【FCX】フリーポートマクモランの株価と決算、配当

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フリーポートマクモラン(Freeport-McMoRan Inc.)は、銅とモリブデンで採掘量で世界ナンバーワンを誇る鉱山開発企業です。

20年11月時点でFCXが保有する銅の推定埋蔵量は約1160億ポンドを誇り、米国やスイス、インドネシア、日本、スペイン、中国、ドイツ等で活動を展開しています。

最重要の生産拠点は世界最大級の銅と金を生むインドネシアのグラスバーグ鉱山で、FCXはこの鉱山をめぐって現地政府と対立。

インドネシア政府は17年1月、外資系鉱山会社に銅輸出への新条件を課したのでFCXは契約違反を主張しました。結局、FCXはグラスバーグ鉱山の過半数の権益をインドネシア国営企業に譲渡する代わりに2041年までの長期操業権利をもらうことで着地しています(FCXは23年までに新精錬所を建設)。

近年では、住友鉱山へのモレンシー銅鉱山権益の13%譲渡、フィンランドでのコバルト精錬所の売却等を行っています。

アリゾナ州での銅鉱石開発は2020年後半に稼働を開始しました。

この企業の業績は銅価格に大きな影響を受けるので、FCXの株を買う場合は銅需要が高まるような景況かどうか、マクロ経済の動向をウォッチングする必要があります。

地域別売上高は以下の通りです。

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12
米国 32.6% 31.1% 35.5% 37%
スイス 7.3% 15.8% 15.1% 14.3%
インドネシア 12.3% 11.9% 13.2% 12.4%
日本 11.5% 10.4% 8.2% 8.5%
中国 6.9% 4.7% 3.7% 4.9%
スペイン 6.6% 5.7% 6.1% 5.5%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 27.2
9/15株価 36.7
株価上昇率 34.88%
52週高値 46.1
52週安値 14.7
β値 2.08
EPS 1.91
PER
配当利回り 停止
時価総額(億$) 539
株式数(億) 14.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は9/15株価)
FCX 初値 終値 上昇率
2021 27.2 36.7 35%
2020 13.4 26 95%
2019 10 13.1 31%
2018 19.1 10.3 -46%
2017 13.5 19 41%
2016 6.6 13.2 100%
2015 23.4 6.8 -71%
2014 37.7 23.4 -38%
2013 35.4 37.7 7%
2012 38.3 34.2 -11%
2011 60.9 36.8 -40%
2010 41.3 60.1 45%
2009 12.4 40.2 223%
2008 51.5 12.2 -76%
★2:各年初から21/9/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
35% 175% 267% 92%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
172% 457% 57% -3%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
4% -4% -40% -11%
09年~ 08年~
196% -29%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/7/14 0.08 0.65% 34.5
2021/4/14 0.08 0.62% 36.3
2020/1/14 0.05 1.51% 13.2
2019/10/14 0.05 2.11% 9.5
2019/7/14 0.05 1.48% 13.5
2019/4/14 0.05 2.09% 9.6
2019/1/14 0.05 1.73% 11.6
2018/10/14 0.05 1.46% 13.7
2018/7/12 0.05 1.16% 17.3
2018/4/12 0.05 1.12% 17.9
2015/10/14 0.05 3.55% 13.1
2015/7/14 0.05 4.24% 17.1

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -14.86 0.91 -6.1
09/12 1.47
10/12 4.57 0.45 9.8 19.7
11/12 4.78 1 20.9 26.1
12/12 3.19 1.19 37.3 37.2
13/12 2.64 1.25 47.3 45.6
14/12 -1.26 1.25 -99.2 58.1
15/12 -11.31 0.46 -4.1
16/12 -3.16 0.0
17/12 1.25 0.0
18/12 1.8 0.2 8.4 4.6
19/12 -0.2 0.2 -117.6 125


