PM：ﾌｨﾘｯﾌﾟﾓﾘｽの配当推移

フィリップモリスインターナショナル（Philip Morris International Inc.、ティッカー：PM）の配当利回り、増配実績、配当性向、キャッシュフロー、財務レバレッジを確認します。

最新配当と権利落ち日

※2026年7月26日時点で、次回分となる2026年Q3配当はまだ宣言されていません。現行年率5.88ドルは、直近の四半期配当1.47ドルが今後も維持されると仮定した数値であり、年間配当額を保証するものではありません。^[3]

年間配当、配当成長率、配当性向、EPS

過去の年間配当、配当成長率、報告EPS、調整後EPSを確認します。元記事にあった「平均株価」と「平均配当利回り」は、株価データの調整前・調整後が混在していたため、表から分離しました。現在の株価に対する利回りは前節の約3.05％です。

※2025年の年間配当5.64ドルは、PMIの年次報告書に記載された「declared dividends per share」に基づきます。2026Eは、2026年7月時点の四半期配当1.47ドルを4倍した参考値です。^[4]

配当成長率の推移

PMの配当成長率は、上場直後の高成長から、成熟企業として持続可能な増配ペースへ移行してきました。

• 2009～2013年：おおむね9～16％の増配が続きました。
• 2014～2016年：増配率は2～8％へ鈍化しました。
• 2017～2024年：おおむね2～6％の範囲で増配を継続しました。
• 2025年：四半期配当を1.35ドルから1.47ドルへ引き上げ、年間宣言配当は前年比6.4％増となりました。
• 2026年7月時点：四半期配当1.47ドルを維持しています。2026年通年の増配率は、今後の取締役会決議によって決まります。

2025年に四半期配当を大きく引き上げられた背景には、IQOSやZYNを中心とするスモークフリー事業の成長、価格改定、利益率改善、調整後EPSの二桁成長があります。

配当性向の分析と持続可能性

2025年の報告EPS7.26ドルに対する配当性向は約77.7％、調整後EPS7.54ドルに対しては約74.8％でした。2024年はカナダ事業関連の非現金損失などによって報告EPSが押し下げられ、報告EPS比の配当性向が100％を超えていましたが、2025年には通常の範囲へ戻りました。

2026年通期の調整後EPS見通しは8.26～8.41ドルです。現行年率配当5.88ドルに対する予想配当性向は約69.9～71.2％となり、2025年より余裕が広がる見込みです。^[1]

一方、報告EPS見通し7.19～7.34ドルに対する配当性向は約80.1～81.8％です。2026年の報告EPSには、カナダのRBH持分に対する非現金減損などが影響します。

財務パフォーマンスと成長見通し

2025年業績ハイライト

2025年は、スモークフリー事業の拡大と価格改定が売上・利益成長を牽引しました。スモークフリー製品の出荷量は前年比12.8％増、売上高は15.0％増、粗利益は20.3％増となりました。一方、紙巻きたばこの出荷量は前年比1.5％減でしたが、価格改定により売上高は増加しました。^[4]

2026年Q1・Q2および上半期実績

※2026年Q2の調整後EPS2.20ドルには、為替による0.03ドルのプラス効果が含まれます。為替影響を除く調整後EPSは2.17ドルで、前年同期比13.6％増でした。^[1]

2026年Q2の業績：売上高が初めて110億ドルを突破

2026年Q2の売上高は111.92億ドルとなり、四半期として初めて110億ドルを超えました。前年同期比では10.4％増、有機ベースでは7.6％増です。

粗利益は76.59億ドルで前年同期比11.5％増、営業利益は約45億ドルで22.0％増となりました。価格改定、販売量、製品構成、スモークフリー製品の規模拡大が利益成長を支えています。

報告EPSはRBH持分の減損によって1.80ドルへ7.7％減少しました。一方、調整後EPSは2.20ドルへ15.2％増加しました。会計上の一時要因を除いた基礎収益力は改善しています。

2026年Q2の出荷量

2026年通期ガイダンス

Q1決算時点の調整後EPS見通しは8.36～8.51ドルでしたが、Q2決算では8.26～8.41ドルへ変更されました。基礎事業の見通しを引き下げたのではなく、主に為替前提の変更によるものです。

