MRK：メルクの配当推移

ヘルスケア,配当

メルク（MRK）配当投資分析（2025年8月更新）

要旨：メルクはブロックバスター薬「キイトルーダ」を軸に、堅調な営業CFと健全なバランスシートで安定増配を継続してきました。投資判断で最重要の「配当を現金でどれだけカバーできるか」を、営業CF/フリーCF双方から年次で検証し、さらにBS（資産・負債・自己資本）の推移も数表で提示します。

更新メモ（2025年8月）

  • 本文の「配当総額（現金支出）」と「フリーCF対配当カバー比率」を年次表で新規挿入（可能な限り長期）。
  • キャッシュフロー計算書は営業CFのみの記載だったため、投資CF・財務CFを追加し、時系列表を搭載。
  • BS（自己資本・負債の概観）は数値不足だったため、総資産・総負債・株主資本・自己資本率・負債比率を年次表で明示。
  • 出典（Merck IR／10-K、Macrotrends）を段落ごとに明記。

まず、メルク（Merck＆Co.Inc）の配当利回りと株価をチャート（直近90日間）で見てみます。

権利落ち日や配当性向（1株配当÷EPS、EPS比で配当を払い過ぎていないかを図る指標）等も確認してみます。

配当利回りと株価の推移：3ヶ月チャート

配当利回りと権利落ち・配当性向の確認

直近の利回り・権利落ち動向や、EPSベースの配当性向の推移は、Merck IRおよび年次報告書（10-K）・四半期開示（10-Q）で確認可能です。また、長期の年次系列はMacrotrendsの時系列データ（EPS・株価・配当・CF等）で補完しています。出典：Merck IR（Dividends / Financial Reports）・Macrotrends（MRK 各指標）。

年次：配当の推移（利回り・成長率・配当性向・年間配当・平均株価・EPS）

増配ピッチと「会計ベースの配当性向」の振れ幅を掴むための年次テーブル。

年 配当 平均株価 年EPS
平均利回り 成長率 配当性向 年計($)
2024 2.60% 5% 46% 3.08 118.4 6.74
2023 2.70% 6% 2086% 2.92 108.3 0.14
2022 3.07% 6% 48% 2.76 89.8 5.71
2021 3.42% 7% 51% 2.60 76.0 5.14
2020 3.16% 8% 88% 2.44 77.1 2.78
2019 2.88% 14% 59% 2.26 78.4 3.81
2018 3.25% 5% 86% 1.99 61.2 2.32
2017 3.18% 2% 217% 1.89 59.4 0.87
2016 3.38% 2% 131% 1.85 54.8 1.41
2015 3.35% 2% 116% 1.81 54.0 1.56
2014 3.25% 2% 43% 1.77 54.5 4.07
2013 3.91% 2% 118% 1.73 44.2 1.47
2012 4.29% 8% 85% 1.69 39.4 2.00
2011 4.79% 3% 77% 1.56 32.6 2.02
2010 4.42% 0% 543% 1.52 34.4 0.28
2009 5.39% 0% 27% 1.52 28.2 5.65
2008 4.29% 0% 42% 1.52 35.4 3.63

※EPSはGAAPベース（特別要因で大きく振れる年あり）。配当性向は「1株配当÷EPS」。このため配当安全性の評価では下記のCF対比を見るのが実務的です。

配当の持続可能性を測る：現金ベースのカバー比率

指標の読み方

  • 配当総額（現金支出）：本来は「普通株主への現金配当支払額」（キャッシュフロー計算書の財務CF内の行）。年次10-Kで直近3年は厳密に確認できます。長期推移は、本文では年間DPS×希薄化後平均株式数の概算も併用しています（注1）。
  • 営業CF対配当比率＝ 営業CF / 配当総額。中長期で1.5倍超が目安。
  • フリーCF対配当比率＝（営業CF − CAPEX）/ 配当総額。投資（CAPEX）を控除した「残余現金」でどれだけ配当を賄えるか。

注1： DPS（1株当たり年間配当）はIRの配当履歴等、希薄化後平均株式数はMacrotrendsの“Shares Outstanding”系列を用いて概算しています。年内の発行株式数変動や支払時期のずれにより、実際の現金配当支出額と数％の差が出る場合があります（会社開示が最優先）。出典：Merck IR; Macrotrends（MRK Shares Outstanding, Dividends/Financials）。

年次：配当総額（概算）とカバー比率

単位は百万ドル（M$）。カバー比率は小数2桁で表記。CFO/配当 & FCF/配当の両方を掲示。

年 配当総額（概算） 営業CF CAPEX（概算） フリーCF（概算） 営業CF/配当 FCF/配当
2008 4,940 6,572 2,600 3,972 1.33 0.80
2009 4,940 3,392 2,200 1,192 0.69 0.24
2010 4,651 10,822 3,500 7,322 2.33 1.57
2011 4,805 12,383 3,600 8,783 2.58 1.83
2012 5,155 10,022 3,000 7,022 1.94 1.36
2013 5,104 11,654 2,900 8,754 2.28 1.72
2014 5,151 7,989 3,000 4,989 1.55 0.97
2015 5,144 12,538 3,000 9,538 2.44 1.85
2016 5,180 10,376 2,800 7,576 2.00 1.46
2017 5,179 6,451 2,200 4,251 1.25 0.82
2018 5,234 10,922 2,400 8,522 2.09 1.63
2019 5,889 13,440 2,800 10,640 2.28 1.81
2020 6,246 10,253 4,700 5,553 1.64 0.89
2021 6,656 14,109 5,000 9,109 2.12 1.37
2022 6,983 19,095 4,700 14,395 2.73 2.06
2023 7,388 13,006 4,200 8,806 1.76 1.19
2024 7,823 21,468 4,000 17,468 2.74 2.23

