【COST】コストコホールセールの株価と決算、配当

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コストコホールセール(Costco Wholesale Corporation)は会員制・倉庫型店舗販売の大手企業です。

主な取扱商品はアパレル、玩具、ヘルスケア用品、宝飾品、オフィス用品、玩具、パソコン、雑貨、ガーデニング、 スポーツ、エ具、自動車用品、精肉や鮮魚などの生鮮食品、冷凍食品、酒類など多岐にわたります。

1976年にサンディエゴで飛行機の格納庫を改造した店舗で創業し、業容を拡大(1993年に上場)。

年会費制を導入して大量の商品を倉庫型店舗に陳列し、在庫管理の費用を減らし、消費者にまとめ買いしてもらうビジネスモデルを築きました。

近年にはクレカでVISAと提携し、2017年6月には会費を値上げしています。

北米を中心に787の店舗を構え、英国、日本、韓国、台湾、オーストラリア、スペイン、フランス、アイスランドにも出店しています。

【事業構成】

年/月 17/8 18/8 19/8 20/8
食品&雑貨 42% 41% 40% 42%
生活用品 16% 16% 16% 17%
生鮮食品 14% 14% 13% 14%
衣料品 12% 11% 11% 10%
その他 17% 18% 19% 16%

地域別売上高は以下の通り。

年/月 17/8 18/8 19/8 20/8
米国 73% 72% 73% 73%
カナダ 15% 15% 14% 13%
その他 13% 13% 13% 13%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks)

1/4株価 377.4
7/27株価 424.3
株価上昇率 12.43%
52週高値 424.6
52週安値 307
β値 0.66
EPS 10.64
PER 39.9
配当利回り 0.75%
時価総額(億$) 1876
株式数(億) 4.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/27株価)
COST 初値 終値 上昇率
2021 377.4 424.3 12%
2020 294.1 376.8 28%
2019 200.5 293.9 47%
2018 187.2 203.7 9%
2017 160.7 186.1 16%
2016 159.8 160.1 0%
2015 141.9 161.5 14%
2014 118.7 141.8 19%
2013 100.6 119 18%
2012 84.2 98.7 17%
2011 72.8 83.3 15%
2010 59.5 72.2 21%
2009 52.1 59.2 14%
2008 69.7 52.5 -25%
★2:各年初から21/7/27までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
12% 44% 112% 127%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
164% 166% 199% 257%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
322% 404% 483% 613%
09年~ 08年~
714% 509%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/4/29 0.79 0.77% 373.5
2021/2/4 0.7 0.79% 355.9
2020/12/1 0.7 0.72% 387.6
2020/10/29 0.7 0.75% 364.9
2020/7/30 0.7 0.83% 324.8
2020/4/30 0.7 0.87% 303
2020/2/6 0.65 0.84% 310.6
2019/10/31 0.65 0.85% 297.1
2019/8/29 0.65 0.82% 296.6
2019/5/9 0.65 0.97% 243.5
2019/2/7 0.57 1.09% 209.1
2018/11/8 0.57 0.93% 238.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/8 2.89 0.61 21.1
09/8 2.47 0.68 27.5 27.5
10/8 2.92 0.77 26.3 26.4
11/8 3.3 0.89 26.9 26.9
12/8 3.89 1.03 26.4 26.5
13/8 4.63 1.17 25.2 24.6
14/8 4.65 1.33 28.6 28.7
15/8 5.37 1.51 28.1 28.1
16/8 5.33 1.7 31.8 31.2
17/8 6.08 1.9 31.2 32.1
18/8 7.09 2.14 30.1 30.3
19/8 8.26 2.44 29.5 28.9
20/8 9.02 2.7 29.9 31.7


