グーグル株 買い時は今? アルファベット決算
何度かの株価暴落を乗り越えて、アルファベットはしぶとく成長を続けています。
GOOG(GOOGL)の勢いがどこまで続くのか。
この記事では、気になるアルファベットの株価チャートと最近の指標、四半期決算、年次で見た業績などを見ていきます。
まず、会社の概要や主な情報、近年のニュースなどを見てみましょう。
※アルファベット(Alphabet Inc.)は多言語・多種類(文字、画像、動画、地図、ニュース、ショッピング等)の検索サイト「Google」の持株会社(Google Inc.はAlphabet Inc.の子会社)。アルファベットには保有者に議決権がない【GOOG】株と議決権のある【GOOGL】株がある。これは創業者を含んだ古い株主の議決権を守るための措置。
アルファベットの事業:ネット広告と新規分野
収益の柱はネット広告
直近決算で見ると、売上の8割が広告収入になっています(アルファベット収入の単位は10億ドル)。
年 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | ||
GOOGL | 広告 | 検索 | 63% | 62% | 61% | 57% | 58% |
YouTube | 7% | 8% | 9% | 11% | 11% | ||
Network | 16% | 15% | 13% | 13% | 12% | ||
クラウド | 4% | 4% | 6% | 7% | 7% | ||
他事業 | 10% | 10% | 11% | 12% | 11% | ||
GOOGL以外 | 0% | 0% | 1% | 0% | 0% | ||
アルファベット収入 | 111B | 137B | 162B | 183B | 258B |
広告以外ではクラウドが重要で、他事業にはアプリ(Google Play等)やハードウェア(Pixelスマホ、Nest、Home等)、ユーチューブの有料会員収入等が含まれます(※19年11月にグーグルはウェアラブル機器を扱うフィットビット買収を発表。この分野にも進出の可能性が見込まれる)。
こうしてみると、当ブログが掲載するグーグルアドセンスも大河の一滴のようなグーグルの収入源となっているわけです。
最近は、音声検索が台頭し、Eコマース内の検索(AMZN等)も増えたので、文字検索のみが戦場ではなくなりましたが、この分野でグーグルの優位を崩せるほどのライバルは、いまだ見当たりません。
グーグルは、その広告が出される携帯端末の世界にもアンドロイドを展開。さらにピクセル3や4を販売し、AAPLと市場競争を続けてきました。
筆者も19年以降、iphoneからpixelに機種変更し、端末の使い心地としては、「いい勝負」をしていると感じました。
近年の動向で特に着目すべきは、中国進出計画でしょう。
18年にはビチャイCEOが中国進出用の検索エンジン「ドラゴンフライ」の開発を進めていることが報じられ、1000名を超える社員からの抗議を受けました。中国との対決を呼びかけたペンス副大統領の演説にも「ドラゴンフライ」への批判が盛り込まれ、19年には米議会でグーグルが中国に設立したAI研究所も槍玉にあげられました。議会も対中強硬策に傾く世相なので、中国進出計画は、もうしばらくストップが続きそうです。
地域別売上高は以下の割合となっています。
年/月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 | 20/12 | 21/12 |
米国 | 47% | 46% | 46% | 47% | 46% |
EMEA | 32% | 33% | 31% | 30% | 31% |
アジア太平洋 | 15% | 16% | 17% | 18% | 18% |
その他 | 6% | 6% | 6% | 5% | 5% |
(※EMEA=欧州・中東・アフリカ)
新規事業には選別が必要?
