【化学大手対決】ダウ(DOW) vs デュポン(DD)！高配当の素材科学か、成長の特殊化学か？
世界経済の基盤を支える化学セクターの巨人、ダウ（DOW）とデュポン（DD）。両社はかつて「ダウ・デュポン」として統合していましたが、2019年に事業別に分割され、それぞれが異なる強みを持つ企業として再出発しました。
本記事では、景気敏感な「素材化学」のダウと、より専門性の高い「特殊化学」のデュポンについて、業績、配当、そして将来性を徹底比較します。
最重要ポイント：2019年の「ダウ・デュポン」分割と現在地
- ダウ (DOW) → 素材科学
ポリエチレンやシリコーン等の基礎素材を大規模に生産。原料・エネルギー価格と世界景気の影響を強く受けるシクリカル銘柄。 - デュポン (DD) → 特殊製品
電子材料、水処理膜、接着・保護材など高付加価値の特殊化学に集中。2024年に電子（Electronics）と水（Water）事業の分離計画を発表、電子事業は2025年11月1日のスピンオフ完了を目標に進行中。水事業は維持方針に転換。（出典：デュポンIR） - コルテバ (CTVA) → 農業
種子・農薬の専業として独立（本記事の比較対象外）。
さらに2025年8月、デュポンはアラミド繊維（Kevlar/Nomex）事業の売却を発表（完了見込み：2026年1Q）。ポートフォリオの選択と集中を継続しています。
比較サマリー：景気循環のDOW、特殊技術のDD
| 項目 | ダウ (DOW) | デュポン (DD) |
|---|---|---|
| 事業内容 | 素材化学（プラスチック、化学品、コーティング等） | 特殊化学（電子材料、水処理、保護材、接着剤等） |
| 業績の特性 | 市況・景気・原燃料価格に強連動（シクリカル） | 景気連動しつつも相対的に安定 |
| 配当（直近方針） | $0.70/四半期を維持（通年$2.80目安） | $0.41/四半期（2025年に8%増配） |
| 配当利回り（目安） | 約5～7%（株価次第） | 約1.8～2.2%（株価次第） |
| PER（参考レンジ） | 約15～22倍 | 約20～28倍 |
業績と成長性の詳細分析
両社とも世界景気の影響を受けますが、ダウは2023年に大きく減収→2024年に下げ止まり、デュポンは2024年に回復基調というのが直近のトレンドです。
| 年 | ダウ 売上高（前年比） | デュポン 売上高（前年比） |
|---|---|---|
| 2024 | 約$44.6 B （横ばい～微減） | $12.39 B （+2.6%） |
| 2023 | $44.9 B 付近 （-約21%） | $12.07 B （-7.3%） |
| 2022 | $56.9 B 付近 （+小幅） | $13.02 B （+3.6%） |
| 2021 | $55.0 B 付近 （+大幅） | $12.57 B （-12.4%） |
| 2020 | $38～43 B（概数） | $14.34 B |
※B=10億ドル。ダウは2024年年次報告・通期リリース、デュポンは2024年通期IRに基づき更新。細かな差は会計区分・為替等の影響による概数差です。
配当の詳細比較：高利回りのDOW、着実増配のDD
ダウは$0.70/四半期を継続しており、景気ボトムでは利回りが高く出やすい特性。一方デュポンは2025年に$0.41/四半期へ増配（+8%）と、安定的な増配ピッチを維持しています。
| 年 | DOW 年間配当（増配率） | DD 年間配当（増配率） |
|---|---|---|
| 2024 | $2.80 （0.0%） | $1.52 （+5.6%） |
| 2023 | $2.80 （0.0%） | $1.44 （+9.1%） |
| 2022 | $2.80 （0.0%） | $1.32 （0.0%） |
| 2021 | $2.80 （0.0%） | $1.32 （+10.0%） |
| 2020 | $2.80 | $1.20 |
関連記事：
★ﾀﾞｳ･ｲﾝｸ(DOW)の配当推移
★ﾃﾞｭﾎﾟﾝ(DD)の配当推移
結論：あなたに合うのはどちら？
「高い配当利回り」と「景気回復レバレッジ」に賭けるなら → ダウ (DOW)
シクリカル性は高いものの、底入れ局面で仕込めば配当＋キャピタルの両取りが狙えます。長期では脱炭素案件やポートフォリオ再編の進捗も注視。
「相対的な安定」と「着実な増配」を重視するなら → デュポン (DD)
特殊化学は構造的に利益率が高く、分離・売却で選択と集中が進行中。電子事業の独立後（予定）も、残存事業の収益質改善に期待が持てます。
※本ページの分析は2025年8月29日（日本時間）時点の公開情報に基づいています。投資判断はご自身の責任でお願いします。
- Dow 2024通期リリース（Q4/通期サマリー）：Dow IR
- Dow 2024 Annual Report（PDF・通期売上の基礎資料）：Annual Report 2024
- Dow 配当（$0.70/四半期 継続）：Dow Press (2025/4/10)
- DuPont 2024通期発表（FY2024ハイライト・ガイダンス）：DuPont IR
- DuPont 分離計画（Electronics/Water）：Press (2024/5/22) ／ Update (2025/1/15)
- DuPont 配当増額（$0.41/四半期、+8%）：DuPont Press (2025/2/21) ／ Q1 2025配当
- DuPont、アラミド（Kevlar/Nomex）事業売却発表（$1.8B）：Reuters