【IBM】アイビーエムの株価と決算、配当
アイビーエムは有名すぎるITサービス大手です。メインフレームやPCを開発した業界草創期からの「巨人企業」で、システム構築やアウトソーシング、戦略コンサルティングなどを中心に活動しています。
80年代、IBMが大型コンピュータで圧倒的なシェアを誇っていた頃、マイクロソフトが現れ、90年代にPCのソフトで市場を先導するようになりました。その結果、内部組織の硬直化もあって業績不振に陥り、事業再編が行われます。
2004年にレノボヘPC事業を売却。当初はハードウエアの製造が主力でしたが、現在はサービス、ソフト事業を中心にし、仮想化・クラウド化などにも注力しています。
近年には、AIやクラウド、アナリティクス、モバイル、ソーシャル、セキュリティといった戦略分野の開拓を目指し、企業買収も活発です。
2016年にビデオストリーミングサービスのユーストリーム (UStream) を買収を発表。この時、クラウドビデオ部門の新設を公表しました。
また、ソフト力の強化のため、19年7月にレッドハットを買収。クラウド分野の開拓を狙っています。
規模の大きさを活かして、量子コンピューターの実用化に取り組んでいる点にも注意が必要です。
その事業構成を見てみましょう（事業部の名称が長いので略します）。
【事業別売上比率】
| 年／月 | 18/12 | 19/12 |
| GTS | 44.3% | 47% |
| CCS | 26.6% | 31.7% |
| GBS | 21.5% | 21.3% |
| S | 11.1% | 10.8% |
| GF | 4% | 3.4% |
【地域別売上高】
| 年／月 | 18/12 | 19/12 |
| 米州 | 46.5% | 47% |
| 欧州+中東+ｱﾌﾘｶ | 32% | 31.7% |
| ｱｼﾞｱ太平洋 | 21.5% | 21.3% |
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。
| 1/2株価 | 135 |
| 11/27株価 | 124.4 |
| 株価上昇率 | -19.98% |
| 52週高値 | 158.8 |
| 52週安値 | 90.6 |
| β値 | 1.28 |
| EPS | 10.73 |
| PER | 10.07 |
| 配当利回り | 5.25% |
| 時価総額(億$） | 960 |
| 株式数(億) | 8.9 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※20年終値は11/27株価) | |||
| IBM | 初値 | 終値 | 上昇率 |
| 2020 | 135 | 124.4 | -20% |
| 2019 | 112 | 134 | 20% |
| 2018 | 154.5 | 113.7 | -26% |
| 2017 | 167 | 153.4 | -8% |
| 2016 | 135.6 | 166 | 22% |
| 2015 | 161.3 | 137.6 | -15% |
| 2014 | 187.2 | 160.4 | -14% |
| 2013 | 194.1 | 187.6 | -3% |
| 2012 | 186.7 | 191.6 | 3% |
| 2011 | 147.2 | 183.9 | 25% |
| 2010 | 131.2 | 146.8 | 12% |
| 2009 | 83.9 | 130.9 | 56% |
| 2008 | 109 | 84.2 | -23% |
| ★2：各年初から20/11/27までの伸び率 | |||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ |
| 11% | -20% | -26% | -8% |
| 15年～ | 14年～ | 13年～ | 12年～ |
| -23% | -34% | -36% | -33% |
| 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| -16% | -5% | 48% | 14% |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2020/11/10 | 1.63 | 5.52% | 117.9 |
| 2020/8/10 | 1.63 | 5.11% | 127.1 |
| 2020/5/8 | 1.63 | 5.28% | 123 |
| 2020/2/10 | 1.62 | 4.2% | 154.4 |
| 2019/11/8 | 1.62 | 4.67% | 137.6 |
| 2019/8/9 | 1.62 | 4.69% | 136.1 |
| 2019/5/10 | 1.62 | 4.68% | 135.3 |
| 2019/2/8 | 1.57 | 4.7% | 133.7 |
| 2018/11/9 | 1.57 | 5.03% | 123.5 |
| 2018/8/10 | 1.57 | 4.25% | 144.5 |
| 2018/5/10 | 1.57 | 4.21% | 144.2 |
| 2018/2/9 | 1.5 | 4.01% | 149.5 |
配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 08/12 | 8.89 | 1.9 | 21.4 | 21.3 |
| 09/12 | 10.01 | 2.15 | 21.5 | 21.5 |
| 10/12 | 11.52 | 2.5 | 21.7 | 21.7 |
| 11/12 | 13.06 | 2.9 | 22.2 | 22.2 |
| 12/12 | 14.37 | 3.3 | 23.0 | 23 |
| 13/12 | 14.94 | 3.7 | 24.8 | 25.1 |
| 14/12 | 11.9 | 4.25 | 35.7 | 26.6 |
| 15/12 | 13.42 | 5 | 37.3 | 33 |
| 16/12 | 12.38 | 5.5 | 44.4 | 44.1 |
