米国債券ETFを比較する【AGG／BND／SPAB／MBB等】

2020年10月21日

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米国の債券ETFを比較してみます。

総合債権ETF（AGGとBND、AGGY、SPAB）の情報を整理し、モーゲージ証券に投資するVMBSとMBBも取り上げます。

（※短期・中期・長期の米国債を扱う債券ETFに関しては「期間別比較」の記事を参照）

内容に入る前に、以下の債券の略語の解説を付記しておきます、

  • ABS（Asset Backed Security）：資産担保証券。各種の資産の信用力やキャッシュフローを裏付けに発行される有価証券の総称
  • MBS（Mortgage-backed securities）：住宅ローンを担保として発行される有価証券の総称
  • CMBS（Commercial Mortgage Backed Securities）：商業用不動産ローンを担保として発行される有価証券の総称
  • モーゲージ証券：住宅ローン（=モーゲージ）を担保に発行された債券

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債権ETFを指標で比較

まず、それぞれのETFを指標で比較してみましょう（出所はグーグルファイナンス関数orウォールストリートジャーナル。時価総額と利回りの出所はWSJ）

  BND AGG AGGY SPAB
1/2株価 84 112.7 52.4 29.4
10/21株価 87.7 117.5 53.5 30.6
株価上昇率 4% 4% 2% 4%
52週高値 89.6 119.7 54.7 31.4
52週安値 76.5 105.6 46.2 26.2
利回り 2.06% 2.06% 2.24% 2.33%
経費率 0.04% 0.04% 0.12% 0.04%
  VMBS MBB
1/2株価 53.2 108.3
10/21株価 54.1 110.2
株価上昇率 2% 2%
52週高値 54.7 111.3
52週安値 50.8 104.8
利回り 1.51% 2.08%
経費率 0.05% 0.06%

【BND】バンガード・米国トータル債券市場ETF

  • 米国の投資適格債券に分散投資する米国籍ETF。
  • バークレイズ・キャピタル総合債券指数に連動.
  • その比率は、国債と政府機関債が4割程度。社債やMBSが25%前後、モーゲージ債が2割程度。
  • 実効デュレーションは6.1年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は625億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
BND 初値 終値 上昇率
2020 84 87.7 4%
2019 79.3 83.9 6%
2018 81.5 79.2 -3%
2017 80.6 81.6 1%
2016 80.8 80.8 0%
2015 82.4 80.8 -2%
2014 80.1 82.4 3%
2013 83.8 80.1 -4%
2012 83.4 84 1%
2011 80 83.5 4%
2010 78.6 80.3 2%
2009 78.4 78.6 0%
2008 78.3 79 1%

【AGG】iシェアーズコア米国総合債券市場ETF

  • 米国の投資適格債券市場の全体に連動するように、国債、政府関連債、社債、MBS、ABS、CMBSなどに分散投資する米国籍ETF。
  • 国債とモーゲージ証券が多い。米国への投資比率は9割程度。
  • バークレイズ米国総合債券指数に連動する。
  • 実効デュレーションは5.9年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は805億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
AGG 初値 終値 上昇率
2020 112.7 117.5 4%
2019 106.6 112.4 5%
2018 109.3 106.5 -3%
2017 107.7 109.3 1%
2016 108.1 108.1 0%
2015 110.2 108 -2%
2014 106.5 110.1 3%
2013 110.8 106.4 -4%
2012 110.2 111.1 1%
2011 105.4 110.3 5%
2010 103.3 105.8 2%
2009 103.8 103.2 -1%
2008 101.4 104.2 3%

【AGGY】ウィズダムツリー米国債券ファンド（利回り強化型）

  • バークレイズ米国総合債券指数に連動。
  • 社債比率がBNDやAGGよりも高い。米国への投資比率は9割程度。
  • 実効デュレーションは6.3年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は13億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
AGGY 初値 終値 上昇率
2020 52.4 53.5 2%
2019 48.2 52.3 8%
2018 50.7 48.2 -5%
2017 49.5 50.7 3%

 

