【COST】コストコホールセールの株価と決算、配当
コストコホールセール（Costco Wholesale Corporation）は会員制・倉庫型店舗販売の大手企業です。
主な取扱商品はアパレル、玩具、ヘルスケア用品、宝飾品、オフィス用品、玩具、パソコン、雑貨、ガーデニング、 スポーツ、エ具、自動車用品、精肉や鮮魚などの生鮮食品、冷凍食品、酒類など多岐にわたります。
1976年にサンディエゴで飛行機の格納庫を改造した店舗で創業し、業容を拡大（1993年に上場）。
会費収入を柱としつつ、倉庫型店舗で商品陳列・在庫管理の費用を減らし、消費者にまとめ買いしてもらうビジネスモデルを築きました。
【事業構成】
| 年/月 | 19/8 |
| 食品と雑貨 | 39.1% |
| 付随事業（燃料/薬局等） | 18.7% |
| 家電等（Hardlines） | 16.1% |
| 生鮮食品 | 13.1% |
| 衣料品等(Softlines) | 10.9% |
| 会費 | 2.2% |
北米を中心に785の店舗を構え、英国、日本、韓国、台湾、オーストラリア、スペイン、フランス、アイスランドにも出店しています。
地域別売上高は以下の通り。
| 年／月 | 17/8 | 18/8 | 19/8 |
| 米国 | 72.8% | 72.3% | 73.2% |
| カナダ | 14.6% | 14.6% | 14% |
| その他 | 12.7% | 13.1% | 12.8% |
COSTは年会費制を導入して大量の商品を低価格で提供。まとめ買いで消費者に買ってもらうビジネスモデルを築きました。
近年にはクレカでVISAと提携し、2017年6月には会費を値上げしています。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）
| 1/2株価 | 294.1 |
| 10/23株価 | 374.6 |
| 株価上昇率 | 27.39% |
| 52週高値 | 384.9 |
| 52週安値 | 271.3 |
| β値 | 0.69 |
| EPS | 9.02 |
| PER | 41.55 |
| 配当利回り | 0.74% |
| 時価総額(億$） | 1653 |
| 株式数(億) | 4.4 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう
| ★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/23株価) | |||
| COST | 初値 | 終値 | 上昇率 |
| 2020 | 294.1 | 374.6 | 27% |
| 2019 | 200.5 | 293.9 | 47% |
| 2018 | 187.2 | 203.7 | 9% |
| 2017 | 160.7 | 186.1 | 16% |
| 2016 | 159.8 | 160.1 | 0% |
| 2015 | 141.9 | 161.5 | 14% |
| 2014 | 118.7 | 141.8 | 19% |
| 2013 | 100.6 | 119 | 18% |
| 2012 | 84.2 | 98.7 | 17% |
| 2011 | 72.8 | 83.3 | 15% |
| 2010 | 59.5 | 72.2 | 21% |
| 2009 | 52.1 | 59.2 | 14% |
| 2008 | 69.7 | 52.5 | -25% |
| ★2：各年初から20/10/23までの伸び率 | |||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ |
| 87% | 100% | 133% | 134% |
| 15年～ | 14年～ | 13年～ | 12年～ |
| 164% | 216% | 272% | 345% |
| 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 415% | 530% | 619% | 437% |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2020/10/30 | 0.7 | – | – |
| 2020/7/31 | 0.7 | 0.83% | 325.5 |
| 2020/5/1 | 0.7 | 0.88% | 301.9 |
| 2020/2/7 | 0.65 | 0.83% | 313.6 |
| 2019/11/1 | 0.65 | 0.85% | 296.1 |
| 2019/8/30 | 0.65 | 0.83% | 294.8 |
| 2019/5/10 | 0.65 | 0.96% | 247 |
| 2019/2/8 | 0.57 | 1.1% | 207.8 |
| 2018/11/9 | 0.57 | 0.93% | 237.7 |
| 2018/8/31 | 0.57 | 0.92% | 233.1 |
| 2018/5/11 | 0.57 | 1.06% | 195.8 |
| 2018/2/16 | 0.5 | 1.04% | 191.6 |
配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 09/8 | 2.47 | 0.68 | 27.5 | 27.5 |
| 10/8 | 2.92 | 0.77 | 26.4 | 26.4 |
| 11/8 | 3.3 | 0.89 | 27.0 | 26.9 |
| 12/8 | 3.89 | 1.03 | 26.5 | 26.5 |
| 13/8 | 4.63 | 1.17 | 25.3 | 24.6 |
| 14/8 | 4.65 | 1.33 | 28.6 | 28.7 |
| 15/8 | 5.37 | 1.51 | 28.1 | 28.1 |
| 16/8 | 5.33 | 1.7 | 31.9 | 31.2 |
| 17/8 | 6.08 | 1.9 | 31.3 | 32.1 |
| 18/8 | 7.09 | 2.14 | 30.2 | 30.3 |
| 19/8 | 8.3 | 2.4 | 29.5 | 28.9 |
四半期決算（2020予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 10/18 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2022 | 10.63 | 10.37 | 10.32 |
| Y：2021 | 9.66 | 9.41 | 9.36 |
| Q：21/2 | 2.32 | 2.25 | 2.25 |
| Q：20/11 | 1.96 | 1.89 | 1.89 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
| 20/8 | 2.85 | 3.51 | 0.66 | 23.2 |
| 20/5 | 2.04 | 1.89 | -0.15 | -7.4 |
| 20/2 | 2.06 | 2.1 | 0.04 | 1.9 |
| 19/11 | 1.71 | 1.73 | 0.02 | 1.2 |
| 19/8 | 2.54 | 2.69 | 0.15 | 5.9 |