| 17/12 | 6.14 | 5.9 | 96.1 | 48.5 |
| 18/12 | 9.5 | 6.2 | 65.2 | 98 |
| 19/12 | 10.6 | 6.4 | 60.9 | 74.1 |
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四半期決算（2020予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 10/18 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 12.18 | 12.22 | 12.21 |
| Y：2020 | 11.07 | 11.08 | 11.07 |
| Q：20/12 | 4.45 | 4.47 | 4.44 |
| Q：20/9 | 2.58 | 2.58 | 2.58 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 2.58 | 2.58 | 0 | 0.0 |
| 20/6 | 2.06 | 2.18 | 0.12 | 5.8 |
| 20/3 | 1.8 | 1.84 | 0.04 | 2.2 |
| 19/12 | 4.68 | 4.71 | 0.03 | 0.6 |
| 19/9 | 2.67 | 2.68 | 0.01 | 0.4 |
| 19/6 | 3.07 | 3.17 | 0.1 | 3.3 |
| 19/3 | 2.22 | 2.25 | 0.03 | 1.4 |
| 18/12 | 4.82 | 4.87 | 0.05 | 1 |
| 18/9 | 3.4 | 3.42 | 0.02 | 0.6 |
| 18/6 | 3.05 | 3.08 | 0.03 | 1 |
| 18/3 | 2.42 | 2.45 | 0.03 | 1.4 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 10/18 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 75270 | 75230 | 75250 |
| Y：2020 | 74080 | 74010 | 74010 |
| Q：20/12 | 20790 | 20750 | 20800 |
| Q：20/9 | 17540 | 17540 | 17500 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 17540 | 17560 | 20 | 0.1 |
| 20/6 | 17730 | 18120 | 390 | 2.2 |
| 20/3 | 17620 | 17570 | -50 | -0.3 |
| 19/12 | 21630 | 21777 | 147 | 0.7 |
| 19/9 | 18260 | 18028 | -232 | -1.3 |
| 19/6 | 19157 | 19161 | 4 | 0.0 |
| 19/3 | 18458 | 18182 | -276 | -1.5 |
| 18/12 | 21711 | 21760 | 49 | 0.2 |
| 18/9 | 19101 | 18756 | -345 | -1.8 |
| 18/6 | 19852 | 20003 | 151 | 0.8 |
| 18/3 | 18822 | 19072 | 250 | 1.3 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
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通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| IBM | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 08/12 | 103630 | 18812 | 18% | 12022 |
| 09/12 | 95758 | 20773 | 22% | 13425 |
| 10/12 | 99870 | 19549 | 20% | 14833 |
| 11/12 | 106916 | 19846 | 19% | 15855 |
| 12/12 | 102874 | 19586 | 19% | 16604 |
| 13/12 | 98367 | 17485 | 18% | 16483 |
| 14/12 | 92793 | 16868 | 18% | 12022 |
| 15/12 | 81741 | 17255 | 21% | 13190 |
| 16/12 | 79919 | 17084 | 21% | 11872 |
| 17/12 | 79139 | 16724 | 21% | 5753 |
| 18/12 | 79591 | 15247 | 19% | 8728 |
| 19/12 | 77147 | 14770 | 19% | 9431 |
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| IBM | SG(%) | EPS | DSO |
| 08/12 | 5% | 8.89 | 43.3 |
| 09/12 | -8% | 10.01 | 45.7 |
| 10/12 | 4% | 11.52 | 43.6 |
| 11/12 | 7% | 13.06 | 42.0 |
| 12/12 | -4% | 14.37 | 72.2 |
| 13/12 | -4% | 14.94 | 107.9 |
| 14/12 | -6% | 11.9 | 116.4 |
| 15/12 | -12% | 13.42 | 125.7 |
| 16/12 | -2% | 12.38 | 126.8 |
| 17/12 | -1% | 6.14 | 135.7 |
| 18/12 | 1% | 9.52 | 138.7 |
