【AAPL/MSFT】ｱｯﾌﾟﾙとﾏｲｸﾛｿﾌﾄを比較する
AAPL（ｱｯﾌﾟﾙ）とMSFT（ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ）という宿命のライバル同士を比較してみます。
この2企業に関しては、すでにネット上で比較記事がたくさんあるので、ここでは範囲を絞り、グラフを用いて株価や決算、業績を概観してみます（グラフをクリックすると、リンクでAAPLやMSFTのページに飛びます）。
まず、ざっと両社の事業の概要を見てみます。
AAPLの事業の中心は「iPhone 」（売上の5割～6割）、タブレットの「iPad」、PCの「MAC」、携帯音楽プレーヤーの「iPod」、スマートスピーカーの「ホームポッド」、スマートウォッチの「アップルウォッチ」等の製品部門ですが、近年は、音楽管理の「iTunes」や金融決済のアップルペイ等のサービス事業も充実してきました。
MSFTの事業は、１）モアパーソナルコンピューティング（Windows、XboxやSurface等の端末）、２）プロダクティビティ＆ビジネスプロセス（「Office」「Dynamics」「LinkedIn」等）、３）インテリジェントクラウド（「Azure」や「SQL Server」等）に分かれています。
社史をたどると、90年代にMSFTがPCのシェア獲得競争でAAPLに勝利し、AAPLが2000年代にスマホ市場で巻き返した結果、PCとスマホという現代の二大IT機器を取り合い、他領域も含めてバトルを繰り広げる構造ができてきました。
AAPLはブランド力ある製品群に「iTunes」等のサービスを結び付け、アップルファンに「買わせる」能力が秀でています（悪口ではありません。筆者もAAPL製品を買っています）。
MSFTは、スマホでAAPLに敗れ、検索でGOOGLに敗れ、一時期低迷したものの、Office365等のサブスクリプションビジネスやクラウドコンピューティングのAsureで大成功を収め、魅力的な事業群を再構築しました。
WindowsとOfficeという基盤を抑えながら、ゲームやサーバー、クラウド等、多分野に進出してきています。2020年にtiktok買収で名乗りを上げたのもSNSに進出したいという野心の現れです（「LinkedIn」だけでは規模が小さいからでしょう）。
2020年の事業売上の割合で見ると、AAPLはiPhoneが5割、iPadとMAC、サービスがそれぞれ1割程度。
MSFTは３つの事業分野がそれぞれ1/3程度に分かれています。
AAPLもiPhone比率を6割から5割にまで落としてきたので、両社とも事業を多角化しながら、未来の収益源を強化している段階にあると言えそうです。
主要指標で比較
| AAPL | MSFT | |
| 1/3株価 | 177.8 | 335.4 |
| 5/20株価 | 137.6 | 252.6 |
| 株価上昇率 | -22.62% | -24.7% |
| 52週高値 | 182.9 | 349.7 |
| 52週安値 | 122.9 | 238.6 |
| β値 | 1.19 | 0.94 |
| EPS | 6.15 | 9.58 |
| PER | 22.36 | 26.35 |
| 配当利回り | 0.6% | 0.79% |
| 時価総額(億$） | 22269 | 18889 |
| 株式数(億) | 161.9 | 74.8 |
時価総額に比べると、株式数にはずいぶんと大きな差があります。
AAPLは１株当たりの株価がかなり高くなったので、2020年に株式を分割したからです。
その結果、投機的な個人投資家がAAPLに群がり、株価が騰落したのですが、確かに、高くて買いにくい銘柄にはなっていたので、筆者は「これは、しかたなかったのかな」と感じています。
（なお、どちらも有配銘柄ですが、配当目当てで買う株でもないので、本記事では、配当の比較は省略します）
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（赤点線が200日間の移動平均線）。
株価の伸び率を1年ごとに見てみましょう。
株価伸び率
| ★1：各年の株価伸び率（※22年終値は5/20株価) | |||
| 年 | AAPL | MSFT | |
| 2022 | -23% | -25% | |
| 2021 | 33% | 51% | |
| 2020 | 79% | 40% | |
| 2019 | 90% | 58% | |
| 2018 | -7% | 18% | |
| 2017 | 46% | 36% | |
| 2016 | 13% | 14% | |
| 2015 | -5% | 19% | |
| 2014 | 39% | 24% | |
