【GD】ゼネラルダイナミクスの株価と決算、配当

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ゼネラルダイナミクス(General Dynamics Corpration)は航空宇宙や戦闘システム、海洋、情報技術、ミッションシステムを扱う軍需企業です。

商用ジェット機のガルフストリームが最大部門ですが、軍需が売上の過半を占めています。

祖業は潜水艦メーカーでしたが、航空機をつくるコンベア社と合併し、今では陸海空にわたって事業を手がけています(ガルフストリームは民生用)。

近年では、防衛面でのIT事業の拡大を目指し、18年4月に大手IT企業のCSRAを買収。政府向け防衛関連ITを拡充しました。

分野別に見た事業構成は以下の通りです。

  • 航空宇宙:ビジネスジェット機ガルフストリームなど。
  • 戦闘システム:M1エイブラムス戦車など。
  • 海洋システム:原子力潜水艦など。
  • テクノロジー:軍事IT

(※C4ISRは「指揮:Command」「統制:Control」「通信:Communication」「コンピューター:Computer」「情報:Intelligence」「監視:Surveillance」「偵察:Reconnaissance」のこと)
事業別に見た売上高は以下の通り(S=システム)。

年/月 20/12
テクノロジー 33%
海洋S 26%
航空宇宙 21%
戦闘S 19%

地域別売上高は米国が8割程度を占めています。

年/月 18/12 19/12 20/12
米国 79% 81% 82%
国際 21% 19% 18%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 149.3
7/23株価 191.9
株価上昇率 28.54%
52週高値 197.5
52週安値 129.2
β値 1.14
EPS 11.05
PER 17.36
配当利回り 2.5%
時価総額(億$) 542
株式数(億) 2.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/23株価)
GD 初値 終値 上昇率
2021 149.3 191.9 29%
2020 177.5 148.8 -16%
2019 155.3 176.4 14%
2018 203.5 157.2 -23%
2017 174.4 203.5 17%
2016 135.6 172.7 27%
2015 138.5 137.4 -1%
2014 94.9 137.6 45%
2013 70.7 95.6 35%
2012 68 69.3 2%
2011 70.3 66.4 -5%
2010 68.5 71 4%
2009 57.8 68.2 18%
2008 88.8 57.6 -35%
★2:各年初から21/7/23までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
29% 8% 24% -6%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
10% 41% 39% 102%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
171% 182% 173% 180%
09年~ 08年~
232% 116%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/7/1 1.19 2.39% 188.1
2021/4/8 1.19 2.44% 184.1
2021/1/14 1.1 3.12% 154.1
2020/10/8 1.1 2.37% 145
2020/7/2 1.1 2.4% 147.3
2020/4/9 1.1 2.28% 141
2020/1/16 1.02 2.38% 182.4
2019/10/10 1.02 2.41% 176.7
2019/7/4 1.02 1.89% 182.7
2019/4/11 1.02 2.02% 171.4
2019/1/17 0.93 1.7% 165.7
2018/10/4 0.93 1.75% 205.9

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 6.17 1.34 21.7 21.5
09/12 6.17 1.49 24.1 24
10/12 6.81 1.64 24.1 24.1
11/12 6.87 1.83 26.6 25.5
12/12 -0.94 2.51 -267
13/12 6.67 1.68 25.2
14/12 7.42 2.42 32.6 31.9
15/12 9.29 2.69 29 37.3
16/12 8.29 2.97 35.8 30.8
17/12 9.56 3.28 34.3 31
18/12 11.18 3.63 32.5 35.4
19/12 11.98 3.99 33.3 25.8
20/12 11 4.32 39.3 38.4


