【CRM】セールスフォースの株価と決算

SaaS(クラウド+サブスク),SP100 (大型株特選),SP500 (個別270所収),ダウ30銘柄,情報技術,高成長銘柄

セールスフォースドットコム(salesforce.com, Inc.)はクラウドにおいて法人向け顧客管理ソフトウェアを営む大手企業です。

クラウド型の企業向けCRM (顧客管理)ソフトウェアを提供し、この分野で世界トップの座を守っています。

その売上の9割以上はサブスクリプション方式で入ってくる手数料です。

1割程度が法人向けのプロフェッショナルサービスになっています。

【事業別売上】

(*PS=プロフェッショナルサービス)

年/月 18/1 19/1 20/1 21/1 22/1
サブスク 93% 94% 94% 94% 93%
PS 7% 7% 6% 6% 7%

地域別に見た売上の構成比は以下の通りでした。

年/月 18/1 19/1 20/1 21/1 22/1
米大陸 69% 71% 71% 69% 67%
欧州 18% 19% 20% 21% 23%
アジア太平洋 10% 10% 10% 10% 10%

CRMのサービスを支えるアプリとしては、以下の4つが代表的です。

Sales Cloud 営業支援
Service Cloud 顧客サービス・サポート支援
Marketing Cloud マーケティング支援
Community Cloud コミュニティ管理支援

そして、2016年にはデマンドウェア社を買収し、デジタルコマース支援の新サービス(「Commerce Cloud」)を立ち上げました。

現在は、企業独自のアプリ開発を可能とするSalesforce Platformやデータ統合のためのMuleSoftも提供しています。

(※18年3月には業務アプリに連携するミドルウェアを手がけるミュールソフトを買収し、前述のアプリが使用可能になった。同年8月にはデータ解析を行うデータラマも買収)

2018年の6月20日には、グーグルアナリティクスとセールスフォースのマーケティング部門との連携が公表されました。

19年1月には、データ解析を手がけるタブローを買収。20年にはクラウド系ソフト開発を行うベロシティを買収しています。

こうしたM&Aでアプリの能力を高めようとしています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/3株価 255
6/30株価 165
株価上昇率 -35.28%
52週高値 311.8
52週安値 154.6
β値 1.16
EPS 1.03
PER 160.2
配当利回り
時価総額(億$) 1642
株式数(億) 10

株価推移(チャート)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※22年終値は6/30株価)
CRM 初値 終値 上昇率
2022 255 165 -35%
2021 222.6 254.1 14%
2020 163.9 222.5 36%
2019 133.4 162.6 22%
2018 102.9 137 33%
2017 69.3 102.2 47%
2016 77.1 68.5 -11%
2015 59.9 78.4 31%
2014 55.2 59.3 7%
2013 42.5 55.2 30%
2012 26.1 42 61%
2011 33.3 25.4 -24%
2010 18.7 33 76%
2009 8 18.4 130%
2008 15 8 -47%
★2:各年初から22/06/30までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年~
-35% -26% 1% 24%
18年~ 17年~ 16年~ 15年~
60% 138% 114% 176%
14年~ 13年~ 12年~ 11年~
199% 288% 532% 396%
10年~ 09年~ 08年~
783% 1963% 1000%


四半期決算 予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス)。

★EPS:予想と結果

予想 6/12 1月前 2月前
Y:2024 5.84 5.77 5.77
Y:2023 4.76 4.65 4.65
Q:22/10 1.28 1.25 1.25
Q:22/7 1.02 1.14 1.14
EPS 予想 結果
22/4 0.94 0.98 0.04 4.3
22/1 0.75 0.84 0.09 12.0
21/10 0.92 1.27 0.35 38.0
21/7 0.92 1.48 0.56 60.9
21/4 0.88 1.21 0.33 37.5
21/1 0.75 1.04 0.29 38.7
20/10 0.75 1.74 0.99 132.0
20/7 0.67 1.44 0.77 114.9
20/4 0.69 0.70 0.01 1.4
20/1 0.55 0.66 0.11 20.0
19/10 0.66 0.75 0.09 13.6
19/7 0.47 0.66 0.19 40.4
19/4 0.61 0.93 0.32 52.5
19/1 0.55 0.70 0.15 27.3
18/10 0.50 0.61 0.11 22.0
18/7 0.47 0.53 0.06 12.8
18/4 0.50 0.61 0.11 22.0

