債券ETFを比較する【AGG／BND／SPAB／MBB等】

2020年1月22日

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この記事では、米国の債券ETFを比較してみます。

総合債権ETF（AGGとBND、AGGY、SPAB）の情報を整理し、モーゲージ証券に投資するVMBSとMBBも取り上げます。

（※短期・中期・長期の米国債を扱う債券ETFに関しては「期間別比較」の記事を参照）

内容に入る前に、以下の債券の略語の解説を付記しておきます、

  • ABS（Asset Backed Security）：資産担保証券。各種の資産の信用力やキャッシュフローを裏付けに発行される有価証券の総称
  • MBS（Mortgage-backed securities）：住宅ローンを担保として発行される有価証券の総称
  • CMBS（Commercial Mortgage Backed Securities）：商業用不動産ローンを担保として発行される有価証券の総称
  • モーゲージ証券：住宅ローン（=モーゲージ）を担保に発行された債券

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【BND】バンガード・米国トータル債券市場ETF

  • 米国の投資適格債券に分散投資する米国籍ETF。
  • バークレイズ・キャピタル総合債券指数に連動.
  • その比率は、国債と政府機関債が4割程度。社債やMBSが25%前後、モーゲージ債が2割程度。
  • 実効デュレーションは6.1年。毎月、分配金あり。。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
BND 初値 終値 上昇率
2019 79.3 83.9 6%
2018 81.5 79.2 -3%
2017 80.6 81.6 1%
2016 80.8 80.8 0%
2015 82.4 80.8 -2%
2014 80.1 82.4 3%
2013 83.8 80.1 -4%
2012 83.4 84 1%
2011 80 83.5 4%
2010 78.6 80.3 2%
2009 78.4 78.6 0%
2008 78.3 79 1%

【AGG】iシェアーズコア米国総合債券市場ETF

  • 米国の投資適格債券市場の全体に連動するように、国債、政府関連債、社債、MBS、ABS、CMBSなどに分散投資する米国籍ETF。
  • 国債とモーゲージ証券が多い。米国への投資比率は9割程度。
  • バークレイズ米国総合債券指数に連動する。
  • 実効デュレーションは5.9年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
AGG 初値 終値 上昇率
2019 106.6 112.4 5%
2018 109.3 106.5 -3%
2017 107.7 109.3 1%
2016 108.1 108.1 0%
2015 110.2 108 -2%
2014 106.5 110.1 3%
2013 110.8 106.4 -4%
2012 110.2 111.1 1%
2011 105.4 110.3 5%
2010 103.3 105.8 2%
2009 103.8 103.2 -1%
2008 101.4 104.2 3%

【AGGY】ウィズダムツリー米国債券ファンド（利回り強化型）

  • バークレイズ米国総合債券指数に連動。
  • 社債比率がBNDやAGGよりも高い。米国への投資比率は9割程度。
  • 実効デュレーションは6.3年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
AGGY 初値 終値 上昇率
2019 48.2 52.3 8%
2018 50.7 48.2 -5%
2017 49.5 50.7 3%

【SPAB】SPDRポートフォリオ・アグリゲート・ボンドETF

  • ブルームバーグ・バークレイズUSアグリゲート指数 に連動する。
  • BNDやAGGに比べると社債の比率が低い
  • 実効デュレーションは5.7年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
SPAB 初値 終値 上昇率
2019 27.8 29.4 6%
2018 28.7 27.9 -3%
2017 28.4 28.7 1%
2016 28.6 28.5 0%
2015 29.2 28.5 -2%
2014 28.2 29.2 3%
2013 29.4 28.2 -4%
2012 28.9 29.4 2%
2011 27.7 29 4%
2010 27.3 27.8 2%
2009 28.2 27.4 -3%
2008 26.9 27.8 3%

【VMBS】バンガード米国モーゲージ担保証券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国MBS浮動調整指数に連動する
  • 格付けAAAのモーゲージ証券に投資
  • 実効デュレーションは3.1年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
VMBS 初値 終値 上昇率
2019 51.6 53.2 3%
2018 52.5 51.5 -2%
2017 52.2 52.4 0%
2016 52.8 52.3 -1%
2015 53 52.7 -1%
2014 51.1 53 4%
2013 52.3 51 -2%
2012 51.9 52.2 1%
2011 50.3 51.9 3%
2010 49.7 50.3 1%

【MBB】iシェアーズ米国MBS ETF

  • 米政府機関が発行・保証するモーゲージ・パススルー証券（投資適格）などに分散投資。格付けAAAのみの投資
  • バークレイズ米国MBS指数に連動する
  • 実効デュレーションは4.9年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】（赤線は200日移動平均線）

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
MBB 初値 終値 上昇率
2019 104.8 108.1 3%
2018 106.5 104.7 -2%
2017 106 106.6 1%
2016 107.9 106.3 -1%
2015 109.3 107.7 -1%
2014 104.8 109.3 4%
2013 108.1 104.6 -3%
2012 107.8 108 0%
2011 105.4 108.1 3%
2010 106 105.6 0%
2009 104.9 106 1%
2008 101.7 104.9 3%

