【AMZN】アマゾンの株価と決算

2021年10月24日AI,Eｺﾏｰｽ,FAANGM,動画配信,消費財,米国個別株,高成長銘柄

アマゾンは世界最大のEコマースを運営しつつ、AIとビッグデータを活かしたプラットフォームを企業に提供しています。

消費者、販売者、デベロッパー、企業・組織、コンテンツクリエイターを「顧客」と定義し、BtoC、BtoBで事業を拡大し続けています。

BtoC（企業対消費者）：オンラインマーケットや実店舗（ﾎｰﾙﾌｰｽﾞや無人ｺﾝﾋﾞﾆ等）、ｱﾏｿﾞﾝﾌﾟﾗｲﾑ、ｱﾏｿﾞﾝ製品の販売（Kindleやｱﾚｸｻほか）、決済サービス（ｱﾏｿﾞﾝﾍﾟｲ）等。

BtoB（企業対企業）：AWS（ｱﾏｿﾞﾝｳｪﾌﾞｻｰﾋﾞｽ）によるクラウドコンピューティングが主力（ここは利益率が高い）。

初期のアマゾンは古本等の中古品販売を中心にEコマースを開始し、今や世界一の富豪となったジェフベゾスは、そこで得たノウハウに基づいてEコマース事業を幅広く拡大。さらには、KindleやAWS等の新事業を成功に導きました。

現在は、事業を通して得たビッグデータと進化するAI（アレクサ）を組み合わせ、AWS上で新サービスを提供することで、プラットフォーマーとしての競争優位性を築いています（2021年にはジェフ・ベゾスが第一線から退き、AWSの実務担当者が後任となった）。

今のAMZNはEコマースだけでなく、各事業の相乗効果を生かして新ビジネスの創造に挑戦しています。

例えば、Eコマースと実店舗を組み合わせたオンラインとオフラインの統合、AIを活かしたKindleでの商品紹介、Eコマースとｱﾏｿﾞﾝﾍﾟｲとの連携などです。

事業の構成は以下の通りです。

	17/12	18/12	19/12	20/12
ｵﾝﾗｲﾝｽﾄｱ	60.9%	52.8%	50.4%	51.1%
ｻｰﾄﾞﾊﾟｰﾃｨ	17.9%	18.4%	19.2%	20.8%
AWS	9.8%	11.0%	12.5%	11.8%
ｻﾌﾞｽｸ	5.5%	6.1%	6.8%	6.5%
実店舗	3.3%	7.4%	6.1%	4.2%
その他	2.6%	4.3%	5.0%	5.6%

（サードパーティ＝サードパーティセラー、AWS＝アマゾンウェブサービス、サブスク＝サブスクリプション、実店舗はホールフーズが中心）

【地域別売上高】

年／月	17/12	18/12	19/12	20/12
米国	67.7%	68.8%	69%	68.3%
ﾄﾞｲﾂ	9.5%	8.5%	7.9%	7.7%
英国	6.4%	6.2%	6.3%	6.9%
日本	6.7%	5.9%	5.7%	5.3%
その他	9.6%	10.5%	11.1%	11.9%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/4株価	3270
10/22株価	3335.6
株価上昇率	2%
52週高値	3773.1
52週安値	2881
β値	1.16
EPS	57.38
PER	58.13
配当利回り	–
時価総額(億$）	16893
株式数(億)	5.1

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は10/22株価)
AMZN	初値	終値	上昇率
2021	3270	3335.6	2%
2020	1875	3256.9	74%
2019	1465.2	1847.8	26%
2018	1172	1502	28%
2017	757.9	1169.5	54%
2016	656.3	749.9	14%
2015	312.5	675.9	116%
2014	398.8	310.4	-22%
2013	256.4	398.8	56%
2012	176.4	250.9	42%
2011	181.4	173.1	-5%
2010	136.3	180	32%
2009	51.1	134.5	163%
2008	95.4	51.3	-46%
★2：各年初から21/10/22までの伸び率
21年~	20年~	19年～	18年～
2%	78%	128%	185%
17年～	16年～	15年～	14年～
340%	408%	967%	736%
13年～	12年～	11年～	10年～
1201%	1791%	1739%	2347%
09年～	08年～
6427%	3396%