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 9/12 1月前 2月前
Y:2022 3.64 3.7 3.52
Y:2021 2.97 2.93 2.95
Q:21/12 0.86 0.84 0.81
Q:21/9 0.81 0.79 0.79
EPS 予想 結果 %
21/6 0.75 0.77 0.02 2.7
21/3 0.51 0.51 0 0.0
20/12 0.38 0.39 0.01 2.6
20/9 0.2 0.29 0.09 45.0
20/6 -0.02 0.03 0.05 250.0
20/3 -0.18 -0.17 0.01 5.6
19/12 0 0.02 0.02 2
19/9 -0.01 -0.01 0 0
19/6 -0.05 -0.04 0.01 -20
19/3 0.07 0.05 -0.02 -28.6
18/12 0.18 0.11 -0.07 -38.9
18/9 0.33 0.35 0.02 6.1
18/6 0.52 0.58 0.06 11.5
18/3 0.56 0.46 0.1 17.7

graph

売上高:予想と結果

予想 9/12 1月前 2月前
Y:2022 25500 25440 24870
Y:2021 23140 23200 22860
Q:21/12 6540 6840
Q:21/9 6270 6590 6280
売上 予想 結果
21/6 5810 5750 -60 -1.0
21/3 4890 4850 -40 -0.8
20/12 4210 4500 290 6.9
20/9 3710 3850 140 3.8
20/6 3130 3050 -80 -2.6
20/3 2970 2800 -170 -5.7
19/12 3700 3911 211 5.7
19/9 3550 3308 -242 -6.8
19/6 3516 3546 30 0.9
19/3 3812 3792 -20 -0.5
18/12 3776 3684 -92 -2.4
18/9 4558 4908 350 7.7
18/6 4944 5168 224 4.5
18/3 4943 4868 75 1.5

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

FCX 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 17796 3370 19% -11341
09/12 15040 4397 29% 2527
10/12 18982 6273 33% 4273
11/12 20880 6620 32% 4560
12/12 18010 3774 21% 3041
13/12 20921 6139 29% 2658
14/12 20001 5631 28% -1308
15/12 14607 3220 22% -12236
16/12 14830 3737 25% -4154
17/12 16403 4666 28% 1817
18/12 18628 3863 21% 2602
19/12 14402 1482 10% -239
20/12 14198 3017 21% 599

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

FCX SG(%) EPS DSO
08/12 5% -14.86 19.4
09/12 -15% 2.93 27.5
10/12 26% 4.57 38.4
11/12 10% 4.78 30.3
12/12 -14% 3.19 21
13/12 16% 2.64 23.2
14/12 -4% -1.26 22.8
15/12 -27% -11.31 18.9
16/12 2% -3.16 22.3
17/12 11% 1.25 26.4
18/12 14% 1.78 20.3
19/12 -23% -0.17 19.9
20/12 -1% 0.41 21

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

FCX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 23353 16252 7101 30%
09/12 25996 15239 10757 41%
10/12 29386 14826 14560 50%
11/12 32070 13517 18553 58%
12/12 35440 14129 21311 60%
13/12 63473 38242 25231 40%
14/12 58674 36200 22474 38%
15/12 46577 34533 12044 26%
16/12 37317 28060 9257 25%
17/12 37302 26006 11296 30%
18/12 42216 24324 17892 42%
19/12 40809 23361 17448 43%
20/12 42144 23476 18668 44%

ROAとROEなど

FCX ROA ROE 流動比率
08/12 -49% -16% 166%
09/12 10% 23% 248%
10/12 15% 29% 262%
11/12 14% 25% 342%
12/12 9% 14% 308%
13/12 4% 11% 209%
14/12 -2% -6% 175%
15/12 -26% -10% 173%
16/12 -11% -45% 245%
17/12 5% 16% 214%
18/12 6% 15% 322%
19/12 -1% -1% 247%
20/12 1% 3% 272%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

FCX 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3370 -2318 -1806
09/12 4397 -1601 -1012
10/12 6273 -1869 -3322
11/12 6620 -2535 -3001
12/12 3774 -3463 -1428
13/12 6139 -10908 3049
14/12 5631 -3801 -3351
15/12 3220 -6246 2786
16/12 3737 3553 -3166
17/12 4666 -1321 -3055
18/12 3863 -5018 900
19/12 1482 -2103 -1556
20/12 3017 -1264 -128