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【COST】コストコホールセールの株価と決算、配当

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コストコホールセール(Costco Wholesale Corporation)は会員制・倉庫型店舗販売の大手企業です。

主な取扱商品はアパレル、玩具、ヘルスケア用品、宝飾品、オフィス用品、玩具、パソコン、雑貨、ガーデニング、 スポーツ、エ具、自動車用品、精肉や鮮魚などの生鮮食品、冷凍食品、酒類など多岐にわたります。

1976年にサンディエゴで飛行機の格納庫を改造した店舗で創業し、業容を拡大し、1993年に上場しました。

現在は北米を中心に749もの店舗を構え、英国、日本、韓国、台湾、オーストラリア、スペイン、フランス、アイスランドにも出店しています。

COSTは年会費制を導入して大量の商品を低価格で提供。まとめ買いで消費者に買ってもらうビジネスモデルを築きました。

近年にはクレカでVISAと提携し、2017年6月には会費を値上げしています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価187.2
11/27株価230.3
株価上昇率23.00%
52週高値245.2
52週安値172.6
EPS7.09
PER32.47
配当(利回り)2.28 (1.02%)
時価総額(億$)1009
株式数(億)4.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は11/27)
COST初値最安最高終値上昇率
2018187.2178.6244.222319%
2017160.7150.4192.7186.116%
2016159.8141.3169160.10%
2015141.9132.7168.9161.514%
2014118.7110.2144.2141.819%
2013100.699.5125.411918%
201284.27910698.717%
201172.869.888.183.314%
201059.553.672.972.221%
200952.138.461.159.214%
200869.74574.752.5-25%
★2:各年初から2018/11/27までの伸び率
18年~17年~16年~15年~14年~13年~
19%39%40%57%88%122%
12年~11年~10年~09年~08年~-
165%206%275%328%220%-

配当利回りと配当性向

次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月EPS配当配当性向
(GAAP)単純計算MS試算
2009/82.470.6827.527.5
2010/82.920.7726.426.4
2011/83.30.8927.026.9
2012/83.891.0326.526.5
2013/84.631.1725.324.6
2014/84.651.3328.628.7
2015/85.371.5128.128.1
2016/85.331.731.931.2
2017/86.081.931.332.1
2018/87.092.1430.230.3

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日1株配当配当利回り当日株価
2018/11/090.570.9%237.7
2018/08/310.570.9%233.13
2018/05/110.571.1%195.76
2018/02/160.51.0%191.56
2017/11/170.55.0%170.98
2017/08/180.55.4%157.08
2017/05/120.54.9%170.88
2017/05/1074.9%171.35
2017/02/100.451.0%172
2016/11/040.451.2%142.24
2016/08/120.451.0%169.04
2016/04/290.451.1%148.13
2016/02/120.41.1%148.65

四半期決算(予想と実値)

ロイター予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは違う各社の独自試算「非GAAP基準」の数値(経営実態を踏まえて調整した数値)です。売上とEPSの値が後述のGAAP基準での値と違う場合は、非GAAP基準の数値になります。

売上予想平均上限下限期間
2020162548167833157848通年
2019152451155940150542通年
2018141338142341140015通年
434353687538353355574半期
433444427145635428504半期
売上予想結果
4334444271444111400.32
4325231913323614481.40
4316032752329952430.74
4307031475318093341.06
4297941550423007501.80
EPS予想平均上限下限期間
20208.449.128.08通年
20197.747.977.50通年
20187.117.286.97通年
434351.811.931.694半期
433442.362.532.184半期
EPS予想結果
433442.362.360.000.01
432521.691.700.010.81
431601.471.420.053.28
430701.341.360.021.26
429792.022.080.063.13

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

COST売上高営業利益純利益EPS
08-20174230014509322.08
11-2017318099516511.45
02-20183299510167131.59
05-20183236110677621.70
08-201844411144610532.35

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高営業CF同マージン純利益
2008/087248322063.0%1283
2009/087142220922.9%1086
2010/087794627803.6%1303
2011/088891531983.6%1462
2012/089913730573.1%1709
2013/0810515634373.3%2039
2014/0811264039843.5%2058
2015/0811264042853.8%2058
2016/0811619932922.8%2377
2017/0811871967265.7%2350
2018/0812902557744.5%2679

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率EPSDSO
2009/82.52.474.04
2010/82.72.924.02
2011/82.83.33.8
2012/82.83.893.67
2013/82.94.633.87
2014/82.94.653.81
2015/83.15.373.73
2016/83.15.333.81
2017/83.26.083.8
2018/83.27.094
TTM3.27.094

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

総資産総負債株主資本自己資本率
2008/082068211490919244.4%
2009/0821979118751010446.0%
2010/0823815128851093045.9%
2011/0826761141881257347.0%
2012/0827140146221251846.1%
2013/0830283192711101236.4%
2014/0833024205091251537.9%
2015/0833017221741084332.8%
2016/0833163208311233237.2%
2017/0836347252681107930.5%
2018/0840830277271310332.1%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROAROE流動比率
単位倍率
2009/85.111.31.11
2010/85.712.51.16
2011/85.812.81.14
2012/86.314.01.1
2013/87.117.61.19
2014/86.517.81.22
2015/87.220.71.05
2016/87.120.70.98
2017/87.723.40.99
2018/88.126.61.02

キャッシュフロー

営業CF投資CF財務CFフリーCF
2008/082206-1717-643655
2009/082092-1101-439849
2010/082780-2015-7191729
2011/083198-1180-12771908
2012/083057-1236-22811577
2013/083437-2251441354
2014/083984-2093-7861991
2015/084285-2480-23241892
2016/083292-2345-2419643
2017/086726-2366-32184224
2018/085774-2947-12812805

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