★売上高:予想と結果

予想 6/12 1月前 2月前
Y:2024 37430 37880 37890
Y:2023 31800 32070 32080
Q:22/10 8080
Q:22/7 7700 7770 7770
売上 予想 結果
22/4 7,380 7,410 30 0.4
22/1 7,240 7,330 90 1.2
21/10 6,800 6,860 60 0.9
21/7 6,240 6,340 100 1.6
21/4 5,890 5,960 70 1.2
21/1 5,680 5,820 140 2.5
20/10 5,250 5,420 170 3.2
20/7 4,900 5,150 250 5.1
20/4 4,850 4,870 20 0.4
20/1 4,750 4,851 101 2.1
19/10 4,450 4,513 63 1.4
19/7 3,949 3,997 48 1.2
19/4 3,682 3,737 55 1.5
19/1 3,560 3,603 43 1.2
18/10 3,365 3,392 27 0.8
18/7 3,230 3,281 51 1.6
18/4 2,950 3,010 60 2.0

★ガイダンス

(Q=四半期、Y=通年、予=予想。「21/1」は21/1決算で出した次期Qもしくは通年のGDを示す)

"

EPS Q:予 Q:GD Y:予 Y:GD
22/4 1.14 1.01~1.02 4.65 4.74~4.76
22/1 0.99 0.93~0.94 4.74 4.62~4.64
21/10 0.81 0.72~0.73

4.42 4.68~4.69
21/7 0.81 0.91~0.92 3.82 4.36~4.38
21/4 0.85 0.91~0.92 3.43 3.79~3.81
21/1 0.76 0.88~0.89 3.5 3.39~3.41
20/10 0.74 0.73~0.74 4.63 4.62~4.63
20/7 0.77 0.73~0.74 2.96 3.72~3.74
売上 Q:予 Q:GD Y:予 Y:GD
22/4 7770 7690~7700 32060 31700~31800
22/1 7260 7370~7380 31780 32000~32100
21/10 7220 7224~7234 26330 26390~26400
21/7 6660 6780~6790 26010 26200~26300
21/4 6150 6220~6230 25760 25900~25600
21/1 5720 5875~5885 25410 25650~25750
20/10 5670 5665~5675 21110 21100~21110
20/7 5020 5240~5250 20090 20700~20800

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

CRM 売上高 営業CF 同マージン 純利益
8/1 749 204 27% 18
9/1 1077 230 21% 43
10/1 1306 271 21% 81
11/1 1657 459 28% 64
12/1 2267 592 26% -12
13/1 3050 737 24% -270
14/1 4071 875 21% -232
15/1 5374 1181 22% -263
16/1 6667 1672 25% -47
17/1 8437 2162 26% 323
18/1 10540 2738 26% 360
19/1 13282 3398 26% 1110
20/1 17098 4331 25% 126
21/1 21252 4801 23% 4072
22/1 26492 6000 23% 1444

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

CRM SG(%) EPS DSO
8/1 51% 0.04
9/1 44% 0.09 90.4
10/1 21% 0.16 89.7
11/1 27% 0.12 94
12/1 37% -0.02 110.1
13/1 35% -0.48 104.4
14/1 33% -0.39 122
15/1 32% -0.42 129.4
16/1 24% -0.07 136.7
17/1 27% 0.46 138.3
18/1 25% 0.49 138.8
19/1 26% 1.43 135.3
20/1 29% 0.15 131.8
21/1 24% 4.38 133.7
22/1 25% 1.48 134.2

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

CRM 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
8/1 1090 638 452 41%
9/1 1480 797 683 46%
10/1 2460 1404 1056 43%
11/1 3091 1815 1276 41%
12/1 4164 2577 1587 38%
13/1 5529 3211 2318 42%
14/1 9153 6114 3039 33%
15/1 10665 6690 3975 37%
16/1 12763 7760 5003 39%
17/1 17585 10085 7500 43%
18/1 21984 11608 10376 47%
19/1 30737 15132 15605 51%
20/1 55126 21241 33885 61%
21/1 66301 24808 41493 63%
22/1 95209 37078 58131 61%

ROAとROEなど

CRM ROA ROE 流動比率
8/1 2% 4% 122%
9/1 3% 6% 139%
10/1 3% 8% 188%
11/1 2% 5% 84%
12/1 0% -1% 73%
13/1 -5% -12% 69%
14/1 -3% -8% 67%
15/1 -2% -7% 80%
16/1 0% -1% 102%
17/1 2% 4% 82%
18/1 2% 3% 95%
19/1 4% 7% 95%
20/1 0% 0% 108%
21/1 6% 10% 123%
22/1 2% 2% 105%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CRM 営業CF 投資CF 財務CF
8/1 204 -103 93
9/1 230 -99 75
10/1 271 -379 637
11/1 459 -1063 14
12/1 592 -490 76
13/1 737 -939 335
14/1 875 -2432 1598
15/1 1181 -698 -318
16/1 1672 -1488 73
17/1 2162 -2684 998
18/1 2738 -2011 221
19/1 3398 -5308 2010
20/1 4331 -2980 164
21/1 4801 -3971 1194
22/1 6000 -14536 7838