| 2013 | 1% | 37% | |
| 2012 | 30% | 1% | |
| 2011 | 24% | -7% | |
| 2010 | 51% | -9% | |
| 2009 | 126% | 56% | |
| 2008 | -57% | -46% | |
2008年から2021年までの各年の伸び率で見ると、AAPLが8勝6敗。ただ、2015年以降で見ると3勝4敗。
AAPLのほうが伸び率が大きいのが、20年、19年、17年、14年、12年、11年、10年、09年。
MSFTのほうが伸び率が大きいのが、21年、18年、16年、15年、13年、08年です。
近年で見るとMSFTの伸び率もよいので、かなり拮抗してきていると思います。
各年初からの伸び率比較
各年初から直近までの伸び率を比較しました
| ★2：各年初から22/05/20までの伸び率 | |||
| AAPL | MSFT | ||
| 2022 | -23% | -25% | |
| 2021 | 3% | 14% | |
| 2020 | 86% | 59% | |
| 2019 | 256% | 154% | |
| 2018 | 223% | 193% | |
| 2017 | 374% | 302% | |
| 2016 | 435% | 365% | |
| 2015 | 393% | 441% | |
| 2014 | 591% | 575% | |
| 2013 | 595% | 825% | |
| 2012 | 842% | 853% | |
| 2011 | 1076% | 799% | |
| 2010 | 1710% | 723% | |
| 2009 | 4069% | 825% | |
| 2008 | 1838% | 853% | |
AAPLは08年に爆下げしたので、そこからの伸び率で図ると、数字がずいぶんと上増しになります。
ただ、2014年初あたりから見ると、両社の伸び率はわりと近い数字で推移していることが分かります。
四半期決算（2021予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス。）。
EPS：予想と結果
| 予想 | AAPL | MSFT | ||
| 5/1 | 1月前 | 5/1 | 1月前 | |
| Y：2023 | 10.43 | 10.56 | 12.65 | 12.77 |
| Y：2022 | 9.68 | 9.84 | 10.35 | 10.31 |
| Q：22/9 | 2.34 | 2.36 | 2.7 | 2.78 |
| Q：22/6 | 2.3 | 2.39 | 2.36 | 2.44 |
売上高：予想と結果
| 予想 | AAPL | MSFT | ||
| 5/1 | 1月前 | 5/1 | 1月前 | |
| Y：2023 | 63120 | 63060 | 25880 | 26210 |
| Y：2022 | 60990 | 60720 | 22210 | 22340 |
| Q：22/9 | 14200 | – | 5740 | – |
| Q：22/6 | 15250 | 15050 | 5260 | 5350 |
AAPLはQ4にEPSと売上で大きな数字が計上されます。これは製品の販売サイクルのためです。
一方、MSFTはサブスクリプションで収益を確保しているので、四半期ごとに安定した収益とEPSを計上してきています。
収益の見通しが立ちやすいという意味では、MSFTのほうが買いやすい銘柄かもしれません。
筆者はAAPL株との相性がよくないのか、MSFTでは含み益、AAPLで含み損というパターンを何度も繰り返しました（恐らく買いタイミングのミスが原因）。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を比較してみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
両社とも、売上増、高水準の営業CFﾏｰｼﾞﾝ、良好な純利益という、優れた業績を刻んでいます。
AAPLの自己資本率が下がっていることが、多少、気になりますが、営業CFは安定し、好業績が続いているので、あまり心配してもしかたがないと思います（筆者は余計なことを心配しすぎて投資機会をよく失ってきました）。このあたりは、好決算が出ている限り、延々と買い続ければよい企業だからです。
MSFTに関しては、営業CFがどんどん伸びてきています。営業CFﾏｰｼﾞﾝがAAPLよりも高いことも、要注目です。
損益計算（売上、純利益等）
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。
バランスシート
キャッシュフロー