債権ETFの成長率を比較

ここで、これらのETFに関して、各年初から直近までの株価伸び率を比較してみます。

★2：各年初から19/12/31までの伸び率
  BND AGG AGGY SPAB
19年～ 6% 5% 8% 20%
18年～ 3% 3% 3% 9%
17年～ 4% 4% 6% 21%
16年～ 4% 4% – 30%
15年～ 2% 2% – 18%
14年～ 5% 6% – 19%
13年～ 0% 1% – 37%
12年～ 1% 2% – 52%
11年～ 5% 7% – 35%
10年～ 7% 9% – 46%
09年～ 7% 8% – –
08年～ 7% 11% – –
★2：各年初から19/12/31までの伸び率
  VMBS MBB
19年～ 3% 3%
18年～ 1% 1%
17年～ 2% 2%
16年～ 1% 0%
15年～ 0% -1%
14年～ 4% 3%
13年～ 2% 0%
12年～ 2% 0%
11年～ 6% 3%
10年～ 7% 2%
09年～ – 3%
08年～ – 6%

債権ETFを指標で比較

さらに、それぞれのETFを指標で比較してみましょう（出所はグーグルファイナンス関数orブルームバーグ）。EPSとPERは想定値、時価総額は10億ドル（B）単位です。

  BND AGG AGGY SPAB
2019/1/2 79.3 106.6 48.2 27.8
2020/1/17 84.4 113.1 52.6 29.6
株価上昇率 6.40% 6.10% 9.15% 6.25%
52週高値 85.3 114.3 52.9 29.9
52週安値 79.1 106.3 48.3 27.8
EPS – 4.52 – –
PER – 25 – –
利回り 2.66% 2.02% 3.12% 2.81%
経費率 0.04% 0.05% 0.12% 0.04%
時価総額(B） 49.7 70.9 1.1 4.8
  VMBS MBB
2019/1/2 51.6 104.8
2020/1/17 53.4 108.4
株価上昇率 3.50% 3.48%
52週高値 53.4 108.5
52週安値 51.4 104.5
EPS – –
PER – –
利回り 2.59% 2.47%
経費率 0.05% 0.06%
時価総額(B） 11.2 22.9

配当利回り

年間累計の分配金（ドル）を株価で割った利回りの推移を見てみます。

BNDの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/24 0.19 2.72% 83.8
2019/12/3 0.18 2.72% 84.3
2019/11/4 0.19 2.74% 84
2019/10/2 0.18 2.74% 84.5
2019/9/4 0.19 2.72% 85.2
2019/8/2 0.19 2.77% 83.5
2019/7/2 0.19 2.78% 83
2019/6/4 0.19 2.79% 82.1
2019/5/2 0.19 2.83% 80.6
2019/4/2 0.2 2.81% 80.7
2019/3/4 0.18 2.85% 79.5
2019/2/4 0.2 2.83% 79.6

AGGの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/20 0.19 2.67% 112.3
2019/11/4 0.25 2.72% 112.7
2019/10/2 0.26 2.71% 113.2
2019/9/4 0.26 2.67% 114
2019/8/2 0.26 2.71% 112
2019/7/2 0.25 2.69% 111.4
2019/6/4 0.26 2.72% 110.3
2019/5/2 0.26 2.75% 108.2
2019/4/2 0.26 2.73% 108.4
2019/3/4 0.27 2.75% 106.8
2019/2/4 0.27 2.72% 106.9
2018/12/19 0.21 2.53% 105.9

AGGYの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/24 0.14 3.02% 52.2
2019/11/26 0.13 3.05% 52.3
2019/10/23 0.13 3.09% 52.1
2019/9/25 0.13 3.11% 52.2
2019/8/28 0.14 3.10% 52.7
2019/7/24 0.14 3.20% 51.3
2019/6/25 0.14 3.22% 51.2
2019/5/29 0.14 3.29% 50.2
2019/4/24 0.14 3.32% 49.7
2019/3/27 0.13 3.29% 49.9
2019/2/20 0.12 3.34% 49
2019/1/23 0.13 3.37% 48.4

SPABの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/23 0.07 2.94% 29.3
2019/11/4 0.07 2.93% 29.5
2019/10/2 0.07 2.92% 29.6
2019/9/4 0.07 2.90% 29.9
2019/8/2 0.07 2.95% 29.3
2019/7/2 0.07 2.96% 29.2
2019/6/4 0.07 2.97% 28.9
2019/5/2 0.07 3.00% 28.3
2019/4/2 0.07 2.98% 28.4
2019/3/4 0.07 2.98% 28
2019/2/4 0.07 2.95% 28
2018/12/20 0.07 2.95% 27.7

ポートフォリオの比較

次に、このETFの構成比率を「組入れ企業の規模」「組入れ上位10銘柄」で見てみます。

構成債権の比率

（出所はfidelity.com。2019/12/25のデータ）

総合債 BND AGG AGGY SPAB
国債 50% 43% 21% 41%
社債 29% 21% 34% 6%
Mortgage 21% 28% 28% 28%
  VMBS MBB
Mortgage 98% 95%

債権の格付け比率

チャールズシュワブ社のサイトでETFの構成銘柄を見てみます。

各銘柄の構成比率は以下の通りです（2019/12/25時点）

総合債 BND AGG AGGY SPAB
AAA 66% 73% 50% 72%
AA 3% 3% 3% 3%
A 11% 11% 16% 11%
BBB 19% 14% 29% 15%
BB 0% 0% 0% 0%
B 0% 0% 0% 0%
Below B 0% 0% 0% 0%
Not Rated 0% 0% 2% 0%
  VMBS MBB
AAA 100% 100%
AA 0% 0%
A 0% 0%
BBB 0% 0%
BB 0% 0%
B 0% 0%
Below B 0% 0%
Not Rated 0% 0%

Posted by 投資猫