CCL（ｶｰﾆﾊﾞﾙ）今後の見通し

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カーニバル （Carnival Corporation）の今後の見通しを考えるために、まず、金利と株価チャートの推移を参照し、次に、直近の決算を確認します。

目標株価やPERなどの情報も踏まえて主な指標についても掲載します。

金利と株価：過去～現在

※チャート左目盛り：青線は株価推移、赤線は200日移動平均線

※チャート右目盛り：緑線は10年国債利回り

※株価の成長率や前日比（前日始値～前日終値）、52週高値／安値のほか、PER（株価収益率）、時価総額、株式数、取引の出来高などの内容を更新。リアルタイムは無理ですが株価は最大20分ディレイでフォロー。

銘柄比較については関連記事（CCLとRCLを比較：ｶｰﾆﾊﾞﾙとﾛｲﾔﾙ･ｶﾘﾋﾞｱﾝ･ｸﾙｰｽﾞ）を参照

直近決算

CCL（カーニバル）は6月24日（米国時間）に決算を発表しました。
★業績
《四半期》
・EPS：予想0.24$→結果0.35$
・売上高：予想62.1億$→結果63.3億$（前年同期比＋10%)
★ガイダンス
・純イールド（恒常為替レートベース）は、好調な2024年の水準を約5.0％上回り、11％増。3月のガイダンスを0.3ポイント上回った。
・燃料費を除く調整後のクルーズ・コスト（恒常為替レートベース）は2024年比で約3.6%増加し、3月のガイダンスを上回った。
・調整後の純利益は2024年比で40%以上増加し、3月のガイダンスを2億ドル上回る。
・調整後EBITDAは約69億ドルで、2024年比で10%超増加し、3月のガイダンスを上回る。
★出所
・IRプレスリリース
・予想値はstreet insiderを参照しました。

企業概要

カーニバル（Carnival Corporation & plc）は、世界最大のクルーズ運航グループです。事業は北米・豪州（NAA）と欧州・アジア（EAA）の2セグメントで報告され、各地域で複数のブランドを展開しています。二重上場（DLC）形態で米国と英国に上場しています。[1]

ブランド構成は以下の通りです。
【NAA】 Carnival Cruise Line、Princess Cruises、Holland America Line、Seabourn、（～2025年3月）P&O Cruises Australia[1][2]
【EAA】 Costa、AIDA、P&O Cruises（英国）、Cunard[1][2]

P&O Cruises Australiaは2025年3月に終了し、Carnival Cruise Lineへ統合されました（豪州拠点はカーニバルとして継続運航）。同社のポートフォリオ再編に伴うもので、豪州市場向けの船名も「Carnival Adventure」「Carnival Encounter」へ改称されています。[3][4]

運航ネットワークはカリブ海、アラスカ、地中海、北欧、アジア太平洋など世界中。プリンセス・クルーズが運航する「ダイヤモンド・プリンセス」は日本発着でも広く知られています（運営ブランド＝Princess）。

パンデミック時（2020年）は米CDCのNo Sail Order等で旅客運航が一時停止し、業績に大きな打撃を受けました。ただし政府からの直接の救済（ベイルアウト）は受けておらず、同社は大型の資金調達（社債・新株等）とコスト削減で流動性を確保しました。[5][6][7]

2021年以降は再開・拡張が進み、2024年は「記録的な予約動向」と年末時点の顧客前受金が過去最高と開示。2025年4-6月期（同社第2四半期）も営業利益・調整EBITDAが四半期過去最高を更新し、顧客前受金は85億ドルと最高水準を更新しました。通期2025年見通しでも調整EBITDA約69億ドル、調整純利益は前年比40％超増を見込んでいます。[1][8][9]

財務面では、2023年初のピークから負債残高を約80億ドル圧縮し、2024年末時点の総負債は約275億ドル。利払い負担の低減と投資適格級への回帰を中期方針に掲げ、格付機関は2025年にBB+（見通しポジティブ）まで引き上げています。[1][10][11]

需要環境は堅調で、価格（ネットイールド）と船内消費がともに伸長。艦隊の燃費効率改善やStarlink等の通信整備、寄港地開発（例：カリブ海リゾート）を通じて、収益・顧客体験の両面を引き上げています。[12]

セグメント／ブランドの要点

  • NAA： 北米・豪州中心。主力のCarnival、Princess、Holland America、Seabourn。豪州は2025年にP&O AustraliaをCarnivalへ統合し、スケール効率と商品力を一本化。[1][3]
  • EAA： 欧州・アジア中心。AIDA（独）、Costa（伊）、P&O UK、Cunardなど地域色の強いブランドを束ねる。[1][2]

最近のトピック

  • P&O Australiaの統合（2025年3月）：運営・商品をCarnivalへ集約し、豪州での供給・価格戦略を最適化。[3][4]
  • 前受金・予約が過去最高：2025年Q2で顧客前受金85億ドル。2026年の積み上がりも過去最高価格帯で推移。[8][9]
  • 負債削減と格上げ：債務の早期返済と借換えでレバレッジを低下。Fitchが2025年5月にBB+へ格上げし、6月の社債はBB+／RR4評価。[10][11]

読み解きのヒント

  • 「ベイルアウト」ではなく資本市場調達：2020年は社債・株式の組み合わせで大型調達（船舶担保等）。Fedの市場安定策はあったが、政府が直接注入したわけではない点に注意。[6][7]
  • ブランドの役割分担：NAAは量とスケール、EAAは地域特化とプレミアム性で差別化。艦隊更新・配船最適化が業績感応度を左右します。[1]

【出典】

  1. Carnival Corporation & plc「2024 Annual Report」：セグメント定義、収益構成、負債削減、記録的な予約・前受金を記載。PDF本文参照。link／SEC版 link
  2. Our Brands（公式）：8ブランドの一覧。link
  3. P&O Australia統合リリース（2024年6月3日）：2025年3月でブランド終了、Carnivalへ吸収。link
  4. 豪州サイト（統合後の運航・命名変更等の案内）：link
  5. CDC「No Sail Order」（2020年3月14日発効）他、延長のタイムライン。link／link
  6. IFR Awards「Pandemic Response Financing」：2020年の6.6bn米ドル規模のマルチ資金調達。link
  7. The Points Guy「Carnivalはベイルアウトを受けていない」解説。link
  8. 2025年Q2決算リリース（8-K）：営業利益9.34億ドル、調整EBITDA15億ドル、前受金85億ドル。link
  9. 2025年見通し：ネットイールド前年比+5％、調整EBITDA約69億ドル、調整純利益+40％超。link
  10. Fitch（2025年5月12日）：IDRをBB+へ格上げ、見通しPositive。link
  11. Fitch（2025年6月30日）：社債の格付け（BB+/RR4）と2025年レバレッジ見通し。link
  12. 2025年Q2プレゼン：前受金の構成、寄港地開発、燃費効率の改善など。link

四半期決算（EPSと売上）の推移：予想と結果

最後に、四半期決算について予想と結果を確認します。

売上高とEPSについて、マーケットのアナリスト平均値と企業の発表を比べてみます。

（単位はEPSがドル、売上高が100万ドル）。

【出典】

Posted by 南 一矢