【GD】ゼネラルダイナミクスの株価と決算、配当

SP100 (大型株特選),SP500 (個別270所収),資本財,軍事株(防衛関連),連続増配

ゼネラルダイナミクス(General Dynamics Corpration)は航空宇宙や戦闘システム、海洋、情報技術、ミッションシステムを扱う軍需企業です。

商用ジェット機のガルフストリームが最大部門ですが、軍需が売上の過半を占めています。

祖業は潜水艦メーカーでしたが、航空機をつくるコンベア社と合併し、今では陸海空にわたって事業を手がけています(ガルフストリームは民生用)。

近年では、防衛面でのIT事業の拡大を目指し、18年4月に大手IT企業のCSRAを買収。政府向け防衛関連ITを拡充しました。

分野別に見た事業構成は以下の通りです。

  • 航空宇宙:ビジネスジェット機ガルフストリームなど。
  • 戦闘システム:M1エイブラムス戦車など。
  • 海洋システム:原子力潜水艦など。
  • テクノロジー:軍事IT

(※C4ISRは「指揮:Command」「統制:Control」「通信:Communication」「コンピューター:Computer」「情報:Intelligence」「監視:Surveillance」「偵察:Reconnaissance」のこと)
事業別に見た売上高は以下の通り(S=システム)。

年/月 20/12 21/12
テクノロジー 33% 32%
海洋S 26% 27%
航空宇宙 21% 21%
戦闘S 19% 19%

地域別売上高は米国が8割程度を占めています。

年/月 18/12 19/12 20/12 21/12
米国 79% 81% 82% 82%
国際 21% 19% 18% 18%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/3株価 209
7/01株価 223.9
株価上昇率 7.11%
52週高値 255
52週安値 182.7
β値 0.95
EPS 11.68
PER 19.17
配当利回り 2.4%
時価総額(億$) 622
株式数(億) 2.8

株価推移(チャート)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※22年終値は7/01株価)
GD 初値 終値 上昇率
2022 209 223.9 7%
2021 149.3 208.5 40%
2020 177.5 148.8 -16%
2019 155.3 176.4 14%
2018 203.5 157.2 -23%
2017 174.4 203.5 17%
2016 135.6 172.7 27%
2015 138.5 137.4 -1%
2014 94.9 137.6 45%
2013 70.7 95.6 35%
2012 68 69.3 2%
2011 70.3 66.4 -5%
2010 68.5 71 4%
2009 57.8 68.2 18%
2008 88.8 57.6 -35%
★2:各年初から22/07/01までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年~
7% 50% 26% 44%
18年~ 17年~ 16年~ 15年~
10% 28% 65% 62%
14年~ 13年~ 12年~ 11年~
136% 217% 229% 218%
10年~ 09年~ 08年~
227% 287% 152%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2022/6/30 1.26
2022/4/7 1.26 1.91% 243.6
2022/1/13 1.19 2.09% 211.4
2021/10/7 1.19 2.15% 201.7
2021/7/1 1.19 2.26% 188.1
2021/4/8 1.19 2.31% 184.1
2021/1/14 1.1 3.12% 154.1
2020/10/8 1.1 2.37% 145
2020/7/2 1.1 2.4% 147.3
2020/4/9 1.1 2.28% 141
2020/1/16 1.02 2.38% 182.4
2019/10/10 1.02 2.41% 176.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 6.17 1.34 21.7 25.5
09/12 6.17 1.49 24.1 24
10/12 6.81 1.64 24.1 24.1
11/12 6.87 1.83 26.6 25.5
12/12 -0.94 2.51 -267
13/12 6.67 1.68 25.2
14/12 7.42 2.42 32.6 31.9
15/12 9.29 2.69 29 37.3
16/12 8.29 2.97 35.8 30.8
17/12 9.56 3.28 34.3 31
18/12 11.18 3.63 32.5 35.4
19/12 11.98 3.99 33.3 25.8
20/12 11 4.32 39.3 38.4
21/12 11.55 4.67 40.4 49.6


