【COST】コストコホールセールの株価と決算、配当

2019年5月20日

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コストコホールセール(Costco Wholesale Corporation)は会員制・倉庫型店舗販売の大手企業です。

主な取扱商品はアパレル、玩具、ヘルスケア用品、宝飾品、オフィス用品、玩具、パソコン、雑貨、ガーデニング、 スポーツ、エ具、自動車用品、精肉や鮮魚などの生鮮食品、冷凍食品、酒類など多岐にわたります。

1976年にサンディエゴで飛行機の格納庫を改造した店舗で創業し、業容を拡大し、1993年に上場しました。

現在は北米を中心に749もの店舗を構え、英国、日本、韓国、台湾、オーストラリア、スペイン、フランス、アイスランドにも出店しています。

COSTは年会費制を導入して大量の商品を低価格で提供。まとめ買いで消費者に買ってもらうビジネスモデルを築きました。

近年にはクレカでVISAと提携し、2017年6月には会費を値上げしています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 200.5
5/17株価 248.4
株価上昇率 23.9%
52週高値 250.1
52週安値 189.5
EPS 7.8
PER 31.85
配当(利回り) 2.60 (1.05%)
時価総額(億$) 1092
株式数(億) 4.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
COST 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 200.5 200.4 248.4 248.4 24%
2018 187.2 178.6 244.2 203.7 9%
2017 160.7 150.4 192.7 186.1 16%
2016 159.8 141.3 169 160.1 0%
2015 141.9 132.7 168.9 161.5 14%
2014 118.7 110.2 144.2 141.8 19%
2013 100.6 99.5 125.4 119 18%
2012 84.2 79 106 98.7 17%
2011 72.8 69.8 88.1 83.3 14%
2010 59.5 53.6 72.9 72.2 21%
2009 52.1 38.4 61.1 59.2 14%
2008 69.7 45 74.7 52.5 -25%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
24% 33% 55% 55% 75% 109%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
147% 195% 241% 317% 377% 256%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/05/10 0.65 1.0% 247
2019/02/08 0.57 1.1% 207.8
2018/11/09 0.57 0.9% 237.7
2018/08/31 0.57 0.9% 233.13
2018/05/11 0.57 1.1% 195.76
2018/02/16 0.5 1.0% 191.56
2017/11/17 0.5 5.0% 170.98
2017/08/18 0.5 5.4% 157.08
2017/05/12 0.5 4.9% 170.88
2017/05/10 7 4.9% 171.35
2017/02/10 0.45 1.0% 172
2016/11/04 0.45 1.2% 142.24
2016/08/12 0.45 1.0% 169.04
2016/04/29 0.45 1.1% 148.13

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
2009/8 2.47 0.68 27.5 27.5
2010/8 2.92 0.77 26.4 26.4
2011/8 3.3 0.89 27.0 26.9
2012/8 3.89 1.03 26.5 26.5
2013/8 4.63 1.17 25.3 24.6
2014/8 4.65 1.33 28.6 28.7
2015/8 5.37 1.51 28.1 28.1
2016/8 5.33 1.7 31.9 31.2
2017/8 6.08 1.9 31.3 32.1
2018/8 7.09 2.14 30.2 30.3

四半期決算(予想と実値)

直近の決算(19年Q2)の要旨は以下の通り(IG group 2019/3/9

  • EPS:予想1.89$⇒結果2.01$
  • 売上高:予想356.5億$⇒結果354億$

ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです(2019/3/19、売上単位は100万ドル)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 163084 167066 158911 1年
2019 152590 157441 150447 1年
Nov-19 37358 37607 37142 3カ月
Feb-19 35670 36107 35064 3カ月
売上 予想 結果
Feb-19 35670 35396 274 0.77
Nov-18 34799 35069 270 0.78
Aug-18 44271 44411 140 0.32
May-18 31913 32361 448 1.40
Feb-18 32752 32995 243 0.74
Nov-17 31475 31809 334 1.06
Aug-17 41550 42300 750 1.80
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 8.51 9.12 8.06 1年
2019 7.92 8.28 7.64 1年
Nov-19 1.74 1.81 1.67 3カ月
Feb-19 1.70 1.76 1.59 3カ月
EPS 予想 結果
Feb-19 1.70 2.01 0.31 18.56
Nov-18 1.61 1.61 0.00 0.12
Aug-18 2.36 2.36 0.00 0.01
May-18 1.69 1.70 0.01 0.81
Feb-18 1.47 1.42 0.05 3.28
Nov-17 1.34 1.36 0.02 1.26
Aug-17 2.02 2.08 0.06 3.13

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
2008/8 72483 2206 3.0% 1283
2009/8 71422 2092 2.9% 1086
2010/8 77946 2780 3.6% 1303
2011/8 88915 3198 3.6% 1462
2012/8 99137 3057 3.1% 1709
2013/8 105156 3437 3.3% 2039
2014/8 112640 3984 3.5% 2058
2015/8 112640 4285 3.8% 2058
2016/8 116199 3292 2.8% 2377
2017/8 118719 6726 5.7% 2350
2018/8 129025 5774 4.5% 2679

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上もあれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
2009/8 2.5 2.47 4.04
2010/8 2.7 2.92 4.02
2011/8 2.8 3.3 3.8
2012/8 2.8 3.89 3.67
2013/8 2.9 4.63 3.87
2014/8 2.9 4.65 3.81
2015/8 3.1 5.37 3.73
2016/8 3.1 5.33 3.81
2017/8 3.2 6.08 3.8
2018/8 3.2 7.09 4

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
2008/8 20682 11490 9192 44.4%
2009/8 21979 11875 10104 46.0%
2010/8 23815 12885 10930 45.9%
2011/8 26761 14188 12573 47.0%
2012/8 27140 14622 12518 46.1%
2013/8 30283 19271 11012 36.4%
2014/8 33024 20509 12515 37.9%
2015/8 33017 22174 10843 32.8%
2016/8 33163 20831 12332 37.2%
2017/8 36347 25268 11079 30.5%
2018/8 40830 27727 13103 32.1%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
2009/8 5.1 11.3 1.11
2010/8 5.7 12.5 1.16
2011/8 5.8 12.8 1.14
2012/8 6.3 14 1.1
2013/8 7.1 17.6 1.19
2014/8 6.5 17.8 1.22
2015/8 7.2 20.7 1.05
2016/8 7.1 20.7 0.98
2017/8 7.7 23.4 0.99
2018/8 8.1 26.6 1.02

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2008/8 2206 -1717 -643 655
2009/8 2092 -1101 -439 849
2010/8 2780 -2015 -719 1729
2011/8 3198 -1180 -1277 1908
2012/8 3057 -1236 -2281 1577
2013/8 3437 -2251 44 1354
2014/8 3984 -2093 -786 1991
2015/8 4285 -2480 -2324 1892
2016/8 3292 -2345 -2419 643
2017/8 6726 -2366 -3218 4224
2018/8 5774 -2947 -1281 2805