高配当米債券ETFの比較(HYG/LQD/JNK/SJNK/SRLN)

2020年6月2日

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米国の高配当社債ETFについて、以下の銘柄の概要などを整理し、その後、主要指標やポートフォリオなどを見てみます。

  • 【HYG】iシェアーズiBoxxハイイールド社債ETF
  • 【LQD】iシェアーズiBoxx米ドル建て投資適格社債ETF
  • 【JNK】SPDRブルームバーグ・バークレイズ・ハイイールド債ETF
  • 【SJNK】SPDRブルームバーグ・バークレイズ短期ハイイールド債券ETF
  • 【SRLN】SPDRブラックストーン/GSOシニアローンETF

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情報技術ETFを指標で比較

まず、それぞれのETFを指標で比較してみましょう(出所はグーグルファイナンス関数と ウォールストリートジャーナル。EPSとPERは想定値、時価総額と利回りの出所はWSJ)。

  HYG LQD JNK SJNK SRLN
1/2株価 88.1 128.3 109.8 27 46.6
5/29株価 82.4 132 102 25.1 43.1
株価上昇率 -6.5% 2.9% -7.1% -7% -7.5%
52週高値 88.5 134.5 110.3 27.3 46.9
52週安値 67.5 105 83.2 21.4 36
EPS 4.19 7.08 #N/A #N/A #N/A
PER 19.7 18.7 #N/A #N/A #N/A
利回り 5.33% 3.11% 5.77% 6% 5.54%
経費率 0.49% 0.15% 0.4% 0.4% 0.7%
時価総額(B) 19.3B 46B 9.8B 3B 1.5B

【HYG】iシェアーズiBoxxハイイールド社債ETF

  • 米ドル建てのハイイールド社債で構成される。
  • ハイイールド債は低格付けで元本割れのリスクのある高利回り債券をリスク分散しながら投資できるETF。
  • iBoxx®米ドル建てリキッド・ハイイールド指数に連動
  • リーマンショック前の2007年から値動きの記録があるので、後発の高利回り債ETFよりもリスクなどがわかりやすい

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は5/29株価)
HYG 初値 終値 上昇率
2020 88.1 82.4 -6%
2019 80.7 87.9 9%
2018 87.3 81.1 -7%
2017 86.9 87.3 0%
2016 80 86.6 8%
2015 89.7 80.6 -10%
2014 92.9 89.6 -4%
2013 94.1 92.9 -1%
2012 89.8 93.4 4%
2011 90.3 89.4 -1%
2010 88 90.3 3%
2009 75.6 87.8 16%
2008 99.6 76 -24%

【LQD】iシェアーズiBoxx米ドル建て投資適格社債ETF

  • 1600以上の米ドル建て投資適格社債に分散投資
  • iBoxx®米ドル建てリキッド・投資適格指数に連動。
  • 【HYG】や後述のジャンク債系統のETFよりは手堅いが、国債ほど安全でもないという、やや利回り重視型の債券投資ETF.

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は5/29株価)
LQD 初値 終値 上昇率
2020 128.3 132 3%
2019 112.8 128 13%
2018 121.3 112.8 -7%
2017 117 121.6 4%
2016 114.2 117.2 3%
2015 119.6 114 -5%
2014 114.3 119.4 4%
2013 121 114.2 -6%
2012 113.8 121 6%
2011 108.2 113.8 5%
2010 104.8 108.4 4%
2009 101.5 104.2 3%
2008 105.6 101.7 -4%

【JNK】SPDRブルームバーグ・バークレイズ・ハイイールド債ETF

  • ジャンク債も含めた低格付け債を中心に投資する高利回り社債のETF。
  • ブルームバーグ・バークレイズ高流動性債券指数に連動する。
  • 【HYG】ともに高利回り社債ETFの代表格。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は5/29株価)
JNK 初値 終値 上昇率
2020 109.8 102 -7%
2019 100.3 109.5 9%
2018 110.3 100.8 -9%
2017 109.7 110.2 0%
2016 101.1 109.4 8%
2015 116.2 101.7 -12%
2014 121.8 115.8 -5%
2013 123.2 121.7 -1%
2012 116.3 122.1 5%
2011 119.6 115.4 -4%
2010 117.5 119.1 1%
2009 94 116.4 24%
2008 143.9 97.2 -32%

【SJNK】SPDRブルームバーグバークレイズ短期ハイイールド債券ETF

  • ジャンク債も含めた低格付け債(高利回り)のうち、短期債に力点を置いたETF。
  • ブルームバーグ・バークレイズ米国ハイイールド350mnキャッシュペイ0-5年2%キャップト指数に連動する
  • 短期債である分、JNKよりも微妙に価格変動が緩やか。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は5/29株価)
SJNK 初値 終値 上昇率
2020 27 25.1 -7%
2019 26 26.9 4%
2018 27.6 26 -6%
2017 27.8 27.6 -1%
2016 25.6 27.7 8%
2015 28.9 25.7 -11%
2014 30.8 28.9 -6%
2013 30.8 30.9 0%

【SRLN】SPDRブラックストーン/GSOシニアローンETF

  • 資本の保全と短期利益の 獲得を目指し、シニアローン(第一順位担保権付変動金利型バンクローン)に投資する。
  • ローンには、債務者からの返済順位が高く(=保全性が高い)、比較的ローリスクな「シニアローン」と、返済順位が低い代わりに高金利を設定しやすい「メザニンローン(劣後債)」があるが、【SRLN】は、資産の8割を前者に投入。
  • 債務返済が滞った場合、シニアローンの債権者が優先的に資金を回収できるので、劣後債よりも資産保全に優れている。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は5/29株価)
SRLN 初値 終値 上昇率
2020 46.6 43.1 -7%
2019 44.6 46.6 4%
2018 47.2 44.7 -5%
2017 47.5 47.2 -1%
2016 46 47.5 3%
2015 48.6 46.1 -5%
2014 50 48.8 -3%