四半期決算 予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

★EPS:予想と結果

予想 6/12 1月前 2月前
Y:2023 14.1 14.1 14.01
Y:2022 12.15 12.15 12.13
Q:22/9 3.16 3.17 3.14
Q:22/6 2.73 2.73 2.86
EPS 予想 結果
22/3 2.51 2.61 0.10 4.0
21/12 3.37 3.39 0.02 0.6
21/9 2.98 3.07 0.09 3.0
21/6 2.54 2.61 0.07 2.8
21/3 2.30 2.48 0.18 7.8
20/12 3.54 3.49 -0.05 -1.4
20/9 2.86 2.90 0.04 1.4
20/6 2.15 2.18 0.03 1.4
20/3 2.57 2.43 -0.14 -5.4
19/12 3.44 3.51 0.07 2.0
19/9 3.06 3.14 0.08 2.6
19/6 2.68 2.77 0.09 3.4
19/3 2.42 2.56 0.14 5.8
18/12 2.99 3.07 0.08 2.7
18/9 2.76 2.89 0.13 4.7
18/6 2.49 2.82 0.33 13.3
18/3 2.49 2.65 0.16 6.4

★売上高:予想と結果

予想 6/12 1月前 2月前
Y:2023 42400 42410 42240
Y:2022 39480 39460 39330
Q:22/9 9980 9980
Q:22/6 9450 9450 9570
EPS 予想 結果
22/3 9,000 9,390 390 4.3
21/12 10,670 10,290 -380 -3.6
21/9 9,840 9,570 -270 -2.7
21/6 9,300 9,220 -80 -0.9
21/3 8,880 9,390 510 5.7
20/12 10,780 10,480 -300 -2.8
20/9 9,620 9,430 -190 -2.0
20/6 8,950 9,260 310 3.5
20/3 9,249 8,749 -500 -5.4
19/12 10,640 10,773 133 1.3
19/9 9,760 9,760 0 0.0
19/6 9,365 9,555 190 2.0
19/3 8,839 9,261 422 4.8
18/12 10,358 10,378 20 0.2
18/9 9,384 9,094 -290 -3.1
18/6 9,055 9,186 131 1.4
18/3 7,593 7,535 -58 -0.8


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

GD 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 29300 3124 11% 2459
09/12 31981 2855 9% 2394
10/12 32466 2986 9% 2624
11/12 32677 3238 10% 2526
12/12 30992 2606 8% -332
13/12 30930 3111 10% 2357
14/12 30852 3828 12% 2533
15/12 31781 2607 8% 3036
16/12 30561 2163 7% 2572
17/12 30973 3876 13% 2912
18/12 36193 3148 9% 3345
19/12 39350 2981 8% 3484
20/12 37925 3858 10% 3167
21/12 38469 4271 11% 3257

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

GD SG(%) EPS DSO
08/12 8% 6.17
09/12 9% 6.17 92.8
10/12 2% 6.81 98
11/12 1% 6.87 107.2
12/12 -5% -0.94 108
13/12 0% 6.67 108
14/12 0% 7.42 102.2
15/12 3% 9.29 89.6
16/12 -4% 8.29 90.9
17/12 1% 9.56 104.4
18/12 17% 11.18 104.2
19/12 9% 11.98 105.8
20/12 -4% 11 107.6
21/12 1% 11.55 109.5

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

GD 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 28373 18320 10053 35%
09/12 31077 18654 12423 40%
10/12 32545 19229 13316 41%
11/12 34883 21651 13232 38%
12/12 34309 22919 11390 33%
13/12 35494 20993 14501 41%
14/12 35337 23508 11829 33%
15/12 31997 21259 10738 34%
16/12 33172 22871 10301 31%
17/12 35046 23611 11435 33%
18/12 45408 33676 11732 26%
19/12 49349 35371 13978 28%
20/12 51308 35647 15661 31%
21/12 50073 32432 17641 35%

ROAとROEなど

GD ROA ROE 流動比率
08/12 9% 24% 115%
09/12 8% 19% 128%
10/12 8% 20% 127%
11/12 7% 19% 138%
12/12 -1% -3% 135%
13/12 7% 16% 147%
14/12 7% 21% 127%
15/12 9% 28% 117%
16/12 8% 25% 120%
17/12 8% 25% 140%
18/12 7% 29% 123%
19/12 7% 25% 121%
20/12 6% 20% 135%
21/12 7% 18% 143%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

GD 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3124 -3663 -718
09/12 2855 -1392 -806
10/12 2986 -408 -2226
11/12 3238 -1974 -1201
12/12 2606 -642 -1382
13/12 3111 -363 -725
14/12 3828 -1102 -3675
15/12 2607 200 -4367
16/12 2163 -391 -2169
17/12 3876 -788 -2399
18/12 3148 -10234 5086
19/12 2981 -994 -1997
20/12 3858 -974 -903
21/12 4271 -882 -4590