四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

EPS：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	66.37	67.26	66.78
Y：2021	52.76	53.35	53.26
Q：21/12	12.34	12.69	12.7
Q：21/9	8.92	9	9.01

EPS	予想	結果	差	％
21/6	12.22	15.12	2.9	23.7
21/3	9.54	15.79	6.25	65.5
20/12	7.23	14.09	6.86	94.9
20/9	7.41	12.37	4.96	66.9
20/6	1.46	10.3	8.84	605.5
20/3	6.25	5.01	-1.24	-19.8
19/12	4.03	6.47	2.44	60.5
19/9	4.62	4.23	-0.39	-8.4
19/6	5.56	5.22	-0.34	-6.1
19/3	4.72	7.09	2.37	50.2
18/12	5.64	6.04	0.4	7.1
18/9	3.12	5.75	2.63	84.3
18/6	2.5	5.07	2.57	102.8
18/3	1.26	3.27	2.01	159.5

売上高：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	563310	563950	581180
Y：2021	476030	476320	490270
Q：21/12	142610	142930	–
Q：21/9	111630	111710	118620

売上	予想	結果	差	％
21/6	115070	113080	-1990	-1.7
21/3	104460	108520	4060	3.9
20/12	119660	125560	5900	4.9
20/9	92700	96150	3450	3.7
20/6	81310	88910	7600	9.3
20/3	74150	75450	1300	1.8
19/12	86000	87440	1440	1.7
19/9	68790	69980	1190	1.7
19/6	62480	63400	920	1.5
19/3	59690	59700	10	0.0
18/12	71870	72380	510	0.7
18/9	57060	56580	-480	-0.8
18/6	53380	52890	-490	-0.9
18/3	49790	51040	1250	2.5

ガイダンス

(Q=四半期、Y=通年、予＝予想。GD=ガイダンス、「21/3」は21/3決算で出した次期Qもしくは通年のGD。B=10億ドル）

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

AMZN	SG(%)	EPS	DSO
08/12	29%	1.49	14.6
09/12	28%	2.04	13.5
10/12	40%	2.53	13.7
11/12	41%	1.37	15.8
12/12	27%	-0.09	17.7
13/12	22%	0.59	19.9
14/12	20%	-0.52	21.3
15/12	20%	1.25	20.5
16/12	27%	4.9	19.8
17/12	31%	6.15	22.1
18/12	31%	20.14	23.4
19/12	20%	23.01	24.4
20/12	38%	41.83	21.4

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

AMZN	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	8314	5642	2672	32%
09/12	13813	8556	5257	38%
10/12	18797	11933	6864	37%
11/12	25278	17521	7757	31%
12/12	32555	24363	8192	25%
13/12	40159	30413	9746	24%
14/12	54505	43764	10741	20%
15/12	64747	51363	13384	21%
16/12	83402	64117	19285	23%
17/12	131310	103601	27709	21%
18/12	162648	119099	43549	27%
19/12	225248	163188	62060	28%
20/12	321195	227791	93404	29%

ROAとROEなど

AMZN	ROA	ROE	流動比率
08/12	8%	24%	130%
09/12	7%	17%	133%
10/12	6%	17%	133%
11/12	2%	8%	117%
12/12	0%	0%	112%
13/12	1%	3%	107%
14/12	0%	-2%	112%
15/12	1%	4%	108%
16/12	3%	12%	104%
17/12	2%	11%	104%
18/12	6%	23%	110%
19/12	5%	19%	109%
20/12	7%	23%	105%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

AMZN	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	1697	-1199	-198
09/12	3293	-2337	-280
10/12	3495	-3360	181
11/12	3903	-1930	-482
12/12	4180	-3595	2259
13/12	5475	-4276	-539
14/12	6842	-5065	4432
15/12	12039	-6450	-3882
16/12	17203	-9516	-3716
17/12	18365	-27084	9928
18/12	30723	-12369	-7686
19/12	38514	-24281	-10066
20/12	66064	-59611	-1104