【NFLX】ネットフリックスの株価と決算

投稿日：2018年8月16日

ネットフリックス（Netflix Inc.）は世界最大のネット動画配信企業です。

ネットを通じてテレビ番組と映画コンテンツをサービス加入者に提供しているので、NFLX加入者は、作品をテレビ、PC、モバイル等の媒体を用いてどこでも鑑賞できます。

（そのほか、DVDとブルーレイ・ディスクのホームデリバリーサービスも手がける。17年12月の売上構成は、米国内ストリーミングが52.6％、米国外ストリーミングが43.5％、米国内DVD事業が3.9％）

日本の人口と同規模の会員数（1億1700万人以上）を誇り、NFLXは時価総額で5月23日にコムキャストを超え、24日にはウォルト・ディズニーを超えました。

ネットフリックスは、「ハウス・オブ・カード」や「マスター・オブ・ゼロ」等の独自番組を増やしているので、競合にあたるコムキャストの動画契約者数は18年第１四半期で9.6万人も減少しています。

5月24日にディズニー株は下落したので、この時、瞬間最大風速で最大のメディア企業になったわけですが、将来、名実ともにナンバーワンとなる日も近づいているのかもしれません。

（※この頃、番組制作でオバマ前米大統領夫妻と複数年契約を結んだことなどが報じられ、株価が上がった）

NFLXは、他のCATVよりも安く、どんな端末でも番組を見れる利便性でユーザーの心をつかみました。

この記事では、コンテンツ系の企業の「台風の目」となってきたNFLXについて、情報を整理してみます。

【目次】

【NFLX】ネットフリックスの事業の概略

ネットフリックスは第三者が制作した番組のライセンスを取得し、それを有料でネット配信することで放送局や映画会社を脅かしているわけですが、斬新なのは、AIの機械学習を用いて1億人以上の視聴データを分析して視聴者の嗜好をつかんでいる点です。

ネットフリックスでは視聴者の嗜好に合わせて推奨画面のデザインが変わったり、対象を絞ったメールでの宣伝を行ったりするだけでなく、「ハウス・オブ・カード」では視聴データをもとに起用俳優や監督を決めました。

ハリウッドを中心とした従来の映画会社が「プロの直観」で決めていた分野に、AIによるビッグデータの分析を取り入れたわけです。

NFLXは、以下のような発展の過程をたどり、17年3月末時点で会員数5085万人を記録。米ケーブルTV主要六社の会員数（約4860万人）を上回りました。

1997年：創業（当初はDVDの郵送サービス企業）
2007年：動画配信サービスを開始
2013年：独自作品「ハウス・オブ・カード」を配信
2015年：日本でサービス開始
2016年：世界190カ国超でサービスを展開
2017年：会員数1億人突破（年末）

ただ、NFLXの製作費はけた外れの規模です。

ハウス・オブ・カードの制作には約100億円を投じ、17年には売上高の8割に相当する89億ドル（約9300億円）の製作費を費やしました。

後述のフリーキャッシュフローは赤字続きですが、同社は圧倒的な勢いの会員数拡大でそれを賄う方針です。

（※米国では製作費が計上されるのはドラマが完成し、放映された後なので、NFLXにとっては有利な仕組みになっている）

【NFLX】ネットフリックスの株価推移

まず、ここ3年間の株価をロイターのサイトで見てみます。

18年に入り、激しく株価が急騰。その後、株価が急激に下がっています。

7月16日には、4－6月期の加入者数（520万人）が会社側の見通しよりも100万人少なかったことが投資家に否定的に評価され、株価が急落。

今後は加入者の伸び率とコンテンツの強化が課題となります。

【3年チャート】

さらに長期で見たらどうなるのでしょうか。

【長期チャート】

17年の伸びも十分激しいのですが、それを上乗せするかのように、18年以降、猛烈な株価上昇が続きました。

ただ、直近になって、調整局面がやって来ています。

【NFLX】ネットフリックスの指標

ブルームバーグのサイトでこの銘柄の指標を見てみます（2018/8/15閲覧）。

株価52週レンジ：164.23～423.21
1年トータルリターン：93.71%
年初来リターン：70.04%
株価収益率(PER) ：143.49
1年1株当り利益 (EPS) ：2.27
時価総額：3億9940万ドル
発行済株式数：4億3545億株
株価売上高倍率(PSR) ：10.2
直近配当利回り（税込）：無配当

1年トータルリターンは93%。非常に激しい伸び率です。

【NFLX】ネットフリックスの決算

最後に、決算の数字を見てみます。

（出所は亜州IR株式会社『米国株四半期速報』とモーニングスターHP、ネットフリックス決算など。売上と利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

四半期決算：2015~2018年

	売上高	純利益	EPS
2015/3	1573	24	0.05
2015/6	1645	26	0.06
2015/9	1738	29	0.07
2015/12	1823	43	0.1
2016/3	1958	28	0.06
2016/6	2105	41	0.09
2016/9	2290	51	0.12
2016/12	2477	67	0.15
2017/3	2636	178	0.4
2017/6	2785	66	0.15
2017/9	2985	130	0.29
2017/12	3285	185	0.41
2018/3	3701	290	0.64
2018/6	3907	384	0.85

通年決算：2008~2017年

	売上高	営業利益	純利益	EPS
2008/12	1365	122	83	0.19
2009/12	1670	187	116	0.28
2010/12	2163	284	161	0.42
2011/12	3205	376	226	0.59
2012/12	3609	50	17	0.04
2013/12	4375	228	112	0.26
2014/12	5505	403	267	0.62
2015/12	6780	306	123	0.28
2016/12	8831	380	187	0.43
2017/12	11693	839	559	1.25

利益率：2008～2017年

	粗利率	営業利益率	ROA	ROE
2008/12	33.3	8.9	21.35	19.39
2009/12	35.4	11.2	42.42	28.1
2010/12	37.2	13.1	65.75	35.38
2011/12	36.3	11.7	48.47	30.1
2012/12	26.5	1.4	2.47	2.73
2013/12	28.7	5.2	10.82	8.83
2014/12	31.8	7.3	16.72	13.39
2015/12	32.3	4.5	6.01	7.19
2016/12	31.7	4.3	7.61	5.12
2017/12	34.5	7.2	17.85	10.65

伸び盛りの企業なので、やはり、営業利益率はそれほど高くありません。

財務情報：2013～2017年

自己資本比率を見てみると、だいたい2割ぐらいを維持しながらも、その値は微妙に下がってきています。

	総資産	総負債	株主資本	自己資本比率
2013/12	5413	4079	1334	24.64
2014/12	7057	5199	1858	26.33
2015/12	10203	7979	2223	21.79
2016/12	13587	10907	2680	19.72
2017/12	19013	15431	3582	18.84

次に、流動負債と流動資産を見てみます。

	流動資産	流動負債	非流動資産	非流動負債
2013/12	3059	2154	2354	1925
2014/12	3940	2663	3116	2536
2015/12	5432	3530	4771	4450
2016/12	5720	4587	7866	6320
2017/12	7670	5466	11343	9964