【SPAB】SPDRポートフォリオ・アグリゲート・ボンドETF

  • ブルームバーグ・バークレイズUSアグリゲート指数 に連動する。
  • BNDやAGGに比べると社債の比率が低い
  • 実効デュレーションは5.7年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は54億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
SPAB 初値 終値 上昇率
2020 29.4 30.6 4%
2019 27.8 29.4 6%
2018 28.7 27.9 -3%
2017 28.4 28.7 1%
2016 28.6 28.5 0%
2015 29.2 28.5 -2%
2014 28.2 29.2 3%
2013 29.4 28.2 -4%
2012 28.9 29.4 2%
2011 27.7 29 4%
2010 27.3 27.8 2%
2009 28.2 27.4 -3%
2008 26.9 27.8 3%

 

【VMBS】バンガード米国モーゲージ担保証券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国MBS浮動調整指数に連動する
  • 格付けAAAのモーゲージ証券に投資
  • 実効デュレーションは3.1年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は116億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
VMBS 初値 終値 上昇率
2020 53.2 54.1 2%
2019 51.6 53.2 3%
2018 52.5 51.5 -2%
2017 52.2 52.4 0%
2016 52.8 52.3 -1%
2015 53 52.7 -1%
2014 51.1 53 4%
2013 52.3 51 -2%
2012 51.9 52.2 1%
2011 50.3 51.9 3%
2010 49.7 50.3 1%

 

【MBB】iシェアーズ米国MBS ETF

  • 米政府機関が発行・保証するモーゲージ・パススルー証券（投資適格）などに分散投資。格付けAAAのみの投資
  • バークレイズ米国MBS指数に連動する
  • 実効デュレーションは4.9年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は222億ドル程度（2020/9/20時点）。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/21株価)
MBB 初値 終値 上昇率
2020 108.3 110.2 2%
2019 104.8 108.1 3%
2018 106.5 104.7 -2%
2017 106 106.6 1%
2016 107.9 106.3 -1%
2015 109.3 107.7 -1%
2014 104.8 109.3 4%
2013 108.1 104.6 -3%
2012 107.8 108 0%
2011 105.4 108.1 3%
2010 106 105.6 0%
2009 104.9 106 1%
2008 101.7 104.9 3%

 

債権ETFの成長率を比較

ここで、これらのETFに関して、各年初から直近までの株価伸び率を比較してみます。

★2：各年初から20/10/21までの伸び率
  BND AGG AGGY SPAB
20年～ 4% 4% 2% 4%
19年～ 11% 10% 11% 10%
18年～ 8% 8% 6% 7%
17年～ 9% 9% 8% 8%
16年～ 9% 9% – 7%
15年～ 6% 7% – 5%
14年～ 10% 10% – 9%
13年～ 5% 6% – 4%
12年～ 5% 7% – 6%
11年～ 10% 11% – 11%
10年～ 12% 14% – 12%
09年～ 12% 13% – 9%
08年～ 12% 16% – 14%
★2：各年初から20/10/21までの伸び率
  VMBS MBB
20年～ 2% 2%
19年～ 5% 5%
18年～ 3% 3%
17年～ 4% 4%
16年～ 2% 2%
15年～ 2% 1%
14年～ 6% 5%
13年～ 3% 5%
12年～ 4% 5%
11年～ 8% 2%
10年～ 9% 4%
09年～ – 5%
08年～ – 5%

 

配当利回り

年間累計の分配金（ドル）を株価で割った利回りの推移を見てみます。

BNDの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/2 0.15 2.34% 88.1
2020/9/2 0.15 2.36% 88.7
2020/8/4 0.16 2.38% 89.5
2020/7/2 0.16 2.45% 88.3
2020/6/2 0.17 2.5% 87.8
2020/5/4 0.17 2.54% 87.4
2020/4/2 0.19 2.61% 86
2020/3/3 0.17 2.59% 87.1
2020/2/4 0.18 2.66% 85
2019/12/24 0.19 2.72% 83.8
2019/12/3 0.18 2.7% 84.3
2019/11/4 0.19 2.73% 84