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 12.28 12.29 12.31
Y:2021 11.19 11.19 11.2
Q:21/9 2.85 2.84 2.84
Q:21/6 2.54 2.53 2.55
EPS 予想 結果
21/3 2.3 2.48 0.18 7.8
20/12 3.54 3.49 -0.05 -1.4
20/9 2.86 2.9 0.04 1.4
20/6 2.15 2.18 0.03 1.4
20/3 2.57 2.43 -0.14 -5.4
19/12 3.44 3.51 0.07 2.0
19/9 3.06 3.14 0.08 2.6
19/6 2.68 2.77 0.09 3.4
19/3 2.42 2.56 0.14 5.8
18/12 2.99 3.07 0.08 2.7
18/9 2.76 2.89 0.13 4.7
18/6 2.49 2.82 0.33 13.3
18/3 2.49 2.65 0.16 6.4

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 40710 40690 40690
Y:2021 39040 39040 39050
Q:21/9 9730 9730 9740
Q:21/6 9300 9290 9290
EPS 予想 結果
21/3 2.3 2.48 0.18 7.8
20/12 3.54 3.49 -0.05 -1.4
20/9 2.86 2.9 0.04 1.4
20/6 2.15 2.18 0.03 1.4
20/3 2.57 2.43 -0.14 -5.4
19/12 3.44 3.51 0.07 2.0
19/9 3.06 3.14 0.08 2.6
19/6 2.68 2.77 0.09 3.4
19/3 2.42 2.56 0.14 5.8
18/12 2.99 3.07 0.08 2.7
18/9 2.76 2.89 0.13 4.7
18/6 2.49 2.82 0.33 13.3
18/3 2.49 2.65 0.16 6.4

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

GD 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 29300 3124 11% 3124
09/12 31981 2855 9% 2855
10/12 32466 2986 9% 2986
11/12 32677 3238 10% 3238
12/12 30992 2606 8% 2606
13/12 30930 3111 10% 3111
14/12 30852 3828 12% 3828
15/12 31781 2607 8% 2607
16/12 30561 2163 7% 2163
17/12 30973 3876 13% 3876
18/12 36193 3148 9% 3148
19/12 39350 2981 8% 2981
20/12 37925 3858 10% 3858

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

GD SG(%) EPS DSO
08/12 8% 6.17 39.5
09/12 9% 6.17 40.8
10/12 2% 6.81 42.3
11/12 1% 6.87 46.4
12/12 -5% -0.94 50.1
13/12 0% 6.67 50.3
14/12 0% 7.42 50
15/12 3% 9.29 43.5
16/12 -4% 8.29 41.1
17/12 1% 9.56 42.6
18/12 17% 11.18 37.2
19/12 9% 11.98 33.9
20/12 -4% 11 32.3

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

GD 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 28373 18320 10053 35%
09/12 31077 18654 12423 40%
10/12 32545 19229 13316 41%
11/12 34883 21651 13232 38%
12/12 34309 22919 11390 33%
13/12 35494 20993 14501 41%
14/12 35337 23508 11829 33%
15/12 31997 21259 10738 34%
16/12 33172 22871 10301 31%
17/12 35046 23611 11435 33%
18/12 45408 33676 11732 26%
19/12 49349 35371 13978 28%
20/12 51308 35647 15661 31%

ROAとROEなど

GD ROA ROE 流動比率
08/12 11% 31% 115%
09/12 9% 23% 128%
10/12 9% 22% 127%
11/12 9% 24% 138%
12/12 8% 23% 135%
13/12 9% 21% 147%
14/12 11% 32% 127%
15/12 8% 24% 117%
16/12 7% 21% 120%
17/12 11% 34% 140%
18/12 7% 27% 123%
19/12 6% 21% 118%
20/12 8% 25% 135%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

GD 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3124 -3663 -718
09/12 2855 -1392 -806
10/12 2986 -408 -2226
11/12 3238 -1974 -1201
12/12 2606 -642 -1382
13/12 3111 -363 -725
14/12 3828 -1102 -3675
15/12 2607 200 -4367
16/12 2163 -391 -2169
17/12 3876 -788 -2399
18/12 3148 -10234 5086
19/12 2981 -994 -1997
20/12 3858 -974 -903