【CRM】セールスフォースの株価と決算

2019年12月11日

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セールスフォースドットコム(salesforce.com, Inc.)はクラウドにおいて法人向け顧客管理ソフトウェアを営む大手企業です。

クラウド型の企業向けCRM (顧客管理)ソフトウェアを提供し、この分野で世界トップの座を守っています。

(18年12月時点の地域別売上高は、米国が68.3%、欧州が19.2%、アジア太平洋が9.7%、米国以外の米州が2.8%)

そのサービスの基盤となるアプリケーションとしては、以下の4つが代表的です。

Sales Cloud 営業支援
Service Cloud 顧客サービス・サポート支援
Marketing Cloud マーケティング支援
Community Cloud コミュニティ管理支援

そして、2016年にはデマンドウェア社を買収し、デジタルコマース支援の新サービス(「Commerce Cloud」)を立ち上げました。

18年3月には業務アプリに連携するミドルウェアを手がけるミュールソフトを買収。8月にはデータ解析を行うデータラマを買収。

2018年の6月20日には、グーグルアナリティクスとセールスフォースのマーケティング部門との連携が公表されました。

今回は、このセールスフォースドットコムについて、情報を整理してみます。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 133.4
12/6株価 158
株価上昇率 18.45%
52週高値 167.6
52週安値 120.2
EPS 0.95
PER 166.94
配当利回り
時価総額(億$) 1402
株式数(億) 8.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/6)
CRM 初値 終値 上昇率
2019 133.4 158 18%
2018 102.9 137 33%
2017 69.3 102.2 48%
2016 77.1 68.5 -11%
2015 59.9 78.4 31%
2014 55.2 59.3 7%
2013 42.5 55.2 30%
2012 26.1 42 61%
2011 33.3 25.4 -24%
2010 18.7 33 77%
2009 8 18.4 130%
2008 15 8 -47%
★2:各年初から19/12/6までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
18% 54% 128% 105%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
164% 186% 272% 507%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
375% 747% 1868% 953%

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 12/8 1月前 2月前
Y:2021 3.1 3.1 3.1
Y:2020 2.9 2.85 2.85
Q:20/4 0.71 0.73 0.73
Q:20/1 0.56 0.61 0.61
EPS 予想 結果
19/10 0.66 0.75 0.09 13.6
19/7 0.47 0.66 0.19 40.4
19/4 0.61 0.93 0.32 52.5
19/1 0.55 0.7 0.15 27.3
18/10 0.5 0.61 0.11 22.0
18/7 0.47 0.53 0.06 12.8
18/10 0.5 0.61 0.11 22

売上高:予想と結果

予想 12/8 1月前 2月前
Y:2021 20910 20920 20920
Y:2020 17000 16860 16860
Q:20/4 4840 4680 4680
Q:20/1 4750 4450 4450
売上 予想 結果
19/10 4450 4513 63 1.4
19/7 3949 3997 48 1.2
19/4 3682 3737 55 1.5
19/1 3560 3603 43 1.2
18/10 3365 3392 27 0.8
18/7 3230 3281 51 1.6

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

CRM 売上高 営業CF 同マージン 純利益
09/1 1077 230 21% 43
10/1 1306 271 21% 81
11/1 1657 459 28% 64
12/1 2267 592 26% -12
13/1 3050 737 24% -270
14/1 4071 875 21% -232
15/1 5374 1181 22% -263
16/1 6667 1672 25% -47
17/1 8437 2162 26% 323
18/1 10540 2738 26% 360
19/1 13282 3398 26% 1110

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

CRM SG(%) EPS DSO
09/1 44% 0.09 82.5
10/1 21% 0.16 82.1
11/1 27% 0.12 82.4
12/1 37% -0.02 89.4
13/1 35% -0.48 93.1
14/1 33% -0.39 100.1
15/1 32% -0.42 110.9
16/1 24% -0.07 120.5
17/1 27% 0.46 123.8
18/1 25% 0.49 123.9
19/1 26% 1.43 121.5
20/1 0% 0 0.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CRM 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 1480 797 682 46%
10/1 2460 1404 1057 43%
11/1 3091 1815 1276 41%
12/1 4164 2577 1587 38%
13/1 5529 3211 2318 42%
14/1 9153 6114 3039 33%
15/1 10665 6690 3975 37%
16/1 12763 7760 5003 39%
17/1 17585 10085 7500 43%
18/1 21984 11608 10376 47%
19/1 30737 15132 15605 51%

ROAとROEなど

CRM ROA ROE 流動比率
09/1 3% 6% 139%
10/1 3% 8% 188%
11/1 2% 5% 84%
12/1 0% -1% 73%
13/1 -5% -12% 69%
14/1 -3% -8% 67%
15/1 -2% -7% 80%
16/1 0% -1% 102%
17/1 2% 4% 82%
18/1 2% 3% 95%
19/1 4% 7% 95%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CRM 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 230 -99 75
10/1 271 -379 637
11/1 459 -1063 14
12/1 592 -490 76
13/1 737 -939 335
14/1 875 -2432 1598
15/1 1181 -698 -318
16/1 1672 -1488 73
17/1 2162 -2684 998
18/1 2738 -2011 221
19/1 3398 -5308 2010