【HD】ホームデポの株価と決算、配当

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ホームデポ(The Home Depot Inc)は世界首位のホームセンターです。

住宅リフォーム向け建設資材、家具、ガーデニング用品などを取り扱う大型小売店チェーンを展開しています。

北米で約2200の店舗を構え(米国2000店、カナダ200店)、店頭には3.5万点、オンラインで100万点もの商品をそろえています。

プロ向けだけでなく、一般向け(日曜大工市場)を開拓しているのは、米国は中古住宅販売が盛んで、自分の家に異常が見つかったら業者を呼ばずに自分で直すことが多いからです。

近年、事業は堅調で株価の伸びもよかったのですが、その業績は、住宅市場の影響を受けることに注意が必要です。

15年には住宅メンテナンス大手「インターライン・ブランズ」を買収しました。

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事業構成

近年の品目別の売上比(%)は以下の通りです(出所は2019年度の年次報告書)。

年度 2019 2018 2017
電化製品 8.9 8.3 8.1
建材 7 7.2 7.2
装飾/収納 3.4 3.3 3.1
電気/照明 8.9 9.2 9.4
フローリング 6.8 6.9 6.9
家電/日用雑貨 5.8 5.7 5.8
インドアガーデン 10 9.7 9.7
キッチン&バス 7 7.1 7.2
木材 7.2 7.8 7.7
木工製品 5.2 5.3 5.3
アウトドアガーデン 6.9 6.7 6.9
塗料 7.8 7.8 7.9
配管 7.4 7.4 7.3
工具 7.8 7.5 7.3

売上は米国が9割で、プエルトリコ、米領バージン諸島、グアム、カナダ、メキシコにも進出(2012年には中国の店舗を閉鎖)しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 219.1
8/10株価 274.7
株価上昇率 25.40%
52週高値 275
52週安値 140.6
β値 1.06
EPS 10.06
PER 27.31
配当利回り 2.18%
時価総額(億$) 2955
株式数(億) 10.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は8/10株価)
HD 初値 終値 上昇率
2020 219.1 274.7 25%
2019 169.7 218.4 29%
2018 190.2 171.8 -10%
2017 135.1 189.5 40%
2016 130.1 134.1 3%
2015 105.2 132.3 26%
2014 82.1 105 28%
2013 63.6 82.3 30%
2012 42.4 61.9 46%
2011 35.2 42 19%
2010 29.2 35.1 20%
2009 23.1 28.9 25%
2008 27.1 23 -15%
★2:各年初から20/8/10までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
62% 44% 103% 111%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
161% 235% 332% 548%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
680% 841% 1089% 914%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/6/4 1.5 2.30% 249
2020/3/12 1.5 2.93% 190.6
2019/12/5 1.36 2.55% 213
2019/9/5 1.36 2.24% 228.2
2019/6/6 1.36 2.42% 197.2
2019/3/14 1.36 2.45% 181.6
2018/11/29 1.03 2.35% 175.7
2018/8/30 1.03 2.00% 199.3
2018/5/31 1.03 2.06% 186.6
2018/3/8 1.03 2.08% 177.9
2017/11/30 0.89 1.98% 179.8
2017/8/31 0.89 2.24% 149.9

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/1 1.34 0.9 67.2 50.3
10/1 1.57 0.9 57.3 65.6
11/1 2.01 0.94 46.8 47
12/1 2.47 1.04 42.1 42.1
13/1 3 1.16 38.7 41.1
14/1 3.76 1.56 41.5 39.5
15/1 4.71 1.88 39.9 40.9
16/1 5.46 2.36 43.2 41.9
17/1 6.45 2.76 42.8 43.1
18/1 7.29 3.56 48.8 46.6
19/1 9.73 4.12 42.3 43.5
20/1 10.25 5.44 53.1 50.8

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y:2022 11.27 11.14 11.01
Y:2021 10.25 10.07 9.93
Q:20/10 2.55 2.51 2.49
Q:20/7 3.44 3.3 3.22
EPS 予想 結果
20/4 2.26 2.08 -0.18 -8.0
20/1 2.1 2.28 0.18 8.6
19/10 2.52 2.53 0.01 0.4
19/7 3.08 3.17 0.09 2.9
19/4 2.18 2.27 0.09 4.1
19/1 2.16 2.25 0.09 4.2
18/10 2.26 2.51 0.25 11.1
18/7 2.84 3.05 0.21 7.4
18/4 2.05 2.08 0.03 1.5

売上高:予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y:2022 119680 119390 118710
Y:2021 116130 115400 114810
Q:20/10 28140 28010 27890
Q:20/7 33410 32810 32340
売上 予想 結果
20/4 27540 28260 720 2.6
20/1 25770 25782 12 0.0
19/10 27520 27223 -297 -1.1
19/7 30947 30839 -108 -0.3
19/4 26369 26381 12 0.0
19/1 26574 26491 -83 -0.3
18/10 26262 26302 40 0.2
18/7 30028 30463 435 1.4
18/4 25152 24947 205 0.8

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

HD 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/1 77349 5727 7% 4395
09/1 71288 5528 8% 2260
10/1 66176 5125 8% 2661
11/1 67997 4585 7% 3338
12/1 70395 6651 9% 3883
13/1 74754 6975 9% 4535
14/1 78812 7628 10% 5385
15/1 83176 8242 10% 6345
16/1 88519 9373 11% 7009
17/1 94595 9783 10% 7957
18/1 100904 12031 12% 8630
19/1 108203 13038 12% 11121
20/1 110225 13723 12% 11242

EPSや売上高成長率など

HD SG(%) EPS DSO
08/1 -2% 2.37
09/1 -8% 1.34 5.7
10/1 -7% 1.57 5.3
11/1 3% 2.01 5.5
12/1 4% 2.47 6.0
13/1 6% 3 6.5
14/1 5% 3.76 6.5
15/1 6% 4.71 6.3
16/1 6% 5.46 7.0
17/1 7% 6.45 7.6
18/1 7% 7.29 6.6
19/1 7% 9.73 5.5
20/1 2% 10.25 5.6

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

HD 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/1 44324 26610 17714 40%
09/1 41164 23387 17777 43%
10/1 40877 21484 19393 47%
11/1 40125 21236 18889 47%
12/1 40518 22620 17898 44%
13/1 41084 23307 17777 43%
14/1 40518 27996 12522 31%
15/1 39946 30624 9322 23%
16/1 41973 35657 6316 15%
17/1 42966 38633 4333 10%
18/1 44529 43075 1454 3%
19/1 44003 45881 -1878 -4%
20/1 51236 54352 -3116 -6%

ROAとROEなど

HD ROA ROE 流動比率
08/1 10% 25%
09/1 5% 13% 120%
10/1 7% 14% 134%
11/1 8% 18% 133%
12/1 10% 22% 155%
13/1 11% 26% 134%
14/1 13% 43% 142%
15/1 16% 68% 136%
16/1 17% 111% 136%
17/1 19% 184% 125%
18/1 19% 594% 117%
19/1 25% -592% 111%
20/1 22% -361% 108%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

HD 営業CF 投資CF 財務CF
08/1 5727 4758 -10639
09/1 5528 -1729 -3680
10/1 5125 -755 -3503
11/1 4585 -1012 -4451
12/1 6651 -1129 -4048
13/1 6975 -1432 -5034
14/1 7628 -1507 -6652
15/1 8242 -1271 -7071
16/1 9373 -2982 -5787
17/1 9783 -1583 -7870
18/1 12031 -2228 -8870
19/1 13038 -2416 -12420
20/1 13723 -2653 -10834