為替影響を除く調整後EPS成長率7.5～9.5％、有機売上高成長率5～7％、有機営業利益成長率7～9％という基礎的なガイダンスは維持されています。

長期キャッシュフローと配当カバー率

※FCFは営業キャッシュフローから設備投資を差し引いた概算です。会社が使用する調整後営業CFやその他のNon-GAAP指標とは計算方法が異なる場合があります。

バランスシート分析と財務健全性

資本構成と負債水準の推移

※2026年Q2のForm 10-Qは、2026年7月22日の決算発表時点では後日提出予定とされていました。そのため、詳細なバランスシート表はFY2025末までを掲載しています。^[1]

スモークフリー事業の成長戦略

新セグメント体制

PMIは2026年1月1日から、従来の地域別セグメントを、International Smoke-Free、International Combustibles、U.S.の3区分へ再編しました。スモークフリー事業が独立した大規模事業へ成長したため、事業実態に合わせた開示へ変更した形です。

International Smoke-Free

2026年Q2のInternational Smoke-Free売上高は38.77億ドルで、前年同期比14.2％増、有機ベース11.8％増でした。粗利益は27.16億ドルで17.1％増、有機ベース14.6％増です。

IQOSはPMIが展開する市場の紙巻きたばこ・HTU合計市場で9.2％のシェアに達し、前年同期から0.2ポイント上昇しました。HTU出荷量は7.6％増加しています。

日本では2026年4月の増税対応価格改定、ポーランドではフレーバー規制の影響を受けました。一方、ドイツ、ルーマニア、ギリシャ、スペイン、イタリア、中東、東南アジアなどが成長を支えています。

ZYN：米国事業はQ1から改善

2026年Q2の米国ZYN出荷量は29億パウチで、前年同期比1.8％増でした。前年同期には在庫積み増しの追い風があったため、比較条件は厳しいものでした。

PMIは2026年6月に、より高いニコチン量と低い1パウチ当たり価格を特徴とするZYN ULTRAの9mg・11mg製品を出荷し、既存製品にも新しいフレーバーを追加しました。2026年Q3には1.5mg・8mg製品の追加も計画しています。

FDAがZYNの20製品にMRTP認可

米食品医薬品局（FDA）は2026年6月30日、ZYNの20製品についてModified Risk Tobacco Product（MRTP）の認可を付与しました。ニコチンパウチとしては初めて、特定の紙巻きたばこ関連疾患のリスク低減に関する表示が認められた事例です。^[5]

ただし、認可はZYNブランド全体やニコチンパウチという製品カテゴリー全体に対するものではなく、FDAが審査した特定の20製品と表示内容に限定されます。また、無害であることを意味するものでもありません。

VEEV：e-vaporの成長

2026年Q2のVEEVを中心とするe-vapor製品出荷量は前年同期比55.1％増となりました。PMIは欧州のクローズドポッド型市場で首位の地位を確保したと説明しています。

VEEVは現時点ではIQOSやZYNより事業規模が小さいものの、加熱式たばこやオーラル製品を好まない成人利用者に対応するための重要なカテゴリーです。

まとめ：長期配当投資家にとってのPMとは

Philip Morris Internationalは、紙巻きたばこの価格決定力とキャッシュフローを維持しながら、IQOS、ZYN、VEEVを中心とするスモークフリー事業へ収益構造を移している企業です。

2026年Q2は売上高が初めて110億ドルを超え、有機売上高は7.6％増、調整後EPSは15.2％増となりました。スモークフリー事業は売上高の約42％を占め、International Smoke-Free部門の有機売上高は11.8％増となっています。

配当面では、2026年7月時点の四半期配当は1.47ドル、現行年率は5.88ドルです。2026年7月24日の終値193.00ドルに対する予想配当利回りは約3.05％となります。

2026年の調整後EPS見通し8.26～8.41ドルに対する予想配当性向は約70～71％です。2025年の約75％から改善する見込みであり、営業CF見通し約135億ドルも現行配当を支えます。

投資家へのポイント：PMは「高配当株」であると同時に、紙巻きたばこからスモークフリー製品へ事業を転換している成長企業でもあります。一方、株価上昇によって配当利回りは約3％まで低下しました。

投資判断では、配当利回りだけでなく、スモークフリー事業の有機成長率、調整後EPS、営業CF、FCF、純負債／調整後EBITDA、規制動向を継続的に確認する必要があります。