google以外の「Other Bets」に含まれるアルファベットの事業は、Waymo(自動運転)、Verily(ライフサイエンス)、CapitalG(プライベートエクイティ)、Calico(老化防止)などです(投資部門なので営業赤字)。
2019年秋にはゲームストリーミングのプラットフォームとして「Stadia」(スタディア)」のβ版が公開されました。こちらは、ゲーム機を必要とせず、ネット上でPS4 ProやXboxOneと同レベルの技術水準のゲームを提供していく方針です。
この事業に関しては、プラットフォームのみならず、ゲームソフトの確保が成否のカギを握ることになりそうです(スタディアはまず、米英加、欧州で始まり、日本やアジアはその後になる)。
こうした新規事業は多岐にわたりますが、これらの新規事業の売上はアルファベットの1%にも満たず、そこに年間設備投資額の約3割を投じています。
そのため、メディアでは記者たちが「もっと有望事業を選定し、新規事業を絞り込むべきだ」などと論じています。
グーグルがそこまで新規事業に力を注ぐのは、現時点では向かうところ敵なしでも、今後は新しいゲームチェンジャーが生まれてくる可能性があるからです。
実際に、近年には、同社にとっての懸案事項が浮上してきています。
それは、個人情報保護の潮流や独占禁止法適用などの動きです。
例えば、欧州委員会は、検索結果の表示の際、自社の商品比較サービスを優先させたことなどを理由に、2017年には27億ドル、18年にも50億ドルの制裁金を課しました。
18年5月にEUが個人情報保護のために制定したGDPR(EU一般データ保護規則)はグーグルやFB、AMZNなどを狙い撃ちにしています。
FB情報流出問題などもあって、個人情報保護を求める世論は世界で強まっているので、今後は、その対策のためにコストがかかり、利益率が下がる可能性が見込まれています。
株価:過去~現在
※チャート左目盛り:青線は株価推移、赤線は200日移動平均線
※チャート右目盛り:緑線は10年国債利回り
※株価の成長率や前日比(前日始値~前日終値)、52週高値/安値のほか、PER(株価収益率)、時価総額、株式数、取引の出来高などの内容を整理。リアルタイムは無理ですが株価は最大20分ディレイでフォロー。今後の見通しの参考情報として目標株価も掲載。
四半期決算 予想:結果
さらに、マーケットにおけるEPSと売上の予想値の変動を整理してみます。
(※Q=四半期決算、月/日=データの日時。予想値は英語版のヤフーファイナンスで更新)
なお、GOOGのIRページ(四半期決算)はこちら
★EPS:予想と結果
予想 | 4/24 | 1月前 | 2月前 |
2024 | 6.04 | 6.09 | 6.09 |
2023 | 5 | 5.04 | 5.07 |
Q:23/6 | 1.27 | 1.27 | 1.27 |
Q:23/3 | 1.06 | 1.05 | 1.07 |
EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
23/3 | 1.06 | 1.17 | 0.11 | 10.4 |
22/12 | 1.19 | 1.05 | -0.14 | -11.8 |
22/9 | 1.25 | 1.06 | -0.19 | -15.2 |
22/6 | 1.31 | 1.21 | -0.10 | -7.6 |
22/3 | 1.30 | 1.23 | -0.07 | -5.1 |
21/12 | 1.37 | 1.53 | 0.16 | 11.7 |
21/9 | 1.17 | 1.40 | 0.23 | 19.3 |
21/6 | 0.96 | 1.36 | 0.41 | 42.4 |
21/3 | 0.79 | 1.31 | 0.52 | 65.6 |
20/12 | 0.80 | 1.12 | 0.32 | 39.5 |
20/9 | 0.56 | 0.82 | 0.26 | 46.3 |
20/6 | 0.42 | 0.51 | 0.09 | 21.5 |
20/3 | 0.55 | 0.49 | -0.06 | -10.2 |
19/12 | 0.63 | 0.77 | 0.14 | 21.9 |
19/9 | 0.62 | 0.51 | -0.12 | -18.5 |
19/6 | 0.56 | 0.71 | 0.15 | 26.3 |
19/3 | 0.53 | 0.60 | 0.07 | 12.6 |
18/12 | 0.54 | 0.64 | 0.10 | 18.0 |
18/9 | 0.52 | 0.65 | 0.13 | 25.3 |
18/6 | 9.58 | 11.75 | 2.17 | 22.7 |
18/3 | 9.28 | 9.93 | 0.65 | 7.0 |
★売上高:予想と結果
予想 | 4/24 | 1月前 | 2月前 |
2024 | 331730 | 330480 | 332400 |
2023 | 297610 | 296300 | 297800 |
Q:23/6 | 72260 | 72210 | 72170 |
Q:23/3 | 68830 | 68440 | 68830 |
売上 | 予想 | 結果 | 差 | % |
23/3 | 68,880 | 69,790 | 910 | 1.3 |
22/12 | 76,580 | 76,050 | -530 | -0.7 |
22/9 | 70,600 | 69,090 | -1,510 | -2.1 |
22/6 | 70,040 | 69,690 | -350 | -0.5 |
22/3 | 68,070 | 68,010 | -60 | -0.1 |
21/12 | 72,130 | 75,330 | 3,200 | 4.4 |
21/9 | 63,450 | 65,120 | 1,670 | 2.6 |
21/6 | 56,030 | 61,880 | 5,850 | 10.4 |
21/3 | 51,700 | 55,310 | 3,610 | 7.0 |
20/12 | 53,110 | 56,900 | 3,790 | 7.1 |
20/9 | 42,880 | 46,170 | 3,290 | 7.7 |
20/6 | 37,360 | 38,300 | 940 | 2.5 |
20/3 | 40,290 | 41,160 | 870 | 2.2 |
19/12 | 46,870 | 46,080 | -790 | -1.7 |
19/9 | 40,170 | 40,500 | 330 | 0.8 |
19/6 | 38,210 | 38,940 | 730 | 1.9 |
19/3 | 37,360 | 36,340 | -1,020 | -2.7 |
18/12 | 38,910 | 39,280 | 370 | 1.0 |
18/9 | 34,040 | 33,740 | -300 | -0.9 |
18/6 | 32,170 | 32,660 | 490 | 1.5 |
18/3 | 30,290 | 31,150 | 860 | 2.8 |
