【AAPL/MSFT】ｱｯﾌﾟﾙとﾏｲｸﾛｿﾌﾄを比較する
AAPL（ｱｯﾌﾟﾙ）とMSFT（ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ）という宿命のライバル同士を比較してみます。
この2企業に関しては、すでにネット上で比較記事がたくさんあるので、ここでは範囲を絞り、グラフを用いて株価や決算、業績を概観してみます（グラフをクリックすると、リンクでAAPLやMSFTのページに飛びます）。
まず、ざっと両社の事業の概要を見てみます。
AAPLの事業の中心は「iPhone 」（売上の5割～6割）、タブレットの「iPad」、PCの「MAC」、携帯音楽プレーヤーの「iPod」、スマートスピーカーの「ホームポッド」、スマートウォッチの「アップルウォッチ」等の製品部門ですが、近年は、音楽管理の「iTunes」や金融決済のアップルペイ等のサービス事業も充実してきました。
MSFTの事業は、１）モアパーソナルコンピューティング（Windows、XboxやSurface等の端末）、２）プロダクティビティ＆ビジネスプロセス（「Office」「Dynamics」「LinkedIn」等）、３）インテリジェントクラウド（「Azure」や「SQL Server」等）に分かれています。
社史をたどると、90年代にMSFTがPCのシェア獲得競争でAAPLに勝利し、AAPLが2000年代にスマホ市場で巻き返した結果、PCとスマホという現代の二大IT機器を取り合い、他領域も含めてバトルを繰り広げる構造ができてきました。
AAPLはブランド力ある製品群に「iTunes」等のサービスを結び付け、アップルファンに「買わせる」能力が秀でています（悪口ではありません。筆者もAAPL製品を買っています）。
MSFTは、スマホでAAPLに敗れ、検索でGOOGLに敗れ、一時期低迷したものの、Office365等のサブスクリプションビジネスやクラウドコンピューティングのAsureで大成功を収め、魅力的な事業群を再構築しました。
WindowsとOfficeという基盤を抑えながら、ゲームやサーバー、クラウド等、多分野に進出してきています。2020年にtiktok買収で名乗りを上げたのもSNSに進出したいという野心の現れです（「LinkedIn」だけでは規模が小さいからでしょう）。
2020年の事業売上の割合で見ると、AAPLはiPhoneが5割、iPadとMAC、サービスがそれぞれ1割程度。
MSFTは３つの事業分野がそれぞれ1/3程度に分かれています。
AAPLもiPhone比率を6割から5割にまで落としてきたので、両社とも事業を多角化しながら、未来の収益源を強化している段階にあると言えそうです。
主要指標で比較
| AAPL | MSFT | |
| 1/4株価 | 133.5 | 222.5 |
| 6/15株価 | 129.6 | 258.4 |
| 株価上昇率 | -2.89% | 16.12% |
| 52週高値 | 145.1 | 263.2 |
| 52週安値 | 83.2 | 184 |
| β値 | 1.2 | 0.79 |
| EPS | 4.46 | 7.35 |
| PER | 29.09 | 35.16 |
| 配当利回り | 0.7% | 0.88% |
| 時価総額(億$） | 21634 | 19459 |
| 株式数(億) | 166.9 | 75.3 |
時価総額に比べると、株式数にはずいぶんと大きな差があります。
AAPLは１株当たりの株価がかなり高くなったので、2020年に株式を分割したからです。
その結果、投機的な個人投資家がAAPLに群がり、株価が騰落したのですが、確かに、高くて買いにくい銘柄にはなっていたので、筆者は「これは、しかたなかったのかな」と感じています。
（なお、どちらも有配銘柄ですが、配当目当てで買う株でもないので、本記事では、配当の比較は省略します）
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（赤点線が200日間の移動平均線）。
株価の伸び率を1年ごとに見てみましょう。
株価伸び率
| ★1：各年の株価伸び率（※21年終値は6/15株価) | |||
| 年 | AAPL | MSFT | |
| 2021 | -3% | 16% | |
| 2020 | 79% | 40% | |
| 2019 | 90% | 58% | |
| 2018 | -7% | 18% | |
| 2017 | 46% | 36% | |
| 2016 | 13% | 14% | |
| 2015 | -5% | 19% | |
| 2014 | 39% | 24% | |