よくある質問

【注】（出典リンク）

1. 2026年Q2決算・上半期実績・通期ガイダンス・新セグメント → Philip Morris International「2026 Second-Quarter & First Six-Months Results」 → PMI「2026 Q2 Results」（確認日：2026-07-26） ↩
2. 2026年7月24日株価・配当利回り → PMI「Stock, Dividends & Bonds」 → Macrotrends「Philip Morris Stock Price History」（確認日：2026-07-26） ↩
3. 2026年6月宣言の四半期配当1.47ドル → Philip Morris International「Declares Regular Quarterly Dividend of $1.47 Per Share」 → SEC Form 8-K（2026年6月11日）（確認日：2026-07-26） ↩
4. 2025年通期業績・配当・キャッシュフロー・スモークフリー事業 → Philip Morris International「2025 Fourth-Quarter & Full-Year Results」 → PMI 2025 Annual Report → SEC EDGAR「Philip Morris International」（確認日：2026-07-26） ↩
5. ZYNの20製品に対するMRTP認可 → FDA「FDA Authorizes 20 ZYN Nicotine Pouches」 → PMI「FDA Issues Modified Risk Tobacco Product Orders for 20 ZYN Products」（確認日：2026-07-26） ↩

変更箇所（今回）

• 更新時点：2026年5月 → 2026年7月26日。2026年Q2決算と6月宣言配当を反映しました。
• 株価：2026年5月7日170.28ドル → 2026年7月24日193.00ドル。直近市場終値へ更新しました。
• 予想配当利回り：約3.5％ → 約3.05％。現行年率配当5.88ドルを193.00ドルで除して再計算しました。
• 最新配当：2026年3月宣言分 → 2026年6月11日宣言分。1.47ドル、権利落ち日・基準日6月25日、支払日7月20日へ更新しました。
• 次回配当：未宣言であることを明記しました。現行年率5.88ドルは参考値であり、確定年間配当ではありません。
• 2026年報告EPS見通し：7.56～7.71ドル → 7.19～7.34ドル。RBH持分の非現金減損などを反映しました。
• 2026年調整後EPS見通し：8.36～8.51ドル → 8.26～8.41ドル。Q2決算時の為替前提へ更新しました。
• 予想配当性向：調整後EPS比約69～70％ → 約70～71％。最新ガイダンスで再計算しました。
• Q2実績：売上高111.92億ドル、報告EPS1.80ドル、調整後EPS2.20ドルを追加しました。
• 上半期実績：売上高213.38億ドル、報告EPS3.36ドル、調整後EPS4.16ドルを追加しました。
• Q2成長率：報告売上高10.4％増、有機売上高7.6％増、調整後EPS15.2％増を追加しました。
• RBH減損：5.11億ドル、EPSへの影響0.33ドルを追加し、報告EPSと調整後EPSの違いを説明しました。
• Q3見通し：調整後EPS2.20～2.25ドルを追加しました。
• 営業CF見通し：約135億ドルを維持。設備投資14億～16億ドルから概算FCF119億～121億ドルを整理しました。
• 自社株買い：2026年会社予想には織り込まれていないことを追加しました。
• スモークフリー比率：2026年Q1の43％表記から、2026年Q2の約42％へ更新しました。
• 展開市場：108市場 → 109市場。2026年6月30日時点へ更新しました。
• Q2セグメント：International Smoke-Free、International Combustibles、U.S.の売上高、成長率、粗利益を追加しました。
• Q2出荷量：全製品、HTU、オーラル製品、e-vapor、紙巻きたばこの最新数量を追加しました。
• ZYN：Q2出荷量29億パウチ、前年同期比1.8％増を追加しました。
• ZYN製品拡張：ZYN ULTRAの9mg・11mg製品と、Q3に予定する1.5mg・8mg製品を追加しました。
• FDA認可：2026年6月30日に20製品がMRTP認可を取得したことを追加しました。
• VEEV：Q2出荷量が前年同期比55.1％増となったことを追加しました。
• 配当表：出典・調整方法が混在していた「平均株価」「平均配当利回り」を削除し、現在利回りを別枠で表示しました。
• 配当成長率：2025年を単純な四半期単価の8.9％ではなく、年間宣言配当5.64ドルの前年比6.4％として整理しました。
• 連続増配表現：「18年連続」と断定する表現を、「2008年の上場後、年間配当を毎年引き上げてきた」へ修正しました。
• バランスシート：2026年Q2のForm 10-Qが決算発表時点で未提出だったため、詳細表はFY2025末までと明記しました。
• リスク：RBH減損、中東情勢による輸送・エネルギー費、スモークフリー製品の規制・競争リスクを更新しました。
• 出典：2026年Q2決算、6月配当、FDAのZYN認可を追加し、全脚注の確認日を2026年7月26日へ更新しました。