業績:通期決算実績
通期の売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの詳細を見てみます(単位は百万ドル)
なお、GOOGのIRページ(年次報告書)はこちら
損益計算(売上、純利益等)
GOOGL | 売上高 | 営業CF | 同マージン | 純利益 |
08/12 | 21796 | 7853 | 36% | 4227 |
09/12 | 23651 | 9316 | 39% | 6520 |
10/12 | 29321 | 11081 | 38% | 8505 |
11/12 | 37905 | 14565 | 38% | 9737 |
12/12 | 46039 | 16619 | 36% | 10737 |
13/12 | 55519 | 18659 | 34% | 12733 |
14/12 | 66001 | 23024 | 35% | 14136 |
15/12 | 74989 | 26572 | 35% | 15826 |
16/12 | 90272 | 36036 | 40% | 19478 |
17/12 | 110855 | 37091 | 33% | 12662 |
18/12 | 136819 | 47971 | 35% | 30736 |
19/12 | 161857 | 54520 | 34% | 34343 |
20/12 | 182527 | 65124 | 36% | 40269 |
21/12 | 257637 | 91652 | 36% | 76033 |
22/12 | 282836 | 91495 | 32% | 59972 |
同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率
GOOGL | 売上成長 | EPS | DSO |
08/12 | 31% | 0.33 | 40.2 |
09/12 | 9% | 0.51 | 49.4 |
10/12 | 24% | 0.66 | 62.3 |
11/12 | 29% | 0.74 | 59.4 |
12/12 | 21% | 0.81 | 68.1 |
13/12 | 21% | 0.94 | 61.7 |
14/12 | 19% | 1.03 | 60 |
15/12 | 14% | 1.14 | 67.7 |
16/12 | 20% | 1.39 | 57.5 |
17/12 | 23% | 0.9 | 61.6 |
18/12 | 23% | 2.19 | 56.5 |
19/12 | 18% | 2.46 | 62 |
20/12 | 13% | 2.93 | 62.8 |
21/12 | 41% | 5.61 | 55.7 |
22/12 | 10% | 4.56 | 52 |
※売上成長:前年度比の伸び率
※DSO(デイズセールスアウトスタンディング):売掛金回収に要する日数。売掛金÷1日平均売上高。期末に無理して売込んでEPSをよい数値にすると売掛金が増え、DSOが大きくなる。
バランスシート
GOOGL | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
08/12 | 31768 | 3529 | 28239 | 89% |
09/12 | 40497 | 4493 | 36004 | 89% |
10/12 | 57851 | 11610 | 46241 | 80% |
11/12 | 72574 | 14429 | 58145 | 80% |
12/12 | 93798 | 22083 | 71715 | 76% |
13/12 | 110920 | 23611 | 87309 | 79% |
14/12 | 129187 | 25327 | 103860 | 80% |
15/12 | 147461 | 27130 | 120331 | 82% |
16/12 | 167497 | 28461 | 139036 | 83% |
17/12 | 197295 | 44793 | 152502 | 77% |
18/12 | 232792 | 55164 | 177628 | 76% |
19/12 | 275909 | 74467 | 201442 | 73% |
20/12 | 319616 | 97072 | 222544 | 70% |
21/12 | 359268 | 107633 | 251635 | 70% |
22/12 | 365264 | 109120 | 256144 | 70% |
ROAとROEなど
GOOGL | ROA | ROE | 流動比率 |
08/12 | 13% | 15% | 877% |
09/12 | 16% | 18% | 1062% |
10/12 | 15% | 18% | 416% |
11/12 | 13% | 17% | 592% |
12/12 | 11% | 15% | 422% |
13/12 | 11% | 15% | 458% |
14/12 | 11% | 14% | 480% |
15/12 | 11% | 13% | 467% |
16/12 | 12% | 14% | 629% |
17/12 | 6% | 8% | 514% |
18/12 | 13% | 17% | 392% |
19/12 | 12% | 17% | 337% |
20/12 | 13% | 18% | 307% |
21/12 | 21% | 30% | 293% |
22/12 | 16% | 23% | 238% |
★ROA=純利益÷総資産
★ROE=純利益÷自己資本
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
GOOGL | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
08/12 | 7853 | -5319 | 87 |
09/12 | 9316 | -8019 | 233 |
10/12 | 11081 | -10680 | 3050 |
11/12 | 14565 | -19041 | 807 |
12/12 | 16619 | -13056 | 1229 |
13/12 | 18659 | -13679 | -857 |
14/12 | 23024 | -21055 | -2087 |
15/12 | 26572 | -23711 | -4225 |
16/12 | 36036 | -31165 | -8332 |
17/12 | 37091 | -31401 | -8298 |
18/12 | 47971 | -28504 | -13179 |
19/12 | 54520 | -29491 | -23209 |
20/12 | 65124 | -32773 | -24408 |
21/12 | 91652 | -35523 | -61362 |
22/12 | 91495 | -20298 | -69757 |