| 19/12 | -3% | 10.56 | 36.2 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| IBM | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 08/12 | 109524 | 95939 | 13584 | 12% |
| 09/12 | 109022 | 86267 | 22755 | 21% |
| 10/12 | 113452 | 90279 | 23172 | 20% |
| 11/12 | 116433 | 96197 | 20236 | 17% |
| 12/12 | 119213 | 100229 | 18984 | 16% |
| 13/12 | 126223 | 103294 | 22929 | 18% |
| 14/12 | 117271 | 105257 | 12014 | 10% |
| 15/12 | 110495 | 96071 | 14424 | 13% |
| 16/12 | 117470 | 99078 | 18392 | 16% |
| 17/12 | 125356 | 107631 | 17725 | 14% |
| 18/12 | 123382 | 106453 | 16929 | 14% |
| 19/12 | 152186 | 131202 | 20985 | 14% |
ROAとROEなど
| IBM | ROA | ROE | 流動比率 |
| 08/12 | 11% | 91% | 115% |
| 09/12 | 12% | 59% | 136% |
| 10/12 | 13% | 64% | 119% |
| 11/12 | 14% | 78% | 121% |
| 12/12 | 14% | 87% | 113% |
| 13/12 | 13% | 72% | 128% |
| 14/12 | 10% | 100% | 120% |
| 15/12 | 12% | 91% | 124% |
| 16/12 | 10% | 65% | 121% |
| 17/12 | 5% | 32% | 133% |
| 18/12 | 7% | 52% | 129% |
| 19/12 | 6% | 45% | 102% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| IBM | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 08/12 | 18812 | -9285 | -11834 |
| 09/12 | 20773 | -6729 | -14700 |
| 10/12 | 19549 | -8507 | -12429 |
| 11/12 | 19846 | -4396 | -13696 |
| 12/12 | 19586 | -9004 | -11976 |
| 13/12 | 17485 | -7326 | -9883 |
| 14/12 | 16868 | -3001 | -15452 |
| 15/12 | 17255 | -8159 | -9413 |
| 16/12 | 17084 | -10928 | -5917 |
| 17/12 | 16724 | -7081 | -6418 |
| 18/12 | 15247 | -4913 | -10469 |
| 19/12 | 14770 | -26936 | 9042 |
IBMワトソンの性能は？
IBMのサービスの中で、人工知能ワトソンはとりわけ注目されています。
そこで、その性能の一部を見てみます。
IBMの人工知能ワトソンは無料でかなりの部分が一般開放されているので、その中の【speach to text】（音声認識）の機能を実況中継動画で紹介してみます。
IBMの株価はさほど好調ではありませんが、ワトソン君はいたって優秀です。
【speach to text】にいたっては、人間以上の多言語の文字起こし能力を発揮してくれるので、そのデモ機能を紹介してみます。
ワトソンの【speach to text】実況中継
まずは動画でワトソンの秀才ぶりをご覧あれ。
speach to text demoで実際にやってみた文字起こしの記録です。
日本語と英語のニュースをどの程度、文字起こしできるのかを見てみます。
まずは、世の中を騒がしたコインチェック騒動の報道から。
ニュースの出元はNHK報道です（金融庁
コインチェックに業務改善命令）
多少、間違い入力もありますが、後で人間が直せば、すぐに原稿にできる下書きを用意する能力があることが分かります。
ワトソン君はライターの優秀なアシスタントになってくれるでしょう。
次に英語でのトランプ大統領とキャスターの問答の文字起こしを見てみます。
こちらはCNBCのインタビュー。二人の音声を見事に英語でワトソンは拾っています。
日本人でここまで二人の対話を英語で拾ってくれる文字起こしを雇ったらいくらかかるのでしょうか。
ワトソン君は優秀なマルチリンガルライターなのです。
ここまで見て、ワトソンの性能に恐れをなした方もいるかもしれません。
そのうち、文字起こしという職種は絶滅。速記という仕事もなくなりそうだからです。
恐るべきマルチリンガル出現ですが、人工知能の台頭そのものは止められないでしょう。
そこで、筆者の提案は「ワトソンとお友達になり、その性能をみんなで活かそう」という結論になります。
昔のイギリスの労働者のように機械の打ちこわし運動をしても先はないからです。
筆者はワトソンをプログラム言語を用いて利用する能力はないので、デモ版の使い方を紹介しておきます。
後は自動で文字起こししてくれます。
ただ、動画はキャプチャーソフトを用いて、それをMP3等に変換しなければいけません。
筆者はbandicom（キャプチャー）とAiseesoft（動画⇒音声変換）を使いました。
これでワトソン君とお友達になれます。
後は自動で文字起こししてくれます。
ただ、動画はキャプチャーソフトを用いて、それをMP3等に変換しなければいけません。
筆者はbandicom（キャプチャー）とAiseesoft（動画⇒音声変換）を使いました。
これでワトソン君とお友達になれます。