 

高配当社債ETFの価格変動を比較

ここで、これらのETFに関して、直近までの値動きを比較してみます。

★2:各年初から20/5/29までの伸び率
  HYG LQD JNK SJNK SRLN
20年~ -6% 3% -7% -7% -7%
19年~ 9% 13% 9% 4% 4%
18年~ 1% 5% -1% -2% -1%
17年~ 1% 9% 0% -3% -2%
16年~ 10% 12% 8% 5% 1%
15年~ -2% 7% -6% -7% -4%
14年~ -5% 12% -10% -13% -7%
13年~ -7% 6% -11% -13%
12年~ -2% 12% -6%
11年~ -3% 18% -8%
10年~ 0% 22% -7%
09年~ 16% 26% 17%
08年~ -12% 21% -24%

配当利回り

年間累計の分配金(ドル)を株価で割った利回りの推移を見てみます。

HYGの利回り

権利落ち日 分配金 利回り 株価
2020/5/4 0.37 5.57% 78.6
2020/4/2 0.39 5.82% 75.2
2020/3/3 0.38 5.08% 85.9
2020/2/4 0.37 4.98% 87.7
2019/12/20 0.31 5.01% 87.7
2019/12/3 0.34 5.17% 86.4
2019/11/4 0.36 5.18% 87
2019/10/2 0.35 5.29% 86.1
2019/9/4 0.37 5.30% 86.7
2019/8/2 0.37 5.32% 86.4
2019/7/2 0.39 5.28% 87
2019/6/4 0.39 5.37% 85.5

LQDの利回り

権利落ち日 分配金 利回り 株価
2020/5/4 0.32 3.19% 128.5
2020/4/2 0.31 3.40% 121.7
2020/3/3 0.35 3.14% 133.2
2020/2/4 0.34 3.21% 130.3
2019/12/20 0.34 3.29% 127.7
2019/12/3 0.35 3.30% 128.1
2019/11/4 0.35 3.33% 126.9
2019/10/2 0.34 3.34% 127.2
2019/9/4 0.35 3.32% 128.6
2019/8/2 0.35 3.41% 125.1
2019/7/2 0.35 3.42% 124.6
2019/6/4 0.37 3.52% 120.9

JNKの利回り

権利落ち日 分配金 利回り 株価
2020/5/4 0.52 6.05% 96.8
2020/4/2 0.46 6.34% 92.4
2020/3/3 0.49 5.52% 107
2020/2/4 0.47 5.43% 109.3
2019/12/23 0.47 5.45% 109.3
2019/12/3 0.49 5.58% 107.7
2019/11/4 0.48 5.54% 108.4
2019/10/2 0.49 5.62% 107.4
2019/9/4 0.49 5.61% 108.3
2019/8/2 0.5 5.65% 107.9
2019/7/2 0.5 5.60% 108.6
2019/6/4 0.51 5.70% 106.7

SJNKの利回り

権利落ち日 分配金 利回り 株価
2020/5/4 0.13 6.23% 24
2020/4/2 0.12 6.48% 23
2020/3/3 0.12 5.68% 26.4
2020/2/4 0.13 5.63% 26.9
2019/12/23 0.12 5.66% 26.9
2019/12/3 0.12 5.75% 26.6
2019/11/4 0.12 5.70% 26.8
2019/10/2 0.13 5.73% 26.7
2019/9/4 0.12 5.70% 26.9
2019/8/2 0.13 5.70% 27
2019/7/2 0.13 5.66% 27.2
2019/6/4 0.13 5.72% 26.9

SRLNの利回り

権利落ち日 分配金 利回り 株価
2020/5/4 0.17 5.79% 41.1
2020/4/2 0.19 6.12% 39.7
2020/3/3 0.19 5.42% 45.4
2020/2/4 0.2 5.37% 46.4
2019/12/23 0.17 5.39% 46.6
2019/12/3 0.17 5.55% 46
2019/11/4 0.19 5.63% 45.8
2019/10/2 0.22 5.64% 45.9
2019/9/4 0.22 5.59% 45.8
2019/8/2 0.22 5.48% 46.2
2019/7/2 0.22 5.42% 46.1
2019/6/4 0.22 5.36% 46.1

ポートフォリオの比較

次に、このETFの構成比率を見てみます。

規模別比率、クラスター別の投資比率、格付け別の投資比率はチャールズシュワブを参照。いずれも2019/12/25時点。

クラスター別の投資比率

  HYG LQD JNK SJNK SRLN
米国株 83 85 0 0 72
世界株 16 12 80 83 18
優先株 0 3 19 15 0
米債券 0 0 0 0 10
世界債券 1   1 2  
転換債          
現金          
その他          

組入れ銘柄の格付け別比率

各銘柄の構成比率は以下の通りです

  HYG LQD JNK SJNK
AAA 1% 2% 0% 0%
AA 0% 8% 0% 0%
A 0% 39% 0% 0%
BBB 2% 50% 0% 3%
BB 50% 0% 50% 47%
B 37% 0% 38% 35%
Below B 11% 0% 13% 14%
Not Rated 0% 0% 0% 1%