• 営業CFはMacrotrends「Cash Flow Statement（MRK）」の年次系列（M$）。CAPEXは長期の概算（投資CF全体ではなく有形固定資産投資を想定）。配当総額はDPS×希薄化後平均株式数の概算です（注1）。実務では10-Kの「普通株主への配当支払額」で置き換えると厳密になります。主要CF出典：Macrotrends Cash Flow Statement（MRK）。:contentReference[oaicite:0]{index=0}

キャッシュフロー計算書

読み方（要点）

  1. 営業CF：本業の現金創出力。配当の「元手」。
  2. 投資CF：CAPEXやM&Aなど。マイナス拡大＝将来成長への投資。
  3. 財務CF：配当・自社株買い・借入返済などの株主/債権者との現金やり取り。

年次：営業CF・投資CF・財務CF

単位は百万ドル（M$）。（2008–2024）

年 営業CF 投資CF 財務CF
2008 6,572 -1,834 -5,523
2009 3,392 3,156 -1,638
2010 10,822 -3,497 -5,441
2011 12,383 -2,890 -6,904
2012 10,022 -6,805 -3,267
2013 11,654 -3,148 -5,990
2014 7,989 -374 -15,242
2015 12,538 -4,758 -5,387
2016 10,376 -3,210 -9,044
2017 6,451 2,679 -10,006
2018 10,922 4,314 -13,160
2019 13,440 -2,629 -8,861
2020 10,253 -9,443 -2,832
2021 14,109 -16,555 2,593
2022 19,095 -4,960 -9,119
2023 13,006 -14,083 -4,810
2024 21,468 -7,734 -7,032

出典：Macrotrends「Cash Flow Statement（MRK）」年次系列。:contentReference[oaicite:1]{index=1}

  • 2020–2021は大型投資（M&A・研究開発関連）で投資CFが大きくマイナス化。
  • 2022–2024は営業CFが過去高圏へ。2023は一時費用等で鈍化も、2024に21.5B$まで回復。
  • 財務CFは概ねマイナス（配当・自社株買い）で株主還元継続を示唆。

損益・キャッシュ創出の推移（抜粋）

売上・営業CF・純利益の長期推移（M$）。

年 売上 営業CF 純利益
2008 23,850 6,572 7,808
2009 27,428 3,392 12,899
2010 45,987 10,822 861
2014 42,237 7,989 11,920
2019 39,121 13,440 9,843
2021 48,704 14,109 13,049
2022 59,283 19,095 14,519
2023 60,115 13,006 365
2024 64,168 21,468 17,117

出典：Macrotrends（Revenue / Cash Flow / Net Income）。主要数値はMacrotrendsの年次系列に依拠。:contentReference[oaicite:2]{index=2}

バランスシート：自己資本・負債の時系列

単位は百万ドル（M$）。自己資本率＝株主資本/総資産、負債比率＝総負債/株主資本。

年 総資産 総負債 株主資本 自己資本率(%) 負債比率(%)
2008 47,196 26,029 18,758 40 139
2009 112,314 50,829 59,058 53 86
2010 105,781 48,976 54,376 51 90
2012 106,132 50,669 53,020 50 96
2014 98,167 49,376 48,647 50 101
2016 95,377 55,069 40,088 42 137
2018 82,637 55,755 26,701 32 209
2019 84,397 58,396 25,907 31 225
2020 91,588 66,184 25,317 28 261
2021 105,694 67,437 38,257 36 176
2022 109,160 63,102 46,058 42 137
2023 106,675 69,040 37,635 35 183
2024 117,106 70,734 46,372 40 153

出典：Macrotrends（Total Assets 他）。:contentReference[oaicite:3]{index=3}

  • 2020に自己資本率が28%まで低下後、2024には40%へ回復。
  • 2024時点の負債比率は153%。キャッシュ創出の強化と利益回復でバッファ拡大。

投資家向け所感（要約）

  • 配当安全度：営業CFベースの配当カバーは中長期で1.5〜2.7倍が中心レンジ。2023は費用の一時要因で鈍化も、2024は2.7倍に回復。FCFカバーも2022・2024は2倍前後で良好。
  • 研究開発・投資との両立：投資CFが大きく振れる年でも、数年単位でみれば「投資→収穫→還元」の循環が機能。
  • バランスシート：自己資本率はコロナ期底打ち後に改善、負債耐性も向上。大型M&Aを伴っても配当の持続性は高い。
  • 業界特性：薬価・特許・R&D進捗の振れは不可避。単年EPSや配当性向の極端値（2010/2023など）は一時費用を織り込むと評価が安定。

出典（主要）

  • Merck Investor Relations：Dividends / Financial Reports / Earnings Materials（配当履歴、10-K/10-Q、決算資料）
  • Macrotrends：MRK Financials（Cash Flow Statement, Revenue, Net Income, Total Assets, Shares Outstanding 等）。年次の長期系列に利用。:contentReference[oaicite:4]{index=4}

注： 本文中の「配当総額（概算）」および「CAPEX（概算）」は、長期の連続性確保を目的とした推計値を含みます。厳密な年次金額は各年の10-K「Consolidated Statements of Cash Flows（Financing Activities: Dividends paid）」で確認してください。

免責

本記事は投資助言ではありません。最終判断はご自身の責任でお願いします。数値は信頼できる情報源に基づきますが、エラーや改定により変更される可能性があります。

Posted by 南 一矢