| 2013 | 1% | 37% | |
| 2012 | 30% | 1% | |
| 2011 | 24% | -7% | |
| 2010 | 51% | -9% | |
| 2009 | 126% | 56% | |
| 2008 | -57% | -46% | |
2008年から2020年までの各年の伸び率で見ると、AAPLが8勝5敗。ただ、2015年以降で見ると3勝3敗。
AAPLのほうが伸び率が大きいのが、20年、19年、17年、14年、12年、11年、10年、09年。
MSFTのほうが伸び率が大きいのが、18年、16年、15年、13年、10年、08年です。
近年で見るとMSFTの伸び率もよいので、かなり拮抗してきていると思います。
各年初からの伸び率比較
各年初から直近までの伸び率を比較しました
| ★2：各年初から21/6/15までの伸び率 | |||
| AAPL | MSFT | ||
| 2021 | -3% | 16% | |
| 2020 | 75% | 63% | |
| 2019 | 235% | 159% | |
| 2018 | 204% | 200% | |
| 2017 | 347% | 311% | |
| 2016 | 404% | 376% | |
| 2015 | 365% | 453% | |
| 2014 | 551% | 591% | |
| 2013 | 555% | 846% | |
| 2012 | 788% | 875% | |
| 2011 | 1008% | 819% | |
| 2010 | 1606% | 742% | |
| 2009 | 3828% | 1225% | |
| 2008 | 1726% | 875% | |
AAPLは08年に爆下げしたので、そこからの伸び率で図ると、数字がずいぶんと上増しになります。
ただ、2014年初あたりから見ると、両社の伸び率はわりと近い数字で推移していることが分かります。
四半期決算（2021予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | AAPL | MSFT | ||
| 6/6 | 1月前 | 6/6 | 1月前 | |
| Y：2022 | 5.35 | 5.33 | 8.35 | 8.35 |
| Y：2021 | 5.19 | 5.2 | 7.77 | 7.79 |
| Q：21/9 | 1.11 | 1.11 | 1.95 | 1.95 |
| Q：21/6 | 0.99 | 0.99 | 1.9 | 1.9 |
売上高：予想と結果
| 予想 | AAPL | MSFT | ||
| 6/6 | 1月前 | 6/6 | 1月前 | |
| Y：2022 | 368860 | 369250 | 186280 | 186120 |
| Y：2021 | 354070 | 354450 | 166180 | 166200 |
| Q：21/9 | 81050 | 81340 | 42460 | 42480 |
| Q：21/6 | 72870 | 72900 | 44110 | 44080 |
AAPLはQ4にEPSと売上で大きな数字が計上されます。これは製品の販売サイクルのためです。
一方、MSFTはサブスクリプションで収益を確保しているので、四半期ごとに安定した収益とEPSを計上してきています。
収益の見通しが立ちやすいという意味では、MSFTのほうが買いやすい銘柄かもしれません。
筆者はAAPL株との相性がよくないのか、MSFTでは含み益、AAPLで含み損というパターンを何度も繰り返しました（恐らく買いタイミングのミスが原因）。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を比較してみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
両社とも、売上増、高水準の営業CFﾏｰｼﾞﾝ、良好な純利益という、優れた業績を刻んでいます。
AAPLの自己資本率が下がっていることが、多少、気になりますが、営業CFは安定し、好業績が続いているので、あまり心配してもしかたがないと思います（筆者は余計なことを心配しすぎて投資機会をよく失ってきました）。このあたりは、好決算が出ている限り、延々と買い続ければよい企業だからです。
MSFTに関しては、営業CFがどんどん伸びてきています。営業CFﾏｰｼﾞﾝがAAPLよりも高いことも、要注目です。
損益計算（売上、純利益等）
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。
バランスシート
キャッシュフロー