| 19/5 | 1.82 | 1.89 | 0.07 | 3.9 |
| 19/2 | 1.7 | 2.01 | 0.31 | 18.2 |
| 18/11 | 1.61 | 1.61 | 0 | 0 |
| 18/8 | 2.36 | 2.36 | 0 | 0 |
| 18/5 | 1.69 | 1.7 | 0.01 | 0.8 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 10/18 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2022 | 191700 | 189560 | – |
| Y：2021 | 178740 | 176290 | 175550 |
| Q：21/2 | 42090 | 41400 | – |
| Q：20/11 | 41010 | 39900 | 39360 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/8 | 52165 | 53380 | 1215 | 2.3 |
| 20/5 | 37520 | 37270 | -250 | -0.7 |
| 20/2 | 38220 | 39072 | 852 | 2.2 |
| 19/11 | 37370 | 37040 | -330 | -0.9 |
| 19/8 | 47610 | 47498 | -112 | -0.2 |
| 19/5 | 34706 | 34740 | 34 | 0.1 |
| 19/2 | 35670 | 35396 | -274 | -0.8 |
| 18/11 | 34799 | 35069 | 270 | 0.8 |
| 18/8 | 44271 | 44411 | 140 | 0.3 |
| 18/5 | 31913 | 32361 | 448 | 1.4 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| COST | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 08/8 | 72483 | 2206 | 3% | 1283 |
| 09/8 | 71422 | 2092 | 3% | 1086 |
| 10/8 | 77946 | 2780 | 4% | 1303 |
| 11/8 | 88915 | 3198 | 4% | 1462 |
| 12/8 | 99137 | 3057 | 3% | 1709 |
| 13/8 | 105156 | 3437 | 3% | 2039 |
| 14/8 | 112640 | 3984 | 4% | 2058 |
| 15/8 | 116199 | 4285 | 4% | 2377 |
| 16/8 | 118719 | 3292 | 3% | 2350 |
| 17/8 | 129025 | 6726 | 5% | 2679 |
| 18/8 | 141576 | 5774 | 4% | 3134 |
| 19/8 | 152703 | 6356 | 4% | 3659 |
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率など
| COST | SG(%) | EPS | DSO |
| 08/8 | 13% | 2.89 | |
| 09/8 | -1% | 2.47 | 4.0 |
| 10/8 | 9% | 2.92 | 4.0 |
| 11/8 | 14% | 3.3 | 3.8 |
| 12/8 | 11% | 3.89 | 3.7 |
| 13/8 | 6% | 4.63 | 3.9 |
| 14/8 | 7% | 4.65 | 3.8 |
| 15/8 | 3% | 5.37 | 3.7 |
| 16/8 | 2% | 5.33 | 3.8 |
| 17/8 | 9% | 6.08 | 3.8 |
| 18/8 | 10% | 7.09 | 4.0 |
| 19/8 | 8% | 8.26 | 3.8 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| COST | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 08/8 | 20682 | 11490 | 9192 | 44% |
| 09/8 | 21979 | 11875 | 10104 | 46% |
| 10/8 | 23815 | 12885 | 10930 | 46% |
| 11/8 | 26761 | 14188 | 12573 | 47% |
| 12/8 | 27140 | 14622 | 12518 | 46% |
| 13/8 | 30283 | 19271 | 11012 | 36% |
| 14/8 | 33024 | 20509 | 12515 | 38% |
| 15/8 | 33017 | 22174 | 10843 | 33% |
| 16/8 | 33163 | 20831 | 12332 | 37% |
| 17/8 | 36347 | 25268 | 11079 | 30% |
| 18/8 | 40830 | 27727 | 13103 | 32% |
| 19/8 | 45400 | 29816 | 15584 | 34% |
ROAとROEなど
| COST | ROA | ROE | 流動比率 |
| 08/8 | 6% | 14% | 107% |
| 09/8 | 5% | 11% | 111% |
| 10/8 | 5% | 12% | 116% |
| 11/8 | 5% | 12% | 114% |
| 12/8 | 6% | 14% | 110% |
| 13/8 | 7% | 19% | 119% |
| 14/8 | 6% | 16% | 122% |
| 15/8 | 7% | 22% | 101% |
| 16/8 | 7% | 19% | 98% |
| 17/8 | 7% | 24% | 99% |
| 18/8 | 8% | 24% | 102% |
| 19/8 | 8% | 23% | 101% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| COST | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 08/8 | 2206 | -1717 | -643 |
| 09/8 | 2092 | -1101 | -439 |
| 10/8 | 2780 | -2015 | -719 |
| 11/8 | 3198 | -1180 | -1277 |
| 12/8 | 3057 | -1236 | -2281 |
| 13/8 | 3437 | -2251 | 44 |
| 14/8 | 3984 | -2093 | -786 |
| 15/8 | 4285 | -2480 | -2324 |
| 16/8 | 3292 | -2345 | -2419 |
| 17/8 | 6726 | -2366 | -3218 |
| 18/8 | 5774 | -2947 | -1281 |
| 19/8 | 6356 | -2865 | -1147 |