF(百万$) | 年間配当支払額(百万$) | FCF配当カバー率 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 45,234 | 15,394 | 2.9倍 |
| 2021 | 56,118 | 16,522 | 3.4倍 |
| 2022 | 65,149 | 18,135 | 3.6倍 |
| 2023 | 59,475 | 19,800 | 3.0倍 |
| 2024 | 74,071 | 21,771 | 3.4倍 |
| 2025 | 71,611 | 24,082 | 3.0倍 |
出典：年次の営業CF・投資額・配当支払より筆者算出（FY2020〜FY2025）。[3]
3. 財務健全性：規律ある資本政策
超大型買収やAIへの巨額投資を行いながらも、Microsoftは強固なバランスシートを維持しています。
| 会計年度 | 総資産(百万$) | 株主資本(百万$) | 自己資本比率 | ROE (%)(自己資本利益率) |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 333,779 | 141,988 | 42.5% | 43.2% |
| 2022 | 364,840 | 166,542 | 45.6% | 43.7% |
| 2023 | 411,976 | 206,223 | 50.1% | 35.1% |
| 2024 | 484,297 | 253,152 | 52.3% | 34.1% |
| 2025 | 619,003 | 343,479 | 55.5% | 約33〜35% |
| 2025年9月末(FY2026 Q1) | 636,351 | 363,076 | 約57.1% | — |
出典：FY2021〜FY2025は年次、2025年9月末は四半期末（未監査）。ROEは概算（平均自己資本を用いた筆者算出）。[1][3]
4. 投資判断のヒント：Microsoftの強みとリスク
投資を検討する上で、強固な事業基盤と内在リスクの両面を把握しておきましょう。
Microsoftの強み (事業の優位性)
- 多様な収益源: Azure（クラウド）、Microsoft 365/Copilot（AI・生産性）、Windows、LinkedIn、Xboxなどの多角ポートフォリオ。
- AIの製品実装が早い: 生成AIを既存製品群に組み込み、法人利用の“実装フェーズ”を取り込みやすい。
- クラウド(Azure)の成長性: AIワークロード需要を背景に、クラウドの重要性は継続。
- 強固な法人顧客基盤: 長年のエンタープライズ営業基盤と信頼は高い参入障壁。
注意すべきリスク要因
- クラウド競争の激化: AWS/Google Cloudとの競争による価格・投資圧力。
- 規制強化: 反トラストやデータプライバシー規制の強化。
- 技術トレンドの変化: AI・プラットフォーム競争のスピードに継続対応が必要。
- 大型投資の負担: AIインフラ（データセンター等）への設備投資が増える局面では、短期的にFCFが振れやすい。
5. まとめ
Microsoftは、クラウドとAIを動力源とする高成長と、増配に象徴される株主還元を両立させる稀有な企業です。FY2025は年次で売上・利益・キャッシュ創出が拡大し、FY2026 Q1（2025年7-9月期）も堅調さを維持しています。[1][3]
競争・規制・設備投資負担といったリスクも織り込みつつ、ご自身の目標・許容度と整合する形で判断しましょう。
【注】（出典リンク）
- FY2026 Q1（2025年7-9月期）決算（売上・利益・CF・BS）: Microsoft IR（Income Statements） / Microsoft IR（Cash Flows） / Microsoft IR（Balance Sheets） / Microsoft IR（Press Release & Webcast）（確認日：2025-12-28）↩
- 四半期配当$0.91（2025-09-15発表、増配）: Microsoft Source（配当発表）（確認日：2025-12-28）↩
- 年次業績・財務（FY2015〜FY2025、監査済）: Microsoft IR（Annual Reports） / Microsoft Annual Report 2025（AR25） / Microsoft IR（FY2025 Q4 Financial Statements）（確認日：2025-12-28）↩
変更箇所（今回）
- タイトル表記：【2025年最新版】→【2025年12月最新版】（更新時点を明確化）。
- 最新決算の反映：FY2025通期まで → FY2026 Q1（2025年7-9月期）まで（売上$77.7B、純利益$27.7B、希薄化後EPS$3.72等を追記）。
- 株主還元の更新：最新配当 $0.83/四半期 → $0.91/四半期、年間配当 $3.32 → $3.64（年換算）（2025-09-15の増配発表を反映）。
- 配当性向の更新：約24% → 約27%（年換算／FY2025 EPS基準）（配当の現行水準を反映し再計算）。
- 収益性表：FY2026 Q1（参考）の行を追加（最新四半期の粗利率・営業利益率・営業CFマージンを反映）。
- 財務健全性：2025年9月末（FY2026 Q1）の行を追加（総資産・株主資本・自己資本比率の最新スナップショットを反映）。
- 出典表記：本文末リンク集（生リンク）→ 脚注（【注】）に一本化（指定ルールに統一）。