【AAPL/MSFT】ｱｯﾌﾟﾙとﾏｲｸﾛｿﾌﾄを比較する

情報技術,銘柄比較

AAPL（ｱｯﾌﾟﾙ）とMSFT（ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ）という宿命のライバル同士を比較してみます。

この2企業に関しては、すでにネット上で比較記事がたくさんあるので、ここでは範囲を絞り、グラフを用いて株価や決算、業績を概観してみます（グラフをクリックすると、リンクでAAPLやMSFTのページに飛びます）。

まず、ざっと両社の事業の概要を見てみます。

AAPLの事業の中心は「iPhone 」（売上の5割～6割）、タブレットの「iPad」、PCの「MAC」、携帯音楽プレーヤーの「iPod」、スマートスピーカーの「ホームポッド」、スマートウォッチの「アップルウォッチ」等の製品部門ですが、近年は、音楽管理の「iTunes」や金融決済のアップルペイ等のサービス事業も充実してきました。

MSFTの事業は、１）モアパーソナルコンピューティング（Windows、XboxやSurface等の端末）、２）プロダクティビティ＆ビジネスプロセス（「Office」「Dynamics」「LinkedIn」等）、３）インテリジェントクラウド（「Azure」や「SQL Server」等）に分かれています。

社史をたどると、90年代にMSFTがPCのシェア獲得競争でAAPLに勝利し、AAPLが2000年代にスマホ市場で巻き返した結果、PCとスマホという現代の二大IT機器を取り合い、他領域も含めてバトルを繰り広げる構造ができてきました。

AAPLはブランド力ある製品群に「iTunes」等のサービスを結び付け、アップルファンに「買わせる」能力が秀でています（悪口ではありません。筆者もAAPL製品を買っています）。

MSFTは、スマホでAAPLに敗れ、検索でGOOGLに敗れ、一時期低迷したものの、Office365等のサブスクリプションビジネスやクラウドコンピューティングのAsureで大成功を収め、魅力的な事業群を再構築しました。

WindowsとOfficeという基盤を抑えながら、ゲームやサーバー、クラウド等、多分野に進出してきています。2020年にtiktok買収で名乗りを上げたのもSNSに進出したいという野心の現れです（「LinkedIn」だけでは規模が小さいからでしょう）。

2020年の事業売上の割合で見ると、AAPLはiPhoneが5割、iPadとMAC、サービスがそれぞれ1割程度。

MSFTは３つの事業分野がそれぞれ1/3程度に分かれています。

AAPLもiPhone比率を6割から5割にまで落としてきたので、両社とも事業を多角化しながら、未来の収益源を強化している段階にあると言えそうです。

過去～現在株価

※左目盛り：株価推移はAAPL/MSFT、XLK（ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｾﾚｸﾄｾｸﾀｰSPDRﾌｧﾝﾄﾞ）を比較（最大20分ディレイ）。

※右目盛り：10年国債利回り

※主要指標の単位　時価総額：億ドル、株式数：億、1日の平均取引量：100万ドル

四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス。）。

EPS：予想と結果

売上高：予想と結果

AAPLはQ4にEPSと売上で大きな数字が計上されます。これは製品の販売サイクルのためです。

一方、MSFTはサブスクリプションで収益を確保しているので、四半期ごとに安定した収益とEPSを計上してきています。

収益の見通しが立ちやすいという意味では、MSFTのほうが買いやすい銘柄かもしれません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を比較してみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

両社とも、売上増、高水準の営業CFﾏｰｼﾞﾝ、良好な純利益という、優れた業績を刻んでいます。

損益計算（売上、純利益等）

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。

バランスシート

キャッシュフロー