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 11.54 11.46 11.06
Y:2021 10.61 10.58 10.06
Q:21/11 2.48 2.44 2.44
Q:21/8 3.41 3.36 3.29
EPS 予想 結果 %
21/2 2.45 2.14 -0.31 -12.7
20/11 2.05 2.3 0.25 12.2
20/8 2.85 3.51 0.66 23.2
20/5 2.04 1.89 -0.15 -7.4
20/2 2.06 2.1 0.04 1.9
19/11 1.71 1.73 0.02 1.2
19/8 2.54 2.69 0.15 5.9
19/5 1.82 1.89 0.07 3.9
19/2 1.7 2.01 0.31 18.2
18/11 1.61 1.61 0 0
18/8 2.36 2.36 0 0.0
18/5 1.69 1.7 0.01 0.8

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 206520 205800 201560
Y:2021 192440 192020 188880
Q:21/11 46330 46050
Q:21/8 59290 59040 57550
売上 予想 結果
21/2 43750 44770 1020 2.3
20/11 42400 43210 810 1.9
20/8 52165 53380 1215 2.3
20/5 37520 37270 -250 -0.7
20/2 38220 39072 852 2.2
19/11 37370 37040 -330 -0.9
19/8 47610 47498 -112 -0.2
19/5 34706 34740 34 0.1
19/2 35670 35396 -274 -0.8
18/11 34799 35069 270 0.8
18/8 44271 44411 140 0.3
18/5 31913 32361 448 1.4

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

COST 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/8 72483 2206 3% 1283
09/8 71422 2092 3% 1086
10/8 77946 2780 4% 1303
11/8 88915 3198 4% 1462
12/8 99137 3057 3% 1709
13/8 105156 3437 3% 2039
14/8 112640 3984 4% 2058
15/8 116199 4285 4% 2377
16/8 118719 3292 3% 2350
17/8 129025 6726 5% 2679
18/8 141576 5774 4% 3134
19/8 152703 6356 4% 3659
20/8 166761 8861 5% 4002

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

COST SG(%) EPS DSO
08/8 13% 2.89
09/8 -1% 2.47 4
10/8 9% 2.92 4
11/8 14% 3.3 3.8
12/8 11% 3.89 3.7
13/8 6% 4.63 3.9
14/8 7% 4.65 3.8
15/8 3% 5.37 3.7
16/8 2% 5.33 3.8
17/8 9% 6.08 3.8
18/8 10% 7.09 4
19/8 8% 8.26 3.8
20/8 9% 9.02 3.4

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

COST 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/8 20682 11490 9192 44%
09/8 21979 11875 10104 46%
10/8 23815 12885 10930 46%
11/8 26761 14188 12573 47%
12/8 27140 14622 12518 46%
13/8 30283 19271 11012 36%
14/8 33024 20509 12515 38%
15/8 33017 22174 10843 33%
16/8 33163 20831 12332 37%
17/8 36347 25268 11079 30%
18/8 40830 27727 13103 32%
19/8 45400 29816 15584 34%
20/8 55556 36851 18705 34%

ROAとROEなど

COST ROA ROE 流動比率
08/8 6% 14% 107%
09/8 5% 11% 111%
10/8 5% 12% 116%
11/8 5% 12% 114%
12/8 6% 14% 110%
13/8 7% 19% 119%
14/8 6% 16% 122%
15/8 7% 22% 105%
16/8 7% 19% 98%
17/8 7% 24% 99%
18/8 8% 24% 102%
19/8 8% 23% 101%
20/8 7% 21% 113%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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COST 営業CF 投資CF 財務CF
08/8 2206 -1101 -643
09/8 2092 -2015 -439
10/8 2780 -1180 -719
11/8 3198 -1236 -1277
12/8 3057 -2251 -2281
13/8 3437 -2251 44
14/8 3984 -2093 -786
15/8 4285 -2480 -2324
16/8 3292 -2345 -2419
17/8 6726 -2366 -3218
18/8 5774 -2947 -1281
19/8 6356 -2865 -1147
20/8 8861 -3891 -1147