AGGの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/2 0.2 2.29% 117.9
2020/9/2 0.2 2.33% 118.7
2020/8/4 0.21 2.37% 119.6
2020/7/2 0.22 2.43% 118.2
2020/6/2 0.21 2.48% 117.5
2020/5/4 0.24 2.53% 117
2020/4/2 0.25 2.6% 114.9
2020/3/3 0.24 2.57% 116.7
2020/2/4 0.24 2.66% 114
2019/12/20 0.19 2.67% 112.3
2019/11/4 0.25 2.72% 112.7
2019/10/2 0.26 2.71% 113.2

AGGYの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/23 0.1 2.61% 53.8
2020/8/26 0.1 2.65% 54
2020/7/29 0.1 2.7% 54.4
2020/6/24 0.1 2.83% 53.6
2020/5/27 0.11 2.92% 53.3
2020/4/22 0.13 2.98% 53
2020/3/25 0.13 3.15% 50.4
2020/2/26 0.13 2.96% 53.5
2020/1/22 0.13 2.99% 52.7
2019/12/24 0.14 3.02% 52.2
2019/11/26 0.13 3.05% 52.3
2019/10/23 0.13 3.09% 52.1

SPABの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/2 0.06 2.54% 30.8
2020/9/2 0.06 2.56% 31
2020/8/4 0.06 2.58% 31.2
2020/7/2 0.06 2.65% 30.8
2020/6/2 0.06 2.69% 30.7
2020/5/4 0.06 2.74% 30.5
2020/4/2 0.07 2.81% 30.1
2020/3/3 0.07 2.79% 30.5
2020/2/4 0.07 2.88% 29.8
2019/12/23 0.07 2.94% 29.3
2019/11/4 0.07 2.93% 29.5
2019/10/2 0.07 2.92% 29.6

VMBSの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/2 0.07 2.12% 54.3
2020/9/2 0.07 2.19% 54.4
2020/8/4 0.07 2.28% 54.5
2020/7/2 0.08 2.39% 54.4
2020/6/2 0.09 2.44% 54.6
2020/5/4 0.1 2.52% 54.6
2020/4/2 0.13 2.58% 54.4
2020/3/3 0.1 2.65% 53.9
2020/2/4 0.11 2.71% 53.4
2019/12/24 0.12 2.77% 53
2020/9/2 0.07 2.19% 54.4
2020/8/4 0.07 2.28% 54.5

MBBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/2 0.19 2.26% 110.3
2020/9/2 0.19 2.31% 110.6
2020/8/4 0.2 2.38% 110.8
2020/7/2 0.2 2.44% 110.7
2020/6/2 0.2 2.49% 111
2019/12/3 0.25 2.91% 108.1
2020/4/2 0.23 2.6% 110.2
2020/3/3 0.24 2.65% 109.8
2020/2/4 0.26 2.7% 108.5
2019/12/20 0.06 2.72% 108
2019/12/3 0.25 2.91% 108.1
2019/11/4 0.26 2.69% 108.2

 

ポートフォリオの比較

次に、このETFの構成比率を見てみます。

ＥＴＦを構成する債権の比率

（出所はfidelity.com。2020/9/20閲覧。2020/9/20閲覧）

  BND AGG AGGY SPAB
Government 0.48 0.41 0.28 0.39
Corporate 31% 23% 22% 6%
Mortgage 20% 27% 33% 27%
Municipal – 0% 2% 0%
  VMBS MBB
Government – –
Corporate – –
Mortgage 96% 94%
Municipal – –

組み入れ債権の格付け比率

さらに、ＥＴＦを構成する債券の格付け比率を見てみます。
（出所は英語版yahoo finance。2020/9/20閲覧）

格付 BND AGG AGGY SPAB
AAA 68% 74% 65% 71%
AA 3% 3% 7% 3%
A 11% 11% 7% 12%
BBB 18% 12% 19% 14%
BB 0% 0% 0% 0%
B 0% 0% 0% 0%
BelowB 0% 0% 0% 0%
その他 0% 0% 2% 0%
  VMBS MBB
AAA 100% 100%
AA 0% 0%
A 0% 0%
BBB 0% 0%
BB 0% 0%
B 0% 0%
BelowB 0% 0%
その他 0% 0%

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Posted by 投資猫